berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Pada tanggal 17 Juli, produk Ruiyuan Fund mengungkapkan laporan kuartal kedua mereka untuk tahun 2024.

Dibandingkan dengan kepemilikan pada akhir kuartal pertama tahun 2024, Ruiyuan Growth Value Hybrid Fund yang dikelola oleh Fu Pengbo dan Zhu Lin melakukan sedikit penyesuaian posisi dan saham pada kuartal kedua tahun 2024. Superstar Technology dan Hygeia Medical memasuki sepuluh besar kepemilikan terbesar untuk pertama kalinya. , Maiwei Holdings, Guanghui Energy, CATL, dan Sannuo Biotech ditingkatkan kepemilikannya.

Nilai Ekuilibrium Ruiyuan, yang dikelola oleh Zhao Feng, manajer dana bintang lainnya dari Ruiyuan Fund, juga melakukan sedikit penyesuaian setelah memegangnya selama tiga tahun. China Pacific Insurance masuk sepuluh besar kepemilikan besar untuk pertama kalinya, termasuk Ningde Times, Sannuo Biological, Wanhua Chemical, dan Wei Ming Environmental Protection serta China Property & Casualty Insurance ditambahkan ke posisi mereka.

Perlu disebutkan bahwa kedua produk dana di atas mengungguli benchmark pada kuartal kedua. Tiantian Fund Network menunjukkan bahwa dari perspektif keuntungan triwulanan, kedua produk dana tersebut telah mencapai imbal hasil triwulanan terbaiknya dalam satu tahun terakhir.

"Jika Anda melihat kualitas pendapatan perusahaan dan ruang jangka panjang, upaya mengejar perusahaan dengan dividen tinggi saat ini tampaknya memiliki beberapa implikasi tren, bukan sepenuhnya dari perspektif nilai." Zhao Feng menunjukkan hal itu karena kekhawatiran tentang ketidakpastian prospek masa depan, pasar saat ini Mereka sangat menolak risiko dan pertumbuhan, namun dalam jangka panjang, perusahaan yang benar-benar kompetitif secara global kemungkinan besar akan mampu mengatasi tantangan lingkungan operasi di masa depan, bertahan dalam siklus, dan terus bertahan. menciptakan nilai.

“Memang benar bahwa pasar modal dan ekonomi Tiongkok berada dalam tahap 'memperbaiki fondasi', dan memahami sepenuhnya hal ini akan membantu mengendalikan risiko dan keuntungan investasi.” Fu Pengbo dan Zhu Lin mengatakan hal itu di paruh kedua sepanjang tahun ini, pasar mungkin menghadapi beberapa faktor pendorong, seperti data real estat yang membaik lebih baik dari perkiraan, kebijakan Sidang Pleno Ketiga Komite Sentral Partai Komunis Tiongkok untuk meningkatkan sentimen pasar, dan penerbitan obligasi. percepatan obligasi pemerintah anggaran dan obligasi daerah, dll.

Superstar Technology dan Hygeia Medical masuk sepuluh besar posisi yang dipegang oleh Fu Pengbo dan Zhu Lin untuk pertama kalinya

Pada akhir kuartal kedua tahun 2024, nilai aset bersih Ruiyuan Growth Value Hybrid Fund adalah 18,686 miliar yuan, turun sedikit sebesar 127 juta yuan dari 18,813 miliar yuan pada akhir kuartal pertama.

Dalam hal kepemilikan spesifik, sepuluh kepemilikan teratas Ruiyuan Growth Value Hybrid Fund adalah: China Mobile (00941.HK), CATL (300750.SZ), Luxshare Precision (002475.SZ), dan Tencent Holdings (00700.HK) ) , Maiwei Holdings (300751.SZ), Guanghui Energy (600256.SH), Teknologi Superstar (002444.SZ), Sannuo Biotech (300298.SZ), Wanhua Chemical (600309.SH), Hygeia Medical (06078.HK).

Dibandingkan dengan akhir kuartal pertama, perubahan posisi Ruiyuan Growth Value Mix pada kuartal kedua lebih kecil. Secara khusus, Superstar Technology dan Hygeia Medical masuk dalam sepuluh besar kepemilikan dana tersebut untuk pertama kalinya. Selain itu, Fu Pengbo dan Zhu Lin juga meningkatkan kepemilikannya di Maiwei, Guanghui Energy, CATL, dan Sannuo Biotech pada kuartal kedua.

