berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

wawasan wall street

karena harga grosir minuman keras terus melemah selama festival pertengahan musim gugur, stok minuman keras turun secara kolektif pada tanggal 18 september, dengan kweichow moutai turun di bawah 1.300 yuan per saham, hampir setengahnya dari harga saham tinggi di awal tahun 2021. sore hari di hari yang sama, penulis terkenal zijin chen sekali lagi meningkatkan posisinya di moutai, dan bos investasi seperti duan yongping dan lainnya juga baru-baru ini "mendukung" moutai. namun jika dilihat dari tren dana publik, mereka masih terus mengurangi kepemilikannya di moutai, dan banyak fund manager ternama terus mengurangi kepemilikannya di kuartal kedua.

harga saham mencapai titik terendah baru

pada tanggal 18 september, stok minuman keras secara kolektif turun, dengan wuliangye, jiugui liquor, shede liquor, dll. umumnya turun 2,85% menjadi ditutup pada 1,266.9 yuan/saham, jatuh di bawah 1,300 yuan/saham, mencatat rekor tertinggi sejak oktober 2022 . nilai pasar terbaru turun di bawah 1,6 triliun yuan, dan rasio harga terhadap pendapatan turun di bawah 20 kali lipat. dalam hal permodalan, moutai menduduki peringkat pertama di antara 20 saham teratas yang dijual oleh pemain besar hari ini, dengan arus keluar bersih sebesar 884 juta yuan, dan arus keluar kumulatif sebesar 2,349 miliar yuan dalam tiga hari terakhir.

sejak mei tahun ini, harga saham moutai terus merosot hingga turun lebih dari 20%. dalam jangka waktu yang lama, penurunan moutai sejak agustus 2023 sudah melebihi 30%, hampir separuhnya dibandingkan titik tertinggi di awal. tahun 2021.

festival pertengahan musim gugur dan hari nasional datang silih berganti, namun musim puncak konsumsi minuman keras belum tiba. selama festival pertengahan musim gugur, moutai mengalami cuaca dingin, dan harga grosir feitian moutai terus turun. mengenai alasan penyesuaian harga saham moutai, tim strategi china asset management percaya bahwa hal tersebut mungkin disebabkan oleh lemahnya data penjualan selama festival pertengahan musim gugur dan hari nasional, ditambah dengan dampak buruk dari lemahnya permintaan ekonomi makro, dan ekspektasi pasar yang pesimistis. terus menurunkan keuntungan sektor.

secara umum, festival pertengahan musim gugur adalah salah satu dari dua titik pengamatan utama mengenai apakah perusahaan minuman keras dapat mencapai target penjualan tahunan mereka. baru-baru ini sedang dalam persiapan saluran dan periode penjualan untuk festival pertengahan musim gugur dan hari nasional. namun, dilihat dari umpan balik terminal pasar, harga grosir dan eceran moutai feitian telah menurun dalam dua minggu terakhir dan penguraian inventaris akan memengaruhi ekspektasi kinerja setahun penuh.

namun, setelah putaran penyesuaian ini, tekanan jangka pendek terhadap industri mungkin telah hilang. perusahaan-perusahaan anggur yang terdaftar mengambil tindakan aktif untuk memastikan penyelesaian target pertumbuhan tahunan tercermin setelah perbaikan yang diharapkan. tim dong guangyang di huachuang securities percaya bahwa alasan utama penurunan penjualan ini adalah melemahnya permintaan eksternal dan penurunan frekuensi dan tingkat konsumsi. selain itu, faktor-faktor seperti pengetatan pengawasan di beberapa industri dan cuaca topan di tiongkok timur juga mempunyai dampak tertentu.

terdapat perbedaan dalam menambah atau mengurangi jabatan

ketika harga saham moutai mencapai titik terendah baru, para pendukung moutai tetap optimis. pada sore hari tanggal 18, penulis terkenal zijin chen mengungkapkan penambahan posisinya, menambahkan dua posisi di kweichow moutai, dengan total sekitar 636.000 yuan. ia mengatakan floating loss posisi moutai saat ini sekitar 20%.

namun, zijin chen mengatakan sangat menahan diri dalam menambah posisi dan ketidakpastian saat ini sangat tinggi. dia percaya bahwa faktor-faktor yang membalikkan tren ini adalah karena pasar telah turun tajam dan tidak ada ruang untuk bermain game, atau semakin banyak pemegang saham utama yang meningkatkan kepemilikannya. duan yongping, pemegang jangka panjang moutai lainnya, juga baru-baru ini "mendukung" moutai di media sosial: "melihat ke belakang dalam 20 tahun, moutai seharusnya jauh lebih baik daripada emas."

