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서론: 해외 고객의 의심스러운 거래에 대해 적절한 검증 절차를 이행하지 못한 이유로 CITIC Securities 및 관련 스폰서 대표가 처벌된 것은 최근 몇 년간 처음이 아닙니다. 2023년 선전증권거래소는 전형적인 규제 경고로 IPO 실패 사례를 투자은행계에 통보했다. 보나정밀의 IPO와 마찬가지로 회사의 주요 결점 역시 해외 매출 및 재고 진위 여부에 대한 의구심이 많은데, 후원사 역시 중신증권이다.

이 기사는 독점적으로 원본이며 Keke Finance(ID: koukouipo)에서 처음 게시되었습니다.

작성자: 레이두@베이징

편집자: 자이 루이@베이징

IPO가 종료된 지 약 7개월 후, 규제 당국의 최신 규제 서한은 Shenzhen Bona Precision Drug Delivery Systems Co., Ltd.(이하 "Bona Precision")의 상장 실패에 대한 미스터리를 간접적으로 드러냈습니다.

최근 선전증권거래소는 CITIC 증권 스폰서 대표인 셰보웨이(Xie Bowei)와 장창(Zhang Qiang) 2명에 대한 처벌 결과를 발표하고, 이들 2명에 대해 서면 경고 등 자율 규제 조치를 취하기로 결정했다. 이는 선전증권거래소의 IPO 실시이기도 하다. 2024년 하반기 프로젝트. 1차 규제 조치.

Xie Bowei와 Zhang Qiang은 Bona Precision의 이전 GEM 상장 신청에 대한 스폰서 대표였습니다.

2023년 6월 28일, Xie Bowei와 Zhang Qiang의 후원과 호위로 Bona Precision은 선전 증권 거래소에 상장 신청서를 제출하고 승인되었습니다.

스프레이형 약물전달장치 및 기타 의약품 포장재의 연구개발, 생산, 판매 및 관련 기술지원을 전문으로 하는 기업으로, 수익 규모가 크지 않은 보나정밀은 당초 기업공개(IPO)에 대해 낙관적이지 않았다.

당시 보나정밀의 IPO 자금조달 계획에 따르면 당초 이번 상장을 통해 1300만주 이하의 신주를 발행해 5억4500만 위안을 조달할 계획이었고, 이는 '보나 인텔리전트 밸리 공장(2단계) 신공장 건물'에 투자될 예정이었다. 프로젝트' 및 'R&D 센터 및 정보 고도화 구축 프로젝트' 및 운전자본을 보충합니다.

공개 데이터에 따르면 2020년과 2021년 영업이익은 1억9천만과 2억1천8백만에 불과했고, 해당 비순이익은 2천만 미만일 뿐만 아니라 하향 변동도 겪었다.

2022년 급격한 실적 개선이 없었다면 보나정밀은 상장 문턱에 도달하지 못했을 것입니다.

2022년 보나정밀은 전년 동기 대비 48% 증가를 전제로 영업이익 3억 돌파, 이에 상응하는 비순이익은 전년 대비 300% 급증한 5769만3400원을 달성할 예정이다. 이로써 마침내 당시 기업가 정신 수준에 도달할 수 있게 됐다. 이사회 상장을 위한 가장 기본적인 실적 요건은 지난해 순이익이 5천만원 이상이어야 한다는 점이다.

소규모 성과 외에도 Bona Precision의 기술과 혁신이 GEM의 포지셔닝과 일치하는지 여부도 규제 당국의 관심을 끌고 여론의 의구심을 불러 일으켰습니다.

지난 IPO 조사 및 심사에서도 심천증권거래소는 "보나정밀의 스프레이 전달장치와 생필품 스프레이병 사이에 상당한 기술적 차이가 있는지 여부"를 물었고, 보나정밀 자체도 보고기간 중 70% 이상을 인정한 바 있다. 완제품은 범용 금형을 사용하여 생산할 수 있습니다.

2024년 1월 초, 심천증권거래소로부터 2차 검토문의를 마친 직후, 보나정밀은 갑자기 IPO 자료를 자발적으로 철회하여 상장심사 종료를 신청하였고, 관련 규정에 따라 2024년 1월에도 심천증권거래소도 이에 따랐다. 지난 5일 해당 신청이 공식 승인되면서 보나정밀의 IPO가 실패로 선언됐다.

보나정밀의 IPO 실패는 2024년 중반 선전증권거래소가 상장기업을 정지한 첫 번째 사례이기도 하다.

