xinwenjie｜dietro i 6,3 miliardi di “acquisto del calo”: miniso ha in mente le ambizioni e il supermercato yonghui avanza sotto pressione
2024-09-26
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
uno è un colosso della vendita al dettaglio attualmente sotto i riflettori, l'altro è una catena di supermercati che un tempo era la più promettente in cina. la sera del 23 settembre hanno annunciato miniso (9896.hk) e yonghui supermarket (601933.sh). che avrebbero "unito le mani".
miniso ritiene che il prezzo attuale del supermercato yonghui sia a un livello basso e, dopo gli aggiustamenti di fat donglai, il modello di business si sta avvicinando a un punto di svolta. prevede di diventarne il maggiore azionista con 6,3 miliardi di yuan per migliorare il proprio layout nel campo della vendita al dettaglio offline . nella loro visione, i due uniranno le forze per creare una "versione cinese di sam's club". il supermercato yonghui ha perso 8 miliardi di yuan negli ultimi tre anni. quest'anno, alcuni negozi sono stati ristrutturati da fat donglai e il flusso di clienti e il fatturato sono aumentati in modo significativo, dal punto di vista del settore, i metodi e gli effetti della ristrutturazione dei restanti 800 negozi devono essere osservati a lungo termine.
il supermercato yonghui prevede di investire 6,3 miliardi di rmb per "comprare il calo"
la sera del 23 settembre, miniso ha rivelato di voler acquisire il 29,4% delle azioni di yonghui supermarket per 6,3 miliardi di rmb, di cui il 21,1% detenuto dalla società lattiero-casearia e l'8,3% delle azioni di yonghui supermarket detenute da jd.com. una volta completata la transazione, si prevede che miniso diventi il maggiore azionista del supermercato yonghui.
il supermercato yonghui ha partecipato alla ristrutturazione del negozio (fonte: sito web ufficiale dell'azienda)
da notare che miniso, pur diventandone il maggiore azionista, non intende ricercarne il controllo vero e proprio. zhang jingjing, direttore finanziario di miniso, ha dichiarato durante la teleconferenza: "non ci aspettiamo di controllare la maggioranza del consiglio di amministrazione. pertanto, non fungeremo da azionista di controllo o effettivo controllore della città di yonghui, né lo faremo bilancio consolidato. questo è un giudizio basato sulla situazione attuale. si prevede che l'operazione sarà completata nella prima metà del 2025, e ogni nodo importante sarà reso noto a tutti.
per quanto riguarda l'investimento nel supermercato yonghui, zhang jingjing ha spiegato che, in primo luogo, dal punto di vista della vendita al dettaglio, miniso è ottimista riguardo alle prospettive di ristrutturazione del supermercato yonghui e ritiene che questa attività abbia un futuro, e in secondo luogo, la valutazione attuale del supermercato yonghui è interessante è basso e il margine di sicurezza è elevato. l'ingresso di miniso può aiutare yonghui supermarket a ottimizzare la sua attuale struttura azionaria e di governance, a sostenere la direzione aziendale esistente e a sfruttare meglio gli sforzi di entrambe le parti nell'aggiornamento dei canali e nei vantaggi dell'integrazione nella catena .
il giorno dell'annuncio, il prezzo di chiusura del supermercato yonghui era di soli 2,25 yuan/azione.
inoltre, zhang jingjing ha affermato che questo investimento aumenterà l'utilizzo del debito nella struttura del capitale di miniso e ottimizzerà la struttura del capitale di miniso. secondo i rapporti, i prodotti famosi e di alta qualità hanno attualmente un patrimonio di 15 miliardi, di cui 7 miliardi in contanti. questa liquidità ha abbassato il roe (rendimento delle attività nette) dell'azienda. se i nuovi investimenti generano entrate in futuro, ciò può aumentare roic (ritorno sul capitale) complessivo dell'azienda.
