xinwenjie｜hinter den 6,3 milliarden „buying the dip“: miniso hat ambitionen im sinn und yonghui supermarket schreitet unter druck voran
2024-09-26
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der eine ist ein einzelhandelsriese, der derzeit im rampenlicht steht, und der andere ist eine supermarktkette, die einst die vielversprechendste in china war. am abend des 23. september gaben miniso (9896.hk) und yonghui supermarket (601933.sh) bekannt dass sie sich „die hände reichen“ würden.
miniso glaubt, dass sich der aktuelle preis des yonghui-supermarkts auf einem tiefpunkt befindet und dass sich das geschäftsmodell nach den anpassungen von fat donglai einem wendepunkt nähert. das unternehmen plant, mit 6,3 milliarden yuan sein größter anteilseigner zu werden, um sein layout im offline-einzelhandelsbereich zu verbessern . in ihrer vision werden die beiden ihre kräfte bündeln, um eine „chinesische version von sam’s club“ zu schaffen. der yonghui-supermarkt hat in den letzten drei jahren 8 milliarden yuan verloren. einige geschäfte wurden von fat donglai umstrukturiert, und der kundenstrom und der umsatz sind aus sicht der branche erheblich gestiegen der verbleibenden 800 filialen gilt es langfristig zu beobachten.
yonghui supermarkt plant, 6,3 milliarden rmb zu investieren, um „den dip zu kaufen“
am abend des 23. september gab miniso bekannt, dass es plant, 29,4 % der anteile von yonghui supermarket für 6,3 milliarden rmb zu erwerben, darunter 21,1 % im besitz des molkereiunternehmens und 8,3 % der anteile von yonghui supermarket im besitz von jd.com. nach abschluss der transaktion wird miniso voraussichtlich der größte aktionär von yonghui supermarket sein.
yonghui supermarkt beteiligte sich an der ladenrenovierung (quelle: offizielle website des unternehmens)
es ist zu beachten, dass miniso, obwohl es der größte anteilseigner ist, nicht die absicht hat, eine tatsächliche kontrolle anzustreben. zhang jingjing, finanzvorstand von miniso, sagte bei der telefonkonferenz: „wir gehen nicht davon aus, die mehrheit des vorstands zu kontrollieren. daher werden wir nicht als kontrollierender aktionär oder tatsächlicher kontrolleur der stadt yonghui fungieren, und das werden wir auch nicht tun.“ konsolidieren sie den jahresabschluss. dies ist eine beurteilung, die auf der aktuellen situation basiert. die transaktion wird voraussichtlich in der ersten hälfte des jahres 2025 abgeschlossen sein, und jeder wichtige knoten wird in diesem zeitraum allen offengelegt.
bezüglich der investition in den yonghui-supermarkt erklärte zhang jingjing, dass miniso erstens aus einzelhandelsperspektive optimistisch sei, was die aussichten für die umstrukturierung des yonghui-supermarkts angeht, und dass zweitens die aktuelle bewertung des yonghui-supermarkts attraktiv sei ist niedrig und die sicherheitsmarge ist hoch. der einstieg von miniso kann yonghui supermarket dabei helfen, seine aktuelle aktionärsstruktur und governance-struktur zu optimieren, seine bestehende geschäftsausrichtung zu unterstützen und die bemühungen beider parteien bei der modernisierung der vertriebskanäle und der lieferintegration in der kette besser zu nutzen .
am tag der ankündigung betrug der schlusskurs des yonghui supermarket nur 2,25 yuan/aktie.
darüber hinaus erwähnte zhang jingjing, dass diese investition den einsatz von fremdkapital in der kapitalstruktur von miniso erhöhen und die kapitalstruktur von miniso optimieren werde. berichten zufolge verfügen bekannte und hochwertige produkte derzeit über ein vermögen von 15 milliarden, davon 7 milliarden in bar. diese barmittel haben den roe (return on net assets) des unternehmens gesenkt gesamt-roic (kapitalrendite) des unternehmens.