당시에는 아직 A주 IPO 철회 물결이 붐비기 시작하지 않아 보나정밀의 IPO 종료 미스터리를 두고 의견이 엇갈렸다.

그는 프로젝트 스폰서 대표로서 '스폰서 실사업무지침' 관련 조항을 엄격히 준수하지 않았으며, "해외 매출 비중이 높은 발행사의 주요 거래처를 충분히 확인했다. 검증 절차가 제대로 이행되지 않았다"고 밝혔다. "방문 중에 발견된 이상 상황에 대해 전문적으로 의심하고 신중한 검증을 위한 추가 조치를 취하십시오." 이는 선전 증권 거래소가 Xie에게 보낸 최근 감독서한에 언급된 위반 사실입니다. Bowei와 Zhang Qiang.

위에서 언급한 발행사는 보나정밀입니다.

“규제 처벌 대상은 보나정밀과 관련이 없지만, 규제서한 내용으로 볼 때 선전증권거래소는 보나정밀 관련 거래의 진정성을 분명히 인정하지 않고 있다. 이는 회사 자체의 운영 상황 때문일 수 있다. 실제로 문제이고 중개자의 과실로 인한 것일 수도 있다”며 “상하이의 한 대형 증권사 고위 스폰서 대표는 셰보웨이와 장창의 처벌로 보아 두 사람이 보나정밀을 표적으로 삼고 있는 것으로 판단하고 있다”고 말했다. 기업공개(IPO) 실사 과정에서 '모작을 하고 있다'는 의혹이 사실로 나오고 있다.

“스폰서는 투자자의 이익을 위해 진행하고, 내부 의사결정 및 책임 메커니즘을 개선해야 하며, 법률에 따라 제정된 비즈니스 규칙 및 업계 자율 규율 요구 사항을 엄격히 준수하고, 발행자의 운영 조건, 위험 및 개발을 완전히 이해해야 합니다. 상장회사의 품질향상을 지향하며, 내부통제제도를 엄격히 시행하고, 자본흐름 검증, 고객 및 공급업체 침투 검증, 현장검증 등의 방법을 최대한 활용하여 발행 및 상장에 대한 신중한 검증을 실시합니다. 금융 데이터가 실제 운영 조건에 부합하는지 확인하고 금융 사기를 효과적으로 방지하기 위한 신청 서류 "심천 증권 거래소 주식 발행 및 상장 심사 규칙(2024년 개정판) 제27조(이하 "상장 심사 규칙"이라 함) )은 다음과 같이 명확하게 규정합니다. 후원자와 그 후원자 대리인은 정직하고 신뢰할 수 있으며 근면하고 책임감이 있어야 하며 IPO 지침과 발행 후원 편지, 목록 후원 편지 및 기타 문서가 사실이고 정확하며 완전함을 보장해야 합니다.

1) 해외고객 거래 의혹

심천증권거래소는 보나정밀의 IPO 스폰서 대표를 처벌하게 된 계기가 2차 심사 문의 과정에서 스폰서의 현장방문과 해외고객 검증 절차에 대한 우려에서 비롯됐다고 밝혔다.

Bona Precision이 선전 증권 거래소에 제출한 투자설명서에 따르면 러시아 회사인 LLC PTC Ereton(이하 Ereton)이 IPO 보고 기간 동안 Ereton과 그 3개 관련 당사자가 Bona Precision과 거래를 진행했습니다. 그리고 2021년부터는 보나정밀의 상위 5대 고객사이자 해외 최대 고객사가 됐다.

2020년부터 2023년 상반기까지 보나정밀의 에렉톤 및 관계사 매출은 각각 321억5300만위안, 645억5600만위안, 2894억3600만위안, 1359억6100만위안으로 급격하게 성장했다. 1.78%, 3.17%, 9.42%, 7.72%.

지난 몇 년 동안 Bona Precision의 운영 데이터는 높은 성장을 보였습니다. 특히 2022년 이후 Bona Precision의 실적은 러시아 시장의 지원과 뗄래야 뗄 수 없는 비약적인 발전을 이루었습니다.

보나정밀은 심천증권거래소에 실적 성장의 합리성을 설명하면서 수익 급증의 주된 이유는 일부 고객과 프로젝트의 긴 개발 주기뿐만 아니라 관련 프로젝트가 2022년부터 수익에 기여하기 시작할 것이라고 인정했다. 지정학적 요인으로 인해 많은 국제 제조업체가 러시아 시장에서 철수함에 따라 현지 제약회사는 대체 의약품 포장재 공급업체를 찾아야 했습니다.

