Новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

17 июля продукты Ruiyuan Fund опубликовали отчет за второй квартал 2024 года.

По сравнению с активами на конец первого квартала 2024 года, гибридный фонд Ruiyuan Growth Value, которым управляют Фу Пэнбо и Чжу Линь, во втором квартале 2024 года провел небольшую корректировку позиций и акций. Superstar Technology и Hygeia Medical вошли в состав фонда. Впервые в десятке крупнейших холдингов тяжелой промышленности были увеличены холдинги Maiwei Holdings, Guanghui Energy, CATL и Sannuo Biotech.

Компания Ruiyuan Equilibrium Value, которой управляет Чжао Фэн, еще один звездный управляющий фондом Ruiyuan Fund, также внесла небольшую корректировку после того, как держала ее в течение трех лет, компания China Pacific Insurance впервые вошла в десятку крупнейших холдингов, включая Ningde Times, Sannuo Biological, К своим позициям были добавлены компании Wanhua Chemical, Wei Ming Environmental Protection и China Property & Casualty Insurance.

Стоит отметить, что два вышеупомянутых фонда превзошли базовые показатели во втором квартале. Сеть фондов Tiantian показывает, что с точки зрения квартальной прибыли оба продукта фонда достигли наилучших квартальных доходов за последний год.

«Если вы посмотрите на качество прибыли компании и ее долгосрочную перспективу, то нынешняя погоня за компаниями с высокими дивидендами, похоже, имеет некоторые тенденции, а не полностью с точки зрения стоимости», - отметил Чжао Фэн из-за опасений по поводу неопределенности». будущие перспективы, рынок в настоящее время Они крайне не склонны к рискам и росту, но в долгосрочной перспективе компании, которые действительно конкурентоспособны на мировом рынке, вероятно, смогут справиться с проблемами будущей операционной среды, пережить циклы и продолжать создать значение.

«Это правда, что и рынок капитала, и китайская экономика находятся на стадии «восстановления фундамента», и полное понимание этого поможет контролировать риски и доходность инвестиций», — заявили Фу Пэнбо и Чжу Линь во втором полугодии». В этом году рынок может столкнуться с некоторыми движущими факторами, такими как улучшение показателей рынка недвижимости лучше, чем ожидалось, политика третьего пленума Центрального комитета Коммунистической партии Китая по повышению настроений на рынке, а также выпуск ценных бумаг. ускорение роста бюджетных государственных облигаций и местных облигаций и т. д.

Superstar Technology и Hygeia Medical впервые вошли в десятку лучших позиций, занимаемых Фу Пэнбо и Чжу Линь

По состоянию на конец второго квартала 2024 года стоимость чистых активов гибридного фонда роста стоимости Ruiyuan составила 18,686 млрд юаней, что на 127 млн ​​юаней меньше, чем 18,813 млрд юаней на конец первого квартала.

Что касается конкретных активов, в первую десятку активов гибридного фонда Ruiyuan Growth Value входят: China Mobile (00941.HK), CATL (300750.SZ), Luxshare Precision (002475.SZ) и Tencent Holdings (00700.HK)). , Maiwei Holdings (300751.SZ), Guanghui Energy (600256.SH), Superstar Technology (002444.SZ), Sannuo Biotech (300298.SZ), Wanhua Chemical (600309.SH), Hygeia Medical (06078.HK).

По сравнению с концом первого квартала, изменения позиций Ruiyuan Growth Value Mix во втором квартале были меньшими. В частности, Superstar Technology и Hygeia Medical впервые вошли в десятку крупнейших холдингов фонда. Кроме того, во втором квартале Фу Пэнбо и Чжу Линь также увеличили свои владения в Maiwei, Guanghui Energy, CATL и Sannuo Biotech.

Что касается сокращения позиций, Ruiyuan Growth Value Mix также сократила свои активы в China Mobile, Luxshare Precision, Tencent Holdings и Wanhua Chemical. В то же время из первой десятки холдингов вышли компании Tongwei Co., Ltd. (600438.SH) и Oriental Yuhong (002271.SZ).

Стоит отметить, что на основе увеличения распределения акций Гонконга в первом квартале Ruiyuan Growth Value еще больше увеличила свою позицию в акциях Гонконга до 23,63% во втором квартале, но общая позиция акций упала до 87,83%.

Фу Пэнбо и Чжу Линь объяснили во втором квартальном отчете: «Во втором квартале Ruiyuan Growth Value Mix постепенно сокращал распределение фондовых активов, но позиция все еще не была низкой, и общий вклад гонконгских акций был более очевиден. Мы внесли определенные коррективы в позиции. По сравнению со вторым кварталом увеличилась доля чистой стоимости десяти крупнейших холдингов. Среди них увеличились запасы механического оборудования, энергетического оборудования и энергетической промышленности. холдинги операторов связи сократились, но изменение было ограниченным. Позиции других ключевых компаний практически не изменились. Изменения в холдингах после первой десятки относительно большие, и мы сократили свои. холдинги компаний с фундаментальным давлением и несоответствием оценок и роста».

