xinwenjie｜por trás dos 6,3 bilhões de “compras no mergulho”: miniso tem ambições em mente e o supermercado yonghui avança sob pressão
2024-09-26
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um é um gigante do varejo que está atualmente em destaque e o outro é uma rede de supermercados que já foi a mais promissora da china. na noite de 23 de setembro, miniso (9896.hk) e supermercado yonghui (601933.sh) anunciaram. que eles iriam "dar as mãos".
miniso acredita que o preço atual do supermercado yonghui está em um ponto baixo e, após os ajustes de fat donglai, o modelo de negócios está se aproximando de um ponto de inflexão. ela planeja se tornar seu maior acionista com 6,3 bilhões de yuans para melhorar seu layout no campo de varejo offline. . na sua visão, os dois unirão forças para criar uma “versão chinesa do sam’s club”. o supermercado yonghui perdeu 8 bilhões de yuans nos últimos três anos. este ano, algumas lojas foram reestruturadas por fat donglai e o fluxo de clientes e o volume de negócios aumentaram significativamente. das 800 lojas restantes precisam ser observadas no longo prazo.
supermercado yonghui planeja investir rmb 6,3 bilhões para "comprar o mergulho"
na noite de 23 de setembro, a miniso divulgou que planejava adquirir 29,4% das ações do supermercado yonghui por 6,3 bilhões de rmb, incluindo 21,1% detidas pela empresa de laticínios e 8,3% das ações do supermercado yonghui detidas pela jd.com. após a conclusão da transação, a miniso deverá se tornar o maior acionista do supermercado yonghui.
supermercado yonghui participou da reforma da loja (fonte: site oficial da empresa)
de referir que apesar de se tornar o maior acionista, a miniso não pretende procurar o controlo efetivo. zhang jingjing, diretor financeiro da miniso, disse na teleconferência: "não esperamos controlar a maioria do conselho de administração. portanto, não atuaremos como acionista controlador ou controlador real da cidade de yonghui, nem iremos consolidar as demonstrações financeiras. este é um julgamento baseado na situação atual. a transação deverá ser concluída no primeiro semestre de 2025, e todos os nós importantes serão divulgados a todos durante este período.
em relação ao investimento no supermercado yonghui, zhang jingjing explicou que, em primeiro lugar, do ponto de vista do retalho, a miniso está optimista quanto às perspectivas de reestruturação do supermercado yonghui e acredita que este negócio tem futuro, em segundo lugar, a avaliação actual do supermercado yonghui é atractiva. é baixa e a margem de segurança é alta a entrada do miniso pode ajudar o supermercado yonghui a otimizar sua atual estrutura acionária e estrutura de governança, apoiar sua direção de negócios existente e aproveitar melhor os esforços de ambas as partes na atualização do canal e nas vantagens de integração na cadeia. .
no dia do anúncio, o preço de fechamento do supermercado yonghui era de apenas 2,25 yuans/ação.
além disso, zhang jingjing mencionou que este investimento aumentará a utilização de dívida na estrutura de capital da miniso e otimizará a estrutura de capital da miniso. segundo relatos, produtos famosos e de alta qualidade possuem atualmente ativos de 15 bilhões, incluindo 7 bilhões em dinheiro. esse dinheiro reduziu o roe (retorno sobre ativos líquidos) se novos investimentos gerarem receita no futuro, poderá aumentar o. roic (retorno sobre capital) geral da empresa.
embora a miniso tenha apresentado vários motivos para a aquisição, o mercado de capitais não está otimista quanto a isso. na noite de 23 de setembro, o preço de abertura da miniso caiu acentuadamente 19,5%, para us$ 13,26 por ação, e seu valor total de mercado evaporou em us$ 1 bilhão (aproximadamente 7 bilhões de yuans). no fechamento, as ações da miniso nos eua caíram mais de 16% no mesmo dia, jefferies rebaixou a classificação da miniso de compra para manutenção; em 24 de setembro, o preço das ações da miniso em hong kong caiu mais de 36% na abertura e finalmente fechou em queda de 23,86%.
layout de varejo offline de mingso
por trás do movimento generoso da miniso para se tornar o maior acionista do supermercado yonghui está a ambição da miniso de melhorar seu layout de varejo offline.
no primeiro semestre de 2024, a miniso obteve receitas de 7,759 bilhões de yuans, um aumento anual de 25%; excluídos os ganhos e perdas, o lucro líquido ajustado aumentou 25,5% ano a ano. do ponto de vista regional, as taxas de crescimento no exterior foram significativamente superiores às nacionais. as receitas do continente aumentaram 17,2%, para 5,027 mil milhões de yuans, e as receitas dos mercados estrangeiros aumentaram 42,6%, para 2,732 mil milhões de yuans.
a alta taxa de crescimento no exterior se deve à contínua "ir para o exterior" da empresa e à atuação da marca "com boa relação custo-benefício" em mercados estrangeiros vazios. no final de junho de 2024, o número de lojas miniso nos mercados estrangeiros era de 2.753. ao mesmo tempo, a miniso disse ainda que a partir de 2024 pretende abrir cerca de 550 a 650 novas lojas no exterior todos os anos.
