nachricht

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der globale markt verändert sich rasant!

heute nachmittag brach der japanische aktienmarkt plötzlich ein und der japanische topix-index fiel schnell um mehr als 1 %. gleichzeitig verstärkte sich am nachmittag auch der rückgang am südkoreanischen aktienmarkt, und der indische aktienindex nifty index und der sensex index fielen beide um 1 %. auch der wichtigste europäische linienterminkontrakt des containerschifffahrtsindex, der die auslandsnachfrage anzeigt, brach erneut um mehr als 10 % ein. erwähnenswert ist, dass auch der us-dollar gegenüber dem japanischen yen stark gefallen ist. also, was ist passiert?

ein ehemaliger japanischer beamter sagte heute, dass die bank of japan die zinsen möglicherweise schneller anheben könnte, als viele derzeit erwarten, und dass die zentralbank daran arbeiten sollte, diese maßnahmen besser zu kommunizieren, um sicherzustellen, dass die märkte nicht in panik geraten. anschließend steigerte der yen seine aufwertung und der markt begann sich sorgen darüber zu machen, ob die yen-carry-umkehr anfang august zurückkehren würde.

aktuelle daten zeigen insbesondere, dass neue carry trades wieder aufgenommen wurden, wobei gehebelte hedgefonds ihre short-positionen in japanischen yen-futures erhöhten. gleichzeitig wertet der dollar ab und der yen wertet auf. dies wird zweifellos die marktvolatilität erhöhen. ein weiterer datentyp, der empfindlicher auf den yen-carry-trade reagiert, ist der sofr, der in letzter zeit ebenfalls anzeichen eines anstiegs zeigte.

tauchen kommt

am heutigen nachmittag stürzte der us-dollar gegenüber dem japanischen yen plötzlich ab und der rückgang überschritt bald 0,5 %. der wechselkurs des japanischen yen war nur noch einen schritt vom niveau vom 5. august entfernt. an diesem tag stieg der japanische yen um 1,62 %, was einen starken rückgang am globalen aktienmarkt auslöste.

als der yen wieder stärker wurde, begannen die japanischen aktienmärkte zu fallen. der nikkei 225 index, der zu beginn des handels noch stark war, begann am nachmittag rapide zu fallen, und der topix index erreichte schnell ein niveau von mehr als 1 %. dem absturz des japanischen aktienmarktes folgte auch der südkoreanische aktienindex.

der hauptgrund für diese schwankung könnten die jüngsten kommentare des ehemaligen bank of japan-funktionärs toru watanabe sein, einem der führenden anti-inflationsexperten japans. berichten zufolge sagte toru watanabe heute, dass die bank of japan die zinssätze möglicherweise schneller anheben werde, als viele menschen derzeit erwarten, und dass die bank of japan daran arbeiten sollte, diese potenziellen maßnahmen besser zu kommunizieren, um sicherzustellen, dass der markt nicht in panik gerät. „das tempo der zinserhöhungen könnte schneller sein, als alle erwarten“, sagte er. „es ist durchaus möglich, dass die bank of japan die zinsen in diesem jahr noch zweimal anhebt.“

darüber hinaus hat der gouverneur der bank of japan, kazuo ueda, der japanischen regierung am dienstag ein dokument vorgelegt, in dem er erklärt, dass die bank of japan die zinssätze weiter anheben wird, wenn die wirtschafts- und preisentwicklung japans den erwartungen der zentralbank entspricht.

andererseits spiegelt der markt möglicherweise auch die us-beschäftigungsdaten außerhalb der landwirtschaft im august wider. die gain capital group geht davon aus, dass der besser als erwartete beschäftigungsbericht die aussichten auf eine „sanfte landung“ und eine schrittweise senkung des zinssatzes um 25 basispunkte festigen wird, was sich positiv auf den us-dollar auswirken wird zinssenkungen dürften das sein, was sich die fed am meisten wünscht. im gegenteil: daten, die deutlich schlechter ausfallen als erwartet, könnten rezessionserwartungen wecken und die wahrscheinlichkeit einer zinssenkung um 50 basispunkte erhöhen, was sich negativ auf den us-dollar und us-aktien auswirken würde. bisher geht der markt davon aus, dass es in den vereinigten staaten im august 164.000 neue arbeitsplätze geben wird, verglichen mit dem vorherigen wert von 114.000, dass die arbeitslosenquote von 4,3 % auf 4,2 % sinken wird und dass das stundenlohnwachstum von 3,6 % auf 3,7 % ansteigen wird %.