Bona Precision은 또한 Electon과 그 관련 당사자들이 러시아의 유명한 의약품 포장재 유통 회사라는 내용의 자료를 선전 증권 거래소에 제출했습니다. Bona Precision은 이미 2015년 초에 협력 관계를 맺었습니다. 두 당사자는 오랫동안 협력 관계를 맺었습니다. Bona Precision은 수십 명의 최종 고객과 협력해 왔으며 2015년부터 지속적으로 거래해 왔으며, Bona Precision은 주로 거래자 Electon 및 관련 업체를 통해 러시아 시장에서 사업을 발전시켜 왔습니다. 파티.

Bona Precision에 대한 Electon 및 관련 당사자의 중요성 때문에 선전 증권 거래소는 특히 이 해외 회사의 거래 진위에 대해 신중을 기합니다.

보나정밀의 IPO 스폰서인 시틱증권의 스폰서 대표자 2명은 현장방문, 현장인터뷰, 현장실사 등을 통해 보나정밀의 해당 해외 거래처를 확인했다고 밝혔습니다. 고객 생산 운영, 창고, 사무실 및 기타 장소를 확인하고 관련 비즈니스 거래, 재무 및 기타 정보도 확인합니다.

그러나 심천증권거래소가 스폰서 대표자 2명이 제출한 스폰서 업무서류를 조사한 결과 관련 프로젝트팀은 주로 이렉턴 사무실에서 인터뷰를 진행하고 이렉턴 사무실에서 창고 감시 영상 시청 및 사진 촬영을 했으며 관련 프로젝트는 진행하지 않은 것으로 나타났다. - 창고를 현장 점검합니다.

“2022년 발행인의 Electon 및 관련 당사자의 판매 수익이 급격히 증가하고 관련 수익이 발행인에게 더 큰 영향을 미칠 경우 Ereton은 발행인의 주요 거래 고객이며 발행인과의 거래에서 법인을 자주 변경합니다. , 비록 프로젝트 팀이 Ereton 현장 방문을 위해 해외에 나갔으나 사무실 인터뷰와 Ereton 창고에 대한 비디오 감시를 통한 방문 및 확인만 수행했습니다. 심천증권거래소는 관련 규제 서한에서 다음과 같이 판단했습니다: Xie Bowei와 Zhang Qiang은 Bona Precision IPO의 후원자 대표로서 "발행인이 Electon에 판매한 내용의 진위 여부를 완전히 확인하지 못했고 확인 절차도 이행되지 않았습니다." 제자리에."

규제 당국으로부터 직무 수행에 대해 지적을 받은 후 Xie Bowei와 Zhang Qiang은 Ereton이 재고가 적은 거래 고객임을 명시하는 신고 자료도 제출했습니다. 프로젝트 팀은 Electon 측의 일부 창고와 생산 라인을 현장 방문했습니다. 고객. 하지만 규제 당국에 제출한 최종 고객 방문 사진에는 보나정밀의 관련 제품이 확인되지 않았다. 따라서 심천증권거래소는 관련 변호를 인정하지 않았습니다.

"기업의 해외판매자료는 늘 금융사기의 빈번한 원천이었습니다. 첫째, 해외기업의 등록정보는 확인이 어렵고, 실제 본인 확인이 어렵기 때문입니다. 거래자료의 현장 검증도 대상입니다. 둘째, 외국 기업은 관련 회계 정책 처리가 중국과 다르기 때문에 시차를 이용해 재무 데이터를 조정하기가 쉽습니다.”라고 위에서 언급한 고위 스폰서 담당자는 말했습니다. 케케파이낸스.

과거 기업공개(IPO) 심사과정에서 해외거래자료의 진위 여부로 인해 많은 기업이 탈락한 바 있다.

Keke Finance에 따르면 최근 상장을 계획하고 있던 회사가 원래 거래소 심사를 통과하고 중국 증권감독관리위원회로부터 등록을 받았지만 결국 규제 당국의 승인을 받지 못했습니다. 등록승인 유효기간 내에 발급을 시작합니다. 이 회사의 IPO 실패는 경쟁사의 해외 사업 데이터의 신뢰성에 대한 보도에서 비롯되었습니다.

"방문 중 발견된 비정상적인 상황을 주의 깊게 확인하지 못한 것"은 보나 프리시젼의 IPO를 후원하는 과정에서 규칙을 위반한 Xie Bowei와 Zhang Qiang에 대한 관련 규제 서신에서 선전 증권 거래소의 "두 번째 범죄"입니다.

