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Financial Associated Press, 5 de agosto (Repórter Yan Jun)“Os dados de refinanciamento são todos fictícios” e “na verdade não há limite máximo para o montante dos empréstimos de títulos vendidos”… Após a suspensão regulamentar do negócio de refinanciamento de títulos, novos artigos curtos voltaram no fim de semana e fermentaram rapidamente.

Em resposta aos rumores cada vez mais acirrados, a CSI Financial começou a refutar os rumores na segunda-feira. No dia 5 de agosto, a CSI Financial emitiu uma declaração solene em seu site oficial,Disse que as reivindicações relevantes eram rumores.

“Dados de refinanciamento são falsos” fermentaram durante todo o fim de semana

Pegos de surpresa, rumores de refinanciamento reapareceram no fim de semana.

Muitos meios de comunicação próprios e vídeos curtos alegaram citar dados da mídia estrangeira, dizendo que "os dados de refinanciamento podem ser todos falsos" e vincularam as investigações recentes de pessoal relevante de bolsas e sistemas regulatórios de valores mobiliários ao refinanciamento. Os principais accionistas das empresas de valores mobiliários estão em conluio entre si e não existe um limite máximo real para o montante vendido através do refinanciamento. As empresas cotadas emprestam directamente títulos e vendem-nos, depois de ganharem dinheiro, dão dinheiro directamente sem terem de devolver os títulos.

Assim que esta declaração foi divulgada, ela foi imediatamente espalhada em vários grupos da bolsa de valores: "Empréstimos de títulos significam vendas a descoberto. Os empréstimos de títulos fornecem fichas de venda a descoberto ilimitadas. Contanto que o preço caia, você pode ganhar mais dinheiro." muitas especulações sobre "não pode ser comprado de jeito nenhum".

A CSI Financial explicou em duas etapas em sua “declaração solene”:

Em primeiro lugar, o negócio de refinanciamento de títulos foi totalmente suspenso. A CSI Financial Corporation afirmou que, desde o segundo semestre do ano passado, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China adotou uma série de medidas para fortalecer a supervisão e os ajustes anticíclicos de acordo com as condições de mercado e as preocupações dos investidores sobre o negócio de empréstimo e refinanciamento de títulos, e em 10 de julho deste ano, aprovou a CSI Financial para suspender seu negócio de refinanciamento de títulos. Será implementado a partir de 11 de julho, e os contratos existentes deverão ser fechados até 30 de setembro.

A fim de uniformizar o comportamento comercial no mercado e conter a especulação excessiva do mercado, as autoridades reguladoras adoptaram ajustamentos anticíclicos ao refinanciamento. A este respeito, alguns especialistas salientaram que o negócio de refinanciamento de títulos foi completamente suspenso e os contratos existentes estão a ser gradualmente reduzidos. As reivindicações actuais, tais como "dados falsos de refinanciamento de títulos e dados fictícios", não têm base real.

Em segundo lugar, os dados regulamentares mostram que a escala de empréstimo e refinanciamento de títulos tem diminuído constantemente.A CSI Financial divulgou os dados mais recentes mostrando que em 2 de agosto de 2024, o saldo do refinanciamento de títulos caiu para 17,1 bilhões de yuans, uma queda de mais de 40% em relação a antes da nova regulamentação em 10 de julho; para 21,2 bilhões de yuans, uma queda de mais de 30% em comparação com antes das novas regulamentações.

Na verdade, em 26 de Julho, o negócio de refinanciamento de títulos foi suspenso por duas semanas e o rácio da margem de empréstimo de títulos foi aumentado durante uma semana. A China Securities Financial divulgou uma vez que o negócio de refinanciamento mostrou que, a partir de 24 de Julho, a escala do refinanciamento de títulos era. suspenso por duas semanas Caiu 30%, o negócio de ações individuais foi encerrado de forma ordenada e 91% dos títulos subjacentes com saldos para refinanciamento foram devolvidos. 30% ano a ano.

De uma perspectiva mais cíclica, desde que a ação regulatória suspendeu completamente o empréstimo de ações restritas em 28 de janeiro deste ano, a partir de 2 de agosto, a escala de refinanciamento caiu de 94,97 bilhões de yuans para 17,1 bilhões de yuans, uma queda de até 82%. .

A CSI Financial Corporation afirmou que dá as boas-vindas aos investidores que façam sugestões ativamente e apresentem sugestões de otimização viáveis. Aqueles que criarem rumores e os espalharem maliciosamente na Internet serão fortemente condenados. Aqueles que causarem efeitos adversos iniciarão processos judiciais e assumirão seriamente as responsabilidades legais por comportamentos relevantes.

O refinanciamento de títulos, que tem sido controverso há um ano, foi restringido pela supervisão quatro vezes consecutivas.

