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repórter de notícias da interface | yang zhi jin

editor de notícias da interface | jiang yiman

o gabinete de informação do conselho de estado realizou uma conferência de imprensa em 24 de setembro. a delegação, uma mesa e uma reunião voltaram a estar no mesmo palco depois de muitos anos. esta conferência de imprensa anunciou uma série de políticas importantes, tais como cortes de rrr, cortes nas taxas de juro e as taxas de juro hipotecárias existentes também estão a inovar ainda mais para apoiar o mercado de ações e o mercado imobiliário.

por exemplo, o banco central criará facilidades de swap para títulos, fundos e companhias de seguros, bem como recompras de ações e reempréstimos especiais para aumento de participações. o primeiro lote de cotas para ambos totalizará 800 bilhões de yuans. aumentou ainda mais para orientar o fluxo de fundos para o mercado de ações. afetadas por essas duas ferramentas e outras medidas, as ações a subiram em 24 de setembro, com o índice composto de xangai subindo 4,15%, para 2.863,13 pontos.

em termos de bens imobiliários, o banco central pode estabelecer reempréstimos relevantes para apoiar os bancos políticos e os bancos comerciais na aquisição de terrenos para empresas imobiliárias. além disso, a proporção da política de reempréstimos para habitação a preços acessíveis do banco popular da china será; aumentou dos 60% originais para 100%. as duas políticas monetárias estruturais acima referidas, combinadas com outras políticas imobiliárias, ajudarão a estabilizar o mercado imobiliário.

segundo dados do banco central, no final de junho deste ano, existiam um total de 18 instrumentos estruturais de política monetária com um saldo de 7 biliões. após a criação de novos instrumentos, o número de instrumentos estruturais de política monetária também aumentará e o saldo crescerá ainda mais.

a facilidade de swap não liberará a moeda base

pan gongsheng, governador do banco central, anunciou na conferência de imprensa que serão criadas novas ferramentas de política monetária para apoiar o desenvolvimento estável do mercado de ações. a primeira é criar facilidades de swap para títulos, fundos e companhias de seguros, e para o mercado de ações. a segunda é criar projetos especiais para recompra de ações e aumento de empréstimos. "esta é também a primeira vez que o banco popular da china inova em ferramentas de política monetária estrutural para apoiar o mercado de capitais."

de acordo com pan gongsheng, o mecanismo de swap para títulos, fundos e companhias de seguros apoia títulos, fundos e companhias de seguros elegíveis para obter liquidez do banco central através de penhor de activos. especificamente, as instituições acima mencionadas podem utilizar as suas participações em obrigações, etf de ações, ações constituintes do csi 300 e outros ativos como garantia para trocar ativos de elevada liquidez, tais como obrigações do tesouro e títulos do banco central, do banco central.

"em comparação com outros activos detidos por instituições de mercado, existe uma grande diferença na classificação de crédito e na liquidez entre títulos do tesouro e títulos do banco central. muitas instituições têm activos em mãos, mas por vezes a liquidez é fraca. ao trocá-los com o banco central, o acesso a ativos de alta liquidez e de qualidade relativamente alta aumentará significativamente a capacidade das instituições relevantes de obter fundos e aumentar as participações acionárias", disse pan gongsheng.

considerando que a escala actual das letras do banco central é relativamente baixa, os activos altamente líquidos que títulos, fundos e companhias de seguros podem trocar são principalmente obrigações governamentais. de acordo com o balanço do banco central, as participações do banco central em títulos do governo ultrapassaram 2 trilhões de yuans no final de agosto e podem aumentar ainda mais no futuro, enquanto o saldo das notas do banco central no mercado é de apenas 155 bilhões de yuans.

em relação à cota desta ferramenta, pan gongsheng disse: “planejamos ter uma escala operacional inicial de 500 bilhões de yuans para a facilidade de swap, e a escala será expandida dependendo da situação no futuro. bem, a primeira fase de 500 bilhões de yuans pode ser usada novamente 500 bilhões de yuans, ou mesmo um terceiro 500 bilhões de yuans, acho que tudo é possível e aberto. os fundos obtidos através desta ferramenta só podem ser usados ​​para investir em ações. mercado."

há muita experiência em ferramentas de intercâmbio semelhantes no país e no exterior. por exemplo, a reserva federal lançou o term securities lending facility (tslf) durante a crise financeira de 2008, permitindo aos corretores primários utilizar títulos menos líquidos como garantia para emprestar títulos do tesouro mais líquidos da reserva federal para facilitar o financiamento no mercado. teve o efeito de impulsionar o mercado e foi utilizado novamente durante a epidemia de 2020. o banco popular da china lançou o swap de notas do banco central (ferramenta cbs) em 2019, que permite aos corretores primários trocar títulos perpétuos do banco central por títulos do banco central, o que melhora a liquidez dos títulos perpétuos dos bancos comerciais e ajuda os bancos a emitir títulos perpétuos. a renovação da dívida para repor o capital obteve bons resultados.

semelhante aos instrumentos cbs, as facilidades de swap para títulos, fundos e companhias de seguros não expandirão a escala da moeda base. a razão é que as instalações de swap de títulos, fundos e companhias de seguros adoptam o método de "troca de obrigações por obrigações", que não fornece fundos directamente a instituições não bancárias e, portanto, não liberta moeda base.

wen bin, economista-chefe do minsheng bank, disse que títulos, fundos e companhias de seguros podem ajustar suas posições de ações de forma mais flexível usando facilidades de swap, especialmente na faixa descendente dos preços das ações, e algumas ações com mau desempenho têm baixa liquidez. títulos, fundos e companhias de seguros podem utilizar a facilidade de swap para reduzir os custos adicionais incorridos no ajuste de posições, facilitando a obtenção dos fundos necessários para o ajuste de posição. ao mesmo tempo, comprando novamente ações de baixo preço após a conclusão do swap. também ajudará a reduzir o custo global de manutenção de posições.

