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financial news agency、9 月 7 日 (編集長 xiaoxiang)今年米国で最も注目される「非農業の夜」に、多くの投資家は米国の雇用市場が良いか悪いかなど気にしていないかもしれない。彼らが気にしているのはただ一つ、この夜の後、連邦政府がどうなるかだ。 9月の利下げは25ベーシスポイントか50ベーシスポイントか？

金利先物市場の予想から判断すると、ジェットコースターのような価格変動が続いた後、frbが今月25ベーシスポイント利下げすることに賭けている陣営が結局のところ優勢であるように見える。

以下のグラフは、昨夜の米国金利市場における「25党」と「50党」の対立がいかに激しかったかを間違いなく示している。

非農業部門雇用者数の予想を下回る結果を受けて、すぐに50ベーシスポイントの利下げに賭ける動きが広がったが、その直後、非農業部門雇用者数のデータを繰り返し確認した結果、人々は非農業部門雇用者数のパフォーマンスが劣悪であると感じたようだ。・農業部門の雇用者数はそれほど悪くはなく、50ベーシスポイントの金利引き下げの確率は60％から40％に低下した。

ウォーラーfrb理事の講演後にはさらに劇的な場面が起きた。 frb内で長年タカ派の高官を務めてきた同氏は、沈黙期間前に発言した最後のfrb高官でもあった。

ウォーラー総裁はこの日、「データが継続的な利下げを裏付けるのであれば、継続的な利下げが適切だと思う。データがより大規模な利下げが必要であることを示しているのであれば、私もそれを支持するだろう。インフレが加速する場合には」と指摘した。 2022年、私は早期利上げを強く主張してきたが、今は適切であれば早期利下げを支持するだろう。」

一見するとウォーラー氏の発言は明らかにハト派的であり、このことも同氏の講演後、連邦準備理事会による５０ベーシスポイントの利下げ観測が急速に６５％に上昇する原因となった。

しかし、「新連邦準備通信社」として知られる著名記者ニック・ティミラオス氏のツイートが再び市場動向に予期せぬ変化をもたらした。ウォーラー議長の講演に対するティミラオス氏の理解は、ウォーラー議長は当初の25ベーシスポイント利下げを支持する傾向があり、「新たなデータ」で景気が一段と悪化したことが示された場合には「必要に応じて」利下げを加速する選択肢を明示的に留保している、というものだ。ティミラオス氏の推測によると、ウォーラー氏が言及した「新たなデータ」には今週の非農業部門雇用統計は含まれていなかったという。

「新連邦準備制度ニュースサービス」の「（準公式）解釈」が発表された後、連邦準備理事会が今月利下げを50ベーシスポイント行うという市場の期待は完全に25％にまで落ち込んだ。それ以来改善はありません。

ｃｍｅグループのフェドウォッチツールによると、金曜日の取引終了時点で、市場トレーダーらはｆｒｂが今月利下げする確率が７０％、５０ベーシスポイントの利下げ確率が３０％と予想していた。

frbが今月どの程度利下げするかについての賭けが、わずか一夜のうちにこれほど頻繁に変更されたことは疑いの余地がなく、そのため人々はfrbの9月利上げ会合を巡るサスペンスの高さを嘆いている。一夜明けて「２５ベーシスポイント利下げ」を支持する陣営が一時的に優勢となったものの、本当に笑えるかどうかはｆｒｂの利上げ会合当日まで判断が難しい。

非農業夜間の市場賭けの頻繁な変更も、昨夜の米国金利先物市場に前例のない事態を引き起こした。土曜日の北京時間午前1時だけで、通常最も活発に取引される満期日である米国第二層フェデラル・ファンド先物契約の取引高は90万単位に達し、この取引が始まって以来の契約の記録を樹立した。 1988年に誕生。1日の取引最高記録。

この日はフェデラルファンド先物で複数の大規模な取引が行われた兆候があった。このうち、ウォーラー氏の講演前の東部時間午前10時4分に1万2000枚が95.025の価格で売却され、講演後の東部時間午前11時4分にはさらに2万5000枚が95.025の価格で売却された。 、11時32分に20,000契約が94.98で販売されました。

投資銀行ゴールドマン・サックスも北京時間早朝の最新リポートで、金曜日のウォーラー連邦準備理事会総裁とウィリアムズニューヨーク連銀総裁の講演は、連邦準備制度理事会が政策決定を行うことを検討することを示唆していると述べたことは言及に値する。次回の９月会合では金利を２５ベーシスポイント引き下げる。

ゴールドマン・サックスのエコノミスト、ジャン・ハッジウス氏は、「これらの発言は9月に25ベーシスポイント利下げを行うというわれわれの予想と一致していると考えている。労働市場の悪化が続けば、frb指導部は2019年9月に50ベーシスポイント利下げする用意があるだろう」と指摘した。その後の会議。」

ゴールドマン・サックスはこれに先立ち、非農業部門雇用者数発表後の別のリポートで、最新の非農業部門雇用者数統計は米連邦準備理事会（ｆｒｂ）が９月に２５ベーシスポイントの利下げを行うとの予想を裏付けるものになると述べた。ハジウス氏は「きょうの報告書がｆｏｍｃに９月会合で５０ベーシスポイント（ｂｐ）の利下げを促すのに十分とは考えていない」と述べた。