obwohl miniso mehrere gründe für die übernahme nannte, ist der kapitalmarkt diesbezüglich nicht optimistisch. am abend des 23. september fiel der eröffnungspreis von miniso stark um 19,5 % auf 13,26 us-dollar pro aktie, und sein gesamtmarktwert schrumpfte um 1 milliarde us-dollar (ca. 7 milliarden yuan). zum handelsschluss fielen die us-aktien von miniso um mehr als 16 %; jefferies stufte das rating von miniso von „kaufen“ auf „halten“ herab. am 24. september fiel der hongkonger aktienkurs von miniso bei der eröffnung um mehr als 36 % und schloss schließlich mit einem minus von 23,86 %.
mingsos offline-einzelhandelslayout
hinter dem großzügigen schritt von miniso, größter anteilseigner des yonghui-supermarkts zu werden, steht minisos bestreben, sein offline-einzelhandelslayout zu verbessern.
im ersten halbjahr 2024 erzielte miniso einen umsatz von 7,759 milliarden yuan, was einem anstieg von 25 % gegenüber dem vorjahr entspricht; der bereinigte nettogewinn betrug 1,242 milliarden yuan, was einem anstieg von 17,8 % gegenüber dem vorjahr entspricht ohne berücksichtigung von gewinnen und verlusten stieg der bereinigte nettogewinn im jahresvergleich um 25,5 %. aus regionaler sicht waren die wachstumsraten im ausland deutlich höher als im inland. der umsatz auf dem festland stieg um 17,2 % auf 5,027 milliarden yuan, und der umsatz auf den ausländischen märkten stieg um 42,6 % auf 2,732 milliarden yuan.
die hohe wachstumsrate in übersee ist darauf zurückzuführen, dass das unternehmen weiterhin „nach übersee geht“ und die „kostengünstige“ marke in leeren überseemärkten einsetzt. ende juni 2024 betrug die zahl der miniso-filialen in überseemärkten 2.753. gleichzeitig sagte miniso auch, dass ab 2024 jedes jahr etwa 550 bis 650 neue geschäfte im ausland eröffnet werden sollen.
miniso chengdu flagship-store (quelle: offizielle website des unternehmens)
zurück zum inlandsmarkt: obwohl die anzahl der filialen und der gesamt-gmv (bruttowarentransaktionen) der filialen weiter gestiegen sind, zeigte der gmv derselben filiale anzeichen einer schwäche. im berichtszeitraum betrug der gesamt-gmv der miniso-filialen 7,097 milliarden yuan, ein anstieg von 15,59 %; der gmv derselben filiale sank jedoch von 28,1 % im gleichen zeitraum des vorjahres auf -1,7 %; der gesamt-gmv der top toy-filialen betrug im ersten halbjahr des jahres 521 millionen yuan, ein anstieg von 41,2 % im vergleich zum vorjahr, aber die gmv-wachstumsrate im gleichen geschäft war ebenfalls niedriger als die 23,2 % im jahr gleichen zeitraum im letzten jahr.
als reaktion darauf investierte miniso nicht nur weiter in geistiges eigentum, sondern versuchte auch, andere einzelhandelsformate wie den instant-einzelhandel zu erkunden, und eröffnete einen „24-stunden-super-store“. diese art von geschäft ist als front-end-lager und nicht als ladengeschäft positioniert. es bedient nur den unmittelbaren bedarf der verbraucher im umkreis von 3 bis 10 kilometern für online-bestellungen und eine einstündige lieferung.
