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Fonte deste artigo: Times Finance Autor: Abrangente

Em 3 de agosto, horário local dos Estados Unidos, a empresa de Buffett, Berkshire Hathaway, divulgou seu relatório financeiro do segundo trimestre mostrando que havia reduzido suas participações em ações da Apple em mais da metade, e o valor contábil de suas ações da Apple caiu 51,69%.

Apple, American Express e Coca-Cola sempre foram as participações pesadas de Buffett, o que trouxe enormes retornos a Buffett. Quanto ao motivo da redução, Buffett acredita que se o governo dos EUA espera cobrir o crescente défice fiscal e aumentar os impostos sobre ganhos de capital, então "vender uma pequena quantidade da Apple" beneficiará os acionistas a longo prazo.

Olhando para trás, para as operações de Buffett no mercado chinês, seus investimentos na PetroChina e na BYD também renderam muito dinheiro a Buffett.

Fonte da imagem: Tu Chong Creative

Reduzir metade das participações acionárias da Apple

O relatório do segundo trimestre da Berkshire mostrou que a receita da empresa foi de US$ 93,653 bilhões, em comparação com US$ 92,503 bilhões no mesmo período do ano passado, e as expectativas do mercado eram de US$ 91,09 bilhões, o lucro líquido da empresa foi de US$ 30,35 bilhões, em comparação com US$ 35,912 bilhões no ano anterior; mesmo período do ano passado, e as expectativas do mercado eram de US$ 17,786 bilhões de dólares. O lucro operacional do segundo trimestre aumentou para US$ 11,6 bilhões.

Além disso, as reservas de caixa no final do segundo trimestre eram de 276,9 mil milhões de dólares, outro recorde, e eram de 189 mil milhões de dólares no final do primeiro trimestre.

De acordo com informações do relatório financeiro, em 30 de junho, o valor contábil das ações da Apple da Berkshire era de US$ 84,2 bilhões, uma redução de US$ 51,2 bilhões em relação aos US$ 135,4 bilhões no final de março. Desde o início deste ano, reduziu as suas participações em ações da Apple em mais de metade e o valor contabilístico das suas ações da Apple caiu 51,69%.

Desde que começou a comprar ações da Apple em 2016, a Berkshire Hathaway continuou a aumentar as suas participações. De acordo com relatos da mídia, a Apple é há muito tempo a maior participação acionária da empresa, gerando retornos de mais de US$ 100 bilhões.

No primeiro trimestre deste ano, a Berkshire Hathaway reduziu as suas participações na Apple em cerca de 13% e sugeriu, na reunião anual da empresa, em maio, que isso se devia a razões fiscais. Buffett destacou na época que se o governo dos EUA espera cobrir o crescente déficit fiscal e aumentar os impostos sobre ganhos de capital, então “vender uma pequena quantidade da Apple” beneficiará os acionistas no longo prazo. Ao mesmo tempo, ele também acredita que deter a Apple não significa apenas deter ações, mas tratá-la como um negócio, assim como deter a Coca-Cola e a American Express.

No segundo trimestre, a Berkshire Hathaway continuou a reduzir significativamente as suas participações na Apple.

No segundo trimestre deste ano, o preço das ações da Apple subiu do preço de abertura de US$ 171,19 em 1º de abril para o preço de fechamento de US$ 210,62 em 28 de junho. Mesmo com base no preço mais baixo das ações de 164,75 dólares durante o período (o preço de fecho em 19 de abril), a Berkshire Hathaway realizou mais de 63 mil milhões de dólares em dinheiro (aproximadamente 450 mil milhões de RMB) com a venda de ações da Apple.

A julgar pelo último relatório financeiro da Apple, embora a empresa não esteja mais crescendo a uma taxa elevada, ela permanece estável e é uma ação típica de primeira linha. Do ponto de vista Da avaliação Das acções, tanto o rácio preço-lucro estático como dinâmico excedem 30 vezes. A julgar pela história passada, Buffett prefere investir em empresas com uma relação preço/lucro não superior a 15 vezes, desde a See's Candy à Coca-Cola e à Apple. Buffett também enfatizou que as empresas devem ter alta certeza de crescimento. Ele acredita que uma boa meta de investimento deve ser melhor do que é agora em cinco anos. Essa certeza de crescimento é o que Buffett valoriza muito.

