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Financial Associated Press, 18 de agosto (Editor Square)As últimas visões estratégicas das dez principais empresas de valores mobiliários foram divulgadas recentemente, como segue:

Títulos CITIC: aguardar que a política entre em vigor e que o volume e o preço atinjam o nível mínimo.

Após a reunião regular do Conselho de Estado ter dado o tom em 16 de Agosto, a política entrou num período de implementação intensiva. Após a entrada em vigor da política, a procura interna irá melhorar e os sinais de preços tornar-se-ão gradualmente mais claros. negociações recessivas pessimistas e as expectativas para a procura externa estão a melhorar." Com o apoio financeiro da "quase-paridade" e o abrandamento das perturbações externas, durante o período de observação em que a política entra em vigor, espera-se que o volume e o preço do mercado aumentem. continuar a atingir o fundo do poço.Recomenda-se actualmente que continue a concentrar-se nas duas linhas principais de dividendos e expansão no exterior, e depois volte-se para o crescimento de alta qualidade e a procura interna após a linha principal do mercado. Em termos de produtos específicos, espera-se que as estratégias de dividendos continuem a divergir. Os activos de baixa volatilidade em termos de dividendos continuarão a concentrar-se em bancos com rendimentos de dividendos consideráveis ​​e melhoria esperada na qualidade dos activos, energia hidroeléctrica e energia nuclear com taxas de retorno de caixa livres estáveis, e seguros de propriedades e acidentes com crescimento estável de prêmios. Além disso, acreditamos que as exportações internas subsequentes não se deteriorarão tão rapidamente quanto as expectativas do mercado. As excelentes empresas do sector externo que reflectiram plenamente as transacções de recessão nos EUA recuperaram o seu valor de alocação.

À medida que as políticas, os preços e os sinais externos continuam a ser verificados gradualmente, espera-se que o foco da alocação se desloque para o crescimento de alta qualidade e para a procura interna. Recomenda-se que se concentre nas indústrias transformadoras, como a electrónica (condução inteligente e controlo independente de semicondutores). ), máquinas (renovação de equipamentos e concorrência no exterior) As empresas líderes incluem produtos farmacêuticos (integração industrial e expansão no exterior) depois que o combate à corrupção os precificou totalmente, bem como empresas líderes de Internet e de consumo em ações de Hong Kong.

Valores Mobiliários Huaan: O mercado está turbulento, aguardando a implementação de políticas e concentrando-se em oportunidades catalíticas pan-TMT

Os fundamentos continuam fracos e o mercado está em choque, à espera que a política entre em vigor. Os dados macroeconómicos e financeiros de Julho continuaram fracos, mas não ficaram abaixo das expectativas, e o impacto no mercado foi limitado. O apetite pelo risco no exterior melhorou, especialmente as preocupações com a recessão no exterior e os riscos de liquidez foram eliminados, o que proporcionou um ligeiro apoio ao mercado. Perto do final de Agosto, à medida que os decisores completam gradualmente o seu descanso, espera-se que as políticas entrem num período de introdução e desenvolvimento centralizados.

Em termos de configuração da indústria, as características de rotação ou fase ainda são significativas, e a catálise de eventos ainda é a pista mais importante de configuração de curto prazo ou fase. Neste momento, devemos prestar atenção a quatro linhas principais que merecem atenção: 1. O sector de crescimento pan-TMT deu início a oportunidades catalíticas faseadas, concentrando-se nas comunicações, meios de comunicação social, electrónica e outras indústrias. 2. O tema "Nova Produtividade de Qualidade" concentra-se em áreas frequentemente ativas, como atualizações de equipamentos e economia em baixa altitude. 3. Preste atenção às oportunidades escalonadas em automóveis e imóveis. 4. A médio prazo, definimos firmemente a direção da prosperidade no segundo semestre do ano, incluindo metais não ferrosos (metais industriais e metais preciosos), serviços públicos (eletricidade), carvão, agricultura e pecuária (suínos) .

