nouvelles

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Le 17 juillet, les produits du Fonds Ruiyuan ont publié leur rapport du deuxième trimestre 2024.

Par rapport aux avoirs à la fin du premier trimestre 2024, le Fonds hybride Ruiyuan Growth Value géré par Fu Pengbo et Zhu Lin a procédé à un léger ajustement des positions et des actions au deuxième trimestre 2024. Superstar Technology et Hygeia Medical sont entrés dans le marché. les dix principaux titres importants pour la première fois, Maiwei Holdings, Guanghui Energy, CATL et Sannuo Biotech ont été augmentés.

Ruiyuan Equilibrium Value, géré par Zhao Feng, un autre gestionnaire de fonds vedette du Ruiyuan Fund, a également procédé à un léger ajustement après l'avoir détenu pendant trois ans. China Pacific Insurance est entré pour la première fois dans le top dix des titres les plus importants, dont Ningde Times, Sannuo Biological, Wanhua Chemical, Wei Ming Environmental Protection et China Property & Casualty Insurance ont été ajoutées à leurs positions.

Il convient de mentionner que les deux produits de fonds ci-dessus ont surperformé l'indice de référence au deuxième trimestre. Tiantian Fund Network montre que du point de vue des gains trimestriels, les deux produits de fonds ont réalisé leurs meilleurs rendements trimestriels au cours de l'année écoulée.

"Si vous regardez la qualité des bénéfices de l'entreprise et l'espace à long terme, la poursuite actuelle des sociétés à dividendes élevés semble avoir des implications sur la tendance, plutôt que uniquement du point de vue de la valeur, a souligné Zhao Feng, en raison des inquiétudes suscitées par l'incertitude." perspectives d'avenir, le marché est actuellement extrêmement opposé aux risques et à la croissance, mais à long terme, les entreprises véritablement compétitives à l'échelle mondiale seront probablement en mesure de faire face aux défis du futur environnement opérationnel, de survivre aux cycles et de continuer à créer de la valeur.

"Il est vrai que le marché des capitaux et l'économie chinoise sont dans une phase de 'réparation des fondations', et bien comprendre cela aidera à contrôler les risques et les retours sur investissement, ont déclaré Fu Pengbo et Zhu Lin au second semestre." Au cours de l'année, le marché pourrait être confronté à certaines tendances à la hausse, telles que les données immobilières qui s'améliorent mieux que prévu, les politiques de la troisième session plénière du Comité central du Parti communiste chinois visant à stimuler le sentiment du marché et les émissions. des obligations d’État budgétaires et des obligations locales qui s’accélèrent, etc.

Superstar Technology et Hygeia Medical sont entrés pour la première fois dans le top dix occupé par Fu Pengbo et Zhu Lin

À la fin du deuxième trimestre 2024, la valeur liquidative du Ruiyuan Growth Value Hybrid Fund était de 18,686 milliards de yuans, soit une légère baisse de 127 millions de yuans par rapport aux 18,813 milliards de yuans à la fin du premier trimestre.

En termes de titres spécifiques, les dix principaux titres du Ruiyuan Growth Value Hybrid Fund sont : China Mobile (00941.HK), CATL (300750.SZ), Luxshare Precision (002475.SZ) et Tencent Holdings (00700.HK) ) , Maiwei Holdings (300751.SZ), Guanghui Energy (600256.SH), Superstar Technology (002444.SZ), Sannuo Biotech (300298.SZ), Wanhua Chemical (600309.SH), Hygeia Medical (06078.HK).

Par rapport à la fin du premier trimestre, les changements de position de Ruiyuan Growth Value Mix au deuxième trimestre ont été plus faibles. Plus précisément, Superstar Technology et Hygeia Medical sont entrés pour la première fois parmi les dix principaux titres du fonds. En outre, Fu Pengbo et Zhu Lin ont également augmenté leurs participations dans Maiwei, Guanghui Energy, CATL et Sannuo Biotech au deuxième trimestre.

En termes de réduction de positions, Ruiyuan Growth Value Mix a également réduit ses participations dans China Mobile, Luxshare Precision, Tencent Holdings et Wanhua Chemical. Dans le même temps, Tongwei Co., Ltd. (600438.SH) et Oriental Yuhong (002271.SZ) se sont retirés des dix principaux titres.

