notícias

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Introdução: Esta não é a primeira vez nos últimos anos que a CITIC Securities e seus representantes patrocinadores relacionados foram punidos por não implementarem procedimentos de verificação adequados para transações suspeitas de clientes estrangeiros. Em 2023, a Bolsa de Valores de Shenzhen notificou a comunidade bancária de investimento sobre um caso de fracasso de IPO como um típico aviso regulatório. Assim como o IPO da Bona Precision, as principais falhas da empresa também se concentram em muitas dúvidas sobre vendas no exterior e questões de autenticidade de estoque, e o patrocinador também é a CITIC Securities.

Este artigo é exclusivamente original e publicado pela primeira vez pela Keke Finance (ID: koukouipo)

Autor: Leidu@Pequim

Editor: Zhai Rui@Pequim

Quase sete meses após o término do IPO, a última carta regulatória do regulador revelou indiretamente o mistério do fracasso da Shenzhen Bona Precision Drug Delivery Systems Co., Ltd. (doravante denominada "Bona Precision") em abrir o capital.

Recentemente, a Bolsa de Valores de Shenzhen anunciou os resultados da punição para dois representantes patrocinadores da CITIC Securities, Xie Bowei e Zhang Qiang, e decidiu tomar medidas autorregulatórias de advertências por escrito contra essas duas pessoas. Esta é também a implementação do IPO pela Bolsa de Valores de Shenzhen. projetos no segundo semestre de 2024. Primeiras medidas regulatórias.

Xie Bowei e Zhang Qiang foram os representantes patrocinadores do pedido anterior da Bona Precision para listagem no GEM.

Em 28 de junho de 2023, com o patrocínio e a escolta de Xie Bowei e Zhang Qiang, a Bona Precision apresentou o seu pedido de listagem na Bolsa de Valores de Shenzhen e foi aceite.

Como uma empresa especializada em P&D, produção, vendas e suporte técnico relacionado de dispositivos de administração de medicamentos em spray e outros materiais de embalagem farmacêutica, a Bona Precision, cuja escala de lucro não é excelente, não estava otimista em relação ao seu IPO no início.

De acordo com o plano de arrecadação de fundos de IPO da Bona Precision na época, ela originalmente planejava emitir não mais do que 13 milhões de novas ações por meio desta listagem para arrecadar 545 milhões de yuans, que seriam investidos no "Bona Intelligent Valley Factory (Fase II) Novo Edifício de Fábrica Projeto" e "Projeto de construção de centro de P&D e atualização de informações" e complemento de capital de giro.

Os dados públicos mostram que em 2020 e 2021, o seu lucro operacional foi de apenas 190 milhões e 218 milhões, e os lucros não líquidos correspondentes não foram apenas inferiores a 20 milhões, mas também sofreram flutuações descendentes.

Sem a melhoria repentina no desempenho em 2022, a Bona Precision não teria conseguido atingir o limiar de cotação.

Em 2022, o lucro operacional da Bona Precision atingirá um avanço de 300 milhões com a premissa de um aumento anual de 48%, e o lucro não líquido correspondente aumentará 300% ano a ano para 57,6934 milhões, o que finalmente lhe permitiu atingir o nível de empreendedorismo da época. O requisito de desempenho mais básico para ser listado no conselho é que o lucro líquido do último ano não seja inferior a 50 milhões.

Além da pequena escala de desempenho, o alinhamento da tecnologia e inovação da Bona Precision com o posicionamento do GEM também atraiu a atenção dos reguladores e dúvidas da opinião pública.

Na investigação e revisão anterior do IPO, a Bolsa de Valores de Shenzhen também perguntou "se existem diferenças técnicas significativas entre os dispositivos de distribuição de spray da Bona Precision e os frascos de spray de necessidades diárias, a própria Bona Precision admitiu que, durante o período do relatório, mais de 70% dos frascos de spray de necessidades diárias." os produtos acabados podem ser produzidos em moldes universais.

No início de janeiro de 2024, logo após concluir duas rodadas de consultas de revisão da Bolsa de Valores de Shenzhen, a Bona Precision subitamente solicitou o encerramento do processo de revisão da listagem retirando voluntariamente os materiais do IPO. De acordo com os regulamentos relevantes, a Bolsa de Valores de Shenzhen também fez o mesmo em janeiro de 2024. No dia 5, o seu pedido relevante foi oficialmente aprovado e o IPO da Bona Precision foi declarado um fracasso.

O fracasso do IPO da Bona Precision foi também o primeiro lote de empresas cotadas a ser suspenso pela Bolsa de Valores de Shenzhen em meados de 2024.