CICC: Preste atenção às respostas políticas durante o período de queda das ações A

O actual sentimento comercial no mercado de acções A arrefeceu suficientemente, o que pode ter reflectido as expectativas excessivamente pessimistas do mercado. Depois de o mercado ter encolhido continuamente de forma significativa, tanto os fundos longos como os curtos têm sido relativamente cautelosos. o mercado tem muitas características de um período inferior. Olhando para as perspectivas do mercado, uma vez que a política de estabilização do crescimento do meu país ainda deverá aumentar e o sistema continuará a melhorar sob o actual dividendo da política do mercado de capitais, esperamos que a confiança dos investidores seja novamente impulsionada no exterior, no cenário de base, acreditamos. que o crescimento económico dos EUA está a abrandar, mas pode não estar em recessão. Os dados sobre o emprego e as vendas a retalho mostram que a economia dos EUA ainda é resiliente. Os dados de desaceleração da inflação apoiam o corte da taxa de juro do Fed em Setembro e o mercado de ações dos EUA estabiliza e recupera impulsionado pela melhoria. o sentimento; o impacto da reversão precoce do carry trade no mercado japonês enfraquece gradualmente, e a estabilização do mercado externo também ajuda a aliviar o apetite ao risco dos investidores nacionais. Atualmente, as ações A ajustaram-se a níveis historicamente baixos, e a taxa de dividendos do CSI 300 é mais de 1 ponto percentual superior à taxa de juros dos títulos do governo de 10 anos, o que significa que o nível de avaliação desta posição no mercado tem o bom apelo ao investimento, combinado com o recente fortalecimento da taxa de câmbio do RMB, aumentaram as expectativas de que a Reserva Federal reduzisse as taxas de juro e foi dada atenção ao espaço para uma subsequente flexibilização da política monetária interna.

Em termos de alocação industrial, áreas que se beneficiam de reformas e políticas, como educação, trade-in de consumo de equipamentos e outros setores ainda poderão ter desempenho relativo no curto prazo com foco no campo da inovação tecnológica, especialmente setores com lógica industrial independente; ;a lógica de médio e longo prazo dos ativos de dividendos não mudou, mas a necessidade atual é prestar mais atenção aos fundamentos da molécula e à sustentabilidade dos dividendos. Com a recente divulgação intensiva de relatórios intercalares, você pode se concentrar. o progresso dos dividendos empresariais a médio prazo; a cadeia de exportação e os produtos de recursos com preços globais podem ser diferenciados após uma correcção de curto prazo devido às flutuações internacionais recentes.

Investimento em construção CITIC: Ainda precisamos aguardar o sinal de ataque no curto prazo.

O mercado está preocupado com o recente volume lento de transações. Houve duas rodadas típicas de redução das transações no segundo semestre de 2012 e 2018. É importante notar que, no final, todas caíram lentamente e subiram acentuadamente. Do ponto de vista das características do mercado, acreditamos que o cenário de baixo volume de transações deste ano é relativamente semelhante ao de 2012. Além disso, a experiência das acções A nos últimos dois anos também mostra que, uma vez ocorrido um aumento, este tende a acontecer rapidamente. Embora os dados da procura de curto prazo sejam ainda fracos, o seu impacto recente no mercado já não é óbvio, indicando que as expectativas foram significativamente revistas em baixa. Acreditamos que, no curto prazo, ainda precisamos de esperar pelo sinal de ataque. Os investidores podem considerar manter primeiro activos vencedores que proporcionem principalmente dividendos estáveis ​​e depois implementar activos improváveis, como a direcção de políticas para expandir a procura interna e. indústrias em crescimento em quedas.

Foco em: energia elétrica, operadoras de telecomunicações, grandes bancos estatais, automóveis, indústria militar, eletrodomésticos, medicina, Internet, etc.

