notizia

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Il 17 luglio, i prodotti del Ruiyuan Fund hanno pubblicato il rapporto del secondo trimestre per il 2024.

Rispetto alle partecipazioni alla fine del primo trimestre del 2024, il fondo ibrido Ruiyuan Growth Value gestito da Fu Pengbo e Zhu Lin ha effettuato un piccolo aggiustamento delle posizioni e delle azioni nel secondo trimestre del 2024. Superstar Technology e Hygeia Medical sono entrate nel per la prima volta nelle prime dieci posizioni, Maiwei Holdings, Guanghui Energy, CATL e Sannuo Biotech hanno registrato un aumento delle partecipazioni.

Anche Ruiyuan Equilibrium Value, gestito da Zhao Feng, un altro gestore di fondi di punta del Ruiyuan Fund, ha apportato un piccolo aggiustamento dopo averlo detenuto per tre anni. China Pacific Insurance è entrata per la prima volta nella top ten delle partecipazioni più importanti, tra cui Ningde Times, Sannuo Biological, Alle loro posizioni sono stati aggiunti Wanhua Chemical, Wei Ming Environmental Protection e China Property & Casualty Insurance.

Vale la pena ricordare che i due fondi sopra menzionati hanno sovraperformato il benchmark nel secondo trimestre. Tiantian Fund Network mostra che dal punto di vista dei guadagni trimestrali, entrambi i prodotti dei fondi hanno raggiunto i loro migliori rendimenti trimestrali nell'ultimo anno.

"Se si guarda alla qualità degli utili della società e allo spazio a lungo termine, l'attuale ricerca di società ad alti dividendi sembra avere alcune implicazioni di tendenza, piuttosto che esclusivamente dal punto di vista del valore." Zhao Feng ha sottolineato che ciò è dovuto alle preoccupazioni sull'incertezza prospettive future, il mercato è attualmente Sono estremamente avversi ai rischi e alla crescita, ma nel lungo periodo le aziende che sono veramente competitive a livello globale saranno probabilmente in grado di far fronte alle sfide del futuro ambiente operativo, sopravvivere ai cicli e continuare a creare valore.

"È vero che sia il mercato dei capitali che l'economia cinese sono in una fase di 'riparazione delle fondamenta', e comprendere appieno questo aiuterà a controllare i rischi e i rendimenti degli investimenti", hanno affermato Fu Pengbo e Zhu Lin nella seconda metà dell’anno, il mercato potrebbe dover affrontare alcune tendenze al rialzo, come il miglioramento dei dati immobiliari migliore del previsto, le politiche della terza sessione plenaria del Comitato Centrale del Partito Comunista Cinese per rafforzare il sentiment del mercato e l’emissione. dell’accelerazione dei titoli di Stato a bilancio e dei titoli locali, ecc.

Superstar Technology e Hygeia Medical sono entrate per la prima volta nelle prime dieci posizioni occupate da Fu Pengbo e Zhu Lin

Alla fine del secondo trimestre del 2024, il valore patrimoniale netto del Ruiyuan Growth Value Hybrid Fund era di 18,686 miliardi di yuan, in leggero calo di 127 milioni di yuan rispetto a 18,813 miliardi di yuan alla fine del primo trimestre.

In termini di partecipazioni specifiche, le prime dieci partecipazioni del Ruiyuan Growth Value Hybrid Fund sono: China Mobile (00941.HK), CATL (300750.SZ), Luxshare Precision (002475.SZ) e Tencent Holdings (00700.HK)) , Maiwei Holdings (300751.SZ), Guanghui Energy (600256.SH), Superstar Technology (002444.SZ), Sannuo Biotech (300298.SZ), Wanhua Chemical (600309.SH), Hygeia Medical (06078.HK).

Rispetto alla fine del primo trimestre, le variazioni di posizione del Ruiyuan Growth Value Mix nel secondo trimestre sono state minori. Nello specifico, Superstar Technology e Hygeia Medical sono entrate per la prima volta nella top ten delle partecipazioni del fondo. Inoltre, nel secondo trimestre, Fu Pengbo e Zhu Lin hanno aumentato le loro partecipazioni in Maiwei, Guanghui Energy, CATL e Sannuo Biotech.

In termini di riduzione delle posizioni, Ruiyuan Growth Value Mix ha ridotto anche le sue partecipazioni in China Mobile, Luxshare Precision, Tencent Holdings e Wanhua Chemical. Allo stesso tempo, Tongwei Co., Ltd. (600438.SH) e Oriental Yuhong (002271.SZ) si sono ritirate dalle prime dieci partecipazioni.

