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à medida que as ações de alta da ia ​​no exterior entraram em colapso, os preços das ações das empresas listadas na indústria doméstica de ia também sofreram uma correção significativa. beneficiando-se do servidor de ia industrial fii, seu valor de mercado evaporou em 210 bilhões de yuans em menos de dois meses.

texto |li jian

o surgimento do openai há dois anos fez com que as ações do conceito global de ia voassem. do outro lado do oceano, empresas que vendem pás, como nvidia e super micro computer, dispararam de preço. em 18 de junho de 2024, a nvidia subiu 3,51%, com seu valor de mercado ultrapassando us$ 3,335 trilhões, ultrapassando apple e microsoft para se tornar a empresa com maior valor de mercado do mundo.

a super micro computer decolou e disparou de us$ 50 por ação em outubro de 2022 para us$ 1.229 por ação no início de março de 2024, um aumento de mais de 23 vezes. no entanto, após dois anos de entusiasmo, as ações globais do conceito de ia sofreram uma correção significativa. entre eles, a super micro computer vem corrigindo totalmente depois de atingir um máximo recorde em março. em 6 de setembro, atingiu um preço intradiário de us$ 382,8 por ação e o declínio recente atingiu surpreendentes 68,9%. mas olhando para todo o ano de 2024, a taxa de crescimento da super micro computer ainda é de 50%.

internamente, o fii, que se beneficiou do conceito de servidores de ia, aumentou de 12,29 yuans/ação no início de 2024 para um novo máximo de 28,67 yuans/ação no início de julho, um aumento de mais de 133%. mas então o industrial fii também experimentou um declínio contínuo. em 9 de setembro, atingiu o mínimo recente de 18,10 yuans por ação. por outras palavras, em dois meses, o valor de mercado do fii evaporou em mais de 210 mil milhões de yuans. no momento desta publicação, a industrial fii fechou em 18,75 yuans por ação, com um valor de mercado total de 372,523 bilhões de yuans.

a atuação do fii no mercado de capitais sempre dependeu inteiramente do desempenho. as recentes variações no preço das ações da fii industrial estão totalmente relacionadas ao desempenho que não atendeu às expectativas. por causa do servidor ai, a industrial fii se beneficiou disso. mas, no momento, o fii parece estar preso no servidor de ia.

ia chengye

os negócios da fii estão divididos principalmente em três partes: equipamentos de serviço em nuvem, internet industrial e equipamentos de comunicação e rede móvel.

entre eles, as comunicações e os equipamentos móveis representam a maior parte das receitas da fii industrial. em 2023, a receita deste negócio será de 278,9 bilhões de yuans, representando 58% da receita total. no primeiro semestre de 2024, este negócio alcançou um crescimento elevado de um dígito em relação ao ano anterior.

o "digital intelligence research institute" descobriu que o negócio de comunicações e equipamentos de rede móvel fornece principalmente componentes mecânicos de alta precisão para clientes de smartphones como a apple, fornece equipamentos de rede como switches, roteadores e decodificadores para clientes como cisco e huawei , e fornece à huawei, nokia e clientes como a ericsson três partes: estações base, equipamentos de transmissão óptica e outros equipamentos de telecomunicações.

embora os equipamentos de comunicações e redes móveis representem a maior parte da receita da fii, o mercado está se concentrando no negócio de equipamentos de serviços em nuvem da fii. o negócio da fii consiste principalmente em servidores de fundição. a fii sempre forneceu serviços oem de servidor para clientes estrangeiros, como nvidia e amazon, bem como para clientes nacionais, como jd.com e alibaba.

nos últimos anos, com o rápido desenvolvimento da indústria de ia, a indústria de servidores de ia tornou-se um "porco no centro das atenções". como um dos provedores estrangeiros de serviços em nuvem, microsoft, amazon e outros fabricantes de odm de servidores corporativos, o desempenho do fii aumentou. , beneficiando-se do aumento contínuo dos pedidos de servidores de ia dos clientes, a receita do fii no primeiro semestre de 2024 aumentou 28,7% em relação ao ano anterior, e o lucro líquido atribuível à controladora aumentou 22%. o "digital intelligence research institute" descobriu que o crescimento da receita e o crescimento do lucro líquido do fii no primeiro semestre do ano atingiram novos máximos nos últimos anos.