Судя по показателям фонда, Ruiyuan Growth Value Mix начал превосходить показатели сравнения показателей за тот же период.

По состоянию на конец второго квартала 2024 года чистая стоимость акций Ruiyuan Growth Value Hybrid A Fund составляла 1,1053 юаня. Темп роста чистой стоимости акций этого типа во втором квартале 2024 года составил 1,66%, а контрольный показатель. доходность для сравнения результатов за тот же период составила 0,00%; Гибрид стоимости роста Ruiyuan. Чистая стоимость акций фонда C составляет 1,0823 юаня. Темп роста чистой стоимости акций этого типа фонда во втором квартале 2024 года составляет 1,56%. , а базовая доходность для сравнения производительности за тот же период составляет 0,00%.

Сеть фондов Tiantian показывает, что с точки зрения квартальной прибыли акции фонда Ruiyuan Growth Value, смешанные A и C, достигли наилучшей квартальной доходности за последний год.

Источник: репортер The Paper на основе статистических данных Wind.

Оглядываясь на второй квартал, Фу Пэнбо и Чжу Линь подробно рассказали в отчете за второй квартал, что в апреле фондовый рынок Гонконга показал выдающиеся результаты, и некоторые зарубежные фонды перетекли в акции Гонконга с более низкой оценкой и ожиданиями макроэкономического улучшения во время пика. -низкий переключатель. В тот же период настроение на рынке акций А улучшилось, и индекс восстановился. На фоне существующих операций с капиталом сектор быстро вращался, и акции компаний с большой капитализацией показали относительно хорошие результаты с точки зрения промышленности и экспорта. отраслевая сеть показала выдающиеся результаты: бытовая техника и автомобили заняли лидирующие позиции. В мае настроения на рынке начали ухудшаться. Хотя различные регионы ввели ряд мер в сфере недвижимости, рынок продемонстрировал позицию «выжидания» после краткосрочного восстановления. На отраслевом уровне рост лидировали в традиционном и дивидендном секторах. энтузиазм в области искусственного интеллекта за рубежом был высоким. Однако акции отечественного сектора ТМТ оставались спокойными. В июне данные по внутреннему спросу были плохими, зарубежные отрасли столкнулись с недружественной торговой политикой, настроения на рынке торговли были низкими, а цены на акции эталонных компаний, таких как пищевые и новые энергетические компании, значительно скорректировались. В последние три года средства были перегружены в вышеупомянутых двух секторах, а соотношение риска и доходности постоянно снижалось. Подобные явления в последнее время появились в дивидендном и банковском секторах.

Фу Пэнбо и Чжу Линь отметили во втором квартальном отчете, что во втором квартале на фоне ослабления макроэкономических ожиданий и укрепления заокеанских «стенок маленьких дворов» рыночные фонды имели тенденцию размещать «безопасные» активы с высокими дивидендными ставками и хорошая ликвидность.

«Это правда, что и рынок капитала, и китайская экономика находятся на стадии «восстановления фундамента», и полное понимание этого поможет контролировать риски и доходы от инвестиций», — заявили Фу Пэнбо и Чжу Линь, как свидетельствуют промежуточные отчеты. листинговых компаний раскрываются одна за другой, будут активно искать быстрорастущие компании, а процесс и стандарты проверки будут более осмотрительными, оценивая способность цели создавать будущий денежный поток и сосредотачиваясь на шансах и коэффициенте выигрыша при выборе акций. Во второй половине года рынок может столкнуться с некоторыми движущими факторами роста, такими как более лучшее, чем ожидалось, улучшение данных о недвижимости, политика третьего пленума ЦК КПК, направленная на повышение настроений на рынке, а также ускоренный выпуск бюджетные государственные облигации и облигации местных органов власти.

Продукты под управлением Чжао Фэна значительно превзошли эталонные показатели.

Ruiyuan Balanced Value, которым управляет Чжао Фэн, еще один звездный управляющий фондом Ruiyuan Fund, удерживается уже три года. Во втором квартале 2024 года доля акций еще больше упала до 87,21%.

По состоянию на конец второго квартала 2024 года стоимость чистых активов трехлетнего холдингового фонда Ruiyuan Balanced Value составила 11,915 млрд юаней, что на 85 млн юаней больше, чем 11,830 млрд юаней в конце первого квартала.

В частности, в первую десятку активов Ruiyuan Balanced Value Fund за три года входят: China Mobile, Tencent Holdings, CATL, Sannuo Biology, Wanhua Chemical, Weiming Environmental Protection (603568.SH), Siyuan Electric (002028.SZ), China Pacific. Страхование (02601.HK), Meituan-W (03690.HK), Китайское страхование имущества и от несчастных случаев (02328.HK). Среди них на долю десяти наиболее крупных акций приходилось 55,11% чистой стоимости фонда.

