berita

Financial Associated Press, 18 Agustus (Lapangan Editor)Pandangan strategis terbaru dari sepuluh perusahaan sekuritas teratas baru saja dirilis, sebagai berikut:

Sekuritas CITIC: Menunggu kebijakan berlaku dan volume serta harga mencapai titik terendah.

Setelah pertemuan rutin Dewan Negara menetapkan kebijakan tersebut pada tanggal 16 Agustus, kebijakan tersebut memasuki periode implementasi intensif. Setelah kebijakan tersebut berlaku, permintaan dalam negeri akan meningkat, dan sinyal harga secara bertahap akan menjadi lebih jelas. Pasar global mulai pulih dari kondisi yang berlebihan perdagangan resesi yang pesimistis, dan ekspektasi terhadap permintaan eksternal membaik." Dengan dukungan finansial dari "quasi-parity" dan meredanya gangguan eksternal, selama periode observasi ketika kebijakan tersebut berlaku, diharapkan volume pasar dan harga akan meningkat. terus mencapai titik terendah. Saat ini disarankan untuk terus fokus pada dua jalur utama yaitu dividen dan ekspansi luar negeri, dan kemudian beralih ke pertumbuhan berkualitas tinggi dan permintaan domestik setelah titik balik pasar muncul. Dalam hal produk tertentu, strategi dividen diperkirakan akan terus berbeda. Aset dividen dengan volatilitas rendah akan terus fokus pada bank dengan hasil dividen yang besar dan ekspektasi peningkatan kualitas aset, pembangkit listrik tenaga air dan tenaga nuklir dengan tingkat pengembalian uang tunai bebas yang stabil. serta asuransi properti dan kecelakaan dengan pertumbuhan premi yang stabil. Selain itu, kami percaya bahwa ekspor dalam negeri selanjutnya tidak akan memburuk secepat ekspektasi pasar. Perusahaan-perusahaan unggulan di sektor luar negeri yang sepenuhnya mencerminkan transaksi resesi AS telah mendapatkan kembali nilai alokasinya.

Karena kebijakan, harga, dan sinyal eksternal terus diverifikasi secara bertahap, fokus alokasi diperkirakan akan beralih ke pertumbuhan berkualitas tinggi dan permintaan domestik. Disarankan untuk fokus pada industri manufaktur seperti elektronik (penggerak cerdas dan kontrol semikonduktor independen ), mesin (pembaruan peralatan dan persaingan di luar negeri) Perusahaan-perusahaan terkemuka termasuk obat-obatan (integrasi industri dan ekspansi ke luar negeri) setelah anti-korupsi telah menentukan harga mereka sepenuhnya, serta perusahaan-perusahaan Internet dan konsumen terkemuka di saham-saham Hong Kong.

Sekuritas Huaan: Pasar sedang bergejolak, menunggu penerapan kebijakan, dan fokus pada peluang katalitik pan-TMT

Fundamental terus melemah, dan pasar terguncang, menunggu kebijakan diberlakukan. Data makroekonomi dan keuangan pada bulan Juli masih lemah namun tidak berada di bawah ekspektasi, dan dampaknya terhadap pasar terbatas. Selera risiko luar negeri telah membaik, terutama kekhawatiran resesi luar negeri dan risiko likuiditas telah terangkat, yang memberikan sedikit dukungan kepada pasar. Menjelang akhir bulan Agustus, ketika para pengambil keputusan secara bertahap menyelesaikan masa istirahat mereka, kebijakan-kebijakan diperkirakan akan memasuki periode pengenalan dan pengembangan yang terpusat.

Dalam hal konfigurasi industri, karakteristik rotasi atau fase masih signifikan, dan katalisis peristiwa masih menjadi petunjuk konfigurasi jangka pendek atau fase yang paling penting. Pada saat ini, kita harus memperhatikan empat hal utama yang perlu diperhatikan: 1. Sektor pertumbuhan pan-TMT telah membuka peluang katalis secara bertahap, dengan fokus pada komunikasi, media, elektronik, dan industri lainnya. 2. Tema "Produktivitas Kualitas Baru" berfokus pada bidang yang sering aktif seperti pembaruan peralatan dan perekonomian dataran rendah. 3. Memperhatikan peluang bertahap di bidang otomotif dan real estat. 4. Dalam jangka menengah, kami tegas mengalokasikan arah kemakmuran pada paruh kedua tahun ini, antara lain logam nonferrous (logam industri & logam mulia), utilitas umum (listrik), batu bara, pertanian, dan peternakan (babi) .

