новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Введение: Это не первый случай за последние годы, когда CITIC Securities и связанные с ней представители спонсоров были наказаны за неспособность внедрить адекватные процедуры проверки подозрительных операций зарубежных клиентов. В 2023 году Шэньчжэньская фондовая биржа уведомила инвестиционно-банковское сообщество о случае провала IPO в качестве типичного предупреждения регулирующих органов. Как и IPO Bona Precision, основные недостатки компании также связаны со многими сомнениями в отношении зарубежных продаж и проблем с подлинностью запасов, а спонсором также является CITIC Securities.

Эта статья является исключительно оригинальной и впервые опубликована Keke Finance (ID: koukouipo).

Автор: Leidu@Beijing

Редактор: Чжай Жуй@Пекин

Спустя почти семь месяцев после прекращения IPO последнее письмо регулирующего органа косвенно раскрыло тайну неспособности Shenzhen Bona Precision Drug Delivery Systems Co., Ltd. (далее именуемой «Bona Precision») выйти на биржу.

Недавно Шэньчжэньская фондовая биржа объявила о результатах наказания двух представителей-спонсоров CITIC Securities, Се Бовея и Чжан Цяна, и решила принять меры саморегулирования в виде письменных предупреждений против этих двух людей. Это также реализация IPO Шэньчжэньской фондовой биржей. проектов во второй половине 2024 года. Первые меры регулирования.

Се Бовей и Чжан Цян были представителями спонсоров предыдущей заявки Bona Precision на листинг на GEM.

28 июня 2023 года при спонсорстве и сопровождении Се Бовея и Чжан Цяна компания Bona Precision подала заявку на листинг на Шэньчжэньской фондовой бирже и была принята.

Как компания, специализирующаяся на исследованиях и разработках, производстве, продаже и сопутствующей технической поддержке устройств для распыления лекарств и других фармацевтических упаковочных материалов, Bona Precision, чья прибыль не является выдающейся, вначале не была оптимистична в отношении своего IPO.

Согласно плану Bona Precision по сбору средств на IPO на тот момент, первоначально планировалось выпустить не более 13 миллионов новых акций посредством этого листинга, чтобы привлечь 545 миллионов юаней, которые будут инвестированы в «Строительство нового завода Bona Intelligent Valley Factory (Фаза II)». Проект» и «Проект строительства центра исследований и разработок и информационного обновления» и пополнения оборотного капитала.

Публичные данные показывают, что в 2020 и 2021 годах его операционная прибыль составляла всего 190 миллионов и 218 миллионов, а соответствующая нечистая прибыль была не только менее 20 миллионов, но и колебалась в сторону понижения.

Без внезапного улучшения показателей в 2022 году Bona Precision не смогла бы достичь порога листинга.

В 2022 году операционная прибыль Bona Precision достигнет прорыва в 300 миллионов при условии роста на 48% в годовом исчислении, а соответствующая нечистая прибыль вырастет на 300% в годовом исчислении до 57,6934 миллиона. что, наконец, позволило ему достичь уровня предпринимательства на тот момент. Самым основным требованием для листинга на доске является то, чтобы чистая прибыль за последний год составляла не менее 50 миллионов.

Помимо небольшого масштаба производительности, соответствие технологий и инноваций Bona Precision позиционированию GEM также привлекло внимание регулирующих органов и вызвало сомнения общественного мнения.

В ходе предыдущего расследования и обзора IPO Шэньчжэньская фондовая биржа также спросила, «существуют ли существенные технические различия между устройствами для распыления спреев Bona Precision и распылителями для предметов первой необходимости. Сама Bona Precision признала, что за отчетный период более 70% компаний были проданы». Готовую продукцию можно изготавливать с использованием универсальных форм.

В начале января 2024 года, сразу после завершения двух раундов проверок на Шэньчжэньской фондовой бирже, Bona Precision внезапно подала заявку на прекращение процесса проверки листинга путем добровольного отзыва материалов IPO. В соответствии с соответствующими правилами, в январе 2024 года Шэньчжэньская фондовая биржа также последовала этому примеру. 5-го числа соответствующая заявка была официально одобрена, а IPO Bona Precision было признано несостоявшимся.

Провал IPO Bona Precision также стал первой группой листинговых компаний, приостановленных Шэньчжэньской фондовой биржей в середине 2024 года.