Desde que o mercado de acções A registou uma forte correcção de um mês em Agosto do ano passado, o negócio de refinanciamento de títulos foi empurrado para a linha da frente da opinião pública. É controverso por dois motivos:

Primeiro, o mercado continua a cair e os investidores estão ocupados à procura de razões.Nos últimos dois anos, o efeito lucrativo das ações A tem sido fraco, e os investidores têm lutado para descobrir "quem está me colhendo, desde denunciar os principais acionistas para reduzir suas participações, até buscar a quantificação de alta frequência?" "venda a descoberto" em empréstimos de títulos questionáveis, várias razões foram procuradas.

Em segundo lugar, o negócio de refinanciamento de títulos tem certas características de venda a descoberto.O refinanciamento de títulos tem o efeito de acalmar as flutuações dos preços das ações num mercado em ascensão, mas num mercado volátil e em declínio, pode facilmente levar à especulação de vendas a descoberto.

A supervisão também percebeu claramente o sentimento dos investidores e, posteriormente, concentrou-se numa série de políticas, como a redução das participações dos principais acionistas, o incentivo à recompra de dividendos, a suspensão do refinanciamento de títulos, o delineamento de "linhas vermelhas" para o monitoramento programático da negociação e a redução da frequência e velocidade das negociações de alta frequência O objetivo da introdução é melhorar a equidade das transações de mercado e aumentar a confiança do mercado.

Em termos de política de refinanciamento de títulos, desde este ano, a supervisão tomou medidas sobre o negócio de refinanciamento de títulos pelo menos quatro vezes.

Em 28 de janeiro deste ano, depois que a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China aumentou a margem de empréstimo de títulos das instituições de capital privado de 50% para 100%, a supervisão dos empréstimos de títulos continuou a aumentar: primeiro, em 29 de janeiro, o empréstimo de ações restritas foi completamente suspensa em segundo lugar, em 18 de março. No início, a declaração de refinanciamento de títulos orientada para o mercado foi ajustada da disponibilidade em tempo real para a disponibilidade no dia seguinte, limitando a eficiência do empréstimo de títulos.

Em 6 de Fevereiro, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários Da China interpretou a política.Primeiro, a escala de novos refinanciamentos de títulos é suspensa de acordo com o limite superior. lei, e o stock existente é gradualmente fechado;em segundo lugar, a escala de refinanciamento de títulos é suspensa.As empresas de valores mobiliários são obrigadas a reforçar a gestão dos comportamentos comerciais dos clientes e a proibir estritamente a concessão de empréstimos de títulos a investidores que utilizam empréstimos de títulos para implementar intra-. transações de reversão de dia (transações T + 0 disfarçadas); em terceiro lugar, continuar a aumentar os esforços de supervisão e fiscalização e reprimir o uso de transações de empréstimo de valores mobiliários de acordo com a lei Implementar arbitragem ilegal e outras atividades ilegais para garantir o bom funcionamento de o negócio de empréstimo de títulos.

Em 15 de março, o empréstimo de títulos de ações restritas foi diretamente suspenso. Em 15 de março, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China emitiu as "Opiniões sobre o Fortalecimento da Supervisão de Empresas Listadas (Julgamento)", que pela primeira vez proibiu explicitamente os principais acionistas, diretores e executivos seniores de participarem de transações de derivativos com ações da empresa como o assunto, e proibiu ações restritas e empréstimos, os acionistas de ações restritas são obrigados a tomar empréstimos e vender títulos, e evitar o uso de "ferramentas" para reduzir participações.

Em 10 de julho, a supervisão do negócio de refinanciamento de títulos foi reforçada. Em primeiro lugar, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China aprovou o pedido da China Securities Financial Company para suspender o negócio de refinanciamento de valores mobiliários de acordo com a lei, que será implementada a partir de 11 de julho de 2024. Os contratos de refinanciamento de títulos existentes podem ser prorrogados, mas devem ser encerrados até 30 de setembro.Em segundo lugar, a partir de 22 de julho, aprovaçãoBolsa de ValoresO rácio de margem para empréstimos de títulos será aumentado de, pelo menos, 80% para 100%, e o rácio de margem para fundos de investimento em títulos privados que participam em empréstimos de títulos será aumentado de, pelo menos, 100% para 120%.

Do ponto de vista da indústria, o efeito da política de continuar a aumentar as margens é aumentar o rácio de margem para empréstimos de títulos, aumentar o custo das transacções de empréstimo de títulos para os investidores e reduzir o nível de alavancagem das transacções de empréstimo de títulos, facilitando assim o mercado sentimento e reduzindo a volatilidade do mercado Isto pode promover o desenvolvimento saudável do mercado de capitais. Por outro lado, este aumento no rácio de margem para empréstimos de títulos está em linha com a implementação do sistema CSRC do espírito da Terceira Sessão Plenária do 20.º Comité Central do Partido Comunista da China. Está em linha com o desenvolvimento global. e segurança do mercado de capitais e a utilização de métodos de reforma para resolver as contradições e problemas profundos que restringem o desenvolvimento estável e saudável da elaboração do mercado de capitais.