Vale la pena ricordare che, sulla base dell'aumento dell'allocazione delle azioni di Hong Kong nel primo trimestre, Ruiyuan Growth Value ha ulteriormente aumentato la sua posizione nelle azioni di Hong Kong al 23,63% nel secondo trimestre, ma la posizione complessiva delle azioni è scesa all'87,83%.

Fu Pengbo e Zhu Lin hanno spiegato nel rapporto del secondo trimestre: "Nel secondo trimestre, il Ruiyuan Growth Value Mix ha gradualmente ridotto l'allocazione delle attività azionarie, ma la posizione non era ancora bassa e il contributo complessivo delle partecipazioni azionarie di Hong Kong era più evidente Abbiamo apportato alcune modifiche alle posizioni, rispetto al secondo trimestre, la percentuale del valore netto delle prime dieci partecipazioni è stata aumentata, e sono state aumentate le partecipazioni in attrezzature meccaniche, apparecchiature elettriche e titoli del settore energetico le partecipazioni degli operatori di telecomunicazioni sono state ridotte, ma il cambiamento è stato limitato. Le posizioni di altre società chiave sono state aumentate. La situazione è rimasta pressoché invariata. Ci sono relativamente più variazioni nelle partecipazioni dopo le prime dieci partecipazioni, e abbiamo ridotto le nostre partecipazioni in società con pressioni fondamentali e valutazioni e crescita non corrispondenti”.

A giudicare dalla performance del fondo, Ruiyuan Growth Value Mix ha iniziato a sovraperformare il benchmark di confronto delle prestazioni nello stesso periodo.

Alla fine del secondo trimestre del 2024, il valore netto delle azioni del fondo Ruiyuan Growth Value Hybrid A era di 1,1053 yuan. Il tasso di crescita del valore netto di questo tipo di quota del fondo nel secondo trimestre del 2024 era dell'1,66% e il benchmark. il tasso di rendimento per il confronto delle prestazioni durante lo stesso periodo è stato dello 0,00%; Ruiyuan Growth Value Hybrid. Il valore netto delle azioni del Fondo C è di 1,0823 yuan. Il tasso di crescita del valore delle azioni nette di questo tipo di fondo nel secondo trimestre del 2024 è dell'1,56%. e il tasso di rendimento di riferimento per il confronto delle prestazioni durante lo stesso periodo è pari allo 0,00%.

Tiantian Fund Network mostra che dal punto di vista dei guadagni trimestrali, le azioni miste di fondi A e C di Ruiyuan Growth Value hanno ottenuto i migliori rendimenti trimestrali nell'ultimo anno.

Fonte: The Paper reporter su dati statistici Wind

Guardando indietro al secondo trimestre, Fu Pengbo e Zhu Lin hanno spiegato nel dettaglio nel secondo trimestre che ad aprile il mercato azionario di Hong Kong ha registrato performance eccezionali e che alcuni fondi esteri sono affluiti ai titoli di Hong Kong con valutazioni più basse e aspettative di miglioramento macroeconomico durante la fase alta. -interruttore basso. Nello stesso periodo, il sentiment del mercato delle azioni A è migliorato e l'indice ha registrato un rimbalzo, sullo sfondo delle transazioni di capitale esistenti, il settore ha ruotato rapidamente e le azioni a grande capitalizzazione hanno registrato una performance relativamente buona in termini di industria, esportazione La catena industriale ha ottenuto ottimi risultati, con gli elettrodomestici e le automobili tra i migliori risultati. Nel mese di maggio, il sentiment del mercato ha iniziato a diminuire, nonostante diverse regioni abbiano introdotto una serie di politiche immobiliari, il mercato ha mostrato un atteggiamento "aspetta e vedi" dopo un rimbalzo a breve termine. A livello settoriale, i settori tradizionali e quelli con dividendi hanno guidato i guadagni. e l'entusiasmo per l'intelligenza artificiale all'estero è stato elevato. Tuttavia, i titoli del settore TMT nazionale sono rimasti calmi. A giugno, i dati sulla domanda interna erano scadenti, le industrie estere si trovavano ad affrontare politiche commerciali ostili, il sentiment del mercato era basso e i prezzi delle azioni delle società di riferimento come quelle alimentari e delle nuove energie si sono adattati in modo significativo. Negli ultimi tre anni i fondi si sono affollati nei due settori sopra menzionati e il rapporto rischio-rendimento è stato costantemente ridotto. Fenomeni simili si sono recentemente verificati nel settore dei dividendi e in quello bancario.