Dalam hal pengurangan posisi, Ruiyuan Growth Value Mix juga mengurangi kepemilikannya di China Mobile, Luxshare Precision, Tencent Holdings, dan Wanhua Chemical. Pada saat yang sama, Tongwei Co., Ltd. (600438.SH) dan Oriental Yuhong (002271.SZ) telah menarik diri dari sepuluh kepemilikan teratas.

Perlu disebutkan bahwa berdasarkan peningkatan alokasi saham Hong Kong pada kuartal pertama, Ruiyuan Growth Value semakin meningkatkan posisinya di saham Hong Kong menjadi 23,63% pada kuartal kedua, namun posisi saham secara keseluruhan turun menjadi 87,83%.

Fu Pengbo dan Zhu Lin menjelaskan dalam laporan kuartal kedua, “Pada kuartal kedua, Bauran Nilai Pertumbuhan Ruiyuan secara bertahap mengurangi alokasi aset saham, namun posisinya masih tidak rendah, dan kontribusi kepemilikan saham Hong Kong secara keseluruhan lebih jelas. . Kami melakukan penyesuaian tertentu pada posisinya, dibandingkan dengan kuartal kedua, proporsi nilai bersih dari sepuluh kepemilikan teratas telah meningkat. Diantaranya, kepemilikan saham peralatan mekanik, peralatan listrik dan industri energi telah meningkat kepemilikan operator telekomunikasi telah berkurang, namun perubahannya terbatas. Posisi perusahaan-perusahaan penting lainnya telah meningkat. Situasinya hampir tidak berubah. Ada lebih banyak perubahan dalam kepemilikan setelah sepuluh besar, dan kami telah menguranginya kepemilikan perusahaan dengan tekanan fundamental dan penilaian serta pertumbuhan yang tidak sesuai.”

Dilihat dari kinerja dana, Ruiyuan Growth Value Mix mulai mengungguli tolok ukur perbandingan kinerja pada periode yang sama.

Pada akhir kuartal kedua tahun 2024, nilai bersih saham Ruiyuan Growth Value Hybrid A Fund adalah 1,1053 yuan. Tingkat pertumbuhan nilai bersih jenis dana saham ini pada kuartal kedua tahun 2024 adalah 1,66%, dan menjadi patokan. tingkat pengembalian untuk perbandingan kinerja selama periode yang sama adalah 0,00%; Nilai Pertumbuhan Ruiyuan Hibrid Nilai bersih saham Fund C adalah 1,0823 yuan. Tingkat pertumbuhan nilai saham bersih jenis dana ini pada kuartal kedua tahun 2024 adalah 1,56%. , dan tingkat pengembalian acuan untuk perbandingan kinerja selama periode yang sama adalah 0,00%.

Tiantian Fund Network menunjukkan bahwa dari perspektif keuntungan triwulanan, Ruiyuan Growth Value Mixed A Fund Shares dan C Fund Shares telah mencapai imbal hasil triwulanan terbaik pada tahun lalu.

Sumber: Reporter Paper berdasarkan statistik data Wind

Melihat kembali kuartal kedua, Fu Pengbo dan Zhu Lin merinci dalam laporan kuartal kedua bahwa pada bulan April, pasar saham Hong Kong berkinerja luar biasa, dan sebagian dana luar negeri mengalir ke saham Hong Kong dengan penilaian yang lebih rendah dan ekspektasi terhadap perbaikan makroekonomi selama masa puncak. -saklar rendah. Pada periode yang sama, sentimen pasar saham A membaik dan indeks kembali menguat. Dengan latar belakang transaksi modal yang ada, sektor ini berputar dengan cepat, dan saham-saham berkapitalisasi besar memiliki kinerja yang relatif baik dalam hal industri dan ekspor rantai industri berkinerja luar biasa, dengan peralatan rumah tangga dan mobil berada di peringkat teratas. Pada bulan Mei, sentimen pasar mulai menurun. Meskipun berbagai wilayah memberlakukan serangkaian kebijakan real estat, pasar menunjukkan sikap "tunggu dan lihat" setelah pemulihan jangka pendek. Di tingkat industri, sektor tradisional dan dividen memimpin kenaikan. dan antusiasme AI di luar negeri tinggi. Namun, saham sektor TMT dalam negeri tetap tenang. Pada bulan Juni, data permintaan dalam negeri buruk, industri luar negeri menghadapi kebijakan perdagangan yang tidak bersahabat, sentimen perdagangan pasar rendah, dan harga saham perusahaan-perusahaan acuan seperti perusahaan makanan dan energi baru mengalami penyesuaian yang signifikan. Dalam tiga tahun terakhir, dana melimpah di dua sektor tersebut di atas, dan rasio risk-return terus menurun. Fenomena serupa juga terjadi baru-baru ini di sektor dividen dan perbankan.