Naquela altura, a onda de retiradas de IPO de ações A ainda não tinha começado a aumentar, pelo que havia opiniões divergentes sobre o mistério do encerramento do IPO da Bona Precision.

Como representante do patrocinador do projeto, ele não seguiu rigorosamente as disposições relevantes das "Diretrizes de trabalho de devida diligência do patrocinador" e "verificou completamente os principais clientes comerciais do emissor com uma alta proporção de receitas de vendas no exterior. Os procedimentos de verificação não foram implementados, e nenhuma inspeção no local foi realizada." "Permaneça profissionalmente suspeito das situações anormais descobertas durante a visita e tome medidas adicionais para verificação prudente." Este é o fato de violação mencionado na última carta de supervisão emitida pela Bolsa de Valores de Shenzhen para Xie Bowei e Zhang Qiang.

O emissor mencionado acima é Bona Precision.

“Embora a penalidade regulatória não envolva a Bona Precision, a julgar pelo conteúdo da carta regulamentar, a Bolsa de Valores de Shenzhen obviamente não reconhece a autenticidade das transações relacionadas à Bona Precision. na verdade, um problema, e pode ser causado pela negligência do intermediário "Um representante sênior do patrocinador de uma grande empresa de valores mobiliários em Xangai acredita que, a julgar pela punição de Xie Bowei e Zhang Qiang, os dois têm como alvo a Bona Precision. Em. o processo de due diligence do IPO, há de fato uma suspeita de "cumprir os requisitos".

“O patrocinador deve partir dos interesses dos investidores, melhorar o mecanismo interno de tomada de decisão e responsabilidade, cumprir rigorosamente as regras de negócios e os requisitos de autodisciplina do setor formulados de acordo com a lei, compreender plenamente as condições operacionais, riscos e desenvolvimento do emissor perspectivas, e ser orientado para melhorar a qualidade das empresas listadas, Implementar rigorosamente o sistema de controle interno, fazer pleno uso da verificação do fluxo de capital, verificação da penetração de clientes e fornecedores, verificação no local e outros métodos para conduzir uma verificação prudente de emissão e listagem. documentos de aplicação para garantir que os dados financeiros estejam em conformidade com as verdadeiras condições operacionais e prevenir eficazmente a fraude financeira "Artigo 27 das Regras de Emissão de Ações e Revisão de Listagem da Bolsa de Valores de Shenzhen (Edição Revisada de 2024) (doravante denominadas "Regras de Revisão de Listagem". ) estipula claramente: O patrocinador e seu representante do patrocinador devem ser honestos, confiáveis, diligentes e responsáveis, e garantir que o IPO As instruções e a carta de patrocínio de emissão, listando a carta de patrocínio e outros documentos sejam verdadeiros, precisos e completos.

1) Suspeitas sobre transações de clientes no exterior

A Bolsa de Valores de Shenzhen revelou que o gatilho para a punição do representante do patrocinador do IPO da Bona Precision veio de preocupações sobre a visita do patrocinador ao local e os procedimentos de verificação para clientes estrangeiros durante a segunda rodada de consultas de revisão.

De acordo com o prospecto apresentado pela Bona Precision à Bolsa de Valores de Shenzhen, a empresa russa LLC PTC Erecton (doravante referida como Erecton) é o seu cliente comercial. Durante o período do relatório do IPO, a Erecton e as suas três partes relacionadas realizaram transações com a Bona Precision. E desde 2021, tornou-se o cinco principais clientes da Bona Precision e o seu maior cliente no exterior.

De 2020 até o primeiro semestre de 2023, a receita de vendas da Bona Precision de Erecton e suas partes relacionadas cresceu rapidamente, atingindo 3,2153 milhões de yuans, 6,4556 milhões de yuans, 28,9436 milhões de yuans e 13,5961 milhões de yuans, respectivamente. 1,78%, 3,17%, 9,42%, 7,72%.

Nos últimos anos, os dados operacionais da Bona Precision mostraram um alto crescimento. Especialmente depois de 2022, o desempenho da Bona Precision melhorou muito, o que é inseparável do apoio do mercado russo.

Ao explicar a racionalidade do crescimento do desempenho à Bolsa de Valores de Shenzhen, Bona Precision admitiu que a principal razão para o aumento das receitas não foi apenas o longo ciclo de desenvolvimento de alguns clientes e projectos, e os projectos relacionados começarão a contribuir com receitas em 2022, mas também o impacto da geopolítica O desenvolvimento do mercado russo contribuiu para uma certa quantidade de receitas - devido a factores geopolíticos, muitos fabricantes internacionais retiraram-se do mercado russo, resultando na necessidade de as empresas farmacêuticas locais procurarem fornecedores alternativos de materiais de embalagem farmacêutica.