Etai Technology (Shanghai) Co., Ltd.(이하 "Etai Technology"라고 함)는 Ereton의 관련 당사자 중 하나이며 주로 API, 의약품 포장재 및 기타 제품의 국제 무역 사업에 종사하고 있습니다. 이번 보나정밀 IPO 보고기간 중 이타이테크놀로지의 누적매출액은 943만5400위안이다.

CITIC 증권 스폰서 대표 2명을 포함한 Bona Precision IPO 프로젝트 팀은 2023년 2월 Etai Technology 현장 방문을 진행했습니다.

Bona Precision에 따르면 Electon Technology의 실제 컨트롤러는 한때 러시아 제약 회사의 국내 사무실에서 근무했던 자연인 Liu Wei입니다. Electon의 실제 컨트롤러 인 Liubov GURARIY는 러시아인입니다.

Liu Wei는 사업 소개를 통해 Liubov GURARIY를 만나 연락을 유지했습니다. 나중에 Liubov GURARIY는 중국에서 공급 채널을 개발할 계획이었기 때문에 Liu Wei와 협력 관계를 형성했습니다. Liu Wei는 주로 국내 조달 및 물류를 담당했고 Electon은 러시아 시장에서 자원 채널을 갖고 주로 자원 개발 및 물류를 담당했습니다. 러시아 시장에서의 판매 서비스.

그러나 Bona Precision의 IPO 스폰서 대표 2명이 심천 증권 거래소에 제출한 스폰서 업무 서류의 확인 사진에 따르면 API, 의약품 포장재 및 기타 제품의 국제 무역에 종사한다고 주장하는 Etai Technology는 사무실에 쌓여 있는 수많은 특정 제품들. 브랜드 신발 상자들은 그들의 사업 성격에 대한 설명과 다릅니다. 이에 대해 선전증권거래소는 셰보웨이(Xie Bowei)와 장창(Zhang Qiang)이 실사 과정에서 이상 상황에 충분한 주의를 기울이지 않았다고 판단하고 추가 검증 조치를 취했으나 검증 절차가 제대로 이행되지 않았다.

2) CITIC 증권 IPO 후원의 품질에 대한 논란이 계속되고 있습니다.

해외 고객의 의심스러운 거래에 대해 적절한 검증 절차를 이행하지 않아 CITIC 증권과 관련 스폰서 대표가 처벌된 것은 최근 몇 년 동안 처음이 아닙니다.

“2023년 선전증권거래소에서는 투자은행계의 대표적인 규제경고로 IPO 부정 사례를 보고했다. 보나정밀의 IPO와 마찬가지로 회사의 주요 결점 역시 해외 매출과 재고에 대한 의구심이 많은 데 집중돼 있다는 문제가 있다. 진정성을 보장하며 스폰서도 CITIC Securities입니다.” 위에서 언급한 고위 스폰서 담당자가 Keke Finance에 밝혔습니다.

2023년 초 선전증권거래소는 투자은행 및 기타 중개기관을 대상으로 내부적으로 발행한 'GEM 등록 시스템 검토 동향' 창간호에서 '해외 소득의 진정성'과 '해외 소득의 진정성'에 초점을 맞췄다는 점을 공개했다. 기업공개(IPO)를 계획하고 있는 기업의 재고"를 조사하고, 기업에 대한 문제지향적 현장 감독을 시작했습니다.

상장 보고 기간 동안 심천 증권 거래소의 현장 감독을 받은 이 회사는 해당 기간 회사의 주요 사업 수익의 78.43%, 83.75%, 84.11%를 수출 수익으로 차지한 것으로 알려졌습니다. 동시에 해외 재고 장부가치는 각각 3억2934만9100만위안, 3억3878만9500만위안, 4억5557만2500만위안으로 집계됐다.

규제 당국의 현장 감독 결과 미국 고객에 대한 회사 판매에 대해 회사가 미국에 전액 출자한 자회사의 CEO, 사장 및 단독 이사와 미국 내 회사의 주요 고객 간의 관계 등 세 가지 주요 의구심이 있는 것으로 나타났습니다. 미국 미국의 주요 고객에 대한 판매물류 선하증권에는 지분 및 고용 등의 관계가 있으며, 배송 주소와 배송 주소가 모두 상장회사가 전액 출자한 회사인 경우가 있으며, 아울러, 출처를 확인할 수 없는 미국 주요 거래처로부터의 매출 상환금 중 일부 외에 수표 서명자 중 일부는 상장사 내부 인사들이다.