Il convient de mentionner que, sur la base de l'augmentation de l'allocation des actions de Hong Kong au premier trimestre, Ruiyuan Growth Value a encore augmenté sa position dans les actions de Hong Kong à 23,63 % au deuxième trimestre, mais la position globale des actions est tombée à 87,83 %.

Fu Pengbo et Zhu Lin ont expliqué dans le rapport du deuxième trimestre : « Au deuxième trimestre, Ruiyuan Growth Value Mix a progressivement réduit l'allocation des actifs en actions, mais la position n'était toujours pas faible et la contribution globale des actions de Hong Kong était plus évidente. . Nous avons apporté certains ajustements aux positions. Par rapport au deuxième trimestre, la proportion de la valeur nette des dix principaux titres a augmenté, parmi lesquels les titres d'équipements mécaniques, d'équipements électriques et d'énergie. les avoirs des opérateurs de télécommunications ont été réduits, mais le changement a été limité. Les positions des autres sociétés clés ont été augmentées. La situation est presque inchangée. Il y a relativement plus de changements dans les avoirs après les dix principaux titres, et nous avons réduit nos avoirs. avoirs d’entreprises soumises à des pressions fondamentales et à des valorisations et à une croissance inadaptées.

À en juger par la performance du fonds, Ruiyuan Growth Value Mix a commencé à surperformer l'indice de référence de comparaison des performances au cours de la même période.

À la fin du deuxième trimestre 2024, la valeur nette des actions du Ruiyuan Growth Value Hybrid A Fund était de 1,1053 yuans. Le taux de croissance de la valeur nette de ce type de parts de fonds au deuxième trimestre 2024 était de 1,66 % et l'indice de référence. le taux de rendement pour la comparaison des performances au cours de la même période était de 0,00 % ; Ruiyuan Growth Value Hybrid La valeur nette des actions du Fonds C est de 1,0823 yuans. Le taux de croissance de la valeur nette des actions de ce type de fonds au deuxième trimestre 2024 est de 1,56 %. , et le taux de rendement de référence pour la comparaison des performances au cours de la même période est de 0,00 %.

Tiantian Fund Network montre que du point de vue des gains trimestriels, les actions du fonds A mixtes de valeur de croissance Ruiyuan et les actions du fonds C ont réalisé les meilleurs rendements trimestriels au cours de l'année écoulée.

Source : The Paper Reporter, basé sur les statistiques des données Wind

En repensant au deuxième trimestre, Fu Pengbo et Zhu Lin ont détaillé dans le rapport du deuxième trimestre qu'en avril, le marché boursier de Hong Kong s'est comporté de manière exceptionnelle et que certains fonds étrangers ont afflué vers les actions de Hong Kong avec des valorisations plus faibles et des attentes d'amélioration macroéconomique au cours de la période la plus élevée. -interrupteur bas. Au cours de la même période, le sentiment du marché des actions A s'est amélioré et l'indice a rebondi. Dans le contexte des transactions de capitaux existantes, le secteur a connu une rotation rapide et les actions à grande capitalisation se sont relativement bien comportées en termes de style, en termes d'industrie et d'exportation. La chaîne industrielle a réalisé des performances exceptionnelles, les appareils électroménagers et les automobiles se classant parmi les plus performants. En mai, la confiance du marché a commencé à décliner. Bien que diverses régions aient introduit une série de politiques immobilières, le marché a fait preuve d'une attitude attentiste après un rebond à court terme. Au niveau de l'industrie, les secteurs traditionnels et à dividendes ont mené les gains. et l'enthousiasme pour l'IA à l'étranger était élevé. Cependant, les actions du secteur national des TMT sont restées calmes. En juin, les données sur la demande intérieure étaient médiocres, les industries étrangères étaient confrontées à des politiques commerciales hostiles, le sentiment commercial du marché était faible et les cours des actions de sociétés de référence telles que les sociétés de produits alimentaires et de nouvelles énergies se sont considérablement ajustés. Au cours des trois dernières années, les fonds ont été saturés dans les deux secteurs mentionnés ci-dessus et le rapport risque/rendement a été continuellement réduit. Des phénomènes similaires sont récemment apparus dans les secteurs des dividendes et du secteur bancaire.

