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auteur | yang yafei

éditeur | qiao qian

il y a deux ans, au début de la finalisation du financement de série c, xu wei, le fondateur de la plateforme de commerce électronique ershe hongbolin, espérait investir cet investissement nouvellement reçu de 100 millions de dollars américains dans les « travaux d'infrastructure » de leur plateforme, y compris standardisation des services, expérience utilisateur, construction globale de la base de données, etc.

pour une startup, 100 millions de dollars, ce n’est pas une petite somme d’argent, et cela peut être utilisé pour faire beaucoup de choses. à cette époque, xu wei a déclaré à 36 krypton qu'elle espérait faire de hongblin « la plus grande base de données de transactions de mode d'occasion sur le marché chinois » sur une période de temps.

mais deux ans plus tard, xu wei a décidé de démissionner et a cédé l'entreprise au groupe de commerce électronique d'occasion zhuanzhuan. selon l'annonce officielle du début de cette semaine, les deux sociétés seront pleinement intégrées. « une fois l'intégration terminée, xu wei ne sera plus pdg de la société et deviendra consultant pendant un certain temps pour assister l'entreprise. société dans la transition vers une nouvelle stratégie. le nouveau pdg de hong bulin sera hu weikun, co-fondateur et coo du groupe zhuanzhuan, qui servira simultanément.

le groupe zhuanzhuan était à l'époque l'investisseur exclusif du financement de série c, mais il n'était évidemment pas disposé à simplement prendre une participation. "nous en parlons depuis la fin de l'année dernière et nous voulons être une deuxième marque de luxe. hongbulin est meilleure parmi les plateformes en ligne et peut se compléter en termes d'affaires", a déclaré à 36 ans une personne proche de l'ancien actionnaire de hongbulin. krypton. après l'achèvement de cette fusion, hongblin entrera bientôt dans « l'ère du redressement ».

mais xu wei, le fondateur de hongblin, a un jour hésité à renoncer à ses droits de gestion. plusieurs investisseurs consommateurs familiers avec l'accord ont déclaré à 36 krypton que l'accord avait été négocié depuis longtemps, en raison à la fois de problèmes de prix et de la réticence du fondateur à abandonner le contrôle. mais à en juger par l'annonce susmentionnée, le résultat final est évidemment que zhuanzhuan n'a pas cédé à cet égard.

une personne de l'industrie du luxe d'occasion qui a eu des contacts avec zhuanzhuan a déclaré à 36 krypton que dès 2021, zhuanzhuan a commencé à rechercher des cibles de fusions et acquisitions de luxe d'occasion sur le marché, et hongbulin n'est pas le seul projet que zhuanzhuan a contacté. . à cette époque, zhuanzhuan cherchait à prendre le contrôle, plutôt qu’à des fins d’investissement financier.

hongblin a été fondée par xu wei, yang bin et pang bo en tant qu'équipe fondatrice en 2017. à l'exception de xu wei, les autres fondateurs ont encaissé et sont partis en 2023. d'anciens actionnaires tels que matrix partners, xianfeng evergreen, idg capital, jiuhe venture capital et sinovation ventures ont également disparu.

de l'avis de nombreux investisseurs, la vente de hongbulin à zhuanzhuan n'est pas une mauvaise issue pour les deux parties à la transaction.

"c'est une bonne chose que les entreprises de plate-forme soient intégrées.", a déclaré à 36 krypton un initié de l'industrie du marché primaire. zhuanzhuan est spécialisé dans les produits numériques 3c d'occasion, tandis que hongbulin est spécialisé dans les produits de luxe d'occasion. les deux catégories peuvent se compléter. le commerce électronique d'occasion est similaire au commerce électronique de première main. les plates-formes verticales ont toujours manqué d'un trafic suffisant comme les plates-formes complètes, il est donc difficile de réaliser des bénéfices. c'est probablement le cas de hongblin.

plus important encore, le prix actuel des cibles de fusions et acquisitions n'est pas cher et « se situe dans une fourchette raisonnable ».

un investisseur dans les fusions et acquisitions de biens de consommation a déclaré à 36kr que dans des circonstances normales, l'explication du « prix raisonnable » est que l'acheteur prend en compte les coûts d'investissement des anciens actionnaires et donne une évaluation complète afin que l'acheteur ne paie pas un prix excessif. peut également sortir gracieusement.

un contexte industriel majeur pour la réalisation de cette fusion et acquisition est que contrairement au marché dynamique de l'investissement et du financement des consommateurs en 2021, le capital-risque des consommateurs s'est refroidi ces dernières années et les fusions et acquisitions sont devenues une nouvelle tendance de sortie : auparavant, miniso a acquis le supermarché yonghui pour 29,4 % du capital et est devenu le principal actionnaire de ce dernier. en août de cette année, jiangnan buyi a finalisé l'acquisition d'omg et de sa marque onmygame. auparavant, kidswant avait acquis leyou et anta avait acquis maia active. l'histoire du gros poisson mangeant le petit poisson a été répétée à plusieurs reprises.

la baisse générale des valorisations provoquée par le ralentissement de l’investissement et du financement des consommateurs est un facteur important qui incite les acheteurs à agir. du côté des vendeurs, en raison de l'incapacité des performances à atteindre les objectifs de croissance attendus, de nombreuses startups ont déclenché des accords de rachat et les sociétés dans lesquelles les investisseurs ont investi ont engagé des poursuites pour rachat d'actions. trouver un partenaire de vente approprié est déjà une bonne issue.

mais tout comme un mariage convenable peut être trouvé mais non recherché, les transactions de fusions et acquisitions qui se présentent se succèdent généralement et il est difficile d'apparaître véritablement à grande échelle. la vérité tacite dans l'industrie est qu'il n'y a pas de pénurie d'entreprises disposées à vendre, mais il y a une pénurie d'acheteurs ayant la force et la volonté.