Fu Pengbo dan Zhu Lin menunjukkan dalam laporan kuartal kedua bahwa pada kuartal kedua, dengan latar belakang melemahnya ekspektasi makroekonomi dan penguatan "dinding halaman kecil" di luar negeri, dana pasar cenderung mengalokasikan aset "aman" dengan tingkat dividen yang tinggi dan likuiditas yang baik.

“Memang benar bahwa baik pasar modal maupun ekonomi Tiongkok berada dalam tahap 'memperbaiki fondasi', dan memahami sepenuhnya hal ini akan membantu mengendalikan risiko dan keuntungan investasi.” Fu Pengbo dan Zhu Lin mengatakan hal itu sebagai laporan sementara Perusahaan-perusahaan yang terdaftar diungkapkan satu demi satu, akan secara aktif mencari perusahaan-perusahaan yang sedang berkembang pesat, dan proses penyaringan serta standar akan lebih hati-hati, menilai kemampuan target untuk menciptakan arus kas masa depan, dan berfokus pada peluang dan tingkat kemenangan dalam pemilihan saham. Pada paruh kedua tahun ini, pasar mungkin menghadapi beberapa faktor pendorong, seperti perbaikan data real estat yang lebih baik dari perkiraan, kebijakan dari Sidang Pleno Ketiga Komite Sentral CPC untuk meningkatkan sentimen pasar, dan percepatan penerbitan obligasi. obligasi pemerintah anggaran dan obligasi pemerintah daerah.

Produk-produk yang dikelola Zhao Feng secara signifikan mengungguli tolok ukurnya

Ruiyuan Balanced Value, yang dikelola oleh Zhao Feng, fund manager bintang lainnya dari Ruiyuan Fund, telah ditahan selama tiga tahun. Pada kuartal kedua tahun 2024, posisi ekuitas semakin turun menjadi 87,21%.

Pada akhir kuartal kedua tahun 2024, nilai aset bersih dana simpanan tiga tahun Ruiyuan Balanced Value adalah 11,915 miliar yuan, sedikit meningkat sebesar 85 juta yuan dari 11,830 miliar yuan pada akhir kuartal pertama.

Secara khusus, sepuluh kepemilikan teratas Ruiyuan Balanced Value Fund dalam tiga tahun adalah: China Mobile, Tencent Holdings, CATL, Sannuo Biology, Wanhua Chemical, Weiming Environmental Protection (603568.SH), Siyuan Electric (002028.SZ), China Pacific Asuransi (02601.HK), Meituan-W (03690.HK), Asuransi Properti & Kecelakaan Tiongkok (02328.HK). Diantaranya, sepuluh saham teratas yang dimiliki menyumbang 55,11% dari nilai bersih dana tersebut.

Dalam hal peningkatan kepemilikan, Ruiyuan Balanced Value bertahan selama tiga tahun dan sedikit meningkatkan kepemilikannya di CATL, Sannuo Biology, Wanhua Chemical, Weiming Environmental Protection, dan China Property & Casualty Insurance pada kuartal kedua. Selain itu, China Pacific Insurance masuk dalam daftar sepuluh besar kepemilikan dana terbesar untuk pertama kalinya. Perlu disebutkan bahwa ketika meninjau semua data kepemilikan saham yang diungkapkan oleh dana tersebut di masa lalu, reporter The Paper menemukan bahwa setelah Zhao Feng membeli China Pacific Insurance untuk pertama kalinya pada akhir tahun 2020, dia mengosongkan posisinya dan tidak pernah memegangnya. lagi.

Dalam hal pengurangan kepemilikan, Zhao Feng secara signifikan mengurangi kepemilikannya di Siyuan Electric dan Meituan-W pada kuartal kedua, dengan rasio pengurangan masing-masing sebesar 49,28% dan 20,93%. China Resources Beer (00291.HK), yang awalnya merupakan perusahaan induk terbesar kedelapan, telah menarik diri dari sepuluh perusahaan teratas.

Zhao Feng mengatakan dalam laporan kuartal kedua, “Pada kuartal kedua, kami juga terus menyesuaikan struktur posisi kami, mengurangi kepemilikan target dengan pertumbuhan yang melambat, penilaian yang tinggi, dan arus kas bebas yang lemah ekspektasi pasar yang tinggi dan kenaikan harga saham. Perusahaan sumber daya yang lebih besar telah meningkatkan kepemilikan mereka sesuai target dengan valuasi yang rendah, arus kas bebas yang sangat baik, dan prospek operasi yang stabil.”

