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"O período de entressafra para o turismo em Xi'an é apenas das 2 às 5 da manhã."

Embora esta afirmação seja um exagero, do Pagode do Grande Ganso Selvagem de Qujiang e do Jardim Tang Furong ao Parque do Patrimônio Nacional do Palácio Daming, da “Irmãzinha” à “Caixa Secreta da Dinastia Tang”, Xi'an pode sempre inaugurar em ondas de boom de tráfego.

O que é inesperado é que o operador por trás das atrações populares acima mencionadas, a empresa listada em ações A Qujiang Cultural Tourism, enfrentou recentemente a situação de alienação judicial do capital do seu maior acionista.

Na noite de 29 de julho, Qujiang Culture and Tourism anunciou que a empresa recebeu um aviso de seu acionista controlador Xi'an Qujiang Tourism Investment de que o Tribunal Financeiro de Xangai divulgará a parcela da empresa que detém no Bulk Stock Judicial da Bolsa de Valores de Xangai Plataforma de Execução de Assistência em 5 de setembro de 2024. As ações estão sujeitas à alienação judicial.

Na verdade, desde abril deste ano, o Turismo Cultural de Qujiang anunciou quatro vezes que o capital detido pela Qujiang Tourism Investment foi congelado. O patrimônio foi congelado ou mesmo alienado judicialmente, o que significou que a Qujiang Tourism Investment teve problemas de dívida. Como resultado, o índice de ativos e passivos da Qujiang Cultural Tourism chegou a 78,17%.

Para saldar dívidas, o Turismo Cultural de Qujiang vendeu seus ativos várias vezes este ano. Mas, a julgar pelo seu desempenho, o Turismo Cultural de Qujiang vem perdendo dinheiro há muitos anos, tem contas a receber elevadas e frequentemente acumula dívidas incobráveis.

Obviamente não há falta de trânsito, então como é que a sua vida é assim?

Jardim Datang Furong.Imagem/Visual China

Vender ativos para “salvar-se”

Fundada em 1992, a Qujiang Cultural Tourism é afiliada à Xi'an Qujiang Cultural Industry Investment (Group) Co., Ltd., uma subsidiária do Comitê de Gestão do Novo Distrito de Xi'an Qujiang. Abriga Xi'an Qujiang Big Wild Goose Pagoda · pontos turísticos de "celebridades da Internet", como o Jardim Furong da Dinastia Tang, a Área Cênica da Muralha da Cidade de Xi'an, o Parque do Patrimônio Nacional do Palácio Daming e a Rua Nacional de Turismo e Lazer Datang Evernight City. Rua de pedestres.

Com o direito de operar pontos turísticos populares, o Turismo Cultural de Qujiang não se preocupa com o fluxo de passageiros. Os dados financeiros mostram que o Turismo Cultural de Qujiang obteve receitas de 1,504 mil milhões de yuans em 2023, um aumento de 68,80% em relação ao mesmo período do ano passado, das quais as receitas dos negócios de operação e gestão de locais panorâmicos foram de 965 milhões de yuans, representando 64,16%.

No entanto, em contraste com o crescimento das receitas e do tráfego, as condições de funcionamento da empresa não são optimistas. Não só as acções dos principais accionistas enfrentam leilões judiciais, como também os activos têm sido repetidamente vendidos.

Em 19 de abril de 2024, Qujiang Cultural Tourism anunciou que transferiria 51% de seu patrimônio na Xi'an Shanhe Scenic Area Operation Management Service Co., Ltd. está provisoriamente fixado em 2,2868 milhões de yuans.

Em 7 de junho, Qujiang Cultural Tourism anunciou que planejava transferir 100% do patrimônio de sua subsidiária integral Xi'an Qujiang Daming Palace National Heritage Park Management Co., Ltd. Co., Ltd., e o preço de transferência de capital foi inicialmente fixado em 42,0138 milhões de yuans.

Em 2 de julho, a Qujiang Cultural Tourism anunciou que a empresa planejava transferir publicamente 40% do capital e 167 milhões de yuans de dívida em sua subsidiária integral Xi'an Qujiang Tangyi Investment Co., Ltd.

A venda de ativos continua, por trás da qual está a pressão contínua de perdas de desempenho.