На тот момент волна вывода акций из IPO А-акции еще не начала нарастать, поэтому мнения о тайне прекращения IPO Bona Precision расходились.

Будучи представителем спонсора проекта, он не соблюдал строго соответствующие положения «Руководства по проверке спонсоров» и «полностью проверил основных торговых клиентов эмитента с высокой долей доходов от продаж за рубежом. Процедуры проверки не были реализованы», «Сохранять профессиональное подозрение в отношении ненормальных ситуаций, обнаруженных во время визита, и принимать дальнейшие меры для разумной проверки». Это факт нарушения, упомянутый в последнем надзорном письме, направленном Шэньчжэньской фондовой биржей Се. Боуэй и Чжан Цян.

Упомянутым выше эмитентом является Bona Precision.

«Хотя нормативный штраф не касается Bona Precision, судя по содержанию нормативного письма, Шэньчжэньская фондовая биржа явно не признает подлинность транзакций, связанных с Bona Precision. Это может быть связано с собственными условиями работы компании. действительно проблема, и она может быть вызвана халатностью посредника «Старший представитель спонсора крупной фирмы по ценным бумагам в Шанхае считает, что, судя по наказанию Се Бовея и Чжан Цяна, эти двое нацелены на Bona Precision. В процессе комплексной проверки IPO действительно есть подозрение в «прохождении процедур».

«Спонсор должен исходить из интересов инвесторов, совершенствовать внутренний механизм принятия решений и ответственности, строго соблюдать правила ведения бизнеса и требования отраслевой самодисциплины, сформулированные в соответствии с законодательством, полностью понимать условия деятельности, риски и развитие эмитента. перспективы и быть ориентированы на улучшение качества листинговых компаний. Строго внедряйте систему внутреннего контроля, в полной мере используйте проверку потоков капитала, проверку проникновения клиентов и поставщиков, проверку на месте и другие методы для проведения разумной проверки выпуска и листинга. документы заявки, чтобы гарантировать, что финансовые данные соответствуют истинным условиям работы и эффективно предотвращать финансовое мошенничество». Статья 27 Правил выпуска акций и проверки листинга Шэньчжэньской фондовой биржи (пересмотренное издание 2024 года) (далее «Правила проверки листинга»). ) четко оговаривает: Спонсор и его представитель должны быть честными, заслуживающими доверия, старательными и ответственными и обеспечивать, чтобы инструкции IPO и спонсорское письмо о листинге, листинговое спонсорское письмо и другие документы были правдивыми, точными и полными.

1) Подозрения в отношении операций с зарубежными клиентами

Шэньчжэньская фондовая биржа сообщила, что поводом для наказания представителя спонсора IPO Bona Precision послужили опасения по поводу визита спонсора на место и процедур проверки иностранных клиентов во время второго раунда проверок.

Согласно проспекту, представленному Bona Precision на Шэньчжэньскую фондовую биржу, ее трейдером-клиентом является российская компания ООО «ПТЦ Эректон» (далее – «Эректон»). В течение отчетного периода IPO компания «Эректон» и три связанных с ней стороны совершали сделки с Bona Precision. А с 2021 года она вошла в пятерку крупнейших клиентов Bona Precision и ее крупнейший зарубежный клиент.

С 2020 по первую половину 2023 года выручка Bona Precision от продаж Erecton и связанных с ней сторон быстро росла, достигнув 3,2153 млн юаней, 6,4556 млн юаней, 28,9436 млн юаней и 13,5961 млн юаней соответственно. Пропорции основного дохода от бизнеса были соответственно. 1,78%, 3,17%, 9,42%, 7,72%.

За последние несколько лет операционные данные Bona Precision показали высокий рост. Особенно после 2022 года показатели Bona Precision улучшились как на дрожжах, что неотделимо от поддержки российского рынка.

Объясняя Шэньчжэньской фондовой бирже рациональность роста производительности, компания Bona Precision признала, что основной причиной резкого роста доходов стал не только длительный цикл разработки некоторых клиентов и проектов, а связанные с ними проекты начнут приносить доход в 2022 году, Также влияние геополитики способствовало развитию российского рынка - из-за геополитических факторов многие международные производители ушли с российского рынка, в результате чего местным фармацевтическим компаниям пришлось искать альтернативных поставщиков фармацевтических упаковочных материалов.