Fu Pengbo e Zhu Lin hanno sottolineato nel rapporto del secondo trimestre che nel secondo trimestre, sullo sfondo dell'indebolimento delle aspettative macroeconomiche e del rafforzamento dei "piccoli muri del cortile" d'oltremare, i fondi di mercato hanno avuto la tendenza ad allocare asset "sicuri" con alti tassi di dividendo e buona liquidità.

"È vero che sia il mercato dei capitali che l'economia cinese sono in una fase di 'riparazione delle fondamenta', e comprendere appieno questo aiuterà a controllare i rischi e i rendimenti degli investimenti", hanno affermato Fu Pengbo e Zhu Lin nel rapporto provvisorio delle società quotate vengono divulgate una dopo l'altra, cercheranno attivamente società in forte crescita e il processo di screening e gli standard saranno più prudenti, valutando la capacità del target di creare flussi di cassa futuri e concentrandosi sulle probabilità e sul tasso di vincita della selezione dei titoli. Nella seconda metà dell’anno, il mercato potrebbe trovarsi ad affrontare alcuni fattori trainanti al rialzo, come miglioramenti migliori del previsto nei dati immobiliari, le politiche della terza sessione plenaria del Comitato Centrale del PCC volte a rafforzare il sentiment del mercato e l’emissione accelerata di titoli di Stato. titoli di Stato a bilancio e titoli di Stato locali.

I prodotti gestiti da Zhao Feng hanno sovraperformato significativamente il benchmark

Ruiyuan Balanced Value, gestito da Zhao Feng, un altro gestore di fondi di punta del Ruiyuan Fund, è detenuto da tre anni. Nel secondo trimestre del 2024, la posizione azionaria è ulteriormente scesa all'87,21%.

Alla fine del secondo trimestre del 2024, il valore patrimoniale netto del fondo di partecipazione triennale Ruiyuan Balanced Value era di 11,915 miliardi di yuan, in leggero aumento di 85 milioni di yuan rispetto agli 11,830 miliardi di yuan della fine del primo trimestre.

Nello specifico, le prime dieci partecipazioni di Ruiyuan Balanced Value Fund nel triennio sono: China Mobile, Tencent Holdings, CATL, Sannuo Biology, Wanhua Chemical, Weiming Environmental Protection (603568.SH), Siyuan Electric (002028.SZ), China Pacific Assicurazioni (02601.HK), Meituan-W (03690.HK), Assicurazione proprietà e infortuni in Cina (02328.HK). Tra questi, i primi dieci titoli azionari pesantemente detenuti rappresentavano il 55,11% del valore netto del fondo.

In termini di aumento delle partecipazioni, Ruiyuan Balanced Value ha mantenuto la sua posizione per tre anni e ha leggermente aumentato le sue partecipazioni in CATL, Sannuo Biology, Wanhua Chemical, Weiming Environmental Protection e China Property & Casualty Insurance nel secondo trimestre. Inoltre, China Pacific Insurance è entrata per la prima volta nella lista delle dieci partecipazioni più importanti del fondo. Vale la pena ricordare che, esaminando tutti i dati azionari divulgati dal fondo in passato, il giornalista di The Paper ha scoperto che dopo aver acquistato China Pacific Insurance per la prima volta alla fine del 2020, Zhao Feng ha cancellato la posizione e non l'ha mai mantenuta Ancora.

In termini di riduzione delle partecipazioni, Zhao Feng ha ridotto significativamente le sue partecipazioni in Siyuan Electric e Meituan-W nel secondo trimestre, con rapporti di riduzione rispettivamente del 49,28% e del 20,93%. China Resources Beer (00291.HK), che originariamente era l'ottava partecipazione più grande, si è ritirata dalle prime dieci partecipazioni.

Zhao Feng ha dichiarato nel rapporto del secondo trimestre: “Nel secondo trimestre, abbiamo anche continuato ad adeguare la nostra struttura di posizione, riducendo le nostre partecipazioni in obiettivi con crescita in rallentamento, valutazioni elevate e flusso di cassa debole. Abbiamo anche ridotto le nostre partecipazioni in obiettivi le elevate aspettative del mercato e l’aumento dei prezzi delle azioni Le società più grandi nel settore delle risorse hanno aumentato le loro partecipazioni su obiettivi con valutazioni basse, eccellente flusso di cassa libero e prospettive operative stabili”.

