소식

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"시안 관광 비수기는 새벽 2시부터 5시까지입니다."

이 진술은 과장된 표현이지만 곡강대안탑과 당부용원, 대명궁 국가유적공원, '여동생'부터 '당나라의 비밀함'까지 시안은 언제든지 안내할 수 있습니다. 교통 붐의 파도 속에서.

예상치 못한 것은 위에서 언급한 인기 관광명소의 운영자인 A주 상장회사 취장 문화 관광(Qujiang Cultural Tourism)이 최근 최대 주주의 지분을 사법 처분하는 상황에 직면했다는 것입니다.

7월 29일 저녁, 취장문화관광(Qujiang Culture and Tourism)은 회사가 지배주주인 시안 취장 관광 투자(Xi'an Qujiang Tourism Investment)로부터 상하이 금융 법원이 상하이 증권 거래소의 대량 주식 사법에 보유하고 있는 회사 지분을 공개할 것이라는 통지를 받았다고 발표했습니다. 2024년 9월 5일 지원 집행 플랫폼. 주식은 주식 사법 처분의 대상이 됩니다.

실제로 취장문화관광은 올해 4월부터 취장관광투자가 보유한 지분이 동결됐다고 4차례 발표했다. 지분이 동결되거나 심지어 사법적으로 처분되어 취장 관광 투자에 부채 문제가 발생했으며, 결과적으로 취장 문화 관광의 자산 부채 비율은 78.17%에 달했습니다.

빚을 갚기 위해 취장 문화 관광은 올해 여러 차례 자산을 매각했습니다. 그러나 그 성과로 볼 때 취장문화관광은 수년 동안 적자를 기록하고 있으며 미수금도 많고 부실채권도 자주 발생하고 있어 문제는 훨씬 더 심각한 것으로 보인다.

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다탕푸롱 정원.사진/영상 중국

"자신을 구하기" 위해 자산 판매

1992년에 설립된 취장 문화 관광은 시안 취장 신구 관리 위원회의 자회사인 시안 취장 문화 산업 투자(그룹) 유한 회사에 속해 있습니다. 회사의 사업은 주로 관광지 운영과 호텔 케이터링입니다. 시안 취장 큰 기러기 탑· 당나라 부용 정원, 시안 성벽 풍경명승구, 대명궁 국가유산공원, 국가 관광 레저 거리 다탕 에버나이트 시티 등 '인터넷 유명인' 명승지가 있습니다. 보행자 거리.

인기 명승지를 운영할 권리가 있는 취장 문화 관광은 승객 흐름에 대해 걱정할 필요가 없습니다. 재무 데이터에 따르면 2023년 취장문화관광 수입은 전년 동기 대비 68.80% 증가한 15억 400만 위안을 달성했으며, 그 중 명승지 운영 및 관리 사업 수입은 9억 6500만 위안으로 64.16%를 차지했다.

그러나 매출과 트래픽의 증가와 달리 회사의 운영 상황은 낙관적이지 않습니다. 대주주 지분은 사법 경매에 직면했을뿐만 아니라 자산도 반복적으로 매각되었습니다.

2024년 4월 19일, 취장문화관광은 시안산허풍경구 운영관리서비스유한공사 지분 51%를 시안산허 관광개발유한공사에 양도한다고 발표했습니다. 지분 양도 가격 잠정적으로 2,286,800만 위안으로 설정되었습니다.

6월 7일, 취장문화관광(Qujiang Cultural Tourism)은 전액 출자 자회사인 Xi'an Qujiang Daming Palace National Heritage Park Management Co., Ltd.의 지분 100%를 Xi'an Qujiang Daming Palace Investment (Group)에 양도할 계획이라고 발표했습니다. Co., Ltd.와 지분양도가액은 당초 4201.38만원으로 책정됐다.

7월 2일, 취장문화관광(Qujiang Cultural Tourism)은 회사가 전액 출자 자회사인 Xi'an Qujiang Tangyi Investment Co., Ltd.의 지분 40%와 부채 1억 6700만 위안을 공개적으로 양도할 계획이라고 발표했습니다.

