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con il crollo dei titoli rialzisti dell’ia all’estero, anche i prezzi delle azioni delle società quotate nel settore nazionale dell’intelligenza artificiale hanno registrato una correzione significativa. beneficiando del target del server ai industrial fii, il suo valore di mercato è evaporato di 210 miliardi di yuan in meno di due mesi.

testo |li jian

l’emergere di openai due anni fa ha fatto volare le azioni globali del concetto di intelligenza artificiale. dall'altra parte dell'oceano, i prezzi delle aziende di vendita a pala come nvidia e super micro computer sono saliti alle stelle. il 18 giugno 2024, nvidia è cresciuta del 3,51%, con un valore di mercato superiore a 3.335 trilioni di dollari, superando apple e microsoft per diventare l'azienda con il valore di mercato più alto al mondo.

super micro computer è decollato ed è salito alle stelle da 50 dollari per azione nell’ottobre 2022 a 1.229 dollari per azione all’inizio di marzo 2024, con un aumento di oltre 23 volte. tuttavia, dopo due anni di clamore pubblicitario, i titoli globali del concetto di intelligenza artificiale hanno subito una correzione significativa. tra questi, super micro computer ha registrato una correzione completa dopo aver raggiunto il massimo storico a marzo. il 6 settembre ha raggiunto un prezzo intraday di 382,8 dollari per azione e il recente calo ha raggiunto un sorprendente 68,9%. ma guardando all’intero 2024, il tasso di crescita di super micro computer è ancora del 50%.

a livello nazionale, fii, che ha beneficiato del concetto di server ai, è passato da 12,29 yuan/azione all’inizio del 2024 a un nuovo massimo di 28,67 yuan/azione all’inizio di luglio, con un incremento di oltre il 133%. ma poi anche l’industrial fii ha registrato un continuo declino. il 9 settembre ha toccato il recente minimo di 18,10 yuan per azione. in altre parole, in due mesi, il valore di mercato di fii è evaporato di oltre 210 miliardi di yuan. al momento della stesura di questo articolo, industrial fii ha chiuso a 18,75 yuan per azione, con un valore di mercato totale di 372,523 miliardi di yuan.

la performance di fii nel mercato dei capitali è sempre stata interamente basata sulla performance. anche le recenti variazioni del prezzo delle azioni di fii sono strettamente legate alla performance che non ha soddisfatto le aspettative. grazie al server ai, industrial fii ne ha beneficiato. ma al momento fii sembra essere intrappolato nel server ai.

chengye ai

l'attività di fii è principalmente suddivisa in tre parti: apparecchiature per servizi cloud, internet industriale e apparecchiature di comunicazione e rete mobile.

tra questi, le comunicazioni e le apparecchiature mobili rappresentano la maggior parte delle entrate di fii industry. nel 2023, i ricavi di questa attività ammonteranno a 278,9 miliardi di yuan, pari al 58% dei ricavi totali. nella prima metà del 2024, questa attività ha registrato un’elevata crescita a una cifra su base annua.

il "digital intelligence research institute" ha scoperto che il settore delle apparecchiature per comunicazioni e reti mobili fornisce principalmente componenti meccanici di alta precisione a clienti di smartphone come apple, fornisce apparecchiature di rete come switch, router e set-top box a clienti come cisco e huawei , e fornisce huawei, nokia e clienti come ericsson forniscono tre parti: stazioni base, apparecchiature di trasmissione ottica e altre apparecchiature di telecomunicazione.

sebbene le apparecchiature per le comunicazioni e le reti mobili rappresentino la maggior parte delle entrate di fii, il mercato si sta concentrando sul business delle apparecchiature per servizi cloud di fii. l'attività di fii riguarda principalmente server di fonderia. fii ha sempre fornito servizi oem di server a clienti esteri come nvidia e amazon, nonché a clienti nazionali come jd.com e alibaba.

negli ultimi anni, con il rapido sviluppo del settore dell'intelligenza artificiale, l'industria dei server ai è diventata un "maiale sotto i riflettori". essendo uno dei fornitori di servizi cloud esteri microsoft, amazon e altri produttori di odm di server aziendali, le prestazioni di fii hanno registrato un'impennata. , beneficiando del continuo aumento degli ordini di server ai da parte dei clienti, i ricavi di fii nella prima metà del 2024 sono aumentati del 28,7% su base annua e l'utile netto attribuibile alla capogruppo è aumentato del 22%. il "digital intelligence research institute" ha rilevato che la crescita dei ricavi e la crescita dell'utile netto di fii nella prima metà dell'anno hanno entrambi raggiunto nuovi massimi negli ultimi anni.