CICC: Memperhatikan respon kebijakan pada periode bottoming saham A

Sentimen perdagangan saat ini di pasar saham A telah cukup mereda, yang mungkin mencerminkan ekspektasi pasar yang terlalu pesimistis. Setelah pasar terus menyusut secara signifikan, baik dana jangka panjang maupun jangka pendek relatif berhati-hati pasar memiliki banyak karakteristik periode terbawah. Menantikan prospek pasar, karena kebijakan pertumbuhan stabilisasi negara saya diperkirakan masih meningkat, dan sistem terus membaik berdasarkan dividen kebijakan pasar modal saat ini, kepercayaan investor diperkirakan akan meningkat lagi. Di luar negeri, berdasarkan skenario dasar, kami percaya bahwa pertumbuhan ekonomi AS sedang melambat namun mungkin tidak berada dalam resesi, dan data ketenagakerjaan dan penjualan ritel menunjukkan bahwa perekonomian AS masih tangguh. Data inflasi yang melambat mendukung penurunan suku bunga The Fed pada bulan September dan pasar saham AS menjadi stabil dan didorong oleh rebound dengan meningkatkan sentimen; dampak pembalikan carry trade di pasar Jepang secara bertahap melemah, dan stabilisasi pasar eksternal juga membantu mengurangi selera risiko investor dalam negeri. Saat ini, saham A telah menyesuaikan diri ke tingkat yang rendah secara historis, dan tingkat dividen CSI 300 lebih dari 1 poin persentase lebih tinggi daripada tingkat bunga obligasi negara 10 tahun, yang berarti tingkat penilaian bagian pasar ini telah meningkat. daya tarik investasi yang baik; ditambah dengan menguatnya nilai tukar RMB baru-baru ini, ekspektasi terhadap Federal Reserve untuk menurunkan suku bunganya semakin meningkat, dan perhatian telah diberikan pada ruang untuk pelonggaran kebijakan moneter dalam negeri selanjutnya.

Dalam hal alokasi industri, bidang-bidang yang mendapat manfaat dari reformasi dan kebijakan, seperti pendidikan, perdagangan peralatan konsumsi dan sektor lainnya mungkin masih memiliki kinerja relatif dalam jangka pendek dengan fokus pada bidang inovasi teknologi, terutama sektor-sektor dengan logika industri yang mandiri ; logika jangka menengah dan panjang dari aset dividen tidak berubah, tetapi kebutuhan saat ini adalah untuk lebih memperhatikan fundamental molekul dan keberlanjutan dividen. Dengan pengungkapan laporan interim yang intensif baru-baru ini, Anda dapat fokus pada kemajuan dividen jangka menengah perusahaan; rantai ekspor dan produk sumber daya dengan harga global mungkin terdiferensiasi setelah koreksi jangka pendek karena fluktuasi luar negeri baru-baru ini.

Investasi Konstruksi CITIC: Kita masih perlu menunggu sinyal serangan dalam jangka pendek.

Pasar khawatir dengan lesunya volume transaksi baru-baru ini. Ada dua putaran penurunan transaksi yang biasa terjadi pada paruh kedua tahun 2012 dan 2018. Perlu dicatat bahwa pada akhirnya, semuanya turun perlahan dan meningkat tajam. Dari sudut pandang karakteristik pasar, kami meyakini bahwa latar belakang rendahnya volume transaksi tahun ini relatif sama dengan tahun 2012. Selain itu, pengalaman saham A dalam dua tahun terakhir juga menunjukkan bahwa sekali terjadi kenaikan, cenderung terjadi dengan cepat. Meskipun data permintaan jangka pendek masih lemah, dampaknya terhadap pasar saat ini tidak lagi terlihat jelas, yang menunjukkan bahwa ekspektasi telah direvisi turun secara signifikan. Kami percaya bahwa dalam jangka pendek, kita masih perlu menunggu sinyal serangan. Investor dapat mempertimbangkan untuk mempertahankan aset-aset pemenang yang terutama memberikan dividen stabil terlebih dahulu, dan kemudian menggunakan aset-aset yang tidak menguntungkan seperti arah kebijakan untuk memperluas permintaan domestik dan pertumbuhan industri pada penurunan.

Fokus pada: tenaga listrik, operator telekomunikasi, bank-bank besar milik negara, mobil, industri militer, peralatan rumah tangga, obat-obatan, Internet, dll.