A Bona Precision também apresentou materiais à Bolsa de Valores de Shenzhen afirmando que a Erecton e as suas partes relacionadas são empresas russas bem conhecidas de distribuição de materiais de embalagem farmacêutica. A Bona Precision alcançou uma relação de cooperação com ela já em 2015. As duas partes estabeleceram um longo relacionamento. parceria de longo prazo e cooperaram durante o período Com dezenas de clientes finais, e as duas partes têm negociado continuamente desde 2015, a cooperação nunca foi interrompida. A Bona Precision desenvolve principalmente os seus negócios no mercado russo através do comerciante Erecton e seus relacionados. festas.

Talvez devido à importância da Erecton e das suas partes relacionadas para a Bona Precision, a Bolsa de Valores de Shenzhen é particularmente cautelosa quanto à autenticidade das transações desta empresa estrangeira.

Como patrocinadores do IPO da Bona Precision, dois representantes patrocinadores da CITIC Securities afirmaram que verificaram clientes internacionais relevantes da Bona Precision através de visitas no local, entrevistas no local e inspeções no local. das operações de produção do cliente, armazenamento, escritórios e outros locais, e também verificar transações comerciais relevantes, informações financeiras e outras.

No entanto, a inspeção da Bolsa de Valores de Shenzhen dos documentos de trabalho de patrocínio apresentados pelos dois representantes do patrocinador mostrou que a equipe do projeto relevante conduziu entrevistas principalmente no escritório de Erecton, assistiu ao vídeo de vigilância do armazém e tirou fotos no escritório de Erecton, e não conduziu em -inspeções no local do armazém.

“No caso em que a receita de vendas do emissor da Erecton e suas partes relacionadas em 2022 crescerá rapidamente e a receita relacionada terá um impacto maior sobre o emissor, a Erecton é o principal cliente comercial do emissor e muda frequentemente de entidade em suas transações com o emissor , embora a equipe do projeto tenha ido ao exterior para realizar visitas in loco em Erecton, mas apenas realizamos visitas e verificações por meio de entrevistas no escritório e videovigilância dos armazéns de Erecton. Não realizamos visitas in loco e verificações em seus armazéns. ." A Bolsa de Valores de Shenzhen determinou na carta regulatória relevante que: Xie Bowei e Zhang Qiang Como representantes patrocinadores do IPO da Bona Precision, os dois "não conseguiram verificar totalmente a autenticidade das vendas do emissor para a Erecton, e os procedimentos de verificação não foram implementados no lugar."

Depois de serem apontados pelos reguladores sobre o desempenho de suas funções, Xie Bowei e Zhang Qiang também apresentaram declarações afirmando que Erecton era um cliente comerciante com estoque baixo. A equipe do projeto realizou visitas in loco a alguns armazéns e linhas de produção da extremidade de Erecton. clientes. No entanto, nas fotos de visitas a clientes finais que apresentou aos reguladores, os produtos relacionados da Bona Precision não foram identificados. Portanto, a defesa relevante não foi reconhecida pela Bolsa de Valores de Shenzhen.

"Os dados de vendas de empresas no exterior sempre foram uma fonte frequente de fraude financeira. Em primeiro lugar, é porque as informações de registro de empresas no exterior são difíceis de verificar e a verificação da verdadeira identidade é difícil. A verificação no local dos dados de transação também está sujeita às restrições geográficas, facilitando a falsificação. Em segundo lugar, porque as empresas estrangeiras O processamento das políticas contábeis relevantes é diferente daquele na China e é fácil usar diferenças de tempo para ajustar os dados financeiros”, disse o representante sênior do patrocinador mencionado acima. Keke Finanças.

No passado processo de revisão de IPO, muitas empresas falharam devido à autenticidade dos dados de transações no exterior.

De acordo com a Keke Finance, havia uma empresa que planejava ser listada recentemente. Ela havia originalmente passado na revisão da bolsa e obtido o registro da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China. iniciar a emissão dentro do prazo de validade da aprovação do registro. O fracasso do IPO da empresa resultou de relatórios dos concorrentes sobre a autenticidade dos seus dados comerciais no exterior.

“A não verificação cuidadosa das situações anormais descobertas durante a visita” é o “segundo crime” da Bolsa de Valores de Shenzhen na carta regulamentar relevante contra Xie Bowei e Zhang Qiang por violarem as regras no processo de patrocínio do IPO da Bona Precision.