Bona Precision также представила на Шэньчжэньскую фондовую биржу материалы, в которых говорится, что Erecton и ее связанные стороны являются известными российскими компаниями по распространению фармацевтических упаковочных материалов. Bona Precision установила с ней отношения сотрудничества еще в 2015 году. Обе стороны установили долгосрочные отношения. Благодаря десяткам конечных клиентов и непрерывной торговле с 2015 года сотрудничество Bona Precision никогда не прерывалось, в основном развивая свой бизнес на российском рынке через трейдера Erecton и связанных с ним компаний. вечеринки.

Возможно, из-за важности Erecton и связанных с ней сторон для Bona Precision, Шэньчжэньская фондовая биржа особенно осторожно относится к подлинности транзакций этой зарубежной компании.

В качестве спонсора IPO Bona Precision два представителя спонсора из CITIC Securities заявили, что они проверяли соответствующих зарубежных клиентов Bona Precision посредством визитов на места, собеседований на местах и ​​проверок на местах. Проведенные процедуры проверки включали проверки на местах. клиентов производственных предприятий, складов, офисов и других мест, а также проверять соответствующие хозяйственные операции, финансовую и другую информацию.

Однако проверка Шэньчжэньской фондовой биржей рабочих документов о спонсорстве, представленных двумя представителями спонсора, показала, что соответствующая команда проекта в основном проводила собеседования в офисе Erecton, смотрела видео наблюдения за складом и фотографировала в офисе Erecton и не проводила никаких действий. - выездные проверки склада.

«В случае, если выручка эмитента от продаж Erecton и связанных с ней лиц в 2022 году будет быстро расти и соответствующие доходы окажут большее влияние на эмитента, Erecton является основным торговым клиентом эмитента и часто меняет субъектов в своих сделках с эмитентом. , хотя команда проекта Мы выезжали за границу для посещения компании «Эректон», но мы проводили только посещения и проверки посредством собеседований в офисе и видеонаблюдения на складах компании «Эректон». Мы не проводили выезды и проверки на ее складах. Шэньчжэньская фондовая биржа определила в соответствующем нормативном письме, что: Се Бовей и Чжан Цян, как представители спонсора IPO Bona Precision, эти двое «не смогли полностью проверить подлинность продаж эмитента компании Erecton, и процедуры проверки не были реализованы». на месте».

После того, как регулирующие органы обратили внимание на выполнение своих обязанностей, Се Бовей и Чжан Цян также представили материалы декларации, в которых говорилось, что Erecton является торговым клиентом с низкими запасами. Команда проекта провела выездные посещения некоторых складов и производственных линий подразделения Erecton. клиенты. Однако на фотографиях посещений конечных клиентов, которые компания Bona Precision предоставила регулирующим органам, сопутствующие продукты Bona Precision не были идентифицированы. Таким образом, соответствующая защита не была признана Шэньчжэньской фондовой биржей.

«Данные о продажах предприятий за рубежом всегда были частым источником финансового мошенничества. Во-первых, это связано с тем, что регистрационную информацию зарубежных предприятий трудно проверить, а также затруднена подлинная проверка личности. Проверка данных транзакций на месте также подлежит проверке. Во-вторых, потому что иностранные компании. Обработка соответствующей учетной политики отличается от китайской, и разницу во времени легко использовать для корректировки финансовых данных», — сказал вышеупомянутый старший представитель спонсора. Кеке Финанс.

В ходе прошлого процесса рассмотрения IPO многие компании потерпели неудачу из-за достоверности данных о зарубежных транзакциях.

По данным Keke Finance, недавно была компания, которая планировала пройти листинг. Первоначально она прошла проверку биржи и получила регистрацию в Комиссии по регулированию ценных бумаг Китая. Однако в конечном итоге регулирующие органы не разрешили это. начать выдачу в течение срока действия разрешения на регистрацию. Провал IPO компании произошел из-за сообщений конкурентов о достоверности данных о ее зарубежном бизнесе.

«Неспособность тщательно проверить обнаруженные в ходе визита нештатные ситуации» — это «второе преступление» Шэньчжэньской фондовой биржи в соответствующем нормативном письме против Се Бовея и Чжан Цяна за нарушение правил в процессе спонсирования IPO Bona Precision.