sebbene miniso abbia addotto molteplici ragioni a sostegno dell'acquisizione, il mercato dei capitali non è ottimista al riguardo. la sera del 23 settembre, il prezzo di apertura di miniso è sceso drasticamente del 19,5% a 13,26 dollari per azione, e il suo valore di mercato totale è evaporato di 1 miliardo di dollari (circa 7 miliardi di yuan). alla chiusura, le azioni statunitensi di miniso sono scese di oltre il 16%; lo stesso giorno, jefferies ha declassato il rating di miniso da buy a hold. il 24 settembre, il prezzo delle azioni miniso di hong kong è sceso di oltre il 36% in apertura, per poi chiudere in ribasso del 23,86%.
il layout di vendita al dettaglio offline di mingso
dietro la generosa mossa di miniso di diventare il maggiore azionista del supermercato yonghui c’è l’ambizione di miniso di migliorare il proprio layout di vendita al dettaglio offline.
nella prima metà del 2024, miniso ha realizzato un fatturato di 7,759 miliardi di yuan, con un aumento del 25% su base annua; l'utile netto rettificato è stato di 1,242 miliardi di yuan, con un aumento del 17,8% su base annua; se si escludono utili e perdite, l'utile netto rettificato è aumentato del 25,5% su base annua. da una prospettiva regionale, i tassi di crescita all’estero sono stati significativamente più alti di quelli nazionali. i ricavi dalla terraferma sono aumentati del 17,2% a 5,027 miliardi di yuan, e i ricavi dai mercati esteri sono aumentati del 42,6% a 2,732 miliardi di yuan.
l'elevato tasso di crescita all'estero è dovuto al continuo "andare all'estero" dell'azienda e al posizionamento del marchio "economico" nei mercati esteri vuoti. alla fine di giugno 2024, il numero di negozi miniso nei mercati esteri era 2.753. allo stesso tempo, miniso ha anche affermato che a partire dal 2024 prevede di aprire circa 550-650 nuovi negozi all'estero ogni anno.
flagship store miniso chengdu (fonte: sito ufficiale dell'azienda)
tuttavia, tornando al mercato interno, nonostante il numero di negozi e il gmv totale dei negozi (transazioni lorde di merci) abbiano continuato a crescere, il gmv dello stesso negozio ha mostrato segni di debolezza. durante il periodo in esame, il gmv totale dei negozi miniso è stato di 7,097 miliardi di yuan, con un aumento su base annua del 15,59%, tuttavia il gmv dello stesso negozio è sceso dal 28,1% dello stesso periodo dell'anno scorso al -1,7%; il gmv totale dei negozi top toy nella prima metà dell'anno è stato di 521 milioni di yuan, con un aumento su base annua del 41,2%, ma anche il tasso di crescita del gmv dello stesso negozio del 13,6% è stato inferiore al 23,2% del 23,2%. stesso periodo dell'anno scorso.
in risposta, oltre a continuare a investire nella proprietà intellettuale, miniso ha anche provato a esplorare altri formati di vendita al dettaglio, come la vendita al dettaglio istantanea, e ha lanciato un "super negozio aperto 24 ore su 24". questo tipo di negozio è posizionato come un magazzino front-end piuttosto che come un negozio. serve solo le esigenze immediate dei consumatori entro 3-10 chilometri per ordini online e consegna in un'ora. attualmente sono stati aperti più di 200 negozi.
il "super negozio aperto 24 ore su 24" è appena iniziato e miniso ha messo gli occhi sul supermercato yonghui secondo ye guofu, fondatore e ceo di miniso, come marchio di vendita al dettaglio cinese con una rapida globalizzazione, miniso la cooperazione tra youpin e yonghui è. dovrebbe creare una "versione cinese di sam's club". inoltre, un altro punto importante è che “il prezzo attuale di yonghui è al suo punto più basso”.