(doravante denominada "Etai Technology") é uma das partes relacionadas da Erecton. Ela está envolvida principalmente no negócio de comércio internacional de APIs, materiais de embalagem farmacêutica e outros produtos. período de relatório deste IPO da Bona Precision, seu valor de vendas cumulativas para a Etai Technology foi de 9,4354 milhões de yuans.

A equipe do projeto Bona Precision IPO, incluindo dois representantes patrocinadores da CITIC Securities, realizou uma visita in loco à Etai Technology em fevereiro de 2023.

De acordo com Bona Precision, o verdadeiro controlador da Ereton Technology é Liu Wei, uma pessoa física que já trabalhou no escritório doméstico de uma empresa farmacêutica russa. O verdadeiro controlador da Ereton, Liubov GURARIY, é russo.

Liu Wei conheceu Liubov GURARIY através da introdução comercial e manteve contato. Mais tarde, como Liubov GURARIY planejou desenvolver canais de abastecimento na China, formou um relacionamento de cooperação com Liu Wei. Liu Wei foi o principal responsável pelas compras e logística doméstica, enquanto a Erecton tinha canais de recursos no mercado russo e era o principal responsável pelo desenvolvimento de recursos e. serviços de vendas no mercado russo.

No entanto, de acordo com as fotos de verificação dos documentos de trabalho de patrocínio apresentados à Bolsa de Valores de Shenzhen por dois representantes patrocinadores do IPO da Bona Precision, a Etai Technology, que afirma estar envolvida no comércio internacional de APIs, materiais de embalagem farmacêutica e outros produtos, tem um grande número de determinados produtos empilhados em seu escritório são caixas de sapatos de marca diferentes da descrição de sua natureza empresarial. A este respeito, a Bolsa de Valores de Shenzhen determinou que Xie Bowei e Zhang Qiang não prestaram atenção suficiente à situação anormal durante o processo de devida diligência e tomaram medidas de verificação adicionais, e os procedimentos de verificação não foram implementados.

2) A qualidade do patrocínio do IPO da CITIC Securities continua a ser controversa

Esta não é a primeira vez nos últimos anos que a CITIC Securities e os seus representantes patrocinadores relacionados foram punidos por não implementarem procedimentos de verificação adequados para transações suspeitas de clientes estrangeiros.

"Em 2023, a Bolsa de Valores de Shenzhen relatou um caso de má prática de IPO como um típico alerta regulatório no círculo bancário de investimento. Assim como o IPO da Bona Precision, as principais falhas da empresa também estão concentradas em muitas dúvidas sobre vendas e estoques no exterior. Há um problema de autenticidade, e o patrocinador também é a CITIC Securities”, revelou o representante do patrocinador sênior mencionado acima à Keke Finance.

No início de 2023, a Bolsa de Valores de Shenzhen divulgou na primeira edição das "Tendências de revisão do sistema de registro GEM", emitida internamente para bancos de investimento e outros intermediários, que havia se concentrado na "autenticidade da renda externa" e "na autenticidade da renda externa" inventário" de uma empresa que planeja IPO. ”, e iniciou a supervisão in loco do empreendimento orientada para o problema.

É relatado que durante o período do relatório de listagem, esta empresa, que recebeu supervisão local pela Bolsa de Valores de Shenzhen, teve receitas de exportação responsáveis ​​por 78,43%, 83,75% e 84,11% da principal receita comercial da empresa no período correspondente. Ao mesmo tempo, os valores contábeis dos estoques no exterior foram de 329,3491 milhões de yuans, 338,7895 milhões de yuans e 455,5725 milhões de yuans, respectivamente.

A supervisão local pelos reguladores constatou que havia três grandes dúvidas sobre as vendas da empresa para clientes dos EUA, como o relacionamento entre o CEO, o presidente e o diretor único da subsidiária integral da empresa nos EUA e os principais clientes da empresa nos EUA. EUA Existem relações como participação acionária e emprego; no conhecimento de embarque de logística de vendas para grandes clientes nos Estados Unidos, há uma anomalia de que o endereço de entrega e o endereço de entrega são empresas de propriedade integral da própria empresa listada, e lá há suspeita de vendas falsas; além disso, além de alguns dos reembolsos de vendas de grandes clientes dos EUA cujas fontes não podem ser verificadas, alguns dos signatários do cheque são membros das empresas a serem listadas.

Em termos de autenticidade do estoque no exterior, a empresa a ser listada aproveitou a diferença de horário de “flutuação no mar” no transporte marítimo para expandir seu estoque. A maior parte do estoque “flutuante no mar” no final de 2021 ainda não o fez. alcançou vendas até o final de maio de 2022, o que é comparável ao da mesma indústria. A prática da empresa de concluir as vendas dentro de 2 a 3 meses é inconsistente. Nem seu patrocinador relevante nem o terceiro por ela contratado realizaram supervisão, desenho. , amostragem e inspeção do inventário "flutuante no mar" que foi armazenado no momento do programa de sorteio.