Sekuritas Pedagang China: Beberapa sinyal dasar A-share yang relatif jarang

Baru-baru ini, beberapa sinyal langka telah muncul di pasar. Berdasarkan pengalaman historis, kemunculan sinyal-sinyal ini sering kali berhubungan dengan pasar yang mencapai titik terendah dan pulih. Pertama, pesanan manufaktur AS (rata-rata pergerakan di bulan Maret) berubah negatif. Kedua, tingkat perputaran indeks inti yang disesuaikan semuanya kembali ke 0. Ketiga, tingkat pertumbuhan belanja modal emiten sudah berubah negatif. Mulai paruh kedua tahun ini, kondisi permintaan domestik yang lemah secara bertahap membawa titik balik. Laporan tengah tahunan emiten akan diungkapkan, dan kinerja secara keseluruhan diharapkan stabil. Valuasi A-share telah kembali ke posisi terendah dalam sejarah, dan investor institusi internal yang penting telah berlaluDana InvestasiTerus mendukung saham-A dan meningkatkan stabilitas modal domestik pada saham-A. Lingkungan eksternal saat ini sedang mengalami perubahan besar. Perekonomian global sedang menuju ke arah resesi dan siklus penurunan suku bunga. Lingkungan likuiditas eksternal yang dihadapi oleh saham-A mulai membaik. Kemungkinan stabilisasi pasar semakin meningkat, dan gagasan alokasi saham A juga diperkirakan akan membawa titik balik. Dari dominasi eksternal sebelumnya, secara bertahap telah kembali ke peluang investasi terkait yang disebabkan oleh upaya kebijakan dalam negeri. Obat-obatan teknologi konsumen dalam negeri dapat mulai memperhatikan.

Dalam hal industri, dengan mempertimbangkan kinerja sebelumnya, penilaian, aktivitas transaksi, perubahan ekonomi, kebijakan dan katalisis peristiwa, disarankan untuk fokus pada area di mana kinerja laporan interim diperkirakan akan terus tumbuh atau sedikit meningkat, dan di mana kemakmuran relatif tinggi, khususnya yang melibatkan elektronik (semikonduktor, semikonduktor, dll.) Elektronik konsumen), makanan dan minuman (minuman keras, pengolahan makanan), pertanian, kehutanan, peternakan dan perikanan (budidaya perikanan), utilitas umum (listrik), biologi farmasi (peralatan kesehatan, obat-obatan kimia) dan subsektor industri lainnya.

Guotai Junan: Tetap bersabar meskipun ada guncangan utama

Secara historis, "kuantitas tanah" merupakan salah satu syarat penting untuk "harga tanah". Pasar saham A telah menyusut dalam beberapa hari terakhir, dengan omset harian turun di bawah 500 miliar. Investor menantikan "kuantitas tanah yang mencerminkan harga tanah". Pembentukan "kuantitas tanah" disebabkan oleh menyempitnya perbedaan investor dan ekspresi penuh dari faktor-faktor negatif. Pasar saham sedang mengalami kelelahan. Bandingkan “harga rendah karena volume tanah” di pasar saham pada 14/2012/18: 1) Karena volume perdagangan tidak dapat dibandingkan secara langsung, dengan melihat tingkat perputaran, tingkat perputaran semua A di bagian bawah sebelumnya pasar saham sekitar 0,5%. Saat ini, tingkat perputaran minimum semua A adalah sekitar 0,7%, dan nilainya mendekati; 2) Dari perspektif penetapan harga penilaian, kuantil penilaian Indeks Komposit Shanghai selama periode "kuantitas tanah mencerminkan harga tanah" yang efektif sebelumnya. berada di sekitar kuantil 20%, dan saat ini berada di 40% kiri dan kanan; 3) "Kuantitas tanah" tidak sepenuhnya menunjukkan "harga tanah", dan arah pasar saham bergantung pada apakah ekspektasi dapat dibalik. Misalnya saja, tingkat turnover semua warga A pada tahun 2012-2014 dan 2018 berkali-kali mencapai titik terendah baru. Baru pada semester 14 kebijakan keuangan yang restriktif dilonggarkan dan pembiayaan sosial pada tahun 2019 melampaui ekspektasi sehingga mendorong revisi ekspektasi ekonomi ke atas. pasar mulai pulih di garis tengah; dikombinasikan dengan perubahan industri Dalam hal harga dan tingkat penilaian, area yang jelas dan undervalued pada tahap transaksi saat ini terutama terkonsentrasi di bidang keuangan (asuransi), konsumsi (minuman keras/minuman susu produk/barang putih) dan beberapa manufaktur (baterai/peralatan penerbangan/produk kimia pertanian), jika diperkirakan akan direvisi ke atas atau merupakan sektor dengan elastisitas lebih besar.