Em 30 de junho, 72% do valor justo total dos investimentos de capital da Berkshire estavam concentrados em American Express, Apple, Bank of America, Chevron e Coca-Cola, com valores de participação acionária de US$ 35,1 bilhões, US$ 84,2 bilhões, e US$ 84,2 bilhões, respectivamente. US$ 41,1 bilhões, US$ 18,6 bilhões e US$ 25,5 bilhões.

O mito do investimento de Buffett na PetroChina e na BYD

De acordo com a carta de Buffett aos acionistas de 2007, de 2002 a 2003, a Berkshire gastou um total de US$ 488 milhões para comprar 1,3% das ações da PetroChina Hong Kong, tornando-se o segundo maior acionista da PetroChina de uma só vez.

Em 2003, quando Buffett comprou a PetroChina, os preços do petróleo bruto permaneceram elevados na maior parte do tempo devido a factores políticos e económicos internacionais. Impulsionado por isso, o desempenho operacional da PetroChina atingiu um recorde. Nos anos seguintes, os preços do petróleo bruto seguiram uma trajetória ascendente. Sendo o maior produtor de petróleo da China, a PetroChina também beneficiou do aumento dos preços do petróleo e o seu valor de mercado continuou a aumentar.

No segundo semestre de 2007, impulsionado por dois factores: o aumento significativo dos preços do petróleo e a gestão adequada da PetroChina, o valor de mercado da PetroChina atingiu 275 mil milhões de dólares. Este ano, Buffett vendeu todas as ações da PetroChina por US$ 4 bilhões, obtendo um retorno excedente de aproximadamente 700%.

Buffett escreveu na sua carta aos acionistas naquele ano: Depois de comparar com outras grandes empresas petrolíferas, penso que o preço das ações atingiu as minhas expectativas. Ele também mencionou especificamente que os grandes lucros do investimento na PetroChina resultaram no pagamento pela empresa de um imposto de 1,2 mil milhões de dólares ao Internal Revenue Service dos EUA. Este imposto é aproximadamente suficiente para cobrir quatro horas de operações do governo dos EUA, incluindo defesa nacional, segurança social, etc.

Depois de ganhar muito dinheiro na PetroChina, Buffett recorreu à BYD.

Em setembro de 2008, a Berkshire Hathaway subscreveu 225 milhões de ações da BYD H ao preço de HK$ 8 por ação. Em 24 de agosto de 2022, a Berkshire Hathaway reduziu suas participações em ações pela primeira vez. Naquela época, seu índice de participação era de 19,92% e o preço das ações aumentou 30 vezes em relação ao preço de subscrição.

Na noite de 22 de julho deste ano, a Bolsa de Valores de Hong Kong divulgou informações comerciais de que a Berkshire Hathaway vendeu 1,3955 milhão de ações da BYD (002594.SZ, 01211.HK) em 16 de julho. Ela detém 4,94% das ações H e detém 54,2 milhões ações.

Em 11 de junho deste ano, a Berkshire Hathaway reduziu suas participações em ações da BYD H em 1,3475 milhão de ações. De acordo com relatos da mídia da época, esta foi a 14ª vez que Buffett divulgou publicamente que havia reduzido suas participações em ações da BYD H. Incluindo esta época em julho, esta é a 15ª vez que Buffett reduz suas participações na BYD.

Na assembleia de acionistas de maio de 2024, Buffett disse que BYD e Costco são as duas ações que Munger mais firmemente defendeu a compra durante os anos em que ele e Munger trabalharam juntos. Quanto ao motivo da redução das suas participações na BYD, Buffett disse que espera concentrar-se mais nos Estados Unidos "O investimento na BYD é semelhante ao investimento no Japão há cinco anos. Este é um grande investimento que raramente é visto fora. os Estados Unidos."

(Times Weekly é compilado de Securities Times, Financial Associated Press, China Business News, Red Star News, etc.)