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na era da web3.0, que impacto terão os cortes das taxas de juro da reserva federal no cenário global de pagamentos? os emissores de stablecoins estão implantando agressivamente canais de pagamento em cadeia e “compartilhando” os lucros das transações dos sistemas de pagamento tradicionais. uma “guerra de pagamentos” invisível está ocorrendo.

“não há dúvida de que o corte das taxas de juros do federal reserve estimulará a economia dos mercados fora dos estados unidos. na última semana antes do feriado, os fundos globais foram investidos em ações a e em ações de hong kong. as ações atingiram um recorde de 2,6 trilhões de yuans, e o índice hang seng de ações de hong kong subiu mais de 15% em uma semana , descobrimos que a competição acirrada por chips de baixa avaliação pode ser vista no fluxo de fundos estrangeiros. que muitos fundos de hedge e fundos soberanos entraram no mercado de hong kong, mas o processo do sistema do banco de compensações internacionais é lento e caro; outros capitais estão sendo emprestados. a entrada de stablecoins em hong kong levará a uma corrida por empréstimos baratos; ativos”, disse sopha chen, chefe de uma plataforma de negociação de ativos digitais em hong kong, em entrevista ao china times em 29 de setembro.

huang haiguang, ceo do odig (open digital infrastructure group), disse a este repórter que recentementejingdong、grupo de formigasas empresas de tecnologia financeira representadas pela empresa estão testando as stablecoins, o que é uma exploração de novos modelos de negócios na área de pagamentos em cadeia. no futuro, a competição no mercado global de pagamentos iniciará uma nova rodada de competição. em torno de stablecoins. nesta fase, os principais cenários de aplicação das stablecoins são "cobertura cambial" e "pagamento".com o layout ativo das instituições tradicionais, os primeiros cenários podem ser pagamentos transfronteiriços e serviços de reembolso instantâneo de impostos para pequenas e médias empresas. no futuro, a escala do mercado de pagamentos em cadeia chegará a dezenas de milhares de bilhões, e mais editores entrarão.

stablecoin de us$ 170 bilhões alavanca negociações com alavancagem 15 vezes maior

a emissão de stablecoins e a sua circulação de transações ligadas ao dólar americano estão a mudar o padrão de pagamento global, e esta mudança tem um enorme impacto na circulação monetária nas contas comerciais e de capital.

em julho deste ano, a jd.com testou a emissão de stablecoins. sua subsidiária jd.com coin chain technology anunciou a emissão da jd.com stablecoin (jd-hkd) em hong kong. uma proporção de 1:1; em agosto, a ant international (o braço internacional do ant group) e o dbs bank de cingapura formaram uma parceria para lançar um projeto piloto para o "dbs treasury token", com o objetivo de otimizar a liquidez e o capital de giro dentro do grupo.

“o pagamento on-chain, ou seja, o pagamento de transações por meio da tecnologia blockchain, temdescentralização, forte transparência e características de não adulteração. com o rápido desenvolvimento dos ativos digitais, o campo financeiro tradicional está se integrando à tecnologia blockchain, e as stablecoins, como uma aplicação importante da tecnologia blockchain, estão desempenhando um papel cada vez mais importante. dados públicos mostram que o tamanho atual do mercado de stablecoins atingiu us$ 172 bilhões. à medida que mais e mais instituições financeiras e empresas participam deste mercado, as stablecoins estão fadadas a redefinir os métodos de pagamento globais. este mecanismo é semelhante ao sistema padrão ouro e é emitido no blockchain. possui as características de transações ponto a ponto distribuídas, sem necessidade de compensação do banco central e sem adulteração. “huang haiguang apontou durante a entrevista.

na opinião de huang haiguang, este é um "bolo" grande o suficiente. tomemos como exemplo a tether (tether holdings ltd), emissora da moeda estável usdt. ela administra stablecoins de quase 120 bilhões de dólares e seu lucro líquido para 2023. atingiu 62 bilhões, estabelecendo um lucro líquido recorde de us$ 5,2 bilhões no primeiro semestre de 2024.

wu kaize, chefe da região ásia-pacífico de uma instituição de pagamentos transfronteiriços com sede em cingapura, disse a um repórter do china times que as stablecoins globais liquidaram transações no valor de us$ 10,8 trilhões no ano passado, dos quais us$ 2,3 trilhões estavam organicamente relacionados a pagamentos, cruzando - remessas fronteiriças, etc. atividades relacionadas, se calculadas com base na escala de emissão de moeda estável de us$ 170 bilhões, alavancaram quase 15 vezes o volume de transações.

“os gigantes dos pagamentos de hoje enfrentam desvantagens significativas, incluindo elevados custos de transação, tempos de liquidação lentos e transparência limitada. embora as stablecoins também tenham as suas vantagens, à medida que a concorrência se intensifica, o pagamento médio das remessas cresceu nos últimos 15 anos, de acordo com o banco mundial. o custo foi reduzido em mais de um terço, no entanto, o custo médio atual de envio de us$ 200 globalmente ainda é de 6,35% do valor enviado, em comparação com a transação média usando stablecoins para enviar dinheiro, totalizando aproximadamente us$ 54 bilhões por ano. muito menor, apenas 0,5% a 3% do valor da remessa, e há potencial para reduções adicionais nos custos devido à inovação contínua em novas tecnologias", disse wu kai.