il business del cloud computing è diventato la stella più brillante nel business di fii. nel 2023, il business dei servizi cloud rappresenterà circa il 40% dei ricavi totali. ma nel secondo trimestre del 2024, i ricavi aziendali dei servizi cloud di fii rappresentavano il 55% dei ricavi totali. questo è il cambiamento più evidente. dietro questi cambiamenti c’è che i ricavi del cloud computing nel secondo trimestre sono aumentati di oltre il 70% su base annua e di oltre il 30% su base mensile.

il rapporto di ricerca di trendforce è anche molto ottimista riguardo alle prospettive dei server ai. si prevede che le spedizioni di server ai raggiungeranno 1,67 milioni di unità nel 2024, con un tasso di crescita annuo del 41,5%. il mercato dei capitali ha incassato e digerito in anticipo la performance esplosiva di fii.

l’11 luglio, il prezzo delle azioni di fii ha raggiunto un nuovo massimo di 28,67 yuan per azione, con un valore di mercato totale di quasi 570 miliardi di yuan. ma da allora, il prezzo delle azioni di fii ha iniziato a scendere, scendendo al recente minimo di 18,10 yuan per azione il 9 settembre, un calo di oltre il 36,8%, e il valore totale del mercato è evaporato di oltre 210 miliardi di yuan.

si tratta di un calo notevole per fii industrial. secondo il "digital intelligence research institute" il recente calo è senza dubbio dovuto al fatto che gli investitori hanno votato con i piedi per terra. il mercato ha ricominciato a guardare a fii industrial co., ltd..

una crescita elevata è difficile da mantenere

il "digital intelligence research institute" ha scoperto che, sebbene le prospettive dei server ai siano brillanti, per fii industrial il profitto lordo di questa attività non è elevato. il margine di profitto lordo annuo del 4%-5% è significativamente inferiore al margine di profitto lordo delle altre due attività. insieme all'aumento della percentuale del business delle apparecchiature per servizi cloud rispetto ai ricavi totali, l'utile lordo di fii è stato messo alla prova come mai prima d'ora.

nel secondo trimestre del 2024, l'utile lordo di fii è stato di soli 6 punti percentuali, in calo dello 0,97% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso e in calo di 1,64 punti percentuali rispetto al trimestre precedente. questo indicatore dell'utile lordo ha raggiunto un nuovo minimo negli ultimi 10 trimestri. trattandosi di un’azienda con un valore di mercato di centinaia di miliardi, i cambiamenti nell’utile lordo sono stati così evidenti che influenzeranno senza dubbio i profitti successivi.

allo stesso tempo, con il passare del tempo, il rapporto tra domanda e offerta di server ai, un settore con ampie prospettive, è destinato ad allentarsi. di conseguenza, il margine di profitto lordo dei server ai continuerà probabilmente a diminuire. vale la pena ricordare che fii non ha divulgato questi dati nella sua relazione annuale per la prima metà del 2024.

a giudicare dalla situazione degli ultra-microcomputer d’oltremare, si trova ad affrontare una situazione simile a quella dell’industrial fii. i ricavi sono cresciuti rapidamente, ma il margine di profitto lordo è diminuito in modo significativo. i dati mostrano che nel secondo trimestre del 2024, il margine di profitto lordo di super micro computer è stato dell'11,3%, con un calo di 5,8 punti percentuali rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso e un calo di 4,3 punti percentuali su base mensile. tale performance del margine di profitto lordo ha causato direttamente la riduzione del prezzo delle azioni.

dietro il calo del margine di profitto lordo c'è l'intensificazione della concorrenza nel settore. varie società oem di server sono entrate nel settore per accaparrarsi la torta attraverso prezzi bassi.

con l’intensificarsi della concorrenza, il focus del settore sarà se fii industrial riuscirà a mantenere una crescita elevata in futuro. non c’è dubbio che in futuro il mercato non investirà più nell’intelligenza artificiale senza pensare, ma si concentrerà maggiormente sui rendimenti. dopo aver vissuto l’era barbarica, sta per arrivare l’era dell’agricoltura intensiva e della ricerca del profitto. anche nvidia, che attualmente vende pale, il mercato prevede che la crescita delle vendite di gpu e server rallenterà. quale motivo abbiamo per continuare a scommettere sulla forte crescita di industrial fii?

a giudicare da questo, non mancano molti giorni a fii per "guadagnare soldi".