Dilihat dari kinerja reksa dana, Ruiyuan Balanced Value Three-Year Mix secara signifikan mengungguli tolok ukur perbandingan kinerja pada periode yang sama di kuartal kedua.

Pada akhir kuartal kedua tahun 2024, nilai bersih saham dana hibrida A Ruiyuan Balanced Value yang dimiliki selama tiga tahun adalah 1,1949 yuan. Tingkat pertumbuhan nilai bersih saham dana tersebut pada kuartal kedua tahun 2024 adalah 4,12%, dan tingkat pengembalian acuan untuk periode yang sama adalah 0,69%; Ruiyuan Balanced Value Nilai bersih saham dana hybrid C yang dimiliki oleh Far Balance Value selama tiga tahun adalah 1,1795 yuan triwulan 2024 sebesar 4,06%, dan tingkat pengembalian acuan periode yang sama sebesar 0,69%.

Sumber: Reporter Paper berdasarkan statistik data Wind

Melihat kembali kuartal kedua, Zhao Feng percaya bahwa tidak hanya ada perbedaan nyata dalam gaya di pasar, namun juga perbedaan besar dalam kinerja industri. Mengenai alasan di balik fenomena ini, Zhao Feng menulis dalam laporan kuartal kedua bahwa pertama-tama, kinerja makroekonomi masih relatif lemah, dan tidak ada rebound kuat yang diharapkan semua orang. Khususnya kinerja investasi aset tetap dan total penjualan ritel sosial masih lemah, yang menunjukkan bahwa ekspektasi masyarakat secara keseluruhan lebih berhati-hati, investor memiliki penghindaran risiko yang kuat, dan posisi mereka telah bergeser ke target dengan stabilitas pendapatan dan laba yang kuat, penilaian yang rendah, dan tingkat dividen yang tinggi telah melambat, dan struktur penilaian telah disesuaikan lebih lanjut. Meskipun harga saham dan penilaian saham pertumbuhan berada pada kondisi Kami telah mengalami koreksi tajam dalam beberapa tahun terakhir, namun pertumbuhan laba perusahaan juga menurun secara signifikan, dan beberapa perusahaan memiliki kebebasan yang buruk. tingkat arus kas dan kemampuan pembayaran dividen yang rendah. Dalam tren saat ini yang lebih memperhatikan keselamatan dan pengembalian uang tunai, valuasi terus mengalami tekanan.

“Penghindaran risiko pasar meningkat pada kuartal kedua, yang semakin memperburuk kinerja harga saham. Ketika harga saham naik, keuntungan tersirat dari bank-bank besar milik negara, perusahaan listrik, perusahaan batubara dan minyak serta perusahaan energi lainnya, dan operator telekomunikasi terus menurun. dan investor sepertinya tidak lagi terlalu mempedulikannya. Model bisnis perusahaan terkait dan stabilitas pendapatan mereka telah memberikan perhatian yang tinggi pada pengembalian uang tunai jangka pendek." Zhao Feng menunjukkan bahwa jika kita melihat kualitas pendapatan perusahaan dan jangka panjang. -dalam jangka waktu tertentu, tampaknya ada beberapa tren dalam mengejar perusahaan dengan dividen tinggi saat ini. Artinya, bukan semata-mata dari sudut pandang nilai.

Zhao Feng mengatakan bahwa sebaliknya, untuk beberapa perusahaan kuda putih terkemuka di industri riil, karena harga saham mereka merosot, tingkat dividen perusahaan-perusahaan ini mendekati atau lebih tinggi daripada tingkat bunga bebas risiko (jika kita mempertimbangkan bank saat ini). pembiayaan dan suku bunga obligasi pemerintah jangka panjang sebagai bebas risiko Dua indikator referensi suku bunga), dengan mempertimbangkan potensi pertumbuhan dan model bisnis yang sangat baik dari beberapa perusahaan ini, tingkat pengembalian jangka panjang yang tersirat mungkin sudah jauh lebih tinggi daripada beberapa perusahaan lainnya. perusahaan dengan dividen tinggi yang saat ini dikejar pasar.

“Pasar saat ini sangat menolak risiko dan pertumbuhan karena kekhawatiran mengenai prospek masa depan yang tidak pasti, namun dalam jangka panjang, perusahaan yang benar-benar kompetitif secara global kemungkinan besar akan mampu mengatasi tantangan lingkungan operasional di masa depan, bertahan dalam siklus, dan terus menciptakan nilai." kata Zhao Feng.