der „24-stunden-supermarkt“ hat gerade erst begonnen und miniso hat den yonghui-supermarkt im visier. laut ye guofu, gründer und ceo von miniso, ist miniso eine chinesische einzelhandelsmarke mit rasanter globalisierung es wird erwartet, dass er eine „chinesische version von sam's club“ erstellt. darüber hinaus ist ein weiterer wichtiger punkt: „der aktuelle preis von yonghui ist am niedrigsten.“
die wirksamkeit der anpassungen des yonghui-supermarkts bleibt auf lange sicht abzuwarten
wie ye guofu sagte, betrug der aktienkurs von yonghui supermarket am tag der ankündigung nur 2,25 yuan/aktie. hinter dem niedrigen preis steckt eine düstere leistung von 8 milliarden yuan an verlusten in drei jahren. als „frischwarenlager nummer eins“ war yonghui supermarket einst die vielversprechendste supermarktkette in china. auf ihrem höhepunkt im jahr 2019 hatte sie 1.440 filialen mit einem umsatz von fast 100 milliarden yuan und dem höchsten nettogewinn seit einem jahr milliarden yuan.
ab 2021 begann der yonghui-supermarkt jedoch, beeinträchtigt durch die makroökonomische situation, die auswirkungen des e-commerce und änderungen in den rechnungslegungsstandards, verluste zu erleiden, mit einem enormen verlust von 3,944 milliarden yuan in diesem jahr.
angesichts der krise hat yonghui supermarket viele male versucht, sich zu verändern, z. b. einige filialgeschäfte zu schließen, die omni-channel-digitalisierung voranzutreiben, die effizienz des filialbetriebs und die filialoptimierung zu verbessern usw. die ergebnisse müssen jedoch noch berücksichtigt werden immerhin betragen die verluste in den letzten zwei jahren immer noch mehr als 2,7 milliarden yuan und 1,3 milliarden yuan.
bis 2024 hat der yonghui-supermarkt zum führenden inländischen supermarkt „pang donglai“ aufgeschlossen. am 31. mai startete fat donglai offiziell die umfassende umgestaltung des yonghui supermarket zhengzhou xinwan plaza stores. betroffen von dieser nachricht erreichte yonghui supermarket an zwei aufeinanderfolgenden handelstagen das tageslimit.
am morgen des 19. juni nahm das zhengzhou xinwan plaza-geschäft nach 19 tagen ladenschließungen und -anpassungen den normalen betrieb wieder auf. der umsatz erreichte am ersten tag 1,88 millionen yuan, was dem 13,9-fachen des durchschnittlichen tagesumsatzes vor den anpassungen und dem passagieraufkommen entsprach der zustrom erreichte 12.926 personen. dies ist das 5,3-fache des durchschnittlichen täglichen passagierstroms vor der anpassung. seitdem hat fat donglai die zhengzhou hanhai haishang-filiale des yonghui-supermarkts umstrukturiert, und die xi'an zhongmao-filiale ist die erste unabhängig renovierte filiale des yonghui-supermarkts im land und hat dabei von fat donglai gelernt.
die ersten unabhängig renovierten geschäfte des yonghui-supermarkts (quelle: offizielle website des unternehmens)
nach den anpassungen verzeichneten diese geschäfte ausnahmslos einen deutlichen anstieg sowohl des kundenstroms als auch des umsatzes, was auch einer der gründe war, warum miniso sich entschied, maßnahmen zu ergreifen. bei der börsenbesprechung sagte miniso unverblümt: „die leistung der.“ die umstrukturierung von drei filialen hat sich erheblich verbessert, was uns das gefühl gibt, dass dies auch an anderen orten im ganzen land übernommen werden kann.“ der yonghui-supermarkt verfügt jedoch derzeit über mehr als 800 filialen, und fat donglai hat angekündigt, dass der yonghui-supermarkt in zukunft unabhängig sein wird der schwerpunkt liegt auf anpassungen und reformen. aus sicht der branche muss weiter geprüft werden, wie umfassende anpassungen und reformen durchgeführt werden können und welche langfristigen auswirkungen dies haben wird.
man kann sagen, dass es mit miniso „die welt aus eis und feuer“ ist. am 24. september erreichte der yonghui-supermarkt das tageslimit.
(qilu evening news·qilu one point kunde huang shougeng)
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