新文街｜63億ドルの「押し目買い」の裏側：美創品は野心を念頭に置き、永輝スーパーマーケットはプレッシャーの下で前進
2024-09-26
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1つは現在脚光を浴びている小売大手、もう1つはかつて中国で最も有望視されていたスーパーマーケットチェーンである。9月23日夜、美創品（9896.hk）と永輝スーパーマーケット（601933.sh）が発表した。彼らは「手を組む」だろう。
美創品は、永輝スーパーマーケットの現在の価格が安値にあり、ファットドンライの調整後、ビジネスモデルが転換点に近づいていると考えており、オフライン小売分野でのレイアウトを改善するために63億元で筆頭株主になる予定だ。 。そのビジョンでは、両者は協力して「中国版サムズクラブ」を創設することになっている。永輝スーパーマーケットは今年、ファット・ドンライによって一部の店舗がリストラされ、客の流れと売上高は大幅に増加したが、業界の観点から見ると、リストラの手法と効果は顕著だ。残りの 800 店舗のうち、長期的に観察する必要がある店舗はあります。
永輝スーパーマーケットは「下落分を買う」ために63億人民元を投資する計画
9月23日夜、美創品は永輝スーパーマーケットの株式の29.4％を63億人民元で取得する計画であることを明らかにした。このうち21.1％は乳業会社が保有し、8.3％は京東が保有する永輝スーパーマーケットの株式の8.3％である。取引完了後、ミニソは永輝スーパーマーケットの筆頭株主となる見通し。
永輝スーパーマーケットが店舗改装に参加（出典：同社公式サイト）
なお、miniso名創優品は筆頭株主となったものの、実質的な経営権を狙うつもりはない。 miniso社の最高財務責任者であるzhang jingjing氏は電話会議で、「当社は取締役会の過半数を支配することは期待していない。したがって、当社は永恵市の支配株主や実質的な支配者としての役割を果たすつもりはないし、当社も取締役会の過半数を支配するつもりはない」と述べた。これは現在の状況に基づいた判断であり、この取引は2025年上半期に完了する予定であり、この期間中にすべての重要なノードが公開される予定です。」
永匯スーパーマーケットへの投資に関して、張京静氏は、第一に、小売業の観点から、ミニソは永匯スーパーマーケットの再構築の見通しについて楽観的であり、この事業には将来性があると信じている、第二に、永匯スーパーマーケットの現在の評価額は魅力的である、と説明した。 minisoの参入は、永輝スーパーマーケットが現在の株主構造とガバナンス構造を最適化し、既存の事業方向をサポートし、チェーン上のチャネルのアップグレードと供給における両社の取り組みをより良く活用するのに役立つだろう。 。
発表当日、永輝スーパーマーケットの終値は1株当たりわずか2.25元だった。
さらに、zhang jingjing 氏は、今回の投資により miniso の資本構成における負債の利用が増加し、miniso の資本構成が最適化されると述べました。報告によると、有名で高品質な製品は現在、70億の現金を含む150億の資産を持っており、この現金が会社のroe（純資産利益率）を低下させており、将来的には新たな投資によって収益が増加する可能性があります。会社全体の roic (資本利益率)。
miniso は買収の理由を複数挙げているが、資本市場はこれについて楽観的ではない。 9月23日夜、ミニソの初値は19.5％急落して1株当たり13.26ドルとなり、時価総額は10億ドル（約70億元）蒸発した。同日、引け時点でミニソの米国株は16％以上下落し、ジェフリーズはミニソの格付けを「買い」から「ホールド」に引き下げた。 9月24日、香港のminiso名創優品の株価は寄り付きで36％以上下落し、最終的には23.86％下落して取引を終えた。
mingso のオフライン小売レイアウト
miniso が yonghui supermarket の筆頭株主になるという寛大な動きの背後には、オフライン小売レイアウトを改善したいという miniso の野心があります。
2024年上半期、miniso社の売上高は前年比25%増の77億5,900万元、為替の影響により調整後純利益は前年比17.8%増の12億4,200万元となった。損益を除いた調整後純利益は前年同期比25.5％増加した。地域別に見ると、海外の成長率は国内の成長率を大幅に上回り、本土からの収益は17.2%増の50億2,700万元、海外市場からの収益は42.6%増の27億3,200万元となった。