carry trade erneut gestört?

wird der carry trade mit der aufwertung des yen den markt erneut stören und einen schwarzen schwan wie am 5. august hervorbringen? den aktuellen daten zufolge ist diese möglichkeit nicht gering.

steve barrow, leiter der g-10-strategie bei der standard bank, sagte: „die auflösung von carry trades stellt eine ernsthafte bedrohung für die optimistische sicht auf risikoanlagen für die zukunft dar“, schrieb der stratege am donnerstag in einem bericht und japans mit der aufwertung des yuan könnten jahrzehntelange investitionen in ausländische vermögenswerte, die sich aus japans handels- und leistungsbilanzüberschüssen erholt haben, „umgekehrt“ werden. die bank of japan und nicht die federal reserve könnten die „wichtigste zentralbank“ sein, und die „tragödie“, die durch den anstieg des yen und den zusammenbruch des aktienmarktes im august verursacht wurde, könnte ein „vorbote der zukunft“ sein ." während die zurückhaltenden, stetigen zinssenkungen der fed ein segen für risikoreichere vermögenswerte sein könnten, könnten alle gewinne der fed zunichte gemacht werden, wenn die bank of japan die zinsen erhöht und eine flut von carry-trade-abwicklungen auslöst.

tom nakamura, währungsstratege und co-leiter für festverzinsliche wertpapiere bei agf investments, sagte, es sei ungewöhnlich, dass devisenentwicklungen einen größeren einfluss auf us-aktien hätten, und man müsse auf die asiatische finanzkrise von 1997 zurückgreifen, um relevante vergleiche zu finden. eine weitere auflösung des yen-carry-trade bleibt ein sehr großes marktübergreifendes risiko, und die anleger sind etwas besorgt über die maßnahmen der bank of japan in den nächsten ein bis zwei jahren.

obwohl die bank of japan angedeutet hat, dass die nächste zinserhöhung im oktober stattfinden könnte, bleibt der yen-carry-trade groß, aktiv und scheint zuzunehmen. jüngste daten zeigen, dass neue carry-trades wieder aufgenommen wurden und gehebelte hedgefonds ihre short-positionen in yen-futures aufstockten.

sofr, ein weiterer indikator, der die umkehr des yen-carry-trades beobachtet, hat in letzter zeit ebenfalls anzeichen eines anstiegs gezeigt.

arif hussain, leiter fixed income bei prudential, warnte kürzlich, dass anleger „die erste verschiebung dieser bruchlinie sehen und die marktvolatilität in zukunft zunehmen wird“, nachdem japans zinserhöhung im juli eine dramatische umkehr des yen-carry-trades ausgelöst hatte. . die restriktive haltung der bank of japan und die besorgnis über eine verlangsamung des us-wachstums lösten am 5. august eine fieberhafte nachfrage nach dem yen aus, aber anleger übersehen möglicherweise die tieferen wurzeln des abschwungs an den globalen aktien-, währungs- und anleihemärkten. da die zinssätze in der viertgrößten volkswirtschaft der welt weiter steigen, werden wahrscheinlich große mengen japanischer gelder, die im ausland investiert werden, in die heimat zurückgeschickt. „in gewissem maße könnten steigende japanische anleiherenditen die großen lebensversicherungs- und renteninvestoren des landes dazu verleiten, von anderen hochwertigen staatsanleihen auf japanische staatsanleihen umzusteigen, sagte arif hussain vor dem einbruch der yen-zinsen im august als warnung.“

nakamura glaubt, dass 140 ein schlüsselniveau für den yen gegenüber dem dollar ist. die allmähliche aufwertung des yen bis in den bereich von 130-135 sollte kontrollierbar sein. aber wenn das in den nächsten ein oder zwei monaten passiert, bedeutet das ärger.