namun, jika dilihat dari tren dana publik, pengurangan kepemilikan moutai terus berlanjut. data angin menunjukkan bahwa pada akhir paruh pertama tahun 2024, kweichow moutai telah merosot ke peringkat ketiga dalam nilai pasar kepemilikan dana ekuitas publik, di belakang petrochina dan industrial and commercial bank of china. perusahaan ini telah mengurangi kepemilikannya sebesar 8,01 juta saham dibandingkan dengan kuartal pertama, dan nilai kepemilikan sahamnya turun sebesar 239,1 miliar yuan. dibandingkan dengan titik tertinggi pada tahun 2021, dana publik mengurangi kepemilikannya sebesar 31,04 juta saham, dan nilai kepemilikan sahamnya turun sebesar 628,1 miliar yuan, turun sekitar 31%.

selain dana indeks seperti csi a50 etf dan csi 300 etf yang secara pasif meningkatkan posisinya, hanya sedikit dana publik yang meningkatkan posisinya di kweichow moutai pada kuartal kedua, dan banyak dana bertema konsumen yang dikelola oleh fund manager ternama mengurangi posisi mereka. posisi.

misalnya, e fund high quality strictly selected, yang dikelola oleh xiao nan, manajer dana terkenal e fund, telah mengurangi posisinya di 305.600 saham moutai selama tiga tahun, dan nilai pasar kepemilikannya mengalami penurunan sebesar 570. juta yuan; wells fargo tianhui selected growth mix, yang dikelola oleh zhu shaoxing, fund manager terkenal dari wells fargo fund (lof) mengurangi kepemilikannya sebanyak 269.900 saham; china universal value select mix, yang dikelola oleh fund manager terkenal lao jienan , mengurangi kepemilikannya sebanyak 188,300 saham; ceibs new blue chip dan ceibs new trends, yang dikelola oleh zhou weiwen, yinhua heart yang dikelola oleh li xiaoxing dan zhang ping banyak dana termasuk jardine matheson yinhua xinxiang holding selama satu tahun mengurangi kepemilikannya sebanyak lebih dari 90,000 saham .

kekuatan harga terpengaruh

mengenai alasan pengurangan kepemilikan minuman keras kelas atas, jiao wei, manajer dana terkenal dari yinhua fund, menjelaskan dalam laporan tengah tahunan bahwa industri peningkatan konsumsi yang diwakili oleh minuman keras kelas atas telah menjadi model bisnis dengan roe tinggi, margin laba kotor tinggi, dan parit tinggi dalam beberapa tahun terakhir. namun, saat ini kita berada pada tahap baru transformasi ekonomi, dan model bisnis yang sukses ini menghadapi tantangan eksternal dan internal.

sampai batas tertentu, semakin tinggi margin laba kotor dan kekuatan penetapan harga di masa lalu, semakin rentan perusahaan tersebut terhadap dampak dan pertanyaan dari model ekonomi putaran baru. dalam konteks ini, penyesuaian penilaian mungkin mendahului pendapatan itu sendiri.

namun, jiao wei tidak setuju dengan pepatah populer bahwa "minuman keras kelas atas akan memasuki masa investasi sampah yang bersejarah". dia mengatakan bahwa perusahaan parit konsumen yang diwakili oleh minuman keras kelas atas masih memiliki keuntungan besar dalam arus kas dan kekakuan pengguna. dia akan menunggu dan melihat, menunggu perusahaan-perusahaan ini mencapai titik perubahan dalam persediaan dan membayar dividen setelah jatuh tempo untuk membayar kembali investor. investasi. kesempatan.

wu xingwu, manajer gf rotating allocation hybrid fund, mengatakan bahwa untuk merek minuman keras kelas atas, merek selalu menjadi daya saing yang paling dihargai, tetapi rantai logika aslinya saat ini hancur. hal ini terlihat jelas dari penurunan harga grosir moutai. hal ini mencerminkan perlunya mengevaluasi kembali seberapa bersahabatnya lingkungan makro terhadap konsumsi merek.

penulis artikel ini: zhang shulin, ge yao, sumber:, judul asli: "apakah maotai masih harum?" zijin chen jiacang, duan yongping dengan tegas "membela"