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o mercado global está mudando rapidamente!

esta tarde, o mercado de ações japonês despencou repentinamente e o índice japonês topix caiu rapidamente mais de 1%. ao mesmo tempo, o declínio no mercado de ações sul-coreano também aumentou à tarde, e o índice de ações indiano nifty e o índice sensex caíram 1%. o principal contrato futuro da linha europeia do índice de transporte de contentores, que indica a procura externa, também voltou a cair mais de 10%. vale ressaltar que o dólar norte-americano também sofreu uma queda significativa em relação ao iene japonês. então, o que aconteceu?

um antigo funcionário japonês disse hoje que o banco do japão poderá aumentar as taxas de juro mais rapidamente do que muitos esperam actualmente e que o banco central deverá trabalhar para comunicar melhor estas acções para garantir que os mercados não entrem em pânico. posteriormente, o iene aumentou a sua valorização e o mercado começou a preocupar-se com o retorno da reversão do carry do iene no início de agosto.

nomeadamente, dados recentes mostram que foram retomadas novas carry trades, com fundos de cobertura alavancados a aumentarem posições curtas em futuros de ienes japoneses. ao mesmo tempo, o dólar está a desvalorizar e o iene a valorizar-se. isto sem dúvida aumentará a volatilidade do mercado. outro dado mais sensível ao carry trade do iene é o sofr, que também mostrou sinais de alta recentemente.

o mergulho está chegando

na tarde de hoje, o dólar americano despencou repentinamente em relação ao iene japonês, e o declínio logo ultrapassou 0,5%. a taxa de câmbio do iene japonês estava a apenas um passo do nível de 5 de agosto. nesse dia, o iene japonês subiu 1,62%, provocando uma queda acentuada no mercado acionário global.

à medida que o iene se fortaleceu novamente, os mercados de ações japoneses começaram a mergulhar. o índice nikkei 225, que ainda estava forte no início das negociações, começou a cair rapidamente à tarde, e o índice topix atingiu rapidamente um nível superior a 1%. após a queda do mercado de ações japonês, o índice de ações sul-coreano também seguido.

a principal razão para esta flutuação podem ser os últimos comentários do ex-funcionário do banco do japão, toru watanabe, um dos principais especialistas anti-inflação do japão. segundo relatos, toru watanabe disse hoje que o banco do japão pode aumentar as taxas de juro mais rapidamente do que muitas pessoas esperam actualmente, e que o banco do japão deve trabalhar para comunicar melhor estas potenciais medidas para garantir que o mercado não entre em pânico. “o ritmo dos aumentos das taxas de juros pode ser mais rápido do que todos esperam”, disse ele. "é absolutamente possível que o banco do japão aumente as taxas de juro mais duas vezes este ano."

além disso, na terça-feira, o governador do banco do japão, kazuo ueda, apresentou um documento ao governo japonês, afirmando que se o desempenho económico e de preços do japão estiver em linha com as expectativas do banco central, o banco do japão continuará a aumentar as taxas de juro.

por outro lado, o mercado também poderá estar a reflectir os dados da folha de pagamento não agrícola dos eua em agosto. o gain capital group acredita que o relatório de emprego melhor do que o esperado consolidará as perspectivas de uma "aterragem suave" e de um corte de 25 pontos base na taxa de juro em setembro, o que será positivo para o dólar americano. de cortes nas taxas de juros pode ser o que o fed mais deseja ver. pelo contrário, dados significativamente piores do que o esperado poderão estimular expectativas de recessão e a probabilidade de um corte de 50 pontos base nas taxas de juro, o que será negativo para o dólar americano e para as ações dos eua. até agora, o mercado espera que os estados unidos tenham 164 mil novos empregos em agosto, em comparação com o valor anterior de 114 mil, a taxa de desemprego caia de 4,3% para 4,2% e o crescimento dos salários por hora aumente de 3,6% para 3,7 %.

carry trade interrompido novamente?

então, com a valorização do iene, o carry trade irá perturbar novamente o mercado e criar um cisne negro como o de 5 de agosto? a julgar pelos dados atuais, esta possibilidade não é pequena.

steve barrow, chefe de estratégia do g-10 no standard bank, disse: "a reversão das carry trades representa uma séria ameaça à visão otimista dos ativos de risco no futuro. o estrategista escreveu em um relatório na quinta-feira que com as taxas de juros japonesas". e do japão à medida que o yuan se valoriza, décadas de investimento em activos estrangeiros recuperados dos excedentes comerciais e da balança corrente do japão podem ser "revertidos". o banco do japão, e não a reserva federal, pode ser o "banco central mais importante", e a "tragédia" causada pelo aumento do iene e pelo colapso do mercado de ações em agosto pode ser um "precursor do futuro ." embora os cortes moderados e constantes das taxas da fed possam ser uma bênção para os activos mais arriscados, quaisquer ganhos da fed poderão ser compensados ​​se o banco do japão aumentar as taxas de juro e desencadear uma redução massiva dos carry trades.

tom nakamura, estrategista cambial e codiretor de renda fixa da agf investments, disse que é incomum que a evolução cambial tenha um impacto mais amplo nas ações dos eua, e é preciso voltar à crise financeira asiática de 1997 para encontrar comparações relevantes. a continuação da liquidação do carry trade do iene continua a ser um risco muito grande entre mercados, com os investidores algo preocupados com as ações do banco do japão durante os próximos um ou dois anos.

embora o banco do japão tenha sugerido que a próxima subida das taxas de juro poderá ocorrer em outubro, o carry trade do iene permanece grande, activo e parece estar a aumentar. dados recentes mostram que foram reiniciados novos carry trades, com fundos de hedge alavancados aumentando as posições curtas em futuros de ienes.

sofr, outro indicador que observa a reversão do carry trade do iene, também mostrou sinais de aumento recentemente.

arif hussain, chefe de renda fixa da prudential, alertou recentemente que os investidores estão "vendo a primeira mudança nesta linha de falha, e a volatilidade do mercado se intensificará no futuro" depois que o aumento da taxa de juros no japão em julho desencadeou uma reversão acentuada do carry trade do iene. . a posição agressiva do banco do japão e as preocupações com o abrandamento do crescimento económico dos eua desencadearam uma procura febril pelo iene em 5 de agosto, mas os investidores podem estar a ignorar as raízes mais profundas da recessão nos mercados globais de acções, moedas e obrigações. à medida que as taxas de juro continuam a subir na quarta maior economia do mundo, é provável que grandes quantidades de dinheiro japonês investidas no estrangeiro sejam enviadas de volta para casa. "até certo ponto, o aumento dos rendimentos dos títulos japoneses pode atrair os grandes investidores de seguros de vida e pensões do país a mudarem para títulos do governo japonês em vez de outros títulos do governo de alta qualidade", disse arif hussain, antes da queda das taxas do iene em agosto.

nakamura acredita que 140 é um nível chave para o iene em relação ao dólar. a valorização gradual do iene para a faixa 130-135 deverá ser controlável. mas se isso acontecer nos próximos dois meses, será um problema.