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interface news reporter | yang zhijin

interface-news-editor | jiang yiman

das informationsbüro des staatsrates hielt am 24. september eine pressekonferenz ab. die delegation, ein büro und eine sitzung befanden sich nach vielen jahren wieder auf derselben bühne. auf dieser pressekonferenz wurden eine reihe wichtiger politischer maßnahmen wie rrr-kürzungen, zinssenkungen und bestehende hypothekenzinsen angekündigt, die auch weitere innovationen zur unterstützung des aktien- und immobilienmarktes beinhalten.

beispielsweise wird die zentralbank swap-fazilitäten für wertpapiere, fonds und versicherungsgesellschaften schaffen sowie aktienrückkäufe und spezielle weiterleihen für bestände ermöglichen. die ersten quoten für beide werden sich auf insgesamt 800 milliarden yuan belaufen weiter erhöht, um den geldfluss zur börse zu lenken. beeinflusst von diesen beiden instrumenten und anderen maßnahmen stiegen die a-aktien am 24. september stark an, wobei der shanghai composite index um 4,15 % auf 2863,13 punkte stieg.

im immobilienbereich kann die zentralbank entsprechende re-darlehen einrichten, um politikbanken und geschäftsbanken beim erwerb von grundstücken für immobilienunternehmen zu unterstützen von ursprünglich 60 % auf 100 % erhöht. die beiden oben genannten strukturellen geldpolitiken werden in kombination mit anderen immobilienpolitiken zur stabilisierung des immobilienmarktes beitragen.

nach angaben der zentralbank gab es ende juni dieses jahres insgesamt 18 strukturelle geldpolitische instrumente mit einem saldo von 7 billionen. nach der schaffung neuer instrumente wird auch die zahl der strukturellen geldpolitischen instrumente zunehmen und der saldo wird weiter wachsen.

die swap-funktion gibt die basiswährung nicht frei

pan gongsheng, gouverneur der zentralbank, kündigte auf der pressekonferenz an, dass neue geldpolitische instrumente geschaffen werden, um die stabile entwicklung des aktienmarktes zu unterstützen. das erste besteht darin, swap-fazilitäten für wertpapiere, fonds und versicherungsunternehmen zu schaffen zweitens sollen spezielle projekte für aktienrückkäufe und bestandserhöhungen geschaffen werden. „dies ist auch das erste mal, dass die people's bank of china innovative strukturelle geldpolitische instrumente zur unterstützung des kapitalmarkts einführt.“

laut pan gongsheng unterstützt die swap-fazilität für wertpapiere, fonds und versicherungsunternehmen geeignete wertpapiere, fonds und versicherungsunternehmen dabei, durch die verpfändung von vermögenswerten liquidität von der zentralbank zu erhalten. konkret können die oben genannten institutionen ihre bestände an anleihen, aktien-etfs, aktien des csi 300 und anderen vermögenswerten als sicherheit für den umtausch hochliquider vermögenswerte wie staatsanleihen und zentralbankwechsel bei der zentralbank verwenden.

„verglichen mit anderen vermögenswerten, die von marktinstitutionen gehalten werden, gibt es zwischen staatsanleihen und zentralbankwechseln einen großen unterschied in der bonität und liquidität. viele institutionen verfügen über vermögenswerte, aber manchmal ist die liquidität schlecht. durch den austausch mit der zentralbank, „die möglichkeit, relativ hochwertige und hochliquide vermögenswerte zu erhalten, wird die fähigkeit relevanter institutionen, gelder zu beschaffen und aktienbestände zu erhöhen, erheblich verbessern“, sagte pan gongsheng.

wenn man bedenkt, dass der aktuelle umfang der zentralbankwechsel relativ gering ist, handelt es sich bei den hochliquiden vermögenswerten, die wertpapiere, fonds und versicherungsunternehmen umtauschen können, hauptsächlich um staatsanleihen. laut der bilanz der zentralbank überstiegen die bestände der zentralbank an staatsanleihen ende august 2 billionen yuan und könnten in zukunft noch weiter steigen, während der bestand an zentralbankanleihen auf dem markt nur 155 milliarden yuan beträgt.

