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informações de wall street

à medida que o preço grossista das bebidas alcoólicas continuou a enfraquecer durante o festival do meio outono, os stocks de bebidas alcoólicas caíram colectivamente em 18 de setembro, com kweichow moutai a cair para menos de 1.300 yuans por acção, quase metade do elevado preço das acções no início de 2021. na tarde do mesmo dia, o conhecido escritor zijin chen mais uma vez aumentou sua posição em moutai, e chefes de investimentos como duan yongping e outros também "apoiaram" recentemente moutai. no entanto, a julgar pelas tendências dos fundos públicos, eles ainda continuam a reduzir as suas participações na moutai, e muitos gestores de fundos bem conhecidos continuaram a reduzir as suas participações no segundo trimestre.

preço das ações atinge novo mínimo

em 18 de setembro, os estoques de bebidas alcoólicas caíram coletivamente, com wuliangye, jiugui liquor, shede liquor, etc. caindo geralmente 2,85% para fechar em 1.266,9 yuans/ação, caindo abaixo de 1.300 yuans/ação, estabelecendo um recorde desde outubro de 2022. . o tempo todo baixo. o último valor de mercado caiu abaixo de 1,6 trilhão de yuans e a relação preço/lucro caiu abaixo de 20 vezes. em termos de fundos, moutai ficou em primeiro lugar entre as 20 principais ações vendidas pelos principais vendedores líquidos hoje, com uma saída líquida de 884 milhões de yuans e uma saída acumulada de 2,349 bilhões de yuans nos últimos três dias.

desde maio deste ano, o preço das ações da moutai continuou a cair, caindo mais de 20%. olhando para um longo período de tempo, o declínio da moutai desde agosto de 2023 ultrapassou 30%, o que é quase metade em comparação com o ponto alto no início. de 2021.

o festival do meio outono e o dia nacional estão chegando um após o outro, mas a alta temporada para o consumo de bebidas alcoólicas ainda não chegou. durante o festival do meio outono, moutai passou por uma onda de frio e o preço de atacado do feitian moutai continuou a cair. quanto às razões para o ajustamento do preço das ações da moutai, a equipa de estratégia da china asset management acredita que pode ser devido aos fracos dados de vendas durante o festival do meio outono e o dia nacional, juntamente com os efeitos adversos da fraca procura macroeconómica e as expectativas pessimistas do mercado. continuar a reduzir os lucros do sector.

de modo geral, o festival do meio outono é um dos dois principais pontos de observação para saber se as empresas de bebidas alcoólicas podem atingir suas metas anuais de vendas. recentemente, esteve no período de preparação do canal e de vendas para o festival do meio outono e o dia nacional. no entanto, a julgar pelo feedback do terminal do mercado, os preços de atacado e varejo de moutai feitian caíram nas últimas duas semanas. e a digestão do estoque afetará as expectativas de desempenho para o ano inteiro.

no entanto, após esta ronda de ajustamentos, a pressão de curto prazo sobre a indústria pode ter sido libertada. as empresas vinícolas cotadas estão a tomar medidas activas para garantir a conclusão das metas anuais de crescimento. refletido após a melhoria esperada. a equipa de dong guangyang na huachuang securities acredita que a principal razão para este declínio nas vendas é o enfraquecimento da procura externa e o declínio na frequência e qualidade do consumo. além disso, factores como a supervisão mais rigorosa em algumas indústrias e o clima de tufão no leste da china também têm certos impactos.

existem diferenças na adição ou redução de posições

à medida que o preço das ações da moutai atinge um novo mínimo, os apoiantes da moutai permanecem firmemente otimistas. na tarde do dia 18, o conhecido escritor zijin chen revelou sua reposição de cargos, somando dois cargos em kweichow moutai, totalizando aproximadamente 636 mil yuans. ele disse que a atual perda flutuante de posições moutai é de cerca de 20%.

