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le marché mondial évolue rapidement !

cet après-midi, la bourse japonaise a soudainement plongé et l'indice japonais topix a rapidement chuté de plus de 1 %. dans le même temps, la baisse du marché boursier sud-coréen s'est également accentuée dans l'après-midi, et l'indice boursier indien nifty et l'indice sensex ont tous deux chuté de 1 %. le principal contrat à terme européen de l'indice du transport maritime de conteneurs, qui indique la demande extérieure, a également chuté de plus de 10 %. il convient de mentionner que le dollar américain a également connu une chute significative par rapport au yen japonais. alors, que s'est-il passé ?

un ancien responsable japonais a déclaré aujourd'hui que la banque du japon pourrait augmenter ses taux d'intérêt plus rapidement que beaucoup ne le pensent actuellement et que la banque centrale devrait s'efforcer de mieux communiquer sur ces mesures afin de garantir que les marchés ne paniquent pas. par la suite, l'appréciation du yen a augmenté et le marché a commencé à s'inquiéter du retour du renversement du portage du yen au début du mois d'août.

des données récentes montrent notamment que les nouvelles opérations de portage ont repris, les hedge funds à effet de levier augmentant leurs positions courtes sur les contrats à terme sur le yen japonais. dans le même temps, le dollar se déprécie et le yen s’apprécie. cela augmentera sans aucun doute la volatilité des marchés. une autre donnée plus sensible au carry trade du yen est le sofr, qui a également montré des signes de hausse récemment.

la plongée arrive

dans l'après-midi d'aujourd'hui, le dollar américain a soudainement plongé par rapport au yen japonais, et la baisse a rapidement dépassé 0,5 %. le taux de change du yen japonais n'était qu'à un pas du niveau du 5 août. ce jour-là, le yen japonais a augmenté de 1,62 %, déclenchant une forte baisse du marché boursier mondial.

alors que le yen se renforçait à nouveau, les marchés boursiers japonais ont commencé à plonger. l'indice nikkei 225, qui était encore fort en début de séance, a commencé à plonger rapidement dans l'après-midi, et l'indice topix a rapidement atteint un niveau de plus de 1 %. suite à la chute de la bourse japonaise, l'indice boursier sud-coréen a également suivi.

la principale raison de cette fluctuation pourrait être les derniers commentaires de l'ancien responsable de la banque du japon, toru watanabe, l'un des plus grands experts japonais en matière de lutte contre l'inflation. selon des rapports, toru watanabe a déclaré aujourd'hui que la banque du japon pourrait augmenter les taux d'intérêt plus rapidement que ce que beaucoup de gens pensent actuellement, et que la banque du japon devrait s'efforcer de mieux communiquer sur ces mesures potentielles afin de garantir que le marché ne panique pas. "le rythme des hausses des taux d'intérêt pourrait être plus rapide que ce à quoi tout le monde s'attend", a-t-il déclaré. "il est tout à fait possible que la banque du japon augmente encore ses taux d'intérêt deux fois cette année."

en outre, mardi, le gouverneur de la banque du japon, kazuo ueda, a soumis un document au gouvernement japonais, déclarant que si la performance économique et les prix du japon sont conformes aux attentes de la banque centrale, la banque du japon continuera à augmenter ses taux d'intérêt.

d’un autre côté, le marché pourrait également refléter les données sur l’emploi non agricole aux états-unis en août. gain capital group estime que le rapport sur l'emploi meilleur que prévu consolidera les perspectives d'un « atterrissage en douceur » et d'une baisse des taux d'intérêt de 25 points de base en septembre, ce qui sera positif pour le dollar américain. des baisses de taux d’intérêt pourraient bien être ce que la fed souhaite le plus voir. au contraire, des données nettement pires que prévu pourraient stimuler les anticipations de récession et la probabilité d’une baisse des taux d’intérêt de 50 points de base, ce qui serait négatif pour le dollar américain et les actions américaines. jusqu'à présent, le marché s'attend à ce que les états-unis créent 164 000 nouveaux emplois en août, contre 114 000 auparavant, que le taux de chômage baisse de 4,3% à 4,2% et que la croissance du salaire horaire augmente de 3,6% à 3,7. %.