자산 매각이 계속되고 있으며 그 뒤에는 실적 손실에 대한 압박이 계속되고 있습니다.

취장문화관광은 2023년 실적 손실 이후 2024년 7월 9일 반기 실적 전망을 발표했다. 회사는 2024년 상반기 순이익이 -1억5천만~-1억8천만위안(비 제외)을 달성할 것으로 예상하고 있다. -순이익은 -15억 2천만 ~ -1억 8천 2백만 위안입니다.

실적 전 손실의 주요 원인은 영업이 아니라 부실채권입니다. 회사 측은 이번 기간 매출채권에 대한 예상신용손실 모델이 지난해 같은 기간과 달라졌고, 대손충당금 금액도 늘어났다고 밝혔다.

취장문화관광(Qujiang Cultural Tourism)은 앞서 상하이 증권거래소의 문의에 대한 답변에서 2023년 말 현재 회사의 누적 부실 충당금이 3억5000만 위안에 달할 것이며, 2023년에는 신규 부실 충당금이 2억4200만 위안에 달할 것이라고 언급한 바 있다.

2억 4200만 위안이라는 개념은 무엇인가? 이는 2016년부터 2019년까지 4년간 당기순이익이 감소한 것과 맞먹는다.

부실채권의 영향으로 취장문화관광도 2023년 실적 예측에서 '얼굴 변화'로 '연쇄반응'을 일으켰다.

2024년 1월 30일 발표된 실적 예측에 따르면 취장 문화 관광은 2023년에 수익성이 있을 것으로 예상됩니다. 그러나 4월 24일 저녁, 회사는 실적 예측을 수정하여 취장 문화 관광의 순이익이 약 1,700만 위안에서 2,300만 위안으로 감소하고 약 1억 9,500만 위안의 손실을 입은 것으로 나타났습니다.

결과 하향 조정 당일, 상하이 증권 거래소는 상장 회사, 이사, 감독자, 고위 관리자, 중개인 및 관련 인력이 포함된 취장 문화 관광의 실적 예측 수정과 관련된 문제에 대한 규제 서신을 발행했습니다.

China Enterprise Capital Alliance의 Bai Wenxi 부회장은 China News Weekly와의 인터뷰에서 Qujiang Cultural Tourism가 시안에서 많은 유명한 문화 관광 명소를 소유하고 있지만 높은 미수금과 실적 손실로 인해 자산을 매각하는 조치를 취했다고 말했습니다. .재정상태를 개선합니다. 이러한 "부러진 팔로 생존" 접근 방식은 단기적으로는 재정적 압박을 완화할 수 있지만 회사의 장기적인 경쟁력과 시장 위치에도 영향을 미칠 수 있습니다.

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2012년 취장문화관광은 ST Changxin을 통해 상장되었으며 상장 이후 회사의 실적은 부진했습니다. 영업이익은 10억 위안 안팎으로 변동하고 있으며 순이익은 1억 위안을 넘은 적이 없다.

그러나 2019년부터 취장 문화 관광의 실적은 급격히 감소했으며, 모회사에 귀속되는 순이익은 2018년 7,610만 위안에서 4,503만 위안으로 감소했습니다. 2020년부터 2023년까지 2021년만 손실이 없었다. 4년 동안 회사의 순이익 손실은 총 5억 800만 위안이고, 비준수 공제 후 총 순손실은 6억 5200만 위안이다.

실적 손실의 중요한 원인 중 하나인 대규모 부실채권은 취장문화관광의 대규모 매출채권과 밀접한 관련이 있습니다. 매출채권은 이름에서 알 수 있듯이 기업의 영업행위로 형성된 채권으로 기업의 중요한 유동자산입니다.

문제는 취장문화관광의 미수금이 오랫동안 높았다는 점이다. 연례 보고서와 손상 발표에 따르면, 취장문화관광의 2021년부터 2023년까지 미수금 잔액은 각각 10억 7,300만 위안, 12억 2,000만 위안, 14억 5,500만 위안이었다. 같은 기간 회사의 매출은 각각 13억 6,500만 위안, 8억 9,100만 위안, 15억 4,000만 위안이었고, 영업수익에서 매출채권이 차지하는 비중은 각각 78.61%, 136.92%, 96.74%에 달했습니다.

