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世界市場は急速に変化しています！

今日の午後、日本の株式市場は突然急落し、日本のtopix指数はすぐに1％以上下落しました。一方、午後には韓国株式市場も下落幅が拡大し、インドの株価指数ニフティ指数とセンセックス指数はともに１％下落した。外需を示すコンテナ船指数の主力欧州線先物も再び１０％以上急落した。米ドルが日本円に対しても大幅に下落していることは注目に値します。それで、何が起こったのでしょうか？

元日本の当局者は本日、日銀は現在大方の予想よりも速いペースで利上げを行う可能性があり、市場がパニックに陥らないよう中央銀行はこうした措置をより適切に伝達するよう努めるべきだと述べた。その後、円高が進行し、市場では８月上旬の円キャリーリバーサルが再び起こるかどうかが懸念され始めた。

特に最近のデータは、レバレッジを利かせたヘッジファンドが日本円先物のショートポジションを増やし、新たなキャリー取引が再開されたことを示している。同時にドル安・円高も進んでいます。これにより市場のボラティリティが高まることは間違いありません。円キャリートレードにより敏感なもう一つのデータはsofrであり、これも最近上昇の兆候を示しています。

ダイビングがやってくる

本日午後、米ドルが対円で急落し、円相場はあっという間に0.5％を超え、8月5日の水準まであと一歩となった。この日、日本円は1.62％上昇し、世界的な株式市場の急落を引き起こした。

再び円高が進むと、日本の株式市場は急落し始めた。序盤の取引では依然堅調だった日経平均株価は午後から急速に下落し始め、日本の株式市場の急落を受けて韓国の株価指数も急速に１％を超える水準に達した。続いて。

この変動の主な理由は、日本のトップの反インフレ専門家の一人である元日銀官僚の渡辺徹氏の最新のコメントかもしれない。報道によると、渡辺徹氏は本日、日銀は現在多くの人が予想しているよりも速いペースで利上げを行う可能性があり、市場がパニックに陥らないよう日銀はこうした可能性のある措置をよりよく伝えるよう努めるべきだと述べた。同氏は「利上げペースは誰もが予想しているよりも速いかもしれない」と述べた。 「日銀が今年あと２回利上げする可能性は絶対にあります。」

さらに、火曜日には日銀の上田和夫総裁が日本政府に文書を提出し、日本の経済・物価情勢が中央銀行の期待通りであれば、日銀は利上げを継続すると述べた。

一方で、8月の米国の非農業部門雇用者数も市場に反映されている可能性がある。ゲイン・キャピタル・グループは、予想を上回る雇用統計により、９月の「ソフトランディング」と２５ベーシスポイントの利下げの見通しが固まり、米ドルにとって段階的にプラスとなると考えている。利下げはfrbが最も望んでいることかもしれない。逆に、予想より大幅に悪い統計は景気後退期待や50ベーシスポイントの利下げの可能性を刺激する可能性があり、米ドルと米国株にとってはマイナスとなるだろう。これまでのところ、市場は米国で8月に16万4,000人の新規雇用が発生し、前回の11万4,000人と比較して、失業率は4.3％から4.2％に低下し、時給の伸び率は3.6％から3.7％に上昇すると予想している。 %。

キャリートレードが再び混乱？

さて、円高が進むと再びキャリートレードが市場を混乱させ、8月5日のようなブラックスワンを引き起こすことになるのだろうか？現在のデータから判断すると、その可能性は小さくありません。

スタンダード銀行のｇ１０戦略責任者スティーブ・バロー氏は、「キャリー取引の巻き戻しは、今後のリスク資産に対する楽観的な見方にとって確かに深刻な脅威となる」と同ストラテジストは木曜日のリポートで日本の金利について述べた。人民元が上昇すると、日本の貿易と経常黒字から回収した数十年にわたる海外資産への投資が「逆転」する可能性がある。 frbではなく日銀が「最も重要な中央銀行」になる可能性、8月の円高と株価暴落が引き起こした「悲劇」は「未来の前兆」かもしれない。」 frbのハト派的かつ着実な利下げはリスク資産にとって恩恵となる可能性があるが、日銀が金利を引き上げてキャリートレードの大規模な巻き戻しを引き起こせば、frbによる利益は相殺される可能性がある。

ａｇｆインベストメンツの通貨ストラテジスト兼債券部門共同責任者のトム・ナカムラ氏は、外国為替の動向が米国株に広範な影響を与えるのは異例であり、関連する比較を見つけるには１９９７年のアジア金融危機まで遡る必要があると述べた。円キャリー取引の更なる巻き戻しは依然非常に大きなクロスマーケットリスクであり、投資家は今後1～2年の日銀の行動にやや懸念を抱いている。

日本銀行は次回の利上げが10月になる可能性を示唆しているが、円キャリートレードは依然として大規模で活発であり、増加しているようだ。最近のデータによると、新たなキャリー取引が再開され、レバレッジを効かせたヘッジファンドが円先物のショートポジションを増やしている。

円キャリートレードの反転を観測するもう一つの指標であるsofrも、最近上昇の兆しを見せている。

プルデンシャルの債券部門責任者アリフ・フセイン氏は最近、日本の7月の利上げが円キャリー取引の急激な反転を引き起こした後、投資家は「この断層線に最初の変化が見られており、市場のボラティリティは将来的に激化するだろう」と警告した。 。日銀のタカ派的な姿勢と米国経済成長の鈍化への懸念により、8月5日には円に対する熱狂的な需要が引き起こされたが、投資家は世界の株式、通貨、債券市場の低迷のより深い根源を見落としている可能性がある。世界第４位の経済大国で金利が上昇し続ける中、海外に投資された多額の日本の資金が本国に送られる可能性が高い。アリフ・フセイン氏は、8月の円相場急落の前に、「日本の国債利回りの上昇は、ある程度、日本の大手生命保険や年金投資家を他の高品質国債から日本国債に切り替える可能性がある」と述べた。

中村氏は、円の対ドル相場は１４０円が重要な水準とみている。 130～135円台までの緩やかな円高は制御可能だろう。しかし、それが次の1、2か月で起こると、それは問題を引き起こします。