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agência de notícias financeiras, 7 de setembro (editor xiaoxiang)na "noite não agrícola" mais assistida nos estados unidos este ano, muitos investidores podem não se importar se o mercado de trabalho dos eua está bom ou ruim. eles só se preocupam com uma coisa - depois desta noite, o que acontecerá com o federal. reserva em setembro a taxa de juro será reduzida em 25 pontos base ou 50 pontos base?

a julgar pelas apostas no mercado de futuros de taxas de juro, depois de contínuas oscilações de preços semelhantes a uma montanha-russa, o grupo que aposta na reserva federal para reduzir as taxas de juro em 25 pontos base este mês parece ter afinal a vantagem.

o gráfico abaixo mostra, sem dúvida, quão intenso foi o confronto entre o “partido dos 25” e o “partido dos 50” ontem à noite no mercado de taxas de juros dos eua:

o desempenho mais fraco do que o esperado das folhas de pagamento não agrícolas deu imediatamente origem a apostas num corte de 50 pontos base nas taxas de juro. no entanto, pouco depois, depois de analisar repetidamente os dados das folhas de pagamento não agrícolas, as pessoas pareciam sentir que o desempenho das folhas de pagamento não agrícolas. - as folhas de pagamento agrícolas não foram tão ruins, a probabilidade de um corte de 50 pontos base nas taxas de juros caiu de 60% para 40%;

uma cena ainda mais dramática ocorreu após o discurso do governador do fed waller. o antigo funcionário hawkish do fed também foi o último alto funcionário do fed a falar antes do período de silêncio.

waller destacou naquele dia: "se os dados apoiarem cortes contínuos nas taxas de juros, então acho que cortes contínuos nas taxas de juros são apropriados. se os dados mostrarem que é necessário um corte maior nas taxas de juros, então eu também o apoiarei. quando a inflação acelerar em em 2022, defendi fortemente um aumento antecipado das taxas de juros e agora, se apropriado, apoiaria um corte antecipado das taxas.”

à primeira vista, as observações de waller foram claramente pacíficas, o que também fez com que as expectativas de um corte de 50 pontos base na taxa de juro por parte da reserva federal subissem rapidamente para 65% após o seu discurso.

no entanto, um tweet de nick timiraos, um famoso repórter conhecido como "nova agência de notícias da reserva federal", mais uma vez causou uma mudança inesperada na tendência do mercado. a compreensão de timiraos do discurso de waller é que waller está inclinado a apoiar um corte inicial de 25 pontos base nas taxas de juro e reserva-se explicitamente a opção de acelerar o corte nas taxas "conforme apropriado" quando "novos dados" mostrarem que a economia se deteriora ainda mais. de acordo com as especulações de timiraos, os “novos dados” a que waller se referia não incluíam os dados da folha de pagamento não agrícola desta semana.

após a divulgação da "interpretação (quase oficial)" do "novo serviço de notícias do fed", as expectativas do mercado de que o federal reserve reduzisse as taxas de juros em 50 pontos base este mês foram completamente reduzidas para 25%, e houve nenhuma melhoria desde então.

de acordo com a ferramenta fedwatch do cme group, no fechamento de sexta-feira, os investidores do mercado esperavam 70% de chance de o fed cortar as taxas de juros em 25 pontos base este mês, e 30% de chance de um corte de 50 pontos base.

não há dúvida de que, numa só noite, as apostas sobre o quanto a reserva federal irá cortar as taxas de juro este mês mudaram com tanta frequência, o que faz as pessoas lamentarem o elevado nível de suspense em torno da reunião de taxas de juro da reserva federal em setembro. embora o grupo que apoia um “corte de 25 pontos base nas taxas de juro” tenha temporariamente a vantagem após uma noite, ainda é difícil determinar se pode realmente rir até ao dia da reunião da fed sobre taxas de juro.

as frequentes mudanças nas apostas do mercado na noite não agrícola também causaram uma cena sem precedentes no mercado futuro de taxas de juros dos eua na noite passada:somente à 1h, horário de pequim, no sábado, o volume de negociação do contrato futuro de fundos federais dos eua de segunda linha, que geralmente é a data de vencimento mais negociada, atingiu 900.000 unidades, estabelecendo um recorde para qualquer contrato desde o surgimento desta negociação. variedade em 1988. o maior recorde de transações em um único dia.

houve sinais de múltiplas negociações de grande porte em futuros de fundos federais naquele dia. entre eles, às 10h04, horário do leste, antes de waller falar, 12.000 contratos foram vendidos ao preço de 95,025, e às 11h04, horário do leste, após seu discurso, outros 25.000 contratos foram vendidos ao preço de 95,025. , com 20.000 contratos vendidos a 94,98 às 11h32.

vale ressaltar que o banco de investimento goldman sachs também afirmou em um último relatório no início da manhã, horário de pequim, que os discursos do governador do federal reserve, waller, e do presidente do fed de nova york, williams, na sexta-feira, indicaram que os formuladores de políticas do federal reserve considerarão tomar decisões em na próxima reunião de setembro, cortou as taxas de juro em 25 pontos base.

o economista do goldman sachs, jan hatzius, destacou: "acreditamos que essas observações são consistentes com nossa previsão de um corte de 25 pontos base nas taxas em setembro. se o mercado de trabalho continuar a se deteriorar, a liderança do fed estará disposta a cortar as taxas de juros em 50 pontos base em reuniões subsequentes."

anteriormente, noutro relatório após as folhas de pagamento não agrícolas, a goldman sachs disse que os dados mais recentes sobre as folhas de pagamento não agrícolas apoiariam a sua expectativa de um corte de 25 pontos base na taxa de juro pela reserva federal em setembro. "não acreditamos que o relatório de hoje seja suficiente para levar o fomc a cortar as taxas de juro em 50 pontos base na sua reunião de setembro", disse hatzius.