loja principal da miniso chengdu (fonte: site oficial da empresa)
porém, voltando ao mercado interno, embora o número de lojas e o gmv total de lojas (transações brutas de mercadorias) tenham continuado a crescer, o gmv da mesma loja tem mostrado sinais de fraqueza. durante o período do relatório, o gmv total das lojas miniso foi de 7,097 bilhões de yuans, um aumento anual de 15,59%; no entanto, o gmv das mesmas lojas caiu de 28,1% no mesmo período do ano passado para -1,7%; o gmv total das lojas top toy no primeiro semestre do ano foi de 521 milhões de yuans, um aumento anual de 41,2%, mas a taxa de crescimento do gmv nas mesmas lojas de 13,6% também foi inferior aos 23,2% no ano. mesmo período do ano passado.
em resposta, além de continuar a investir em ip, a miniso também tentou explorar outros formatos de varejo, como o varejo instantâneo, e lançou uma “superloja 24 horas”. este tipo de loja está posicionado como um armazém frontal e não como uma loja. atende apenas às necessidades imediatas dos consumidores num raio de 3 a 10 quilómetros para encomendas online e entrega em uma hora. atualmente, mais de 200 lojas foram abertas.
a "superloja 24 horas" acabou de começar e a miniso está de olho no supermercado yonghui. de acordo com ye guofu, fundador e ceo da miniso, como uma marca de varejo chinesa com rápida globalização, miniso a cooperação entre youpin e yonghui é. espera-se criar uma "versão chinesa do sam's club". além disso, outro ponto importante é: “o preço atual da yonghui está no ponto mais baixo”.
a eficácia dos ajustes do supermercado yonghui ainda será vista no longo prazo
como disse ye guofu, o preço das ações do supermercado yonghui no dia do anúncio era de apenas 2,25 yuans/ação. por trás do preço baixo está um desempenho sombrio de 8 bilhões de yuans em perdas em três anos. como o "estoque número um de alimentos frescos", o supermercado yonghui já foi a rede de supermercados mais promissora da china. no seu pico em 2019, tinha 1.440 lojas, com receitas próximas de 100 bilhões de yuans, e seu maior lucro líquido em um ano foi de 1,8. bilhões de yuans.
no entanto, a partir de 2021, afetado pela situação macro, pelo impacto do comércio eletrônico e pelas mudanças nos padrões contábeis, o supermercado yonghui começou a sofrer perdas, com um enorme prejuízo de 3,944 bilhões de yuans naquele ano.
diante da crise, o supermercado yonghui tentou muitas vezes se transformar, como fechar algumas lojas de ponta, promover a digitalização omnicanal, melhorar a eficiência da operação e otimização da loja, etc. afinal, as perdas nos últimos dois anos ainda são diferentes. mais de 2,7 bilhões de yuans e 1,3 bilhão de yuans.
até 2024, o supermercado yonghui alcançou o maior supermercado nacional "pang donglai". em 31 de maio, fat donglai lançou oficialmente a transformação abrangente da loja yonghui supermarket zhengzhou xinwan plaza. afetado por esta notícia, o supermercado yonghui atingiu o limite diário por dois dias consecutivos de negociação.
na manhã de 19 de junho, após 19 dias de fechamentos e ajustes de lojas, a loja zhengzhou xinwan plaza retomou as operações normais. as vendas no primeiro dia atingiram 1,88 milhão de yuans, o que foi 13,9 vezes a média de vendas diárias antes dos ajustes, e o passageiro. o fluxo atingiu 12.926 pessoas, o que representa 5,3 vezes o fluxo médio diário de passageiros antes do reajuste. desde então, fat donglai reestruturou a loja zhengzhou hanhai haishang do supermercado yonghui, e a loja xi'an zhongmao se tornou a primeira loja renovada de forma independente do supermercado yonghui no país, aprendendo com fat donglai.
primeiro lote de lojas renovadas de forma independente do supermercado yonghui (fonte: site oficial da empresa)
sem exceção, após os ajustes, estas lojas registaram um aumento significativo tanto no fluxo de clientes como no volume de negócios, o que também se tornou uma das razões pelas quais a miniso decidiu agir. na reunião de bolsa, a miniso disse sem rodeios: “o desempenho do. três lojas reestruturadas melhoraram significativamente, o que nos faz sentir que pode ser replicado em outros lugares do país." no entanto, o supermercado yonghui tem atualmente mais de 800 lojas, e fat donglai disse que, no futuro, o supermercado yonghui será independente o foco principal está no ajustamento e na reforma. do ponto de vista da indústria, é necessário testar mais a forma como operar o ajustamento e a reforma em grande escala e quais serão os efeitos a longo prazo.
pode-se dizer que é “o mundo do gelo e do fogo” com o miniso. no dia 24 de setembro, o supermercado yonghui atingiu o limite diário.
(qilu evening news · cliente qilu one point huang shougeng)
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