Títulos de comerciantes da China: Alguns sinais relativamente raros de fundo de ações A

Recentemente, surgiram alguns sinais raros no mercado. Pela experiência histórica, o aparecimento destes sinais corresponde frequentemente à recuperação e à recuperação do mercado. Primeiro, as encomendas industriais dos EUA (média móvel em março) tornaram-se negativas. Em segundo lugar, toda a taxa de rotatividade do índice básico ajustado retorna a 0. Terceiro, a taxa de crescimento das despesas de capital das empresas cotadas tornou-se negativa. A partir do segundo semestre do ano, o ambiente de fraca procura interna introduziu gradualmente um ponto de viragem. Os relatórios semestrais das empresas cotadas serão divulgados e espera-se que o desempenho global se estabilize. As avaliações das ações A retornaram a mínimos históricos e importantes investidores institucionais internos passaramETFContinuar a sustentar as ações A e melhorar a estabilidade inerente do capital nacional em ações A. O ambiente externo está actualmente a sofrer grandes mudanças. A economia global caminha para um ciclo semelhante ao da recessão e de redução das taxas de juro. O ambiente de liquidez externa enfrentado pelas acções A começou a melhorar. A probabilidade de estabilização do mercado aumentou ainda mais, e espera-se também que as ideias de atribuição de acções A inaugurem um ponto de viragem. Do domínio externo anterior, regressou gradualmente às oportunidades de investimento relacionadas provocadas pelos esforços de política interna. A medicina tecnológica de consumo pode começar a prestar atenção.

Em termos da indústria, tendo em conta o desempenho anterior, a avaliação, a actividade de transacção, as mudanças económicas, a política e a catálise de eventos, recomenda-se que se concentre nas áreas onde se espera que o desempenho do relatório intercalar continue a crescer ou melhore marginalmente, e onde o a prosperidade é relativamente alta, envolvendo especificamente eletrônicos (semicondutores, semicondutores, etc.) Eletrônicos de consumo), alimentos e bebidas (bebidas alcoólicas, processamento de alimentos), agricultura, silvicultura, pecuária e pesca (aquicultura), serviços públicos (eletricidade), biologia farmacêutica (equipamentos médicos, produtos químicos farmacêuticos) e outras indústrias do subsetor.

Guotai Junan: Mantenha a paciência apesar do choque principal

Historicamente, a “quantidade da terra” é uma das condições importantes para o “preço da terra”. O mercado de ações A tem diminuído nos últimos dias, com o volume de negócios diário caindo abaixo de 500 bilhões. Os investidores estão ansiosos por "a quantidade de terrenos que reflita o preço dos terrenos". e a plena expressão de fatores negativos.O mercado de ações está em curto. Compare os “preços baixos devido ao volume de terrenos” no mercado de ações em 18/14/2012: 1) Como o volume de negócios não pode ser comparado diretamente, olhando para a taxa de rotatividade, a taxa de rotatividade de todos A na parte inferior do anterior mercado de ações é de cerca de 0,5%. Actualmente, a taxa mínima de rotação de todos os A é de cerca de 0,7%, e o valor está a aproximar-se 2) Do ponto de vista dos preços de avaliação, o quantil de avaliação do Índice Composto de Xangai durante o anterior período efectivo de "quantidade de terreno reflecte o preço do terreno"; estava em torno do quantil de 20%, e atualmente está em 40% à esquerda e à direita 3) "Quantidade de terras" não aponta absolutamente para "preço da terra", e a direção do mercado de ações depende se as expectativas podem ser revertidas. Por exemplo, a taxa de rotatividade de todos os A em 2012-14 e 2018 atingiu novos mínimos muitas vezes. Só no 14S2 é que a política financeira restritiva se tornou mais flexível e o financiamento social em 2019 excedeu as expectativas para promover uma revisão em alta das expectativas económicas que o. o mercado começou a se recuperar na linha intermediária, combinado com mudanças na indústria Em termos de taxa manual e nível de avaliação, as áreas que estão claras e subvalorizadas no atual estágio de transação estão concentradas principalmente em finanças (seguros), consumo (bebidas alcoólicas/laticínios). produtos/produtos da linha branca) e algumas indústrias (baterias/equipamentos de aviação/produtos agroquímicos), caso se preveja revisão em alta ou se for um setor com maior elasticidade.