Rekomendasi topik: 1. Sistem tenaga baru. Pemerintah pusat telah mengeluarkan pendapat tentang percepatan transformasi ramah lingkungan yang komprehensif dalam pembangunan ekonomi dan sosial, dan optimis terhadap arah peralatan transmisi dan distribusi listrik serta intelijen; 2. Ponsel layar lipat. Penjualan Q2 diperkirakan meningkat dua kali lipat dengan penambahan layar lipat tiga, dan kami optimis dengan komponen seperti engsel/kaca UTG; konstelasi orbit rendah negara saya memiliki jaringan yang padat dan optimis terhadap rantai industri pembuatan dan peluncuran satelit/roket 4. Pembaruan. Dana pendukung telah dilaksanakan dan subsidi telah ditingkatkan, yang bermanfaat bagi mobil penumpang/alat transportasi kereta api/mesin pertanian.

Minsheng Securities: Melihat masa depan setelah “kuantitas lahan”

Di balik "volume tanah" saham A sebenarnya adalah hasil gabungan dari tren umum perubahan peserta dan kepergian dana perdagangan berkala: di satu sisi, pemain utama di pasar berubah dari utara ke utara dan ke utara. dana saham parsial aktif dengan perputaran tangan yang tinggi. Dana pasif dan dana asuransi dengan perputaran rendah telah menjadi dana pasif dan dana asuransi, sebaliknya aktivitas dana perdagangan yang diwakili oleh dua pembiayaan dan perdagangan arah utara baru-baru ini turun kembali ke a tahap rendah. Dasar pasar dalam sejarah memang sering kali disertai dengan "volume lahan", namun lebih banyak karakteristik untuk keluar dari dasar yang perlu dihadirkan: seperti tingkat perputaran unit yang dapat menyebabkan kenaikan dan penurunan yang lebih besar, jumlah industri dengan keuntungan yang meningkat telah pulih kembali, dan investasi kelembagaan. Suasana hati pasien mulai pulih, dll. Karakteristik pasar sendiri masih menunggu kekuatan untuk menembus volatilitas rendah, serupa dengan sekitar bulan Februari tahun ini. Kami percaya bahwa kebingungan mengenai perdagangan pasar saat ini tidak boleh mengaburkan pemahaman tentang lingkungan fundamental.

Memang benar bahwa saham A masih terjerat dalam struktur transaksi, namun jalur fundamentalnya mulai menjadi jelas, dan penarik aset riil perlahan mulai bertiup. Rekomendasi: Pertama, setelah beberapa kali pengujian, aset sumber daya hulu masih menjadi rekomendasi utama kami: logam nonferrous (tembaga, aluminium, emas), energi (minyak, batu bara), pelayaran (transportasi minyak, pembuatan kapal, curah kering kedua, secara relatif); aset yang menguntungkan dengan pengembalian modal yang menurun, kami merekomendasikan bank yang mendapatkan keuntungan dari stabilisasi bertahap selisih suku bunga dan infrastruktur yang tangguh: pelabuhan dan kereta api; ketiga, mencari industri di industri manufaktur dengan pola penawaran dan permintaan yang lebih baik atau ekspektasi perbaikan peralatan transit, peralatan pendingin dan pendingin udara, peralatan jaringan listrik dan peralatan rumah tangga.

Sekuritas Dewan Komisaris: Dividen diperkirakan akan kembali mendominasi

Ke depan, permintaan luar negeri akan sedikit melemah pada paruh kedua tahun ini, dan tekanan terhadap permintaan dalam negeri akan meningkat. Upaya lindung nilai pada kebijakan-kebijakan selanjutnya perlu dicermati. Sebagai perbandingan, data inflasi AS bulan Juli yang dirilis minggu ini sampai batas tertentu memulihkan ekspektasi pasar yang terlalu pesimistis terhadap resesi AS, namun CPI inti yang sedikit lebih lemah tidak mengubah ekspektasi pasar saat ini terhadap Federal Reserve yang akan memangkas suku bunga pada bulan September. Dipengaruhi oleh hal ini, kekhawatiran resesi di luar negeri secara bertahap mereda, dan aset-aset berisiko di luar negeri telah pulih secara signifikan pada minggu ini.

Dividen diperkirakan akan kembali mendominasi. Minggu ini, pasar menyusut pada level rendah dan berfluktuasi di tengah ekspektasi lemahnya permintaan domestik. Meskipun pasar saham A secara keseluruhan tidak menunjukkan efek jungkat-jungkit, penyesuaian substansial pada obligasi jangka panjang telah meningkatkan permintaan alokasi aset dividen. Aset dividen kembali menguat pada minggu ini setelah mengalami penyesuaian berkala yang disebabkan oleh faktor-faktor seperti dividen dan kemacetan perdagangan. Kami percaya bahwa sebelum permintaan domestik yang lemah menunjukkan tanda-tanda pemulihan yang jelas, logika alokasi dividen belum hancur, dan putaran penyesuaian gaya dividen yang didorong oleh logika transaksi mungkin hampir selesai.

