Новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Новости о синем ките, 17 июля (репортер Ао Юлиан) Есть ли риск группировки дивидендов? С начала нового года эта тема поднималась часто, часто возникали разногласия. Фу Пэнбо и Чжао Фэн из фонда Ruiyuan высказали свое личное мнение во втором квартальном отчете: существует тенденция группирования.

17 июля Ruiyuan Fund опубликовал отчет за второй квартал по продуктам, которыми управляют Фу Пэнбо и Чжао Фэн: доходность в диапазоне была положительной и превысила контрольный показатель производительности, но все акции показали чистое погашение.

Что касается ребалансировки акций, Ruiyuan Growth Value, управляемая Фу Пэнбо, и Ruiyuan Balanced Value, управляемая Чжао Фэном, немного сократили свои позиции в акциях примерно на 2%, одновременно увеличив свои позиции в Гонконге. Что касается конкретных секторов, они оба считают, что существуют риски перегруженности и группировки в дивидендном и банковском секторах. Чжао Фэн считает, что в долгосрочной перспективе ведущие акции белых лошадей могут иметь лучшие инвестиционные возможности.

Фу Пэнбо: акции Гонконга переоценены, что напоминает о риске группировки дивидендов

Во втором квартале чистая стоимость Ruiyuan Growth, управляемая Фу Пэнбо, выросла на 1,66%, превысив контрольный показатель сравнения производительности в 0,00%. За тот же период акции были выкуплены незначительно, упав с 17,341 млрд до 16,944 млрд.

На уровне распределения активов позиция акций Ruiyuan Growth Value немного снизилась на 2,42% во втором квартале, а позиция акций на конец квартала составила 87,83%. Однако позиция акций Гонконга выросла с 20,11% до 23,63%. Фу Пэнбо упомянул во втором квартальном отчете, что распределение долевых активов в стоимость роста Ruiyuan постепенно сокращалось, но положение все еще не является низким, и общий вклад гонконгских фондовых владений относительно очевиден.

Конкретный уровень ребалансировки акций такой же, как и в первом квартале. Четыре крупнейших холдинга Ruiyuan Growth Value не изменились: China Mobile, CATL, Luxshare Precision и Tencent Holdings. За исключением того, что количество акций, принадлежащих CATL, увеличилось на 0,15%, все остальные три акции немного снизили свои позиции с небольшими общими изменениями.

В первую десятку вошли две новые акции: Superstar Technology (седьмой по величине холдинг, на долю которого приходится 4,45% собственного капитала) и Hygeia Medical (десятый по величине холдинг, на долю которого приходится 1,96% собственного капитала). Восточные Юхун и Тунвэй выпали из первой десятки.

Фу Пэнбо заявил, что он увеличил свои доли в акциях машин и оборудования, энергетического оборудования и энергетической промышленности, а также сократил свои доли в операторах связи, но изменение было ограниченным. Вложения других ключевых компаний остались практически неизменными. Однако после десяти крупнейших холдингов произошло относительно больше изменений, что привело к сокращению активов компаний с фундаментальным давлением и оценками, которые не соответствовали росту.

Фу Пэнбо также выразил свое личное мнение по поводу «горячих» дивидендов. Он считает, что во втором квартале кредитные данные были слабее, чем ожидалось, доходность долгосрочных государственных облигаций продолжала падать, а рыночные фонды имели тенденцию размещать «безопасные» активы с высокими дивидендными ставками и хорошей ликвидностью. В последние три года средства были перегружены в пищевой сектор и новую энергетику, а соотношение риска и доходности продолжало снижаться. В последнее время аналогичные явления появились в дивидендном и банковском секторах.

Чжао Фэн: Будучи новым участником China Pacific Insurance, более высокие дивиденды ведущих акций White Horse открывают долгосрочные возможности

Другой козырь Жуюаня, Чжао Фэн, средняя стоимость Жуюаня под его управлением также растет в собственном капитале и падает в доле.

Во втором квартале чистая стоимость Ruiyuan Balanced Value, управляемая Чжао Фэном, выросла на 4,12%, превысив контрольный показатель сравнения производительности в 0,69%. За тот же период акции были выкуплены незначительно, снизившись с 10,324 млрд акций до 9,986 млрд акций.

На уровне распределения активов сбалансированная стоимость акций Ruiyuan во втором квартале составила 87,21%, что немного меньше, чем 89,85% в конце первого квартала. В то же время позиция акций Гонконга выросла с 39,39% до 43,48%.

С точки зрения ребалансировки позиций и фондовой биржи, China Pacific Insurance недавно вошла в первую десятку (седьмая по величине позиция, на которую приходится 3,20% собственного капитала). Кроме того, действий по увеличению позиций в отдельных акциях не так уж и много. диапазон находится в пределах 2,1%. Сокращение позиций было гораздо более резким. China Resources Beer выбыла из первой десятки, Siyuan Electric сократила почти половину своих позиций, ее доля упала на 49,28%, а доля Meituan-W также уменьшилась на 20,93%.

Чжао Фэн заключил: «Во втором квартале мы также продолжили корректировать структуру наших позиций, сокращая наши целевые активы в связи с замедлением роста, высокими оценками и слабым свободным денежным потоком. Мы также сократили наши целевые активы в условиях высоких рыночных ожиданий и крупных размеров. Что касается ресурсных компаний, мы увеличили наши активы на цели с низкой оценкой, отличным свободным денежным потоком и стабильными операционными перспективами».

Что касается горячей темы высоких дивидендов, Чжао Фэн также выразил свои личные мысли: дивиденды, как правило, группируются вместе, и долгосрочная норма доходности, подразумеваемая ведущими акциями «белых лошадей», лучше.

«Поскольку цены на акции растут, предполагаемая доходность крупных государственных банков, энергетических компаний, таких как электроэнергетические, угольные и нефтяные компании, а также операторов связи, продолжает снижаться. Инвесторов, похоже, больше не заботят бизнес-модели связанных компаний и стабильность. своих доходов и дали «Краткосрочные денежные доходы привлекли большое внимание». Чжао Фэн считает, что, если мы посмотрим на качество доходов компании и ее долгосрочное пространство, нынешняя погоня за компаниями с высокими дивидендами, похоже, имеет успех. некоторые последствия для тенденций, а не полностью с точки зрения стоимости.

Чжао Фэн считает, что в настоящий момент лучшие инвестиционные возможности могут быть в ведущих акциях белых лошадей. Во втором квартальном отчете он написал, что ставки дивидендов некоторых ведущих компаний отрасли близки к безрисковой процентной ставке или даже превышают ее. Эти компании имеют потенциал роста и отличные бизнес-модели, а также предполагаемую долгосрочную перспективу. уровни доходности могли быть значительно выше, чем у некоторых компаний с высокими дивидендами, которые в настоящее время востребованы рынком.

«Рынок в настоящее время крайне не склонен к риску и росту из-за опасений по поводу неопределенных будущих перспектив. Но в долгосрочной перспективе компании с действительно глобальной конкурентоспособностью, скорее всего, смогут справиться с проблемами будущей операционной среды, пережить циклы, и продолжать создавать ценность», — сказал Чжао Фэн.