Recomendações de tópicos: 1. Novo sistema de energia. O governo central emitiu pareceres sobre a aceleração da transformação verde abrangente do desenvolvimento económico e social e está optimista quanto à direcção dos equipamentos e inteligência de transmissão e distribuição de energia. 2. Telemóveis com ecrã dobrável; Espera-se que as vendas do segundo trimestre dupliquem com a adição de telas triplas, e estamos otimistas em relação a componentes como dobradiças/vidro UTG 3. Aeroespacial comercial; as constelações de órbita baixa do meu país estão densamente interligadas e estão otimistas em relação à cadeia da indústria de lançamento e fabricação de satélites/foguetes. 4. Atualização. Foram implementados fundos de apoio e aumentados os subsídios, beneficiando automóveis de passageiros/equipamentos de transporte ferroviário/máquinas agrícolas.

Minsheng Securities: Olhando para o futuro depois da “quantidade de terras”

Por trás do "volume de terras" das ações A está, na verdade, o resultado do efeito combinado da tendência geral de mudanças nos participantes e da saída dos fundos de negociação periódicos: por um lado, os principais players do mercado estão mudando de direção norte e fundos de ações parciais activos com elevado volume de negócios.Os fundos passivos e os fundos de seguros com baixo volume de negócios tornaram-se fundos passivos e fundos de seguros, por outro lado, a actividade dos fundos de negociação representados pelos dois financiamentos e pelo comércio norte caiu recentemente para um; estágio baixo. Os fundos do mercado na história são de fato frequentemente acompanhados por "volume de terra", mas mais características de como sair do fundo precisam ser apresentadas: como a taxa de rotatividade unitária pode trazer maiores aumentos e quedas, o número de indústrias com lucros crescentes se recuperou, e investimento institucional O humor do paciente começa a se recuperar, etc. As próprias características do mercado ainda aguardam o poder de quebrar a baixa volatilidade, semelhante a por volta de fevereiro deste ano. Acreditamos que a confusão sobre as negociações do mercado neste momento não deve obscurecer a compreensão do ambiente fundamental.

É verdade que as acções A ainda estão enredadas na estrutura da transacção, mas o caminho fundamental está a começar a tornar-se claro e o vento a favor dos activos reais está a soprar lentamente. Recomendação: Primeiro, após vários testes, os ativos de recursos upstream ainda são nossas principais recomendações: metais não ferrosos (cobre, alumínio, ouro), energia (petróleo, carvão), transporte marítimo (transporte de petróleo, construção naval, granel sólido). activos vantajosos com retornos de capital decrescentes, recomendamos bancos que beneficiem da estabilização gradual dos spreads de juros e infra-estruturas resilientes: portos e caminhos-de-ferro em terceiro lugar, procurem indústrias na indústria transformadora com melhores padrões de oferta e procura ou expectativas de melhoria. equipamentos de trânsito, equipamentos de refrigeração e ar condicionado, equipamentos de rede elétrica e eletrodomésticos.

Títulos do BOC: Espera-se que os dividendos retornem ao domínio

Olhando para o futuro, a procura externa irá enfraquecer marginalmente na segunda metade do ano e a pressão descendente sobre a procura interna irá aumentar. É necessário continuar a observar os esforços de cobertura das políticas subsequentes. Em comparação, os dados de inflação de julho desta semana nos EUA restauraram, até certo ponto, as expectativas excessivamente pessimistas do mercado para uma recessão nos EUA, mas o núcleo do IPC ligeiramente mais fraco não alterou as atuais expectativas do mercado para que o Federal Reserve reduza as taxas de juros em setembro. Afectados por isto, as preocupações com a recessão no exterior diminuíram gradualmente e os activos de risco no exterior recuperaram significativamente esta semana.