o negócio de computação em nuvem se tornou a estrela mais brilhante nos negócios da fii. em 2023, os negócios de serviços em nuvem representarão cerca de 40% da receita total. mas no segundo trimestre de 2024, a receita do negócio de serviços em nuvem da fii representava 55% da receita total. esta é a mudança mais óbvia. por trás das mudanças está o fato de que a receita de computação em nuvem no segundo trimestre aumentou mais de 70% ano a ano e mais de 30% mês a mês.

o relatório de pesquisa da trendforce também é muito otimista sobre as perspectivas dos servidores de ia. espera-se que as remessas de servidores de ia atinjam 1,67 milhão de unidades em 2024, com uma taxa de crescimento anual de 41,5%. o mercado de capitais lucrou e digeriu antecipadamente o desempenho explosivo dos fii.

em 11 de julho, o preço das ações da fii atingiu um novo máximo de 28,67 yuans por ação, com um valor de mercado total de quase 570 bilhões de yuans. mas desde então, o preço das ações da fii começou a cair, caindo para um mínimo recente de 18,10 yuans por ação em 9 de setembro, uma queda de mais de 36,8%, e o valor total de mercado evaporou em mais de 210 bilhões de yuans.

esta é uma queda considerável para a fii industrial. na opinião do "digital intelligence research institute", o recente declínio é, sem dúvida, o resultado do voto dos investidores. o mercado está começando a olhar novamente para a fii industrial co., ltd.

alto crescimento é difícil de manter

o "digital intelligence research institute" descobriu que, embora as perspectivas dos servidores de ia sejam brilhantes, para a fii industrial o lucro bruto deste negócio não é alto. a margem de lucro bruto anual de 4% a 5% é significativamente inferior à margem de lucro bruto dos outros dois negócios. juntamente com o aumento na proporção dos negócios de equipamentos de serviços em nuvem na receita total, o lucro bruto do fii foi testado como nunca antes.

no segundo trimestre de 2024, o lucro bruto do fii foi de apenas 6 pontos percentuais, uma queda de 0,97% em relação ao mesmo período do ano passado, e uma queda de 1,64 pontos percentuais na comparação mês a mês. este indicador de lucro bruto atingiu um novo mínimo nos últimos 10 trimestres. sendo uma empresa com uma capitalização de mercado de centenas de milhares de milhões, as alterações no lucro bruto são tão óbvias que irão, sem dúvida, afectar os lucros subsequentes.

ao mesmo tempo, com o passar do tempo, a relação de oferta e procura em servidores de ia, uma indústria com amplas perspectivas, deverá diminuir. como resultado, a margem de lucro bruto dos servidores de ia provavelmente continuará a diminuir. vale ressaltar que a fii não divulgou esse dado em seu relatório anual do primeiro semestre de 2024.

a julgar pela situação dos ultramicrocomputadores estrangeiros, ele enfrenta uma situação semelhante à industrial fii. a receita cresceu rapidamente, mas a margem de lucro bruto diminuiu significativamente. os dados mostram que no segundo trimestre de 2024, a margem de lucro bruto da super micro computer foi de 11,3%, uma diminuição de 5,8 pontos percentuais em comparação com o mesmo período do ano passado e uma diminuição de 4,3 pontos percentuais em relação ao mês anterior. esse desempenho da margem de lucro bruto fez com que o preço das ações caísse diretamente.

por trás do declínio na margem de lucro bruto está a intensificação da concorrência na indústria. várias empresas oem de servidores entraram na indústria, uma após a outra, para ganhar o bolo por meio de preços baixos.

à medida que a concorrência se intensifica, se a fii industrial conseguirá manter um alto crescimento no futuro será o foco da indústria. não há dúvida de que, no futuro, o mercado não investirá mais em ia sem pensar, mas se concentrará mais nos retornos. depois de vivenciar a era bárbara, a era da agricultura intensiva e da busca por lucros está prestes a chegar. mesmo a nvidia, que atualmente vende pás, o mercado espera que o crescimento das vendas de gpu e servidores desacelere. que razão temos para continuar apostando no alto crescimento do industrial fii?

a julgar por isso, não faltam muitos dias para o fii “ganhar dinheiro”.