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인터페이스 뉴스 리포터 | 양즈진

인터페이스 뉴스 편집자 | 지앙이만

국무원 신문판공실은 9월 24일 기자회견을 열었다. 대표단과 1국, 1회의 회의가 수년 만에 다시 같은 무대에 섰다. 이번 기자회견에서는 rrr 인하, 금리 인하, 기존 모기지 금리 인하 등 다수의 주요 정책을 발표했다. 구조적 통화정책 역시 주식시장과 부동산 시장을 지탱하기 위해 더욱 혁신하고 있다.

예를 들어, 중앙은행은 증권, 펀드, 보험회사를 위한 교환 시설을 마련하고 주식 환매와 보유 자산에 대한 특별 재대출을 늘릴 예정이다. 주식 시장으로의 자금 흐름을 안내하기 위해 더욱 증가했습니다. 이 두 가지 도구와 기타 조치의 영향으로 a주는 9월 24일 급등했으며 상하이종합지수는 4.15% 상승한 2,863.13포인트를 기록했습니다.

부동산의 경우, 중앙은행은 정책은행과 상업은행이 부동산 회사를 위해 토지를 취득할 수 있도록 지원하기 위해 관련 재대출을 마련할 수 있습니다. 또한 중국인민은행의 저렴한 주택 재대출 정책의 비중은 다음과 같습니다. 원래 60%에서 100%로 증가했습니다. 위의 두 가지 구조적 통화정책과 다른 부동산 정책을 결합하면 부동산 시장 안정에 도움이 될 것이다.

중앙은행 자료에 따르면 올해 6월 말 기준 총 18개의 구조적 통화정책 도구가 있고 잔액은 7조 달러에 이른다. 새로운 도구가 만들어진 후에는 구조적 통화 정책 도구의 수도 증가하고 균형도 더욱 커질 것입니다.

스왑 시설은 기본 통화를 해제하지 않습니다.

판공성(pan gongsheng) 중앙은행 총재는 기자회견에서 주식시장의 안정적인 발전을 지원하기 위한 새로운 통화정책 도구가 마련될 것이라고 발표했다. 두 번째는 자사주 매입과 보유대출 증가를 위한 특별 프로젝트를 만드는 것입니다. pan gongsheng은 "중국 인민은행이 자본 시장을 지원하기 위해 구조적 통화 정책 도구를 혁신한 것은 이번이 처음"이라고 말했습니다.

pan gongsheng에 따르면 증권, 펀드 및 보험 회사를 위한 스왑 시설은 적격 증권, 펀드 및 보험 회사가 자산 담보를 통해 중앙은행으로부터 유동성을 얻을 수 있도록 지원합니다. 구체적으로는 앞서 언급한 기관들이 보유하고 있는 채권, 주식etf, csi 300 구성주 및 기타 자산을 담보로 활용해 중앙은행으로부터 국채, 중앙은행어음 등 유동성이 높은 자산을 교환할 수 있다.

“시장기관이 보유하고 있는 다른 자산에 비해 국고채와 중앙은행어음은 신용등급과 유동성에 큰 차이가 있습니다. 많은 기관이 자산을 보유하고 있지만 때로는 유동성이 좋지 않은 경우도 있습니다. 이를 중앙은행과 교환함으로써, 상대적으로 품질이 높고 유동성이 높은 자산에 접근하면 관련 기관의 자금 확보 및 주식 보유 능력이 크게 향상될 것입니다."라고 pan gongsheng은 말했습니다.

현재 중앙은행 어음 규모가 상대적으로 낮다는 점을 고려하면 증권, 펀드, 보험사 등이 교환할 수 있는 유동성이 높은 자산은 주로 국채다. 중앙은행 대차대조표에 따르면 중앙은행의 국채 보유액은 8월 말 기준 2조 위안을 넘어섰고 앞으로 더 늘어날 가능성이 있는 반면 시중에 나와 있는 중앙은행 어음 잔액은 1550억 위안에 불과하다.