O representante do patrocinador sênior mencionado acima disse que a empresa que foi descoberta pela Bolsa de Valores de Shenzhen por meio de supervisão no local como tendo muitas vendas no exterior e dados de estoque questionáveis ​​foi Shaanxi Jiahe Biotechnology Co., Ltd. Biotecnologia Jiahe").

Informações públicas mostram que a Golden Harvest Biotech apresentou um pedido de listagem GEM na Bolsa de Valores de Shenzhen em 30 de junho de 2021 e foi aceito, e a CITIC Securities foi a patrocinadora do IPO.

Em 11 de abril de 2023, a CITIC Securities recebeu uma advertência por escrito da Bolsa de Valores de Shenzhen devido a diversas violações no patrocínio do IPO da Golden Harvest Biotechnology. Ao mesmo tempo, os dois representantes patrocinadores do projeto foram notificados e criticados pela Shenzhen Stock. Intercâmbio.

"Sua empresa deve interpretar isso como um aviso, tomar medidas práticas para fazer retificações e conduzir a responsabilização interna por questões relevantes." Na carta regulatória acima mencionada sobre a penalidade por patrocinar o IPO da Jiahe Biotech, a Bolsa de Valores de Shenzhen exigiu a CITIC Securities, "No processo de envolvimento em negócios de patrocínio, sua empresa deve cumprir rigorosamente as leis e regulamentos, os padrões de prática comercial do patrocinador e as regras comerciais da Bolsa, seguir os princípios de honestidade, confiabilidade, diligência e responsabilidade, executar conscientemente as tarefas do patrocinador deveres, instar os representantes dos patrocinadores a melhorar a qualidade da prática e garantir que o prospecto e a emissão de documentos sejam verdadeiros, precisos e completos."

Assim que surgiu o aviso dos reguladores, a CITIC Securities parecia não ter realmente aprendido a educação relevante, pelo que cometeu novamente o mesmo erro no processo de patrocínio do IPO da Bona Precision apresentado dois meses depois.

Temos de admitir que, como as questões de qualidade surgiram repetidamente em muitos projectos de IPO patrocinados nos últimos anos, a CITIC Securities, conhecida como o "Rei dos Bancos de Investimento" em acções A, está a viver uma nova onda de controvérsia.

No início de 2024, um conhecido círculo financeiro transmitiu a notícia de que, em meados de 2023, a CITIC Securities “patrocinou 30 IPOs em um ano, e 22 deles quebraram”.

Posteriormente, a CITIC Securities também refutou os rumores e disse: “Após verificação, o número de empresas patrocinadoras de IPO recomendado por nossa empresa em 2023 é 21, com uma taxa de insucesso de 70%”.

De acordo com a Keke Finance, no ano passado, vários projetos de patrocínio cotados da CITIC Securities não só despertaram dúvidas na opinião pública do mercado devido a diversas controvérsias, mas também atraíram a atenção dos reguladores. Alguns projetos foram obviamente substituídos pelos reguladores. .

O que o mundo exterior pode não ter descoberto é que a CITIC Securities, que já teve uma liderança absoluta no negócio de patrocínio de IPO do Conselho de Inovação Científica e Tecnológica, não recebeu registro e aprovação da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China para seus projetos iniciais de lançamento. no Conselho de Inovação em Ciência e Tecnologia no ano passado.

Em 28 de setembro de 2023, o pedido de listagem do Conselho de Inovação Científica e Tecnológica da Shanghai Hejing Silicon Materials Co., Ltd. foi aprovado pela Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China para registro e entrada em vigor. Este é também o último documento de aprovação de registro obtido até agora para. o projeto de listagem do Conselho de Inovação Científica e Tecnológica patrocinado pela CITIC Securities.

Em março de 2024, a CITIC Securities também causou uma "denúncia" quase unânime do mercado por causa de seu "conteúdo de resposta insuficiente" ao patrocinar um projeto de IPO. A Bolsa de Valores de Shenzhen também teve que se levantar e anunciar na forma de responder às perguntas dos repórteres. que tomaria medidas contra a CITIC Securities lançou a supervisão no local. De acordo com a Keke Finance, depois que o projeto passou pela supervisão local da Bolsa de Valores de Shenzhen, a expectativa de que ele pudesse continuar a ser listado no mercado tornou-se mínima.

(sobre)