"como resultado, espera-se que as facilidades de swap sejam mais populares quando o mercado de ações estiver em baixa, o que ajudará títulos, fundos e companhias de seguros a obter fundos em tempo hábil para ajustar e aumentar as participações, promovendo assim a estabilização e recuperação das condições de mercado", disse wen bin.

use o modelo “emprestar primeiro, pedir emprestado depois”

o reempréstimo especial para recompra de ações e aumento de participações não é a concessão direta de empréstimos às empresas pelo banco central, mas um mecanismo de compatibilidade de incentivos que orienta 21 bancos nacionais a tomarem decisões independentes e a assumirem os seus próprios riscos para as empresas cotadas qualificadas e os principais acionistas. empréstimos com taxas de juros preferenciais são emitidos para recompra e aumento de participação acionária.

especificamente, o banco central concederá reempréstimos a bancos comerciais, com um rácio de apoio financeiro de 100% e uma taxa de juro de reempréstimo de 1,75%. a taxa de juro dos empréstimos emitidos por bancos comerciais a clientes ronda os 2,25%.

de acordo com o repórter do jiemian news, a taxa de juros deste reempréstimo é a mesma que a principal taxa de juros do reempréstimo atual, e o período esperado também é de um ano, mas o banco central ainda não deixou claro se o re- empréstimo pode ser prorrogado.

tal como o reempréstimo anterior, esta ferramenta também utilizará o modelo "empréstimo primeiro, empréstimo depois", ou seja, as instituições financeiras emitem empréstimos de forma independente a empresas e gerem livros de acordo com os princípios da mercantilização e do estado de direito, e depois aplicam ao banco central para reempréstimos ou incentivos os fundos conduzem à obtenção de um apoio preciso ao refinanciamento em domínios relacionados.

"a cota inicial é de 300 bilhões de yuans. se esta ferramenta for bem usada, outros 300 bilhões de yuans podem ser adicionados, ou mesmo um terceiro 300 bilhões de yuans podem ser arrecadados. esta ferramenta é adequada para empresas estatais, empresas privadas, mistas. não fazem distinção entre empresas proprietárias e outras empresas listadas com participações diferentes", disse pan gongsheng.

wen bin disse: "o refinanciamento especial para recompra de ações e aumento de participações" ou uma forma tradicional de ferramenta de política monetária estrutural fornecerá fundos de longo prazo para o mercado de ações, apoiará a coordenação das funções de investimento e financiamento do mercado de capitais e ajudará manter a natureza interna da estabilidade do mercado de capitais.

refinanciar ou apoiar a aquisição de terrenos existentes para empresas imobiliárias

além disso, as políticas monetárias estruturais também tomaram novas medidas para apoiar o mercado imobiliário. antes disso, foram sucessivamente criadas ferramentas estruturais de política monetária para apoiar o mercado imobiliário, incluindo o plano de apoio ao empréstimo à habitação garantido, reempréstimos especiais para resgatar empresas imobiliárias e reempréstimos à habitação a preços acessíveis no final de junho. este ano, os saldos foram de 14,1 bilhões de yuans e 2,09 bilhões de yuans, respectivamente, 12,1 bilhões de yuans.

entre eles, o reempréstimo para habitação a preços acessíveis foi criado em junho de 2024. este reempréstimo destina-se a 21 instituições financeiras nacionais e apoia as empresas estatais locais na aquisição de edifícios comerciais concluídos e não vendidos a preços razoáveis ​​para utilização como habitação a preços acessíveis. para empréstimos que cumpram os requisitos, o banco central fornecerá apoio financeiro de baixo custo a 60% do capital do empréstimo. a taxa de juros de refinanciamento é de 1,75%, o prazo é de 1 ano, podendo ser prorrogado 4 vezes.

"aumentámos a proporção da contribuição de capital do banco popular da china na política de refinanciamento de habitação a preços acessíveis dos 60% originais para 100%. no passado, os bancos comerciais forneceram 10 mil milhões de yuans e o banco popular da china forneceu 6 mil milhões de yuans. agora, os bancos comerciais fornecem 10 mil milhões de yuans e o banco popular da china fornece 6 mil milhões de yuans. os bancos fornecem 10 mil milhões de yuans em fundos de baixo custo", disse pan gongsheng na conferência de imprensa.

o aumento do rácio de apoio ajudará a reforçar os incentivos de mercado para bancos e entidades de aquisição e a acelerar o processo de desestocagem de habitação comercial.

além disso, pan gongsheng também apresentou que o banco central apoiará a aquisição de terrenos existentes de empresas imobiliárias. com base na utilização de alguns títulos especiais do governo local para reservas de terras, estudaremos a possibilidade de permitir que os bancos políticos e os empréstimos dos bancos comerciais apoiem empresas qualificadas na aquisição de terrenos para empresas imobiliárias de uma forma baseada no mercado, revitalizar os terrenos existentes e aliviar a situação financeira. pressão das imobiliárias. quando necessário, o banco popular da china também pode fornecer apoio de refinanciamento.

"este é um grande avanço. no passado, a supervisão enfatizou repetidamente que os empréstimos não deveriam entrar no mercado imobiliário e de terrenos de qualquer forma, mas agora ele se abriu. embora o mercado de terrenos esteja atualmente lento, as empresas locais de investimento urbano podem usar esta política para revitalizar a quantidade de terras na região ainda é viável", disse o responsável pelo departamento de pesquisa de renda fixa de uma empresa de valores mobiliários em xangai.