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finanznachrichtenagentur, 7. september (herausgeber xiaoxiang)in der meistgesehenen „nicht-farm-nacht“ in den vereinigten staaten in diesem jahr ist es vielen anlegern möglicherweise egal, ob der us-arbeitsmarkt gut oder schlecht ist. sie kümmern sich nur um eines – was nach dieser nacht mit der bundesregierung passieren wird reserve im september? wird der zinssatz um 25 basispunkte oder 50 basispunkte gesenkt?

den wetten auf dem zinsterminmarkt nach zu urteilen, scheinen die lager, die darauf wetten, dass die federal reserve die zinssätze in diesem monat um 25 basispunkte senken wird, nach anhaltenden preisschwankungen, die einer achterbahnfahrt ähneln, doch die oberhand zu haben.

die folgende grafik zeigt zweifellos, wie intensiv die konfrontation zwischen der „25-partei“ und der „50-partei“ gestern abend auf dem us-zinsmarkt war:

die schwächer als erwartete entwicklung der beschäftigungsdaten außerhalb der landwirtschaft gab sofort anlass zu wetten auf eine zinssenkung um 50 basispunkte. doch kurz darauf, nach wiederholter überprüfung der beschäftigungsdaten außerhalb der landwirtschaft, schienen die menschen das gefühl zu haben, dass die entwicklung nicht der fall sei - die lohn- und gehaltslage in der landwirtschaft war nicht allzu schlecht, die wahrscheinlichkeit einer zinssenkung um 50 basispunkte sank von 60 % auf 40 %;

eine noch dramatischere szene ereignete sich nach der rede von fed-gouverneur waller. der langjährige hawkische fed-beamte war auch der letzte hochrangige fed-beamte, der vor der schweigeperiode sprach.

waller betonte an diesem tag: „wenn die daten kontinuierliche zinssenkungen unterstützen, dann halte ich kontinuierliche zinssenkungen für angemessen. wenn die daten zeigen, dass eine größere zinssenkung erforderlich ist, werde ich sie auch unterstützen. wenn die inflation anzieht.“ 2022 habe ich mich nachdrücklich für eine frühzeitige anhebung der zinssätze ausgesprochen, und jetzt würde ich gegebenenfalls eine baldige zinssenkung unterstützen.“

auf den ersten blick waren wallers äußerungen eindeutig gemäßigt, was auch dazu führte, dass die erwartungen einer zinssenkung der federal reserve um 50 basispunkte nach seiner rede schnell auf 65 % anstiegen.

allerdings sorgte ein tweet von nick timiraos, einem berühmten reporter der „new federal reserve news agency“, erneut für eine unerwartete trendwende am markt. timiraos versteht wallers rede so, dass waller dazu neigt, eine anfängliche zinssenkung um 25 basispunkte zu unterstützen, und sich ausdrücklich die option vorbehält, die zinssenkung „nach bedarf“ zu beschleunigen, wenn „neue daten“ zeigen, dass sich die wirtschaft weiter verschlechtert. den spekulationen von timiraos zufolge umfassten die „neuen daten“, auf die sich waller bezog, nicht die lohn- und gehaltsdaten dieser woche außerhalb der landwirtschaft.

nachdem die „(quasi-offizielle) interpretation“ des „new fed news service“ veröffentlicht wurde, wurden die erwartungen des marktes, dass die federal reserve die zinssätze in diesem monat um 50 basispunkte senken würde, vollständig auf 25 % reduziert, und das ist auch der fall seitdem keine verbesserung mehr.

laut dem fedwatch-tool der cme group erwarteten markthändler zum handelsschluss am freitag eine 70-prozentige chance, dass die fed diesen monat die zinsen um 25 basispunkte senkt, und eine 30-prozentige chance auf eine zinssenkung um 50 basispunkte.

es besteht kein zweifel, dass sich die wetten darüber, wie stark die federal reserve die zinsen in diesem monat senken wird, in nur einer nacht so häufig geändert haben, dass die menschen über die hohe spannung rund um die zinssitzung der federal reserve im september klagen. obwohl das lager, das eine „zinssenkung um 25 basispunkte“ befürwortet, nach einer nacht vorübergehend die oberhand hat, lässt sich noch immer schwer sagen, ob es bis zum tag der zinssitzung der fed wirklich lachen kann.

die häufigen änderungen der marktwetten an nicht-farm-nächten sorgten gestern abend auch für eine beispiellose szene auf dem us-zinsterminmarkt:allein am samstag um 1 uhr morgens pekinger zeit erreichte das handelsvolumen des zweitrangigen us-fonds-futures-kontrakts, der normalerweise das am aktivsten gehandelte ablaufdatum darstellt, 900.000 einheiten und stellte damit einen rekord für alle kontrakte seit der einführung dieses handels auf sorte im jahr 1988. der höchste eintägige transaktionsrekord.

an diesem tag gab es anzeichen für mehrere große geschäfte mit federal funds futures. darunter wurden um 10:04 uhr eastern time vor wallers rede 12.000 kontrakte zu einem preis von 95,025 verkauft, und um 11:04 uhr eastern time nach seiner rede wurden weitere 25.000 kontrakte zu einem preis von 95,025 verkauft , mit 20.000 verkauften kontrakten zu 94,98 um 11:32 uhr.

erwähnenswert ist, dass die investmentbank goldman sachs in einem aktuellen bericht am frühen morgen pekinger zeit ebenfalls erklärte, dass die reden des gouverneurs der federal reserve waller und des präsidenten der new yorker fed williams am freitag darauf hindeuteten, dass die politischen entscheidungsträger der federal reserve erwägen würden, entscheidungen zu treffen die bevorstehende sitzung im september senkte die zinssätze um 25 basispunkte.

jan hatzius, ökonom bei goldman sachs, betonte: „wir glauben, dass diese äußerungen mit unserer prognose einer zinssenkung um 25 basispunkte im september übereinstimmen. wenn sich der arbeitsmarkt weiter verschlechtert, wird die fed-führung bereit sein, die zinsen um 50 basispunkte zu senken.“ nachfolgende treffen.“

zuvor hatte goldman sachs in einem anderen bericht nach der veröffentlichung der beschäftigungszahlen außerhalb der landwirtschaft erklärt, dass die neuesten daten zu den beschäftigungszahlen außerhalb der landwirtschaft seine erwartung einer zinssenkung um 25 basispunkte durch die federal reserve im september stützen würden. „wir glauben nicht, dass der heutige bericht ausreicht, um das fomc zu einer zinssenkung um 50 basispunkte auf seiner septembersitzung zu veranlassen“, sagte hatzius.