Fu Pengbo et Zhu Lin ont souligné dans le rapport du deuxième trimestre qu'au deuxième trimestre, dans un contexte d'affaiblissement des attentes macroéconomiques et de renforcement des « petits murs de cour » à l'étranger, les fonds de marché avaient tendance à allouer des actifs « sûrs » avec des taux de dividendes élevés et bonne liquidité.

"Il est vrai que le marché des capitaux et l'économie chinoise sont dans une phase de 'réparation des fondations', et bien comprendre cela aidera à contrôler les risques et les retours sur investissement." Fu Pengbo et Zhu Lin ont déclaré cela dans les rapports intermédiaires. des sociétés cotées seront divulguées les unes après les autres, recherchera activement des sociétés à croissance en plein essor, et le processus et les normes de sélection seront plus prudents, évaluant la capacité de la cible à créer des flux de trésorerie futurs et se concentrant sur les chances et le taux de réussite de la sélection de titres. Au cours du second semestre, le marché pourrait être confronté à certains facteurs haussiers, tels que des améliorations meilleures que prévu des données immobilières, les politiques de la troisième session plénière du Comité central du PCC visant à renforcer le sentiment du marché et l'émission accélérée de titres de propriété. obligations d’État budgétaires et obligations d’États locaux.

Les produits sous gestion de Zhao Feng ont largement surperformé l’indice de référence

Ruiyuan Balanced Value, géré par Zhao Feng, un autre gestionnaire de fonds vedette du Ruiyuan Fund, est détenu depuis trois ans. Au deuxième trimestre 2024, la position en actions a encore chuté à 87,21 %.

À la fin du deuxième trimestre 2024, la valeur liquidative du fonds de détention sur trois ans Ruiyuan Balanced Value était de 11,915 milliards de yuans, soit une légère augmentation de 85 millions de yuans par rapport aux 11,830 milliards de yuans à la fin du premier trimestre.

Plus précisément, les dix principaux titres du Ruiyuan Balanced Value Fund au cours des trois années sont : China Mobile, Tencent Holdings, CATL, Sannuo Biology, Wanhua Chemical, Weiming Environmental Protection (603568.SH), Siyuan Electric (002028.SZ), China Pacific. Assurance (02601.HK), Meituan-W (03690.HK), Assurance dommages en Chine (02328.HK). Parmi eux, les dix titres les plus fortement détenus représentaient 55,11 % de la valeur nette du fonds.

En termes d'augmentation des avoirs, Ruiyuan Balanced Value a été détenu pendant trois ans et a légèrement augmenté ses avoirs dans CATL, Sannuo Biology, Wanhua Chemical, Weiming Environmental Protection et China Property & Casualty Insurance au deuxième trimestre. En outre, China Pacific Insurance est entrée pour la première fois dans la liste des dix principaux titres du fonds. Il convient de mentionner qu'en examinant toutes les données d'actionnariat divulguées par le fonds dans le passé, le journaliste du Paper a constaté qu'après que Zhao Feng ait acheté China Pacific Insurance pour la première fois à la fin de 2020, il a libéré la position et ne l'a jamais détenue. encore.

En termes de réduction de participation, Zhao Feng a considérablement réduit ses participations dans Siyuan Electric et Meituan-W au deuxième trimestre, les taux de réduction étant respectivement de 49,28 % et 20,93 %. China Resources Beer (00291.HK), qui était à l'origine le huitième plus grand holding, s'est retiré des dix premiers titres.

Zhao Feng a déclaré dans le rapport du deuxième trimestre : « Au deuxième trimestre, nous avons également continué à ajuster notre structure de position, en réduisant nos avoirs en cibles avec un ralentissement de la croissance, des valorisations élevées et un faible flux de trésorerie disponible. Nous avons également réduit nos avoirs en cibles avec. les attentes élevées du marché et la hausse des cours des actions. Les grandes sociétés de ressources ont augmenté leurs avoirs sur des cibles présentant de faibles valorisations, d’excellents flux de trésorerie disponibles et des perspectives d’exploitation stables.

À en juger par la performance du fonds, le Ruiyuan Balanced Value Three-Year Mix a largement surperformé l'indice de référence de comparaison des performances au cours de la même période du deuxième trimestre.