Após a perda de desempenho em 2023, o Turismo Cultural de Qujiang divulgou uma previsão de desempenho semestral em 9 de julho de 2024. A empresa espera obter um lucro líquido de -150 milhões de yuans a -180 milhões de yuans no primeiro semestre de 2024, excluindo não -lucro líquido de -1,52 bilhão a -182 milhões de yuans.

A principal razão para as perdas pré-desempenho não são as operações, mas as dívidas incobráveis. A empresa afirmou que o modelo de perda de crédito esperada para contas a receber neste período mudou em relação ao mesmo período do ano passado, e o valor das provisões para devedores duvidosos aumentou.

A Qujiang Cultural Tourism mencionou anteriormente em resposta a perguntas da Bolsa de Valores de Xangai que, no final de 2023, as provisões cumulativas para devedores duvidosos da empresa atingiriam 350 milhões de yuans, dos quais 242 milhões de yuans em novas provisões para devedores duvidosos seriam adicionados em 2023.

Qual é o conceito de 242 milhões de yuans? Isto equivale a perder o lucro líquido dos quatro anos de 2016 a 2019.

Sob a influência de dívidas incobráveis, o Turismo Cultural de Qujiang também causou uma "reação em cadeia" devido à sua "mudança de face" na sua previsão de desempenho para 2023.

De acordo com a previsão de desempenho divulgada em 30 de janeiro de 2024, o Turismo Cultural de Qujiang deverá ser lucrativo em 2023. No entanto, na noite de 24 de abril, a empresa emitiu uma correção à sua previsão de desempenho, que mostrou que o lucro líquido do Turismo Cultural de Qujiang passou de cerca de 17 milhões de RMB para 23 milhões de RMB, para uma perda de aproximadamente 195 milhões de RMB.

No dia da revisão em baixa dos resultados, a Bolsa de Valores de Xangai emitiu uma carta regulamentar sobre assuntos relacionados com a correcção da previsão de desempenho do Turismo Cultural de Qujiang, envolvendo empresas cotadas, administradores, supervisores, gestores seniores, intermediários e pessoal relacionado.

Bai Wenxi, vice-presidente da China Enterprise Capital Alliance, disse ao China News Weekly que, embora o Turismo Cultural de Qujiang possua muitas atrações turísticas culturais conhecidas em Xi'an, tomou medidas para vender ativos devido às suas altas contas a receber e perdas de desempenho. . Melhorar a situação financeira. Embora esta abordagem de “sobreviver com o braço partido” possa aliviar a pressão financeira a curto prazo, também pode afectar a competitividade e a posição de mercado da empresa a longo prazo.

Recrutar "próprio pessoal"?

Em 2012, a Qujiang Cultural Tourism abriu o capital através da ST Changxin. Desde a sua listagem, o desempenho da empresa tem sido morno. Seu lucro operacional tem flutuado em torno de 1 bilhão de yuans e seu lucro líquido nunca ultrapassou 100 milhões de yuans.

No entanto, a partir de 2019, o desempenho do Turismo Cultural de Qujiang diminuiu drasticamente, com o lucro líquido atribuível à empresa-mãe caindo para 45,03 milhões de yuans, de 76,1 milhões de yuans em 2018. De 2020 a 2023, apenas 2021 não teve perdas. Nos quatro anos, o prejuízo de lucro líquido da empresa totalizou 508 milhões de yuans, e o prejuízo líquido total após deduções por não conformidade foi de 652 milhões de yuans.

Como uma das razões importantes para as perdas de desempenho, o grande montante de dívidas incobráveis ​​está intimamente relacionado com as grandes contas a receber do Turismo Cultural de Qujiang. Como o nome sugere, o contas a receber é um crédito formado com o comportamento de vendas da empresa e é um importante ativo circulante da empresa.

O problema é que as contas a receber do Turismo Cultural de Qujiang são altas há muito tempo. De acordo com o relatório anual e o anúncio de imparidade, os saldos de contas a receber da Qujiang Cultural Tourism de 2021 a 2023 foram de 1,073 mil milhões de yuans, 1,220 mil milhões de yuans e 1,455 mil milhões de yuans, respetivamente. Você deve saber que a receita da empresa durante o mesmo período foi de 1,365 bilhão de yuans, 891 milhões de yuans e 1,504 bilhão de yuans, respectivamente, e a proporção de contas a receber na receita operacional foi de 78,61%, 136,92% e 96,74%, respectivamente.