no entanto, zijin chen disse que foi muito contido ao adicionar posições e que a incerteza atual é muito alta. ele acredita que os factores que invertem a tendência são o facto de o mercado ter caído drasticamente e não haver espaço para jogos, ou que cada vez mais grandes accionistas aumentaram as suas participações, caso contrário, ele não está preocupado em ficar vendido. duan yongping, outro detentor de longo prazo do moutai, também recentemente "apoiou" o moutai nas redes sociais: "olhando para trás em 20 anos, o moutai deveria ser muito melhor que o ouro."

contudo, a julgar pelas tendências dos fundos públicos, a redução das participações da moutai continua. os dados do vento mostram que no final do primeiro semestre de 2024, kweichow moutai caiu para o terceiro lugar no valor de mercado das participações em fundos de ações públicas, atrás da petrochina e do banco industrial e comercial da china. milhões de ações em comparação com o primeiro trimestre, e o valor de suas participações acionárias caiu 239,1 bilhões de yuans. em comparação com o ponto alto de 2021, os fundos públicos reduziram as suas participações em 31,04 milhões de ações e o valor das suas participações acionárias caiu 628,1 mil milhões de yuans, uma diminuição de aproximadamente 31%.

além de fundos de índice como csi a50 etf e csi 300 etf aumentarem passivamente suas posições, apenas alguns fundos públicos aumentaram suas posições em kweichow moutai no segundo trimestre, e muitos fundos temáticos de consumo administrados por gestores de fundos conhecidos reduziram suas posições.

por exemplo, o e fund high quality strictly selected, administrado por xiao nan, um conhecido gestor de fundos do e fund, reduziu sua posição em 305.600 ações da moutai por três anos, e o valor de mercado de suas participações diminuiu em 570. milhões de yuans; wells fargo tianhui selected growth mix, administrado por zhu shaoxing, um conhecido gestor de fundos do wells fargo fund (lof) reduziu suas participações em 269.900 ações china universal value select mix, administrado pelo conhecido gestor de fundos lao jienan; , reduziu suas participações em 188.300 ações ceibs new blue chip e ceibs new trends, administrado por zhou weiwen, yinhua heart administrado por li xiaoxing e zhang ping muitos fundos, incluindo jardine matheson yinhua xinxiang, que foi detido por um ano, reduziram suas participações; por mais de 90.000 ações.

poder de precificação afetado

em relação às razões para reduzir as suas participações em bebidas alcoólicas de alta qualidade, jiao wei, um conhecido gestor de fundos do fundo yinhua, explicou no relatório semestral que a indústria de atualização do consumo representada por bebidas alcoólicas de alta qualidade tornou-se um modelo de negócios com alto roe, alta margem de lucro bruto e alto representante nos últimos anos. contudo, estamos actualmente na conjuntura de uma nova ronda de transformação económica e estes modelos de negócio bem-sucedidos enfrentam desafios externos e internos.

até certo ponto, quanto maior for a margem de lucro bruto e o poder de fixação de preços no passado, mais vulnerável será ao impacto e ao questionamento da nova ronda de modelo económico. neste contexto, os ajustamentos de avaliação podem preceder os próprios lucros.

no entanto, jiao wei não concorda com o ditado popular de que “as bebidas alcoólicas de alta qualidade entrarão na época histórica do lixo do investimento”. ele disse que as empresas de consumo representadas por bebidas alcoólicas de alta qualidade ainda têm enormes vantagens no fluxo de caixa e na aderência do usuário. ele vai esperar para ver, esperando que essas empresas atinjam um ponto de inflexão no estoque e paguem dividendos após o vencimento para reembolsar os investidores. investimento.

wu xingwu, gerente do guangfa rotating allocation hybrid fund, disse que para marcas de bebidas alcoólicas de alta qualidade, a marca sempre foi a competitividade mais valorizada, mas a cadeia lógica original está atualmente destruída. isso é mais óbvio devido ao declínio no preço de atacado da moutai. isto reflete a necessidade de reavaliar até que ponto o macroambiente é favorável ao consumo da marca.

autores deste artigo: zhang shulin, ge yao, fonte:, título original: "maotai ainda está perfumado?" zijin chen jiacang e duan yongping "defenderam" firmemente