많은 수의 매출채권을 회수할 수 없어 막대한 재정적 압박을 받습니다. 2024년 1분기 기준, 취장문화관광의 자산-부채 비율은 78.17%이며, 금융부채는 약 11억 위안, 화폐성 자금은 1억 5300만 위안에 불과하다.

채무자 측의 주요 세력은 취장 문화 관광의 "자체"입니다.

2023년 말 현재 취장문화관광채권의 상위 3대 채무자는 시안 취장신구 공공자산관리센터, 시안 취장 대명궁 문화유산지역 보호개조판공실, 시안 취장문화산업발전소이다. 센터는 회사의 실제 지배인인 취장신구관리위원회 산하 공공기관으로 총 연체금은 12억5200만 위안이다.

특수관계자 채권 계정과의 얽힘은 취장 문화 관광의 자산 경량화 운영 모델에서 비롯됩니다.

공개 정보에 따르면 취장 문화 관광의 주요 사업은 명승지의 운영 및 관리이며 문화 관광 명승지는 모두 수탁 관리 모델에 속합니다. 즉, 취장문화관광은 위탁받은 당사자로서 이러한 명승지를 소유하지 않습니다.

Bai Wenxi는 취장 문화 관광의 자산 경량화 운영 모델이 역사 문화 관광 명소의 운영을 핵심 경쟁력으로 삼고 있으며 시장 변화에 신속하게 대응하고 고정 자산 투자를 줄이며 자본 운영 효율성을 향상시킬 수 있다는 장점이 있다고 소개했습니다.

그러나 문제는 자산 경량화 운영 모델에서는 관광 명소의 티켓 수익이 관련 관리 부서에서 지불하는 관리 수수료를 회사에 직접 유입하지 않는다는 것입니다.

"이 모델은 Qujiang Cultural Tourism의 물리적 자산에 대한 약한 통제로 이어질 수 있으며 특히 매출채권 관리에서 회사의 운영 위험을 증가시킬 수 있습니다. 일단 문제가 발생하면 회사의 현금 흐름과 수익성에 더 큰 압력을 가할 수 있습니다." 추가되었습니다.

2021년 이전 취장문화관광 연차보고서에 따르면 체납액 상위 5위는 모두 관리보수였다. 즉, 고객이 티켓 등 명승지 운영수입을 받은 후 제때에 관리보수를 결제하지 못한 것으로 나타났다. 이는 핵심 명승지의 매출이 증가하는 이유이기도 하지만 기업 보고서에 따르면 연속 손실과 부채 및 채권이 증가하는 것으로 나타났습니다.

문제에서 벗어나는 방법?

위기에서 벗어나고 싶다면 자산 매각과 더불어 대금추심 업무 강화가 최우선이다.

2019년 8월 초, 상하이 증권 거래소는 취장 문화 관광의 높은 미수금에 주목하고 질의서를 발행했습니다. 당시 취장 문화 관광청은 상하이 증권 거래소에 채무자에게 신용 위험이 없다고 답했으며 이들 부서와의 소통과 협상을 강화해 추심 노력을 강화하겠다고 약속했습니다.

Bai Wenxi는 채권자로서 취장문화관광은 소송을 통해 채무자와의 채무 문제를 해결할 수 있으며 부실채권 증가를 계산하는 것 외에도 채무자와의 협상 및 의사소통을 강화하고 연체금 회수, 판매를 위한 법적 수단을 취해야 한다고 지적했습니다. 청구 또는 부채 구조 조정 등

Qujiang Cultural Tourism은 2024년 6월 28일 상하이 증권 거래소의 규제 업무 서신에 대한 회신에서 회사가 모든 채무자와 적극적으로 소통하고 협상하며 추심에 대한 후속 조치를 계속하고 있다고 밝혔습니다. 현재 실제 컨트롤러는 관련 계획을 가지고 있으며 회사는 지불 준비에 대한 후속 조치를 계속하고 있습니다. 회사의 매출채권 문제를 해결하고 관리 수준을 향상시키기 위해 회사는 더 이상 관리 계약이 만료된 관광지에 대한 위탁을 받지 않으며 해당 매출채권을 더 이상 추가하지 않습니다.