é importante notar que a quantidade de liquidações de stablecoins pode aumentar para us$ 76 trilhões até 2030, de acordo com as últimas estimativas categoria por categoria do fundo internacional para o desenvolvimento agrícola, fxc intelligence e statista.

“a infraestrutura legada que lida com esses enormes fluxos financeiros transfronteiriços sofre de inúmeras ineficiências que aumentam os custos e retardam o fluxo de fundos através das fronteiras. a procura global por stablecoins irá certamente explodir, independentemente de as instituições nacionais e as instituições estrangeiras estarem ativamente. buscando permissão para emitir moedas", disse huang haiguang.

as stablecoins podem circular na conta de capital?

na verdade, nos pagamentos transfronteiriços no âmbito do comércio exterior, o desenvolvimento de stablecoins não tem corrido bem, desde a primeira stablecoin que apareceu em 2015 para transações em moeda virtual até a stablecoin estar ligada à liquidação de pagamentos transfronteiriços, os seus riscos de conformidade aumentaram. sempre existiu, e se será possível circular na conta de capital no futuro é uma conjectura ousada.

"é concebível, mas não se pode esperar que seja realizado no curto prazo. se as stablecoins puderem circular na conta de capital, o impacto nas transações globais de capital será imensurável, e o uso de stablecoins abrirá o canal entre os tradicionais investimentos e transações em moeda digital. a intensidade desse tipo de supervisão financeira é um enorme desafio para os governos de todos os países”, disse wang heng (pseudônimo), vice-gerente geral de uma empresa de consultoria financeira em xangai, em entrevista ao site. um repórter do china times.

wang heng destacou que à medida que o cenário de pagamentos continua a evoluir, os sistemas bancários tradicionais, cartões de crédito e até mesmopagamento móvelambas estão sob pressão para se adaptarem às mudanças na demanda dos clientes, e as stablecoins visam conectar o mundo volátil das criptomoedas às finanças tradicionais, mantendo os preços estáveis, principalmente atrelados ao dólar americano. no entanto, estes tokens só começaram a ser utilizados em grande escala para transferências de fundos de baixo custo nos últimos 2 a 3 anos, mas as stablecoins ainda precisam de ser integradas com os sistemas financeiros existentes para facilitar a sua utilização nas transações diárias.

“acreditamos que as stablecoins representam o próximo grande salto em termos de pagamentos e fluxos de capital, especialmente à medida que se torna cada vez mais fácil para os comerciantes e outras entidades integrarem esta tecnologia nos seus fluxos de trabalho económicos – mesmo em comparação com apenas alguns anos atrás.base de moedasanunciou uma parceria com o provedor de pagamentos stripe para oferecer usdc para pagamentos de criptomoedas e conversão de moeda fiduciária em criptografia no base, além disso,visa, mastercard epaypalnos últimos anos, os respectivos planos de stablecoin também foram lançados. outros incluem shift4, nuvei, worldpay e checkout.com stablecoins precisam de uma regulamentação mais clara e de uma experiência de usuário de criptomoeda mais tranquila para serem mais firmemente fundamentados em seu potencial. “wang heng disse.

na opinião de huang haiguang, a questão da conformidade das stablecoins é crucial. no final de 2023, hong kong emitiu uma série de documentos de consulta sobre o sistema regulatório para moedas estáveis ​​e respondeu-lhes, o que, em certa medida, mostra a atitude aberta do governo de hong kong em relação às moedas estáveis. entre eles, o governo de hong kong permite a tokenização de ativos, como títulos do governo, como ativos de reserva e também aceita ativos denominados em dólares americanos como ativos de reserva para moedas estáveis ​​em dólares de hong kong.

“no ano passado, a tendência de acelerar a integração de web2.0 e web3.0 tornou-se cada vez mais óbvia com o lançamento do etf spot bitcoin e do etf spot ethereum, bem como a aceleração da conformidade de ativos virtuais em diversos. regiões, as empresas tradicionais estão usando a web3.0. há cada vez mais casos de inovação empresarial por meio da tecnologia. por trás dessa tendência está o processo de desenvolvimento de ativos físicos, desde as formas tradicionais até a digitalização, globalização e on-chain." disse huang haiguang.

huang haiguang disse ainda que stablecoins são um mercado muito preciso, mas enorme. baseado na emissão de blockchain, o limite técnico não é alto, mas seus padrões de conformidade, aplicações de cenário e serviços de usuário são muito diferentes, mas no final tudo será refletido no. taxa de adoção. no longo prazo, mais emissores entrarão no mercado. houve muitos casos no exterior de empresas que emitiram stablecoins com sucesso. seu potencial de mercado é comparável ao mercado de cartões de crédito, que atingiu uma escala de trilhões de dólares, e ao espaço de mercado. é vasto. a entrada de mais instituições com experiências diferentes pode criar uma concorrência saudável através de serviços diferenciados e incentivos para o mercado final.

editor-chefe: xu yunqian editor-chefe: gong peijia