A giudicare dalla performance del fondo, Ruiyuan Balanced Value Three-Year Mix ha sovraperformato significativamente il benchmark di confronto delle prestazioni nello stesso periodo del secondo trimestre.

Alla fine del secondo trimestre del 2024, il valore netto delle quote del fondo ibrido A di Ruiyuan Balanced Value detenuto per tre anni era di 1,1949 yuan. Il tasso di crescita del valore netto di tali quote del fondo nel secondo trimestre del 2024 è stato del 4,12%. il tasso di rendimento di riferimento per lo stesso periodo è stato dello 0,69% Ruiyuan Balanced Value. Il valore netto delle azioni del fondo ibrido C detenute da Far Balance Value per tre anni è di 1,1795 yuan. Il tasso di crescita del valore netto di questo tipo di quota del fondo nel secondo trimestre del 2024 è del 4,06% e il tasso di rendimento di riferimento per lo stesso periodo è dello 0,69%.

Fonte: The Paper reporter su dati statistici Wind

Guardando indietro al secondo trimestre, Zhao Feng ritiene che non ci siano solo evidenti differenze negli stili di mercato, ma anche enormi differenze nelle prestazioni del settore. Per quanto riguarda le ragioni alla base di questo fenomeno, Zhao Feng ha scritto nel rapporto del secondo trimestre che, innanzitutto, la performance macroeconomica è ancora relativamente debole e non c'è una forte ripresa che tutti speravano, in particolare la performance degli investimenti in immobilizzazioni il totale delle vendite al dettaglio sociali è ancora debole, il che dimostra che le aspettative della società nel suo complesso sono più caute, gli investitori hanno una forte avversione al rischio e le loro posizioni si sono spostate verso obiettivi con forte stabilità dei ricavi e dei profitti, valutazioni basse e livelli di dividendi elevati in secondo luogo, crescita; ha subito un rallentamento e la struttura di valutazione è stata ulteriormente adeguata. Sebbene i prezzi delle azioni e le valutazioni dei titoli in crescita siano a Abbiamo assistito a una forte correzione negli ultimi anni, ma anche la crescita degli utili aziendali è diminuita in modo significativo e alcune aziende hanno scarso rendimento. livelli di cash flow e basse capacità di distribuzione dei dividendi Nell’attuale tendenza a prestare maggiore attenzione alla sicurezza e ai rendimenti di cassa, le valutazioni continuano a sostenere la pressione.

"L'avversione al rischio del mercato è aumentata nel secondo trimestre, divergendo ulteriormente la performance dei prezzi delle azioni. Con l'aumento dei prezzi delle azioni, i rendimenti impliciti delle grandi banche statali, delle società elettriche, del carbone e del petrolio e di altre società energetiche, e degli operatori di telecomunicazioni hanno continuato a diminuire, e gli investitori non sembravano più preoccuparsene. Il modello di business delle società rilevanti e la stabilità dei loro utili hanno prestato grande attenzione ai rendimenti di cassa a breve termine." Zhao Feng ha sottolineato che se guardiamo alla qualità degli utili della società e al lungo periodo. A lungo termine, sembra esserci una certa tendenza nell’attuale ricerca di società ad alti dividendi, piuttosto che puramente dal punto di vista del valore.

Zhao Feng ha affermato che al contrario, per alcune società leader del settore, con il crollo dei prezzi delle azioni, i tassi dei dividendi di queste società sono stati vicini o superiori al tasso di interesse privo di rischio (se consideriamo l’attuale tasso di interesse bancario). finanziamenti e tassi di interesse dei titoli di Stato a lungo termine come privi di rischio Due indicatori di riferimento dei tassi di interesse), considerando il potenziale di crescita e gli eccellenti modelli di business di alcune di queste società, i loro livelli di rendimento impliciti a lungo termine potrebbero già essere significativamente più alti di alcuni di essi le società ad alto dividendo attualmente perseguite dal mercato.

"Il mercato è attualmente estremamente avverso al rischio e alla crescita a causa delle preoccupazioni per le incerte prospettive future, ma nel lungo periodo le aziende che sono veramente competitive a livello globale saranno probabilmente in grado di far fronte alle sfide del futuro ambiente operativo, sopravvivere ai cicli, e continuare a creare valore", ha detto Zhao Feng.