Etai Technology (Shanghai) Co., Ltd. (далее именуемая «Etai Technology») является одной из связанных сторон Erecton. В течение всего времени она в основном занимается международной торговлей АФС, фармацевтическими упаковочными материалами и другой продукцией. За отчетный период этого IPO Bona Precision, совокупный объем продаж Etai Technology составил 9,4354 миллиона юаней.

Команда проекта IPO Bona Precision, в том числе два представителя спонсора CITIC Securities, посетила Etai Technology в феврале 2023 года.

По данным Bona Precision, фактическим контролером Erecton Technology является Лю Вэй, физическое лицо, которое когда-то работало в отечественном офисе российской фармацевтической компании. Фактический контролер Erecton Любовь ГУРАРИЙ — россиянка.

Лю Вэй познакомился с Любовью ГУРАРИЙ во время делового знакомства и поддерживал связь. Позже, поскольку Любовь ГУРАРИЙ планировала развивать каналы поставок в Китае, она установила отношения сотрудничества с Лю Вэй. Лю Вэй в основном отвечала за внутренние закупки и логистику, в то время как Erecton имела каналы ресурсов на российском рынке и в основном отвечала за разработку ресурсов и их разработку. услуги по продажам на российском рынке.

Однако, согласно проверочным фотографиям спонсорских рабочих документов, представленных на Шэньчжэньскую фондовую биржу двумя представителями спонсоров IPO компании Bona Precision, компания Etai Technology, которая утверждает, что занимается международной торговлей АФС, фармацевтическими упаковочными материалами и другой продукцией, в ее офисе скопилось большое количество определенных товаров. Фирменные коробки из-под обуви отличаются от описания своего делового характера. В связи с этим Шэньчжэньская фондовая биржа установила, что Се Бовей и Чжан Цян не обратили достаточно внимания на ненормальную ситуацию в ходе процедуры комплексной проверки и приняли дополнительные меры проверки, а процедуры проверки не были реализованы.

2) Качество спонсорства IPO CITIC Securities продолжает оставаться спорным.

Это не первый случай за последние годы, когда CITIC Securities и связанные с ней представители-спонсоры подвергаются наказанию за неспособность внедрить адекватные процедуры проверки подозрительных транзакций зарубежных клиентов.

«В 2023 году Шэньчжэньская фондовая биржа сообщила о случае злоупотребления служебным положением при IPO как типичном предупреждении регулирующих органов в инвестиционно-банковском кругу. Как и IPO Bona Precision, основные недостатки компании также сосредоточены во многих сомнениях относительно зарубежных продаж и запасов. Существует проблема подлинности, а спонсором также является CITIC Securities», — сообщил Keke Finance вышеупомянутый старший представитель спонсора.

В начале 2023 года Шэньчжэньская фондовая биржа сообщила в первом выпуске «Тенденций обзора системы регистрации GEM», выпущенном внутри компании для инвестиционных банков и других посредников, что она сосредоточила внимание на «подлинности зарубежных доходов» и «подлинности зарубежных доходов». инвентаризация» компании, планирующей выход на IPO», и инициировал проблемно-ориентированный выездной надзор за предприятием.

Сообщается, что в течение отчетного периода листинга эта компания, деятельность которой осуществлялась под наблюдением Шэньчжэньской фондовой биржи, имела доходы от экспорта, составляющие 78,43%, 83,75% и 84,11% доходов от основного бизнеса компании за соответствующий период. При этом балансовая стоимость зарубежных запасов составила 329,3491 млн юаней, 338,7895 млн юаней и 455,5725 млн юаней соответственно.

Надзор на месте со стороны регулирующих органов выявил три основных сомнения в отношении продаж компании клиентам в США, такие как отношения между генеральным директором, президентом и единственным директором дочерней компании, находящейся в полной собственности компании в США, и основными клиентами компании в США. США. Существуют такие отношения, как владение акциями и трудоустройство; в коносаменте по логистике продаж крупным клиентам в Соединенных Штатах есть аномалия, заключающаяся в том, что адрес доставки и адрес доставки являются собственными компаниями, находящимися в полной собственности листинговой компании, и там кроме того, помимо некоторых выплат по продажам от крупных клиентов в США, источники которых не могут быть проверены, некоторые из лиц, подписавших чеки, являются инсайдерами компаний, включенных в список.