À la fin du deuxième trimestre 2024, la valeur nette des actions du fonds hybride A de Ruiyuan Balanced Value détenues pendant trois ans était de 1,1949 yuans, et le taux de croissance de la valeur nette de ces actions du fonds au deuxième trimestre 2024 était de 4,12 %. le taux de rendement de référence pour la même période était de 0,69 % ; Ruiyuan Balanced Value La valeur nette des actions du fonds hybride C détenues par Far Balance Value pendant trois ans est de 1,1795 yuans. Le taux de croissance de la valeur nette de ce type de part de fonds au cours de la seconde période. Le taux de rendement de référence pour le trimestre 2024 est de 4,06 % et le taux de rendement de référence pour la même période est de 0,69 %.

Source : The Paper Reporter, basé sur les statistiques des données Wind

En repensant au deuxième trimestre, Zhao Feng estime qu'il existe non seulement des différences évidentes de style sur le marché, mais aussi d'énormes différences dans les performances de l'industrie. Quant aux raisons de ce phénomène, Zhao Feng a écrit dans le rapport du deuxième trimestre que tout d'abord, les performances macroéconomiques sont encore relativement modérées et qu'il n'y a pas de rebond fort que tout le monde espérait. les ventes au détail sociales totales sont encore faibles, ce qui montre que les attentes de la société dans son ensemble sont plus prudentes, que les investisseurs ont une forte aversion au risque et que leurs positions se sont déplacées vers des objectifs avec une forte stabilité des revenus et des bénéfices, de faibles valorisations et des niveaux de dividendes élevés, deuxièmement, la croissance ; a ralenti et la structure de valorisation a été encore ajustée. Bien que les cours des actions et les valorisations des actions de croissance soient à Nous avons connu une forte correction au cours des dernières années, mais la croissance des bénéfices des entreprises a également considérablement diminué et certaines entreprises ont connu une mauvaise croissance. Les niveaux de flux de trésorerie et les faibles capacités de distribution de dividendes. Dans le cadre de la tendance actuelle à accorder davantage d’attention à la sécurité et aux rendements en espèces, les valorisations continuent de maintenir la pression.

« L'aversion au risque du marché s'est accrue au deuxième trimestre, ce qui a encore divergé les performances des cours des actions. À mesure que les cours des actions ont augmenté, les rendements implicites des grandes banques publiques, des compagnies d'électricité, des sociétés de charbon et de pétrole et d'autres sociétés énergétiques, ainsi que des opérateurs de télécommunications ont continué de baisser. et les investisseurs ne semblaient plus s'en soucier beaucoup. Le modèle économique des sociétés concernées et la stabilité de leurs bénéfices ont accordé une grande attention aux rendements en espèces à court terme. " Zhao Feng a souligné que si nous regardons la qualité des bénéfices de la société et à long terme, Dans l'espace à terme, il semble y avoir une certaine tendance dans la poursuite actuelle des sociétés à dividendes élevés, plutôt que du point de vue purement de la valeur.

Zhao Feng a déclaré qu'au contraire, pour certaines sociétés de chevaux blancs véritablement leaders dans leur secteur, à mesure que le cours de leurs actions s'est effondré, les taux de dividendes de ces sociétés ont été proches ou supérieurs au taux d'intérêt sans risque (si l'on considère le taux d'intérêt bancaire actuel). financement et les taux d'intérêt des obligations d'État à long terme comme étant sans risque (deux indicateurs de référence des taux d'intérêt), compte tenu du potentiel de croissance et des excellents modèles économiques de certaines de ces entreprises, leurs niveaux de rendement implicite à long terme peuvent déjà être nettement supérieurs à ceux de certaines d'entre elles. les sociétés à dividendes élevés actuellement recherchées par le marché.

"Le marché est actuellement extrêmement opposé au risque et à la croissance en raison d'inquiétudes quant aux perspectives d'avenir incertaines, mais à long terme, les entreprises véritablement compétitives à l'échelle mondiale seront probablement en mesure de faire face aux défis du futur environnement opérationnel, de survivre aux cycles, et continuer à créer de la valeur", a déclaré Zhao Feng.