해외 재고의 진위 여부를 보면, 상장 예정 기업은 출하 시 '바다에 떠 있는' 시차를 활용해 2021년 말 현재 대부분의 '해상에 떠 있는' 재고가 확보되지 않은 상태다. 2022년 5월말까지 동종업계 수준의 매출을 달성한 회사는 2~3개월 내 매출을 완료하는 관행이 일관되지 않으며, 해당 스폰서나 고용한 제3자 모두 감리, 추첨을 실시하지 않고 있다. , 추첨 프로그램 당시 보관된 "바다에 떠 있는" 재고의 샘플링 및 검사.

상기 선임 스폰서 관계자는 심천증권거래소 현장감리를 통해 밝혀낸 해외 매출 및 재고자료가 많아 의심스러운 기업이 바로 산시자허생명공학유한회사(이하 ''라 칭함)'라고 밝혔다. Jiahe 생명공학').

공개 정보에 따르면 Golden Harvest Biotech는 2021년 6월 30일 선전 증권 거래소에 GEM 상장 신청서를 제출하여 승인되었으며 CITIC Securities가 IPO의 후원자였습니다.

2023년 4월 11일, CITIC 증권은 Golden Harvest Biotechnology의 IPO 후원에 대한 다양한 위반으로 인해 선전 증권 거래소로부터 서면 경고를 받았습니다. 동시에 해당 프로젝트의 두 후원자 대표는 선전 증권으로부터 통보를 받고 비난을 받았습니다. 교환.

"귀사는 이를 경고로 받아들이고, 시정을 위한 실질적인 조치를 취하고, 관련 문제에 대해 내부 책임을 이행해야 합니다." 위에서 언급한 Jiahe Biotech의 IPO 후원에 대한 처벌에 관한 규제 서한에서 선전 증권 거래소는 CITIC 증권에 다음과 같이 요구했습니다. "귀사는 후원사업을 영위함에 있어 법령, 후원업무관행기준 및 거래소의 업무규칙을 엄격히 준수하고 정직,신뢰,근면,책임의 원칙을 따르며 후원자의 의무를 성실히 수행하여야 합니다. 업무의 질을 향상시키고, 투자 설명서와 문서 발행이 진실되고 정확하며 완전하도록 보장할 것을 후원자 대표에게 촉구합니다."

CITIC증권은 규제당국의 경고가 나오자마자 제대로 교육을 받지 못한 듯 두 달 뒤 제출된 보나프리시전의 IPO를 후원하는 과정에서도 같은 실수를 반복했다.

최근 몇 년 동안 후원받은 많은 IPO 프로젝트에서 품질 문제가 반복적으로 발생하면서 A주에서 '투자은행의 왕'으로 알려진 CITIC 증권이 새로운 논란을 겪고 있다는 것을 인정해야 합니다.

2024년 초, 한 유명 금융계에서는 CITIC 증권이 2023년 중반에 "1년 동안 30건의 IPO를 후원했고 그 중 22건이 파산했다"는 소식을 전했습니다.

이어 중신증권도 “검증 결과 우리 회사가 2023년 추천한 IPO 스폰서사 수는 21개사로 실패율은 70%”라며 루머를 반박했다.

Keke Finance에 따르면 지난 해 CITIC Securities의 다양한 상장 후원 프로젝트는 다양한 논란으로 인해 시장 여론의 의심을 불러일으켰을 뿐만 아니라 규제 당국의 관심을 끌었습니다. .

외부 세계에서는 발견하지 못했을 수도 있는 사실은 한때 과학기술혁신위원회의 IPO 후원 사업에서 절대적 우위를 점했던 CITIC 증권이 초기 출시 프로젝트에 대해 중국 증권감독관리위원회로부터 등록 및 승인을 받지 못했다는 사실입니다. 지난해 과학기술혁신위원회에서 활동한 바 있다.

2023년 9월 28일, Shanghai Hejing Silicon Materials Co., Ltd.의 과학기술혁신위원회 상장 신청이 중국 증권감독관리위원회의 승인을 받아 등록 및 효력이 발생했습니다. CITIC 증권이 후원하는 과학기술혁신위원회 상장 프로젝트입니다.

2024년 3월 CITIC증권도 IPO 프로젝트 후원에 있어 '답변 내용 부족'으로 인해 시장에서 거의 만장일치로 '비난'을 일으켰다. 선전증권거래소도 일어서서 기자들의 질문에 답하는 형식으로 발표했다. 이와 관련하여 CITIC 증권에 대해 조치를 취할 것이라고 증권은 현장 감독을 시작했습니다. Keke Finance에 따르면 해당 프로젝트가 선전 증권 거래소의 현장 감독을 거친 후 계속해서 시장에 상장될 수 있을 것이라는 기대는 희박해졌습니다.

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