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autor | yang yafei

editor | qiao qian

há dois anos, no início da conclusão do financiamento da série c, xu wei, o fundador da plataforma de comércio eletrônico ershe hongbolin, esperava investir este investimento recém-recebido de us$ 100 milhões no "trabalho de infraestrutura" de sua plataforma, incluindo padronização de serviços, experiência do usuário, construção geral de banco de dados, etc.

para uma startup, us$ 100 milhões não é uma quantia pequena e pode ser usado para fazer muitas coisas. naquela época, xu wei disse a 36 krypton que esperava transformar hongblin no “maior banco de dados de transações de moda em segunda mão no mercado chinês” durante um período de tempo.

mas dois anos depois, xu wei decidiu pedir demissão e entregou a empresa ao grupo de comércio eletrônico de segunda mão zhuanzhuan. de acordo com o anúncio oficial no início desta semana, as duas empresas estarão totalmente integradas “após a conclusão da integração, xu wei deixará de atuar como ceo da empresa e se tornará consultor por um período de tempo para auxiliar a empresa. empresa na transição para uma nova estratégia o novo ceo da hong bulin será hu weikun, cofundador e coo do grupo zhuanzhuan, servindo simultaneamente.”

o grupo zhuanzhuan era o investidor exclusivo no financiamento da série c naquela época, mas obviamente não estava disposto a apenas assumir uma participação. “estamos conversando sobre isso desde o final do ano passado e queremos ser uma segunda marca de luxo, a hongbulin é melhor entre as plataformas online e pode se complementar em termos de negócios.” criptônio. após a conclusão desta fusão, hongblin entrará em breve na "era da recuperação".

mas xu wei, o fundador da hongblin, certa vez hesitou em abrir mão dos direitos de gestão. vários investidores consumidores familiarizados com o negócio disseram à 36 krypton que o acordo foi negociado há muito tempo, devido a questões de preço e à relutância do fundador em abrir mão do controle. mas, a julgar pelo anúncio acima mencionado, o resultado final é obviamente que zhuanzhuan não cedeu a este respeito.

uma pessoa da indústria de luxo de segunda mão que teve contato com zhuanzhuan disse a 36 krypton que já em 2021, zhuanzhuan começou a procurar alvos de fusões e aquisições de luxo de segunda mão no mercado, e hongbulin não é o único projeto que zhuanzhuan contatou . naquela época, zhuanzhuan procurou obter o controle, e não apenas para fins de investimento financeiro.

hongblin foi fundada por xu wei, yang bin e pang bo como equipe fundadora em 2017. exceto xu wei, os outros fundadores sacaram e saíram em 2023. também saíram antigos acionistas, como matrix partners, xianfeng evergreen, idg capital, jiuhe venture capital e sinovation ventures.

na opinião de muitos investidores, a venda da hongbulin para a zhuanzhuan não é um resultado ruim para ambas as partes da transação.

“é bom que as empresas de plataforma sejam integradas.” um membro da indústria no mercado primário disse ao 36 krypton. zhuanzhuan é especializado em produtos digitais 3c usados, enquanto hongbulin é especializado em produtos de luxo usados. as duas categorias podem se complementar. o comércio eletrônico de segunda mão é semelhante ao comércio eletrônico de primeira mão. as plataformas verticais sempre careceram de tráfego suficiente, como as plataformas abrangentes, por isso é provável que seja o caso de hongblin.

mais importante ainda, o preço atual das metas de fusões e aquisições não é caro e está “dentro de uma faixa razoável”.

um investidor em fusões e aquisições de consumo disse à 36kr que, em circunstâncias normais, a explicação para o “preço razoável” é que o comprador considera os custos de investimento dos antigos acionistas e fornece uma avaliação abrangente para que o comprador não pague um preço excessivo aos antigos acionistas e fundadores. também pode sair normalmente.

um importante pano de fundo da indústria para a conclusão desta fusão e aquisição é que, ao contrário do animado mercado de investimento e financiamento ao consumidor em 2021, o capital de risco ao consumidor esfriou nos últimos anos, e as fusões e aquisições se tornaram uma nova tendência de saída: anteriormente, miniso adquiriu o supermercado yonghui por 29,4% do capital e tornou-se o maior acionista deste último. em agosto deste ano, jiangnan buyi concluiu a aquisição da omg e de sua marca onmygame. anteriormente, kidswant adquiriu leyou e anta adquiriu maia ativa. a história do peixe grande comendo o peixe pequeno foi repetida repetidamente.

o declínio geral nas avaliações provocado pelo esfriamento do investimento e financiamento do consumidor é um factor importante para levar os compradores a agir. do lado do vendedor, devido ao fracasso do desempenho em atingir as metas de crescimento esperadas, muitas startups desencadearam acordos de recompra e as investidas iniciaram ações judiciais de recompra de ações. encontrar um parceiro de venda adequado já é uma boa saída.

mas, assim como um casamento adequado pode ser encontrado, mas não procurado, as transações de fusões e aquisições que aparecem geralmente ocorrem uma após a outra, e é difícil aparecer verdadeiramente em grande escala. a verdade tácita no setor é que não faltam empresas dispostas a vender, mas faltam compradores com força e disposição.