그러나 산업 경제 연구 및 컨설팅 기관인 Jingjian Think Tank의 설립자인 Zhou Mingqi에 따르면, Qujiang Cultural Tourism는 회사의 미수금 대부분이 관련 당사자이거나 심지어 "형제" 회사라는 점에서 일반적인 어려움을 겪고 있습니다. 시장 지향적인 행동으로 인해 결제 작업을 실행하기가 더 어려워집니다.

실제로 재정적 문제를 제외하고 회사는 운영 수준의 트래픽을 기반으로 "승리"할 수 없습니다.

Qujiang Cultural Tourism의 주주인 Qujiang Tourism Investment는 부채 연체 이유가 최근 몇 년간 거시적 요인이 문화 관광 산업에 미치는 부정적인 영향으로 인해 채무자의 운영 조건이 예상보다 악화되었기 때문이라고 공개적으로 밝혔습니다. 자금은 특정 유동성 압박에 직면해 있습니다.

Zhou Mingqi는 China News Weekly와의 인터뷰에서 대중이 인식하는 관광 산업의 가벼운 모델과 달리 문화 관광 산업은 실제로 산업 발전과 더 밀접하게 관련되어 있으며 무거운 모델을 가지고 있다고 말했습니다. 실제로 매출채권 회복 효과가 저조한 이면에는 부동산 경기 침체에 따른 유동성 영향도 있다. 반면, 취장 문화 관광은 인터넷 유명인사들의 히트작으로 가득 차 있지만 실제로 검증 가능하고 복제 가능한 IP 모델을 형성할 수 있는지는 지켜봐야 합니다. “트래픽을 유치하는 과정에서 막대한 실질 자금 투자가 불가피하다.”

방문객 수는 많지만 '당나라 비함' 등 인기 많은 활동이 무료 공연이다. 취장문화관광의 일일 운영유지비 및 기타 비용은 적지 않다. 운영비 중 명승지 운영유지비만 차지하는 비중은 35.21%(2023년 기준)이다. 인기 명승지에 있는 당나라 에버브라이트 시티를 예로 들어보겠습니다. 취장 문화 관광의 재무 보고서에 따르면 2023년 다탕 에버브라이트 시티 컴퍼니는 영업 수입 1억 4,900만 위안, 순이익 85만 위안을 달성했습니다.

올해 1분기 취장문화관광은 매출 4억100만 위안, 순이익 211억5100만 위안을 달성해 전년 대비 76.82% 감소했다. 실적 하락에 대해 회사 측은 "주로 현 기간 관련 비용 및 지출 증가에 따른 것"이라고 밝혔다.

8월 1일 저녁, 취장문화관광은 이 발표일 현재 주주인 관광투자그룹의 동결주식 총 약 7,009만주를 보유하고 있으며 이는 전체 주식의 61.21%, 전체 주식의 27.48%를 차지한다고 발표했다. 회사의 총 주식 자본.

"취장 문화 관광은 비용 관리 및 비용 관리 강화, 제품 구조 및 시장 레이아웃 최적화, 외부 자금 조달 또는 파트너 적극적 모색, 내부 관리 및 팀 구축 강화 등을 통해 수익성과 위험 저항성을 향상시킬 수 있습니다." 업계 분석가는 China News Weekly에 말했습니다.

참고자료:

"'자왕' 명승지를 보유하고 있지만 자신을 구하기 위해 자산을 매각해야 합니다. 취장 문화 관광은 어떤 조치를 취했습니까?", 2024-07-10, 베이징 뉴스

"'당나라 비밀상자' 폭발의 배후: 대세를 거스르고 유동성난에 빠진 악마주들", 2024-04-24, 대왕고래금융

저자: 유성메이