le carry trade à nouveau perturbé ?

alors, avec l’appréciation du yen, le carry trade va-t-il à nouveau perturber le marché et créer un cygne noir comme le 5 août ? à en juger par les données actuelles, cette possibilité n’est pas minime.

steve barrow, responsable de la stratégie du g10 à la standard bank, a déclaré : « le dénouement des opérations de portage constitue une menace sérieuse pour la vision optimiste des actifs à risque à l'avenir. le stratège a écrit jeudi dans un rapport qu'avec les taux d'intérêt japonais. » et au japon à mesure que le yuan s'apprécie, des décennies d'investissement dans des actifs à l'étranger récupérés grâce aux excédents commerciaux et courants du japon pourraient être « inversés ». la banque du japon, plutôt que la réserve fédérale, pourrait être la « banque centrale la plus importante », et la « tragédie » provoquée par la hausse du yen et l'effondrement du marché boursier en août pourrait être un « signe avant-coureur de l'avenir ». ". même si les baisses de taux conciliantes et régulières de la fed pourraient être une aubaine pour les actifs plus risqués, tout gain de la fed pourrait être annulé si la banque du japon augmente ses taux d'intérêt et déclenche un dénouement massif des opérations de portage.

tom nakamura, stratège en devises et co-responsable des titres à revenu fixe chez agf investments, a déclaré qu'il était rare que l'évolution des taux de change ait un impact plus large sur les actions américaines, et qu'il fallait remonter à la crise financière asiatique de 1997 pour trouver des comparaisons pertinentes. la poursuite du dénouement du carry trade sur le yen reste un risque très important sur tous les marchés, les investisseurs étant quelque peu préoccupés par les actions de la banque du japon au cours des deux prochaines années.

même si la banque du japon a laissé entendre que la prochaine hausse des taux d'intérêt pourrait avoir lieu en octobre, le portage du yen reste important, actif et semble augmenter. des données récentes montrent que de nouveaux carry trades ont repris, les hedge funds à effet de levier renforçant les positions courtes sur les contrats à terme sur le yen.

le sofr, un autre indicateur qui observe le renversement du carry trade du yen, a également montré des signes de hausse récemment.

arif hussain, responsable des titres à revenu fixe chez prudential, a récemment averti que les investisseurs « constatent le premier changement de cette ligne de fracture et que la volatilité des marchés va s'intensifier à l'avenir » après que la hausse des taux d'intérêt au japon en juillet ait déclenché un brusque renversement du carry trade du yen. . la position belliciste de la banque du japon et les inquiétudes concernant le ralentissement de la croissance économique américaine ont déclenché une demande fébrile pour le yen le 5 août, mais les investisseurs négligent peut-être les racines plus profondes du ralentissement des marchés boursiers, monétaires et obligataires mondiaux. alors que les taux d’intérêt continuent d’augmenter dans la quatrième économie mondiale, d’importantes sommes d’argent japonaises investies à l’étranger risquent d’être rapatriées chez elles. "dans une certaine mesure, la hausse des rendements obligataires japonais pourrait inciter les grands investisseurs du pays en matière d'assurance-vie et de retraite à se tourner vers les obligations d'état japonaises au lieu d'autres obligations d'état de haute qualité", a déclaré arif hussain, avant la chute des taux du yen en août, un avertissement sonore.

nakamura estime que 140 est un niveau clé pour le yen par rapport au dollar. l'appréciation progressive du yen vers la fourchette 130-135 devrait être contrôlable. mais si cela se produit dans un mois ou deux, cela entraînera des problèmes.