l’efficacia degli aggiustamenti del supermercato yonghui resta da vedere nel lungo termine
come ha detto ye guofu, il prezzo delle azioni del supermercato yonghui il giorno dell'annuncio era di soli 2,25 yuan/azione. dietro il prezzo basso si nasconde una performance deludente di 8 miliardi di yuan di perdite in tre anni. essendo la "scorta di alimenti freschi numero uno", il supermercato yonghui era una volta la catena di supermercati più promettente in cina. al suo apice nel 2019, aveva 1.440 negozi, con un fatturato vicino ai 100 miliardi di yuan e il suo profitto netto più alto in un anno è stato di 1,8. miliardi di yuan.
tuttavia, a partire dal 2021, influenzato dalla situazione macro, dall’impatto dell’e-commerce e dai cambiamenti nei principi contabili, il supermercato yonghui ha iniziato a subire perdite, con un’enorme perdita di 3,944 miliardi di yuan quell’anno.
di fronte alla crisi, il supermercato yonghui ha tentato più volte di trasformarsi, chiudendo alcuni negozi di coda, promuovendo la digitalizzazione omnicanale, migliorando l'efficienza operativa e l'ottimizzazione del negozio, ecc. tuttavia, i risultati devono ancora essere considerati dopotutto, le perdite degli ultimi due anni sono ancora diverse: più di 2,7 miliardi di yuan e 1,3 miliardi di yuan.
fino al 2024, il supermercato yonghui ha raggiunto il principale supermercato nazionale "pang donglai". il 31 maggio, fat donglai ha lanciato ufficialmente la trasformazione completa del negozio yonghui supermarket zhengzhou xinwan plaza. interessato da questa notizia, il supermercato yonghui ha raggiunto il limite giornaliero per due giorni di negoziazione consecutivi.
la mattina del 19 giugno, dopo 19 giorni di chiusura e adeguamento dei negozi, il negozio zhengzhou xinwan plaza ha ripreso le normali operazioni. le vendite del primo giorno hanno raggiunto 1,88 milioni di yuan, ovvero 13,9 volte la media delle vendite giornaliere prima degli aggiustamenti, e il passeggero. il flusso ha raggiunto 12.926 persone. si tratta di 5,3 volte il flusso medio giornaliero di passeggeri prima dell'adeguamento. da allora, fat donglai ha ristrutturato il negozio zhengzhou hanhai haishang del supermercato yonghui e il negozio xi'an zhongmao è diventato il primo negozio rinnovato in modo indipendente del supermercato yonghui nel paese, imparando da fat donglai.
il primo lotto di negozi rinnovati in modo indipendente del supermercato yonghui (fonte: sito ufficiale dell'azienda)
senza eccezione, dopo gli adeguamenti, questi negozi hanno registrato un aumento significativo sia del flusso di clienti che del fatturato, che è diventato anche uno dei motivi per cui miniso ha deciso di agire. durante la riunione di scambio, miniso ha detto senza mezzi termini: "l'andamento del tre negozi ristrutturati è migliorato in modo significativo, il che ci fa sentire che può essere replicato in altri luoghi in tutto il paese." tuttavia, il supermercato yonghui ha attualmente più di 800 negozi e fat donglai ha affermato che in futuro, il supermercato yonghui sarà indipendente l’attenzione principale è rivolta all’aggiustamento e alla riforma. dal punto di vista del settore, è necessario testare ulteriormente come operare l’aggiustamento e la riforma su larga scala e quali saranno gli effetti a lungo termine.
si può dire che è "il mondo del ghiaccio e del fuoco" con miniso. il 24 settembre il supermercato yonghui ha raggiunto il limite giornaliero.
(notizie serali di qilu·cliente di qilu one point huang shougeng)
canale per riportare indizi di notizie: scarica l'app "qilu one point" dal mercato delle applicazioni o cerca l'applet wechat "qilu one point". 800 giornalisti in tutta la provincia ti aspettano per riportare informazioni online!