Что касается увеличения активов, то Ruiyuan Balanced Value продержалась три года и во втором квартале немного увеличила свои активы в CATL, Sannuo Biology, Wanhua Chemical, Weiming Environmental Protection и China Property & Casualty Insurance. Кроме того, China Pacific Insurance впервые вошла в десятку крупнейших активов фонда. Стоит отметить, что, просматривая все данные о пакете акций, раскрытые фондом в прошлом, репортер The Paper обнаружил, что после того, как Чжао Фэн впервые купил China Pacific Insurance в конце 2020 года, он очистил позицию и никогда не удерживал ее. снова.

Что касается сокращения холдингов, Чжао Фэн значительно сократил свои активы в Siyuan Electric и Meituan-W во втором квартале, при этом коэффициенты сокращения составили 49,28% и 20,93% соответственно. China Resources Beer (00291.HK), которая изначально была восьмой по величине холдингом, вышла из первой десятки холдингов.

Чжао Фэн сказал в отчете за второй квартал: «Во втором квартале мы также продолжили корректировать структуру наших позиций, сокращая наши целевые активы в связи с замедлением роста, высокими оценками и слабым свободным денежным потоком. высокие рыночные ожидания и растущие цены на акции. Крупные добывающие компании увеличили свои активы на цели с низкой оценкой, отличным свободным денежным потоком и стабильными операционными перспективами».

Судя по показателям фонда, трехлетний микс Ruiyuan Balanced Value значительно превзошел контрольный показатель эффективности за тот же период во втором квартале.

По состоянию на конец второго квартала 2024 года чистая стоимость акций гибридного фонда A Ruiyuan Balanced Value, удерживаемых в течение трех лет, составляла 1,1949 юаня. Темп роста чистой стоимости таких акций фонда во втором квартале 2024 года составил 4,12%. базовая доходность за тот же период составила 0,69% Ruiyuan Balanced Value. Чистая стоимость акций гибридного фонда C, принадлежащих Far Balance Value в течение трех лет, составляет 1,1795 юаней. Темп роста чистой стоимости этого типа акций фонда во втором году. квартал 2024 года составляет 4,06%, а базовая доходность за тот же период составляет 0,69%.

Источник: репортер The Paper на основе статистических данных Wind.

Оглядываясь назад на второй квартал, Чжао Фэн считает, что на рынке существуют не только очевидные различия в стилях, но и огромные различия в показателях отрасли. Что касается причин этого явления, Чжао Фэн написал во втором квартальном отчете, что, во-первых, макроэкономические показатели все еще относительно умеренные, и не наблюдается сильного восстановления, на которое все надеялись. В частности, показателей инвестиций в основной капитал и инвестиций в основной капитал. общий объем социальных розничных продаж все еще слаб, что показывает, что ожидания общества в целом более осторожны, инвесторы имеют сильное неприятие риска, и их позиции сместились в сторону целей с сильными доходами и стабильностью прибыли, низкими оценками и высокими уровнями дивидендов, во-вторых, рост; замедлился, и структура оценки была дополнительно скорректирована. Хотя цены на акции и оценки акций роста находятся на уровне. За последние несколько лет мы пережили резкую коррекцию, но рост корпоративной прибыли также значительно снизился, и у некоторых компаний наблюдается плохая свобода. уровень денежных потоков и низкие возможности выплаты дивидендов. В условиях нынешней тенденции уделять больше внимания безопасности и доходности денежных средств, оценки продолжают оказывать давление.

«Неприятие риска на рынке усилилось во втором квартале, что привело к дальнейшему расхождению в динамике цен на акции. По мере роста цен на акции подразумеваемая доходность крупных государственных банков, энергетических компаний, угольных и нефтяных и других энергетических компаний, а также операторов связи продолжала снижаться». и инвесторы, похоже, больше не заботятся об этом. Бизнес-модель соответствующих компаний и стабильность их доходов уделяют большое внимание краткосрочным денежным доходам». Чжао Фэн отметил, что если мы посмотрим на качество и долгосрочную прибыль компании. В долгосрочной перспективе, похоже, существует некоторая тенденция в нынешнем стремлении к компаниям с высокими дивидендами. Это не просто с точки зрения стоимости.

Чжао Фэн сказал, что, напротив, для некоторых реальных компаний-лидеров отрасли, поскольку цены на их акции резко упали, ставки дивидендов этих компаний были близки к безрисковой процентной ставке или превышали ее (если мы рассмотрим текущую банковскую ставку). финансирование и процентные ставки по долгосрочным государственным облигациям как безрисковые. Два эталонных показателя процентных ставок), учитывая потенциал роста и отличные бизнес-модели некоторых из этих компаний, их предполагаемые уровни долгосрочной доходности уже могут быть значительно выше, чем у некоторых из компании с высокими дивидендами, в настоящее время преследуемые рынком.

«Рынок в настоящее время крайне не склонен к риску и росту из-за опасений по поводу неопределенных будущих перспектив, но в долгосрочной перспективе компании, которые действительно конкурентоспособны на глобальном уровне, вероятно, смогут справиться с проблемами будущей операционной среды, пережить циклы, и продолжать создавать ценность», — сказал Чжао Фэн.