이 도구의 할당량과 관련하여 pan gongsheng은 "스왑 시설의 초기 운영 규모를 5,000억 위안으로 계획하고 있으며 향후 상황에 따라 규모가 확대될 것입니다. 이 일이 완료되는 한"이라고 말했습니다. 글쎄요, 5000억 위안의 첫 번째 단계는 다시 사용할 수 있습니다. 5000억 위안, 심지어 세 번째 5000억 위안도 모두 가능하고 개방적이라고 생각합니다. 이 도구를 통해 얻은 자금은 주식 투자에만 사용할 수 있습니다. 시장."

국내외 유사한 교류 도구에 대한 경험이 많이 있습니다. 예를 들어, 연준은 2008년 금융 위기 동안 tslf(term securities lending facility)를 시작하여 1차 딜러가 시장에서 자금 조달을 촉진하기 위해 더 적은 유동성 증권을 담보로 사용하여 연준으로부터 더 많은 유동성 국채를 빌릴 수 있도록 했습니다. 시장을 활성화하는 효과가 있었고 2020년 전염병 동안 다시 사용되었습니다. 중국 인민은행은 2019년 중앙은행 어음 스왑(cbs 도구)을 출시했습니다. 이를 통해 주요 딜러는 중앙은행의 은행 영구채를 중앙은행 어음으로 교환할 수 있습니다. 이를 통해 상업은행 영구채의 유동성이 향상되고 은행이 영구채를 발행하는 데 도움이 되었습니다. 채권을 갱신하여 자본을 보충하는 것이 좋은 결과를 얻었습니다.

cbs 상품과 마찬가지로 증권, 펀드 및 보험 회사에 대한 스왑 시설은 기본 통화 규모를 확장하지 않습니다. 그 이유는 증권사, 펀드, 보험사 등의 스왑시설이 비은행기관에 직접 자금을 공급하지 않아 기준통화를 발행하지 않는 '채권을 채권으로 교환'하는 방식을 채택하고 있기 때문이다.

민성은행 수석 이코노미스트인 원빈은 증권, 펀드, 보험회사들이 스왑 설비를 활용해 특히 주가 하락폭에서 주식 포지션을 보다 유연하게 조정할 수 있으며 성과가 좋지 않은 일부 주식은 유동성이 좋지 않다고 말했다. 증권, 펀드, 보험사는 스왑 시설을 이용하여 포지션 조정 시 발생하는 추가 비용을 절감할 수 있으며, 동시에 포지션 조정에 필요한 자금을 보다 쉽게 ​​확보할 수 있습니다. 동시에 스왑 완료 후 다시 저가 주식을 매입할 수 있습니다. 또한 포지션을 유지하는 데 드는 전체 비용을 줄이는 데 도움이 됩니다.

"결과적으로 주식시장이 하락할 때 스왑 설비가 더욱 활성화되어 증권, 펀드, 보험 회사가 적시에 자금을 조달하여 보유량을 조정하고 늘릴 수 있도록 도와줌으로써 경기 안정과 회복을 촉진할 것으로 기대됩니다. 시장 상황"이라고 웬빈은 말했다.

'선 대출, 나중에 대출' 모델 사용

자사주 매입 및 보유량 증가를 위한 특별 재대출은 중앙은행이 기업에 직접 대출을 제공하는 것이 아니라, 21개 국립은행이 스스로 결정하고 위험을 감수하여 자격을 갖춘 상장 기업에 대출을 제공하도록 안내하는 인센티브 호환성 메커니즘입니다. 및 대주주들의 자사주 매입 및 지분확대를 위해 우대금리 대출을 실시하고 있습니다.

구체적으로 중앙은행은 금융지원비율 100%, 재대출 금리 1.75%로 시중은행에 재대출을 제공할 예정이다. 시중은행이 고객에게 발행하는 대출 금리는 약 2.25%이다.

jiemian news 기자에 따르면 이번 재대출 금리는 현행 주요 재대출 금리와 동일하며 예상 기간도 1년이지만 중앙은행은 아직 재대출 여부를 밝히지 않았다. -대출은 연장될 수 있습니다.