Espera-se que os dividendos retornem ao domínio. Esta semana, o mercado encolheu em níveis baixos e oscilou em meio a expectativas de fraca demanda interna. Embora o mercado de ações A como um todo não apresente um efeito gangorra, o ajustamento substancial nas obrigações de longo prazo aumentou a procura de alocação de ativos de dividendos. Os ativos de dividendos fortaleceram-se novamente esta semana, depois de passarem por ajustes periódicos causados ​​por fatores como dividendos e congestionamento comercial. Acreditamos que antes que a fraca procura interna mostre sinais óbvios de recuperação, a lógica de atribuição de dividendos não foi destruída e a actual ronda de ajustamentos de estilo de dividendos impulsionados pela lógica de transacção pode estar quase concluída.

Títulos SDIC: Para onde vai a contração extrema agora?

Do ponto de vista comercial, a característica mais distintiva é que o volume de negociação de A diminuiu significativamente desde julho, com o volume médio diário de negociação de todo A nesta semana sendo de 529,4 bilhões. Aqui, contamos as seis rodadas de transações all-A desde 2020 com um volume de negócios inferior a 600 bilhões, e descobrimos que o volume de terrenos se recuperou após cerca de 20 dias de negociação consecutivos, e a força motriz ascendente de simplesmente encolher ao extremo provavelmente corresponde para uma fase baseada no risco Devido à reação causada pela melhoria nas preferências, muitas vezes há uma "última queda" entre o volume da terra e os preços da terra No processo de recuperação em grande volume depois de experimentar a "última queda", o crescimento da tecnologia. + as pequenas e médias capitalizações (CSI 2000, Índice de Inovação Científica e Tecnológica) mostram uma óbvia elasticidade ascendente. Actualmente, o "comércio de recessão" externo basicamente chegou ao fim.Com base no corte preventivo da taxa de juro do Fed em Setembro, o impulso externo das acções A é obviamente descendente e o risco de cauda é pequeno para as acções A internas; o novo indicador de preços da alma: despesas fiscais centrais e locais A diferença na taxa de crescimento caiu ainda mais para -5,92%, o que significa que o mercado pode ainda ter um impulso ascendente insuficiente e a recuperação ainda precisa de ser acompanhada.

Indústrias com sobreponderação de curto prazo: competitividade global das indústrias (veículos comerciais, navios, eletrodomésticos, pneus, módulos ópticos, maquinaria de engenharia), dividendos elevados (serviços públicos (eletricidade), energia (petroquímica) e elevado consumo de dividendos), ações de tecnologia e EUA mapeamento de estoque (módulos ópticos + eletrônicos de consumo + design de chip), um pequeno número de estoques de recursos (ouro).

Títulos Industriais: Alguns sinais positivos da área inferior

O volume de negociação de ações A diminuiu significativamente recentemente, e o sentimento de negociação do mercado chegou a um "ponto de congelamento". Mas também vemos que ainda existem alguns sinais positivos a surgir no meio do choque de fundo. Recomenda-se continuar a prestar atenção às oportunidades de reparação que podem surgir na janela do relatório intercalar. Referindo-nos à experiência histórica, após os mínimos da transação, à medida que o volume atinge o seu nível mínimo e recupera, o mercado normalmente dará início a uma recuperação faseada. Contabilizamos o desempenho do mercado de ações A após 11 mínimos de negociação desde 2019. Podemos ver que nos 30 dias de negociação seguintes, as taxas de vitória dos principais índices de base ampla ultrapassaram 80%, entre os quais todos os índices A eJÓIAA taxa de vitória do índice é de 100%, e a taxa de vitória do CSI 500, CSI 1000 e CSI 2000 também atingiu mais de 90%. Em termos de aumento e diminuição médios, o Índice GEM, CSI 1000 e CSI 500 atingiram os maiores ganhos.

Olhando para o futuro, acreditamos que, tal como no final de Abril, à medida que o apetite pelo risco entra numa janela de subida lenta e recuperação de um estado excessivamente pessimista, poderá ocorrer uma reviravolta em Agosto. e de dividendos elevados para dividendos elevados A direcção da prosperidade e do ROE elevado está a alastrar. Mas o que queremos enfatizar mais é que este tipo de difusão é limitado. É uma difusão no beta dos líderes de grande capitalização na era do investimento com altas taxas de ganho. e micro-caps e especulação temática.