Что касается подлинности зарубежных запасов, компания, которая будет включена в листинг, воспользовалась разницей во времени «плавающих в море» поставок для расширения своих запасов на конец 2021 года. достигла продаж к концу мая 2022 года, что сопоставимо с аналогичными показателями в той же отрасли. Практика компании по завершению продаж в течение 2–3 месяцев непоследовательна. Ни ее соответствующий спонсор, ни нанятая ею третья сторона не осуществляли надзор, рисуя. отбор проб и проверка «плавающего в море» инвентаря, поставленного на хранение на момент составления программы.

Вышеупомянутый старший представитель спонсора заявил, что Шэньчжэньская фондовая биржа в ходе надзора на месте обнаружила, что у нее много сомнительных данных о продажах и запасах за рубежом, и это была компания Shaanxi Jiahe Biotechnology Co., Ltd. (далее именуемая «) Цзяхэ Биотехнология»).

Публичная информация показывает, что Golden Harvest Biotech подала заявку на листинг GEM на Шэньчжэньской фондовой бирже 30 июня 2021 года и была принята, а CITIC Securities выступила спонсором IPO.

11 апреля 2023 года CITIC Securities получила письменное предупреждение от Шэньчжэньской фондовой биржи из-за различных нарушений при спонсорстве IPO Golden Harvest Biotechnology. В то же время два представителя-спонсора проекта были уведомлены и подвергнуты критике со стороны Shenzhen Stock. Обмен.

«Ваша компания должна воспринять это как предупреждение, принять практические меры для исправления ситуации и провести внутреннюю отчетность по соответствующим вопросам». «В процессе занятия спонсорской деятельностью ваша компания должна строго соблюдать законы и нормативные акты, стандарты спонсорской деловой практики и правила ведения бизнеса Биржи, следовать принципам честности, благонадежности, трудолюбия и ответственности, добросовестно выполнять спонсорские обязательства. обязанности, призвать представителей спонсора улучшить качество практики и обеспечить правдивость, точность и полноту проспекта и выпуска документов».

Как только прозвучало предупреждение от регулирующих органов, CITIC Securities, похоже, на самом деле не получила соответствующего образования, поэтому снова совершила ту же ошибку в процессе спонсирования IPO Bona Precision, представленного два месяца спустя.

Приходится признать, что, поскольку в последние годы во многих спонсируемых проектах IPO неоднократно возникали проблемы с качеством, CITIC Securities, известная как «король инвестиционных банков» по ​​акциям А, переживает новую волну противоречий.

Ранее в 2024 году известный финансовый круг распространил новость о том, что в середине 2023 года CITIC Securities «спонсировала 30 IPO за один год, и 22 из них обанкротились».

Впоследствии CITIC Securities также опровергла эти слухи и заявила: «После проверки количество компаний-спонсоров IPO, рекомендованных нашей компанией в 2023 году, составило 21, при этом процент неудач составляет 70%.

По данным Keke Finance, в прошлом году различные листинговые спонсорские проекты CITIC Securities не только вызвали сомнения у рыночной общественности из-за различных разногласий, но и привлекли внимание регуляторов. Некоторые проекты явно были заменены регуляторами. .

Чего внешний мир, возможно, не обнаружил, так это того, что компания CITIC Securities, которая когда-то имела абсолютное преимущество в спонсорстве IPO Совета по науке и технологиям, не получила регистрации и одобрения Комиссии по регулированию ценных бумаг Китая для своих первоначальных проектов запуска. в Совете по инновациям в области науки и технологий в прошлом году.

28 сентября 2023 года заявка Shanghai Hejing Silicon Materials Co., Ltd. на листинг Совета по науке и технологиям была одобрена Комиссией по регулированию ценных бумаг Китая для регистрации и вступления в силу. Это также последний полученный на данный момент документ об утверждении регистрации. листинговый проект Совета по науке и технологиям, спонсируемый CITIC Securities.

В марте 2024 года CITIC Securities также вызвала почти единодушное «обличение» на рынке из-за «недостаточного содержания ответа» при спонсировании проекта IPO. Шэньчжэньской фондовой бирже также пришлось встать и сделать заявление в форме ответов на вопросы журналистов. что он примет меры против CITIC Securities в этом отношении, начав надзор на месте. По данным Keke Finance, после того, как проект прошел выездной контроль со стороны Шэньчжэньской фондовой биржи, надежды на то, что он сможет продолжать котироваться на рынке, стали незначительными.

(над)