이전 재대출과 마찬가지로 이 도구도 "선 대출, 나중에 대출" 모델을 사용합니다. 즉, 금융 기관은 시장화 원칙과 법치 원칙에 따라 독립적으로 기업에 대출을 발행하고 원장을 관리한 후 적용합니다. 재대출이나 인센티브를 위해 중앙은행에 자금을 지원하는 것은 재융자를 통해 관련 분야에 대한 정확한 지원을 얻는 데 도움이 됩니다.

"초기 할당량은 3000억 위안입니다. 이 도구를 잘 사용하면 3000억 위안을 추가로 추가하거나 3000억 위안을 더 늘릴 수도 있습니다. 이 도구는 국유 기업, 민간 기업, 혼합 기업에 적합합니다. pan gongsheng은 소유권 회사와 소유권이 다른 다른 상장 회사를 구별하지 않습니다.

wen bin은 "주식 환매 및 보유 증가를 위한 특별 재융자" 또는 전통적인 형태의 구조적 통화 정책 도구가 주식 시장에 장기 자금을 제공하고 자본 시장의 투자 및 자금 조달 기능 조정을 지원하며 도움이 될 것이라고 말했습니다. 자본 시장의 내부 성격을 유지합니다.

부동산 회사의 기존 토지 취득에 대한 재융자 또는 지원

또한, 구조적 통화 정책도 부동산 시장을 지원하기 위한 새로운 조치를 취했습니다. 이에 앞서 주택보증대출 지원방안, 부동산 기업 구제를 위한 특별재대출, 6월 말 주택재대출 등 부동산 시장을 지탱하기 위한 구조적 통화정책 수단이 잇달아 만들어졌다. 올해 잔액은 각각 141억 위안, 20억9천만 위안, 121억 위안이다.

그 중 저렴한 주택 재대출은 2024년 6월에 만들어졌다. 이번 재대출은 전국 21개 금융기관을 대상으로 하며, 지역 국영기업이 완공 및 미분양 상업용 건물을 합리적인 가격에 매입해 저렴한 주택으로 사용할 수 있도록 지원한다. 요건을 충족하는 대출에 대해 중앙은행은 대출원금의 60% 범위에서 저비용 금융지원을 제공한다. 재융자 금리는 1.75%, 기간은 1년, 4회 연장 가능하다.

"우리는 저렴한 주택 재융자 정책에서 중국인민은행의 자본 기여 비율을 원래 60%에서 100%로 늘렸습니다. 과거에는 상업은행이 100억 위안을 제공했고, 중국인민은행은 60억 위안을 제공했습니다. 현재 상업은행은 100억 위안을, 인민은행은 60억 위안을 제공하고 있다”고 판공성(pan gongsheng)이 기자회견에서 말했다.

지원 비율의 증가는 은행 및 인수 기관에 대한 시장 인센티브를 강화하고 상업용 주택의 재고 정리 프로세스를 가속화하는 데 도움이 될 것입니다.

또한 pan gongsheng은 중앙 은행이 부동산 회사로부터 기존 토지 인수를 지원할 것이라고 소개했습니다. 일부 지자체 특별채권을 토지보유금으로 활용하는 것을 토대로 정책은행, 시중은행 대출을 통해 적격 기업이 부동산 기업을 위한 토지를 시장 기반으로 취득하고 기존 토지를 활성화하며 부동산 회사의 재정적 압박. 필요한 경우 중국인민은행에서도 차환 지원을 제공할 수 있습니다.

"이것은 큰 돌파구입니다. 예전에는 부동산이나 토지시장에 대출이 어떤 형태로든 진입해서는 안 된다고 감독당국이 거듭 강조했는데, 이제는 개방됐습니다. 현재 토지시장이 부진하지만 지역 도시 투자회사들이 활용할 수 있는 방법이 있습니다." 상하이의 한 증권회사 채권연구부 담당자는 "이 정책은 지역 토지를 활성화하기 위한 것"이라며 "아직 실현 가능하다"고 말했다.