bezüglich der quote dieses instruments sagte pan gongsheng: „wir planen einen anfänglichen betriebsumfang von 500 milliarden yuan für die swap-fazilität, und der umfang wird abhängig von der situation in der zukunft erweitert. solange dies erledigt ist.“ nun, die erste phase von 500 milliarden yuan kann noch einmal verwendet werden, oder sogar ein drittel von 500 milliarden yuan. ich denke, das ist alles möglich und offen. die durch dieses tool erhaltenen mittel können nur für investitionen in die aktie verwendet werden markt."

es liegen umfangreiche erfahrungen mit ähnlichen austauschtools im in- und ausland vor. beispielsweise hat die federal reserve während der finanzkrise 2008 die term securities lending facility (tslf) eingeführt, die es primärhändlern ermöglicht, weniger liquide wertpapiere als sicherheit zu verwenden, um liquidere staatsanleihen von der federal reserve zu leihen, um die finanzierung auf dem markt zu erleichtern hatte eine marktbelebende wirkung und wurde während der epidemie 2020 erneut eingesetzt. die people's bank of china führte 2019 den central bank bill swap (cbs-tool) ein, der es primärhändlern ermöglicht, unbefristete bankanleihen der zentralbank gegen zentralbankwechsel einzutauschen, was die liquidität der unbefristeten anleihen von geschäftsbanken verbesserte und den banken bei der emission unbefristeter anleihen half die erneuerung der schulden zur wiederauffüllung des kapitals hat gute ergebnisse erzielt.

ähnlich wie cbs-instrumente werden swap-fazilitäten für wertpapiere, fonds und versicherungsunternehmen den umfang der basiswährung nicht erweitern. der grund dafür ist, dass die swap-fazilitäten von wertpapieren, fonds und versicherungsgesellschaften die methode des „tauschs von anleihen gegen anleihen“ anwenden, die nichtbankinstituten keine direkten mittel zur verfügung stellt und daher keine basiswährung freigibt.

wen bin, chefökonom der minsheng bank, sagte, dass wertpapier-, fonds- und versicherungsunternehmen ihre aktienpositionen flexibler anpassen können, indem sie swap-fazilitäten nutzen, insbesondere im abwärtsbereich der aktienkurse, und dass einige aktien, die sich schlecht entwickeln, eine schlechte liquidität haben. wertpapier-, fonds- und versicherungsunternehmen können swap-einrichtungen nutzen, um die zusätzlichen kosten zu reduzieren, die bei der positionsanpassung anfallen, wodurch es einfacher wird, die für die positionsanpassung erforderlichen mittel zu beschaffen. gleichzeitig können nach abschluss des swaps erneut preisgünstige aktien gekauft werden tragen auch dazu bei, die gesamtkosten für das halten von positionen zu senken.

„infolgedessen wird erwartet, dass swap-fazilitäten bei fallendem aktienmarkt immer beliebter werden und wertpapier-, fonds- und versicherungsunternehmen dabei helfen, rechtzeitig mittel zu erhalten, um ihre bestände anzupassen und zu erhöhen, wodurch die stabilisierung und erholung gefördert wird.“ marktbedingungen", sagte wen bin.

nutzen sie das modell „erst leihen, später leihen“.

bei der speziellen weitervergabe von krediten für aktienrückkäufe und die erhöhung von beständen handelt es sich nicht um die direkte gewährung von krediten durch die zentralbank an unternehmen, sondern um einen mechanismus zur anreizkompatibilität, der 21 nationalbanken dazu anleitet, ihre eigenen entscheidungen zu treffen und ihre eigenen risiken bei der gewährung von krediten an qualifizierte börsennotierte unternehmen zu tragen für den rückkauf und die aufstockung von aktien werden kredite mit vorzugszinsen vergeben.

konkret wird die zentralbank rekredite an geschäftsbanken vergeben, mit einer finanziellen unterstützungsquote von 100 % und einem re-darlehenszinssatz von 1,75 %. der zinssatz für kredite, die geschäftsbanken an kunden vergeben, beträgt etwa 2,25 %.

laut reportern von jiemian news entspricht der zinssatz dieses re-darlehens dem aktuellen haupt-re-darlehenszinssatz, und die erwartete laufzeit beträgt ebenfalls ein jahr. die zentralbank hat jedoch noch nicht klargestellt, ob die re-darlehen -kredit kann verlängert werden.

wie bei der vorherigen neukreditvergabe wird auch dieses tool das modell „zuerst kredite vergeben, später kredite aufnehmen“ verwenden, d b. an die zentralbank für rekredite oder anreize, tragen dazu bei, eine präzise unterstützung für die refinanzierung in verwandten bereichen zu erreichen.