高い海外成長率は、同社が空白の海外市場で「海外進出」を続け、「費用対効果の高い」ブランドを演じてきたことによるもので、2024年6月末現在、海外市場のminiso名創店舗数は2,753店となっている。同時に、美創創品社は、2024年から海外で毎年約550～650店の新規店舗をオープンする計画だとも述べた。
miniso成都旗艦店（出典：同社公式ウェブサイト）
しかし、国内市場に話を戻すと、店舗数や店舗gmv（流通総額）は増加を続けているものの、同一店舗のgmvは低迷の兆しを見せている。報告期間中のminiso名創優品店舗の流通総額は70億9,700万元で、前年同期比15.59％増加したが、既存店流通総額は前年同期の28.1％から-1.7％に減少した。今年上半期のtop toy全店舗の流通総額は5億2,100万元で、前年同期比41.2％増加したが、既存店流通総額の伸び率13.6％も前年同期の23.2％を下回った。去年の同じ時期。
これに応えて、美創品は知財への投資を継続することに加えて、インスタント小売など他の小売業態の開拓にも努め、「24時間営業のスーパーストア」を立ち上げた。このタイプの店舗は、店舗ではなくフロントエンド倉庫として位置付けられており、オンライン注文と 1 時間以内の配送を目的とした 3 ～ 10 キロメートル以内の消費者の当面のニーズにのみ対応しています。
「24時間スーパーストア」はまだ始まったばかりで、美創品は永輝スーパーマーケットに照準を合わせていると、美創品創始者兼最高経営責任者（ceo）の葉国福氏によると、急速なグローバル化が進む中国の小売ブランドとして、美創品優品と永輝の協力はあるという。 「中国版サムズクラブ」の創設が期待されている。さらに、もう一つ重要なポイントは、「ヨンヒの現在の価格は最安値である」ということです。
永輝スーパーマーケットの調整の効果は長期的にはまだ分からない
葉国福氏が述べたように、発表当日の永輝スーパーマーケットの株価は1株当たりわずか2.25元だった。安値の背景には、3年間で80億元の損失という悲惨な業績がある。 「ナンバーワンの生鮮食品株」として、永輝スーパーマーケットはかつて中国で最も有望なスーパーマーケットチェーンで、2019年のピーク時には1,440店舗を展開し、売上高は1,000億元に迫り、年間最高の純利益は1.8ドルだった。億元。
しかし、マクロ情勢、電子商取引の影響、会計基準変更の影響を受け、2021年から永輝スーパーマーケットは損失を被り始め、同年は39億4,400万元という巨額の損失を出した。
危機に直面して、永輝スーパーマーケットは一部の末端店舗の閉鎖、オムニチャネルのデジタル化の推進、店舗運営の効率化と店舗の最適化など、何度も変革を試みてきたが、その成果はまだ検討されていない。結局のところ、過去2年間の損失は27億元と13億元以上異なります。
2024年までに永輝スーパーマーケットは国内トップのスーパーマーケット「パンドンライ」に追いつきました。 5月31日、ファットドンライは永輝スーパーマーケット鄭州新湾プラザ店の全面的な変革を正式に開始した。このニュースの影響を受け、永輝スーパーマーケットは２営業日連続で１日当たりの上限に達した。
6月19日朝、19日間の店舗閉鎖と調整を経て、鄭州新湾プラザ店は通常営業を再開し、初日の売上高は188万元に達し、調整前の1日平均売上高の13.9倍に達した。これは調整前の 1 日あたりの平均乗客数の 5.3 倍です。それ以来、ファット・ドンライは永匯スーパーマーケットの鄭州漢海海上店を再編し、西安中茂店はファット・ドンライから学び、永匯スーパーマーケットの国内初の自主改装店舗となった。
永輝スーパーマーケットの自主改装店舗第一弾（出典：同社公式ウェブサイト）
例外なく、これらの店舗は調整後、客流と売上高の両方が大幅に増加しており、これがミニソが行動を起こすことを決めた理由の1つでもある。 「再編された3店舗は大幅に改善しており、これを全国の他の場所でも再現できると感じています。」 しかし、永会スーパーマーケットには現在800以上の店舗があり、ファット・ドンライ氏は将来的には永会スーパーマーケットは独立すると述べた。主な焦点は調整と改革であり、業界の観点からは、大規模な調整と改革をどのように運用するか、長期的な効果がどのようなものになるかについてさらに検証する必要がある。
美創品は「氷と火の世界」ともいえる 9月24日、永輝スーパーマーケットは1日の上限に達した。
(qilu evening news・qilu one point client huang shougeng)
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