SDIC Securities: Kemana arah penyusutan ekstrem saat ini?

Dari sudut pandang perdagangan, ciri yang paling menonjol adalah volume perdagangan A telah menyusut secara signifikan sejak bulan Juli, dengan rata-rata volume perdagangan harian seluruh A pada minggu ini menjadi 529,4 miliar. Di sini, kami menghitung enam putaran transaksi semua-A sejak tahun 2020 dengan omset kurang dari 600 miliar, dan menemukan bahwa volume lahan pulih kembali setelah sekitar 20 hari perdagangan berturut-turut, dan kekuatan pendorong ke atas dari penyusutan hingga ekstrem mungkin sesuai dengan ke berbasis risiko bertahap Karena reaksi balik yang disebabkan oleh peningkatan preferensi, sering kali terjadi "penurunan terakhir" antara volume tanah dan harga tanah Dalam proses rebound dalam volume besar setelah mengalami "penurunan terakhir", pertumbuhan teknologi + topi berukuran kecil dan menengah (CSI 2000, Indeks Inovasi Sains dan Teknologi ) menunjukkan elastisitas ke atas yang jelas. Saat ini, "perdagangan resesi" eksternal pada dasarnya telah berakhir. Berdasarkan penurunan suku bunga yang dilakukan oleh The Fed pada bulan September, dorongan eksternal pada saham A jelas menurun dan risiko belakangnya kecil untuk saham A internal. indikator soul pricing yang baru: belanja fiskal pusat dan daerah Selisih tingkat pertumbuhan semakin turun menjadi -5,92 persen, yang berarti bahwa pasar mungkin masih memiliki momentum kenaikan yang tidak mencukupi, dan perubahan haluan masih perlu dilacak.

Industri kelebihan berat badan jangka pendek: daya saing industri global (kendaraan komersial, kapal, peralatan rumah tangga, ban, modul optik, mesin teknik), dividen tinggi (utilitas (listrik), energi (petrokimia) dan konsumsi dividen tinggi), saham teknologi dan AS pemetaan stok (Modul optik + elektronik konsumen + desain chip), sejumlah kecil stok sumber daya (emas).

Sekuritas Industri: Beberapa sinyal positif dari area bawah

Volume perdagangan saham A telah menyusut secara signifikan baru-baru ini, dan sentimen perdagangan pasar pernah mencapai "titik beku". Namun kami juga melihat bahwa masih ada beberapa sinyal positif yang muncul di tengah guncangan dasar laut. Disarankan untuk terus memperhatikan peluang perbaikan yang mungkin dibawa oleh jendela laporan sementara. Mengacu pada pengalaman historis, setelah transaksi mencapai posisi terendah, saat volume mencapai titik terendah dan rebound, pasar biasanya akan mengalami pemulihan bertahap. Kami telah menghitung kinerja pasar saham A setelah 11 kali perdagangan terendah sejak 2019. Kita dapat melihat bahwa dalam 30 hari perdagangan berikutnya, tingkat kemenangan indeks berbasis luas utama melebihi 80%, di antaranya semua A danPERMATATingkat kemenangan indeks adalah 100%, dan tingkat kemenangan CSI 500, CSI 1000 dan CSI 2000 juga telah mencapai lebih dari 90%. Dalam hal rata-rata kenaikan dan penurunan, Indeks GEM, CSI 1000 dan CSI 500 memiliki tingkat kenaikan dan penurunan rata-rata. keuntungan tertinggi.

Ke depan, kami percaya bahwa serupa dengan akhir bulan April, ketika selera risiko memasuki jendela kenaikan perlahan dan pemulihan dari keadaan yang terlalu pesimistis, perubahan haluan mungkin terjadi pada bulan Agustus. Gaya pasar juga akan berubah dari terlalu defensif menjadi ofensif dan defensif. dan dari dividen yang tinggi ke dividen yang tinggi. Arah kemakmuran dan ROE yang tinggi menyebar. Namun yang ingin kami tekankan lebih lanjut adalah bahwa difusi semacam ini terbatas. Ini adalah difusi dalam versi beta para pemimpin berkapitalisasi besar di era investasi dengan tingkat keuntungan tinggi. Ini tidak mendukung kembalinya pasar ke gaya investasi kecil dan topi mikro serta spekulasi tema.