berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

penulis |. yang yafei

penyunting |.qiao qian

dua tahun lalu, pada awal penyelesaian pembiayaan seri c, xu wei, pendiri platform e-commerce ershe hongbolin, berharap untuk menginvestasikan investasi yang baru diterima ini sebesar us$100 juta dalam "pekerjaan infrastruktur" platform mereka, termasuk standarisasi layanan, pengalaman pengguna, konstruksi basis data secara keseluruhan, dll.

bagi sebuah startup, $100 juta bukanlah jumlah yang kecil, dan dapat digunakan untuk melakukan banyak hal. saat itu, xu wei mengatakan kepada 36 krypton bahwa dia berharap dapat membangun hongblin menjadi “database transaksi fesyen bekas terbesar di pasar tiongkok” dalam jangka waktu tertentu.

namun dua tahun kemudian, xu wei memutuskan untuk berhenti dan menyerahkan perusahaan tersebut kepada grup e-commerce bekas zhuanzhuan. menurut pengumuman resmi awal minggu ini, kedua perusahaan akan terintegrasi penuh. "setelah integrasi selesai, xu wei tidak lagi menjabat sebagai ceo perusahaan dan akan menjadi konsultan untuk jangka waktu tertentu untuk membantu perusahaan. perusahaan dalam transisi ke strategi baru. ceo baru hong bulin akan dijabat oleh hu weikun, salah satu pendiri dan coo zhuanzhuan group, yang juga menjabat secara bersamaan.”

zhuanzhuan group merupakan investor eksklusif pembiayaan seri c saat itu, namun mereka jelas tidak bersedia mengambil saham begitu saja. "kami telah membicarakannya sejak akhir tahun lalu, dan kami ingin menjadi merek mewah kedua. hongbulin lebih baik di antara platform online dan dapat saling melengkapi dalam hal bisnis." kripton. setelah selesainya merger ini, hongblin akan segera memasuki "era perubahan haluan".

namun xu wei, pendiri hongblin, pernah ragu apakah akan menyerahkan hak pengelolaannya. beberapa investor konsumen yang mengetahui kesepakatan tersebut mengatakan kepada 36 krypton bahwa kesepakatan tersebut telah dinegosiasikan sejak lama, karena masalah harga dan keengganan pendirinya untuk menyerahkan kendali. namun dilihat dari pengumuman di atas, hasil akhirnya jelas zhuanzhuan tidak mengalah dalam hal ini.

seseorang di industri barang mewah bekas yang pernah berhubungan dengan zhuanzhuan mengatakan kepada 36 krypton bahwa pada awal tahun 2021, zhuanzhuan mulai mencari target m&a barang mewah bekas di pasar, dan hongbulin bukan satu-satunya proyek yang telah dihubungi zhuanzhuan. . saat itu, zhuanzhuan berusaha untuk mendapatkan kendali, bukan semata-mata untuk tujuan investasi finansial.

hongblin didirikan oleh xu wei, yang bin dan pang bo sebagai tim pendiri pada tahun 2017. kecuali xu wei, pendiri lainnya telah menguangkan dan keluar pada tahun 2023. turut keluar adalah pemegang saham lama seperti matrix partners, xianfeng evergreen, idg capital, jiuhe venture capital, dan sinovation ventures.

menurut banyak investor, penjualan hongbulin ke zhuanzhuan bukanlah hasil yang buruk bagi kedua belah pihak yang bertransaksi.

“adalah baik bagi perusahaan platform untuk berintegrasi.” orang dalam industri di pasar primer mengatakan kepada 36 krypton. zhuanzhuan mengkhususkan diri pada produk digital 3c bekas, sedangkan hongbulin mengkhususkan diri pada produk mewah bekas. kedua kategori tersebut dapat saling melengkapi. e-commerce bekas mirip dengan e-commerce tangan pertama. platform vertikal selalu kekurangan lalu lintas seperti platform komprehensif, sehingga sulit untuk menghasilkan keuntungan.

lebih penting lagi, harga target m&a saat ini tidak mahal dan “dalam kisaran yang wajar.”

seorang investor m&a konsumen mengatakan kepada 36kr bahwa dalam keadaan normal, penjelasan “harga wajar” adalah pembeli mempertimbangkan biaya investasi pemegang saham lama dan memberikan penilaian yang komprehensif sehingga pembeli tidak akan membayar harga yang berlebihan juga bisa keluar dengan anggun.

latar belakang industri utama yang mendasari penyelesaian merger dan akuisisi ini adalah bahwa tidak seperti pasar investasi dan pembiayaan konsumen yang ramai pada tahun 2021, modal ventura konsumen telah mereda dalam beberapa tahun terakhir, dan merger dan akuisisi telah menjadi tren keluar yang baru: sebelumnya, miniso mengakuisisi supermarket yonghui dengan 29,4% ekuitas dan menjadi pemegang saham terbesar supermarket tersebut. pada bulan agustus tahun ini, jiangnan buyi menyelesaikan akuisisi omg dan mereknya onmygame. sebelumnya, kidswant mengakuisisi leyou, dan anta mengakuisisi maia aktif kisah ikan besar memakan ikan kecil telah terulang berulang kali.

penurunan valuasi secara umum yang disebabkan oleh menurunnya investasi dan pembiayaan konsumen merupakan faktor penting yang mendorong pembeli untuk mengambil tindakan. di sisi penjual, karena kegagalan kinerja untuk mencapai target pertumbuhan yang diharapkan, banyak startup yang memicu perjanjian pembelian kembali, dan investee telah memulai tuntutan hukum pembelian kembali ekuitas. menemukan mitra penjualan yang cocok sudah merupakan jalan keluar yang baik.

namun seperti halnya perkawinan yang cocok dapat ditemukan tetapi tidak dicari, transaksi m&a yang muncul biasanya terjadi satu demi satu, dan sulit untuk benar-benar muncul dalam skala besar. kebenaran yang tersirat dalam industri ini adalah bahwa tidak ada kekurangan perusahaan yang bersedia menjual, namun terdapat kekurangan pembeli yang memiliki kekuatan dan kemauan.