nachricht

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autor |. yang yafei

herausgeber |. qiao qian

vor zwei jahren, zu beginn des abschlusses der serie-c-finanzierung, hoffte xu wei, der gründer der ershe-e-commerce-plattform hongbolin, diese neu erhaltene investition von 100 millionen us-dollar in die „infrastrukturarbeit“ ihrer plattform investieren zu können servicestandardisierung, benutzererfahrung, allgemeiner datenbankaufbau usw.

für ein startup sind 100 millionen us-dollar kein kleiner geldbetrag und können für viele dinge verwendet werden. damals sagte xu wei gegenüber 36 krypton, dass sie hoffte, hongblin im laufe der zeit zur „größten second-hand-mode-transaktionsdatenbank auf dem chinesischen markt“ auszubauen.

doch zwei jahre später entschloss sich xu wei aufzuhören und übergab das unternehmen an den second-hand-e-commerce-konzern zhuanzhuan. laut der offiziellen ankündigung zu beginn dieser woche werden die beiden unternehmen vollständig integriert. „nach abschluss der integration wird xu wei nicht mehr als ceo des unternehmens fungieren und für einen bestimmten zeitraum als berater tätig sein.“ das unternehmen befindet sich im übergang zu einer neuen strategie. der neue ceo von hong bulin wird hu weikun, mitbegründer und coo der zhuanzhuan group, sein.

die zhuanzhuan group war zu diesem zeitpunkt der alleinige investor der serie-c-finanzierung, aber sie war offensichtlich nicht bereit, sich einfach zu beteiligen. „wir reden seit ende letzten jahres darüber und wollen eine zweite luxusmarke sein, die besser unter den online-plattformen ist und sich geschäftlich ergänzen kann“, sagte eine person, die dem alten aktionär von hongbulin nahe steht krypton. nach abschluss dieser fusion wird hongblin bald in die „turnaround-ära“ eintreten.

doch xu wei, der gründer von hongblin, zögerte einmal, ob er die managementrechte aufgeben sollte. mehrere mit dem deal vertraute verbraucherinvestoren teilten 36 krypton mit, dass der deal schon lange ausgehandelt worden sei, sowohl aufgrund von preisproblemen als auch aufgrund der mangelnden bereitschaft des gründers, die kontrolle abzugeben. aber nach der oben genannten ankündigung zu urteilen, ist das endergebnis offensichtlich, dass zhuanzhuan in dieser hinsicht nicht nachgegeben hat.

eine person aus der second-hand-luxusbranche, die kontakt mit zhuanzhuan hatte, sagte gegenüber 36 krypton, dass zhuanzhuan bereits im jahr 2021 begonnen habe, auf dem markt nach m&a-zielen für second-hand-luxus zu suchen, und hongbulin nicht das einzige projekt sei, mit dem zhuanzhuan kontakt aufgenommen habe . zu dieser zeit versuchte zhuanzhuan, die kontrolle zu erlangen, und nicht nur zu finanziellen investitionszwecken.

hongblin wurde 2017 von xu wei, yang bin und pang bo als gründerteam gegründet. mit ausnahme von xu wei haben sich die anderen gründer ausgezahlt und sind im jahr 2023 ausgeschieden. außerdem schieden altaktionäre wie matrix partners, xianfeng evergreen, idg capital, jiuhe venture capital und sinovation ventures aus.

nach meinung vieler investoren ist der verkauf von hongbulin an zhuanzhuan kein schlechtes ergebnis für beide transaktionsparteien.

„es ist gut für plattformunternehmen, integriert zu sein.“ ein brancheninsider im primärmarkt sagte gegenüber 36 krypton. zhuanzhuan ist auf gebrauchte digitale 3c-produkte spezialisiert, während hongbulin auf gebrauchte luxusprodukte spezialisiert ist. die beiden kategorien können sich ergänzen. beim second-hand-e-commerce mangelte es ähnlich wie bei den first-hand-e-commerce-plattformen schon immer an ausreichendem traffic, weshalb es bei hongblin schwierig sein dürfte, gewinne zu erzielen.

noch wichtiger ist, dass der aktuelle preis für m&a-ziele nicht teuer ist und „in einem angemessenen rahmen“ liegt.

ein investor im bereich verbraucher-m&a sagte gegenüber 36kr, dass der „angemessene preis“ unter normalen umständen darin liegt, dass der käufer die investitionskosten der altaktionäre berücksichtigt und eine umfassende bewertung abgibt, damit der käufer keinen überhöhten preis zahlt kann auch ordnungsgemäß beendet werden.

ein wichtiger branchenhintergrund für den abschluss dieser fusion und übernahme ist, dass sich das verbraucherrisikokapital im gegensatz zum lebhaften markt für verbraucherinvestitionen und -finanzierungen im jahr 2021 in den letzten jahren abgekühlt hat und fusionen und übernahmen zu einem neuen exit-trend geworden sind: zuvor miniso erwarb yonghui supermarket für 29,4 % des eigenkapitals und wurde dessen größter anteilseigner. im august dieses jahres schloss jiangnan buyi die übernahme von omg und seiner marke onmygame ab. zuvor hatte kidswant leyou und anta maia active übernommen. die geschichte vom großen fisch, der den kleinen fisch frisst, wurde wiederholt wiederholt.

der allgemeine bewertungsrückgang, der durch die abschwächung der verbraucherinvestitionen und -finanzierungen verursacht wird, ist ein wichtiger faktor, der käufer zum handeln veranlasst. auf der verkäuferseite haben viele start-ups rückkaufvereinbarungen getroffen, da die erwarteten wachstumsziele nicht erreicht wurden, und beteiligungsunternehmen haben klagen zum rückkauf von aktien eingereicht. die suche nach einem geeigneten vertriebspartner ist bereits ein guter ausweg.

doch genauso wie eine passende ehe gefunden, aber nicht angestrebt werden kann, folgen m&a-transaktionen, die in betracht gezogen werden, meist nacheinander, und es ist schwierig, sie wirklich in großem umfang umzusetzen. die stillschweigende wahrheit in der branche ist, dass es nicht an verkaufswilligen unternehmen mangelt, sondern an käufern mit der nötigen kraft und bereitschaft.