„die anfängliche quote beträgt 300 milliarden yuan. wenn dieses tool gut genutzt wird, können weitere 300 milliarden yuan hinzugefügt oder sogar ein drittel von 300 milliarden yuan aufgebracht werden. dieses tool eignet sich für staatliche unternehmen, privatunternehmen und gemischte unternehmen.“ „unterscheiden sie nicht zwischen eigentümergesellschaften und anderen börsennotierten unternehmen mit unterschiedlichen eigentümern“, sagte pan gongsheng.

wen bin sagte: „sonderrefinanzierungen für aktienrückkäufe und bestandserhöhungen“ oder eine traditionelle form des strukturellen geldpolitischen instruments werden langfristige mittel für den aktienmarkt bereitstellen, die koordinierung der investitions- und finanzierungsfunktionen des kapitalmarkts unterstützen und helfen aufrechterhaltung der inneren stabilität des kapitalmarktes.

refinanzierung oder unterstützung beim erwerb bestehender grundstücke für immobilienunternehmen

darüber hinaus hat die strukturelle geldpolitik auch neue maßnahmen zur stützung des immobilienmarktes ergriffen. zuvor wurden sukzessive strukturelle geldpolitische instrumente zur unterstützung des immobilienmarktes geschaffen, darunter der garantierte wohnungsbaukredit-unterstützungsplan, sonderkredite zur rettung von immobilienunternehmen und bezahlbare wohnungsrückzahlungen ende juni in diesem jahr betrugen die guthaben 14,1 milliarden yuan bzw. 2,09 milliarden yuan, also 12,1 milliarden yuan.

darunter wurde im juni 2024 das re-darlehen für bezahlbaren wohnraum geschaffen. dieses re-darlehen richtet sich an 21 nationale finanzinstitute und unterstützt lokale staatliche unternehmen dabei, fertiggestellte und unverkaufte gewerbegebäude zu angemessenen preisen zu erwerben, um sie als bezahlbaren wohnraum zu nutzen. für kredite, die die anforderungen erfüllen, stellt die zentralbank eine kostengünstige finanzielle unterstützung in höhe von 60 % des kreditbetrags bereit. der refinanzierungszins beträgt 1,75 %, die laufzeit beträgt 1 jahr und ist viermal verlängerbar.

„wir haben den anteil des kapitalbeitrags der volksbank von china zur refinanzierungspolitik für bezahlbaren wohnraum von ursprünglich 60 % auf 100 % erhöht. in der vergangenheit stellten geschäftsbanken 10 milliarden yuan bereit, und die volksbank von china stellte 6 milliarden yuan bereit.“ „jetzt stellen geschäftsbanken 10 milliarden yuan zur verfügung und die volksbank von china stellt 10 milliarden yuan an kostengünstigen mitteln zur verfügung“, sagte pan gongsheng auf der pressekonferenz.

die erhöhung der unterstützungsquote wird dazu beitragen, die marktanreize für banken und akquisitionsunternehmen zu stärken und den prozess des lagerabbaus bei gewerbeimmobilien zu beschleunigen.

darüber hinaus kündigte pan gongsheng an, dass die zentralbank den erwerb bestehender grundstücke von immobilienunternehmen unterstützen werde. auf der grundlage der verwendung einiger sonderanleihen der kommunalverwaltung für landreserven werden untersuchungen durchgeführt, um es politikbanken und geschäftsbankkrediten zu ermöglichen, qualifizierte unternehmen dabei zu unterstützen, auf marktbasierter weise grundstücke für immobilienunternehmen zu erwerben, bestehende grundstücke zu revitalisieren und zu entlasten der finanzielle druck von immobilienunternehmen. bei bedarf kann auch die people's bank of china unterstützung bei der refinanzierung leisten.

„das ist ein großer durchbruch. in der vergangenheit hat die aufsicht immer wieder betont, dass kredite in keiner form in den immobilien- und grundstücksmarkt gelangen sollten, doch jetzt hat er sich geöffnet. obwohl der grundstücksmarkt derzeit schleppend ist, können lokale städtische investmentgesellschaften darauf zurückgreifen.“ „diese politik zur wiederbelebung der landfläche in der region ist immer noch machbar“, sagte der verantwortliche der fixed-income-research-abteilung eines wertpapierunternehmens in shanghai.