Um grande número de contas a receber não pode ser cobrado, o que traz uma enorme pressão financeira. No primeiro trimestre de 2024, o índice de ativos e passivos do Turismo Cultural de Qujiang era de 78,17%, com passivos financeiros de quase 1,1 bilhão de yuans e fundos monetários de apenas 153 milhões de yuans.

A principal força do lado devedor é o “próprio povo” do Turismo Cultural de Qujiang.

No final de 2023, os três principais devedores das contas a receber do Turismo Cultural de Qujiang são o Centro de Gestão de Ativos Públicos do Novo Distrito de Xi'an Qujiang, o Escritório de Proteção e Renovação da Área Patrimonial do Palácio Xi'an Qujiang Daming e o Desenvolvimento da Indústria Cultural de Xi'an Qujiang. Centro. É uma instituição pública afiliada ao Comitê de Gestão do Novo Distrito de Qujiang, o atual controlador da empresa, com um saldo total em atraso de 1,252 bilhão de yuans.

O emaranhado com contas a receber de partes relacionadas decorre do modelo operacional de ativos leves da Qujiang Cultural Tourism.

A informação pública mostra que o principal negócio do Turismo Cultural de Qujiang é a operação e gestão de locais pitorescos, e os seus locais pitorescos de turismo cultural estão todos sob um modelo de gestão fiduciária. Em outras palavras, como parte encarregada, o Turismo Cultural de Qujiang não possui esses pontos turísticos.

Bai Wenxi apresentou que o modelo de operação de ativos leves do Turismo Cultural de Qujiang considera a operação de atrações turísticas históricas e culturais como sua principal competitividade. Suas vantagens são que ele pode responder rapidamente às mudanças do mercado, reduzir o investimento em ativos fixos e melhorar a eficiência da operação de capital.

Mas o problema é que, sob o modelo operacional de ativos leves, a receita de ingressos de pontos turísticos não fluirá diretamente para a empresa. O Turismo Cultural de Qujiang cobra taxas de administração pagas pelos departamentos de gestão relevantes.

“Este modelo pode levar a um fraco controle dos ativos físicos da Qujiang Cultural Tourism e aumentar os riscos operacionais da empresa, especialmente na gestão de contas a receber. Uma vez surgidos problemas, poderá causar maior pressão no fluxo de caixa e na rentabilidade da empresa. adicionado.

Antes de 2021, o relatório anual do Turismo Cultural de Qujiang mostrava que os cinco principais atrasos eram todos remunerações de gestão, ou seja, o cliente não conseguiu liquidar a remuneração de gestão atempadamente após receber receitas operacionais de locais pitorescos, como bilhetes. Isto também explica por que razão as receitas dos principais locais pitorescos estão a aumentar, mas os relatórios empresariais mostram perdas consecutivas e aumento de dívidas e valores a receber.

Como sair dos problemas?

Se você quiser se livrar dos problemas, além de vender seus ativos, fortalecer o trabalho de cobrança é a principal prioridade.

Já em agosto de 2019, a Bolsa de Valores de Xangai prestou atenção às altas contas a receber do Turismo Cultural de Qujiang e emitiu uma carta de consulta. Nessa altura, o Turismo Cultural de Qujiang respondeu à Bolsa de Valores de Xangai dizendo que não havia risco de crédito dos devedores e prometeu reforçar a comunicação e negociação com estas unidades para aumentar os esforços de cobrança.

Bai Wenxi destacou que, como credor, o Turismo Cultural de Qujiang pode resolver problemas de dívida com os devedores através de litígios. Além de calcular o aumento das dívidas inadimplentes, deve também fortalecer a negociação e a comunicação com os devedores e tomar meios legais para recuperar atrasados, venda de. reclamações ou reestruturação de dívidas, etc.

Vale ressaltar que a Qujiang Cultural Tourism afirmou em sua resposta à carta de trabalho regulatório da Bolsa de Valores de Xangai em 28 de junho de 2024 que a empresa se comunica e negocia ativamente com todos os devedores e continua acompanhando as cobranças. Atualmente, o próprio controlador tem planos relevantes e a empresa continua acompanhando as modalidades de pagamento. Para resolver o problema de contas a receber da empresa e melhorar o nível de gestão, a empresa deixará de aceitar a cessão de locais pitorescos cujos contratos de gestão tenham expirado e não adicionará mais contas a receber correspondentes.

No entanto, de acordo com Zhou Mingqi, fundador da Jingjian Think Tank, uma organização de pesquisa e consultoria econômica industrial, a Qujiang Cultural Tourism tem certas dificuldades. A maioria das contas a receber da empresa são partes relacionadas ou mesmo empresas "irmãs", o que é diferente do geral. comportamento orientado para o mercado, o que dificultará a execução de operações de pagamento.

Na verdade, além dos problemas financeiros, a empresa não pode “vencer” com base no tráfego a nível operacional.

A Qujiang Tourism Investment, acionista da Qujiang Cultural Tourism, declarou publicamente que a razão da dívida vencida é o impacto adverso de fatores macro na indústria do turismo cultural nos últimos anos, o que fez com que as condições operacionais do devedor fossem piores do que o esperado e os fundos enfrentam uma certa pressão de liquidez.

Zhou Mingqi disse ao China News Weekly que, ao contrário do modelo leve da indústria do turismo na percepção pública, a indústria do turismo cultural está, na verdade, mais intimamente relacionada com o desenvolvimento industrial e tem um modelo mais pesado. Na verdade, por trás do fraco efeito de recuperação das contas a receber está também o impacto na liquidez causado pela entrada do setor imobiliário num ciclo descendente. Por outro lado, embora o Turismo Cultural de Qujiang esteja repleto de sucessos de celebridades na Internet, resta saber se pode realmente formar um modelo de IP verificável e replicável. “No processo de atração de tráfego, é inevitável investir grandes quantias de dinheiro real.”

Embora o número de visitantes seja grande, muitas atividades populares, como “A Caixa Secreta da Dinastia Tang”, são apresentações gratuitas. As despesas diárias de operação e manutenção do Turismo Cultural de Qujiang e outras despesas não são baixas. Entre os custos operacionais, apenas os custos de operação e manutenção do local panorâmico representam 35,21% (em 2023). Tomemos como exemplo a cidade de Everbright da Dinastia Tang, no popular local pitoresco. De acordo com o relatório financeiro do Qujiang Cultural Tourism, em 2023, a Datang Everbright City Company obteve um lucro operacional de 149 milhões de yuans e um lucro líquido de apenas 850.000 yuans.

No primeiro trimestre deste ano, o Turismo Cultural de Qujiang obteve receitas de 401 milhões de yuans e lucro líquido de 2,1151 milhões de yuans, uma diminuição anual de 76,82%. Quanto à queda no desempenho, a empresa disse que se deveu “principalmente ao aumento dos custos e despesas relacionados durante o período atual”.

Na noite de 1º de agosto, o Qujiang Cultural Tourism emitiu um comunicado informando que na data de divulgação deste anúncio, o acionista Tourism Investment Group tinha um total de aproximadamente 70,09 milhões de ações congeladas, representando 61,21% de suas ações e 27,48% de o capital social total da empresa.

"O Turismo Cultural de Qujiang pode melhorar a rentabilidade e a resistência ao risco, fortalecendo o controle de custos e a gestão de despesas, otimizando a estrutura do produto e o layout do mercado, buscando ativamente financiamento externo ou parceiros, fortalecendo a gestão interna e a formação de equipes, etc." analista da indústria, disse ao China News Weekly.

Referências:

"Ele detém o local pitoresco do" Rei Zha ", mas tem que vender seus ativos para se salvar. Que passo deu o Turismo Cultural de Qujiang?", 10/07/2024, Beijing News

"Por trás da explosão da" Caixa Secreta da Dinastia Tang ": ações demoníacas que contrariaram a tendência e caíram em dificuldades de liquidez", 24/04/2024, Blue Whale Finance

Autor: Yu Shengmei