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Autor: Wen Yu, Editor: Xiao Shimei

Em 24 de julho, a Yongtai Energy caiu uma vez ao limite durante a sessão, com o preço de suas ações atingindo um mínimo de 1,01 yuan, a apenas um passo da linha de aviso de fechamento do valor nominal.

A Yongtai Energy atingiu seu momento mais crítico. Se este desastre falhar, o chefe Wang Guangxi provavelmente perderá completamente a chance de retornar como acionista. No entanto, Wang Guangxi não desistirá tão facilmente. seu destino.

【Viver duro é atormentar】

Ele é discreto, modesto e não exibe sua riqueza, de modo que nem todos conhecem bem Wang Guangxi. Na verdade, ele também é um lendário homem rico invisível.

Em 2015, Wang Guangxi ficou em 37º lugar na Lista dos Ricos de Hurun, com um patrimônio líquido de 37 bilhões de yuans, superando Ren Zhengfei, Cao Dewang, Pan Shiyi e outros na época. O que é ainda mais raro é que só se passaram treze anos desde que ele iniciou seu próprio negócio; o que é ainda mais raro é que, nesses dez anos, ele construiu N indústrias em todos os setores.

Em 2002, Wang Guangxi deixou a Jiangsu Guoxin System (uma plataforma de holding financeira na província de Jiangsu) e inicialmente escolheu o setor imobiliário como sua direção empresarial. Naquela época, o setor imobiliário da China havia começado a se desenvolver rapidamente. Supunha-se que o foco no negócio principal traria boas perspectivas de desenvolvimento, mas a natureza de Wang Guangxi era nunca se distrair.

Em 2005, ele adquiriu a Nanjing Xiaoying Pharmaceutical Co., Ltd. do Comando da Força Aérea da Região Militar de Nanjing e ingressou na área farmacêutica. Desde então, o seu território farmacêutico continuou a expandir-se. Em 2012, Wang Guangxi adquiriu 44,2% das ações do Lianhuan Pharmaceutical Group de uma empresa afiliada à Comissão de Supervisão e Administração de Ativos Estatais de Yangzhou, controlando assim indiretamente 17% das ações da empresa listada Lianhuan Pharmaceutical em 2016; Wang Guangxi também uniu forças com a CITIC Securities e o Sichuan Pension Fund e outras instituições que investiram conjuntamente na Jinxin Reproductive, a maior empresa privada de reprodução assistida da China.

Comparado com os cuidados médicos, o carvão é a base fundamental do império de riqueza de Wang em Guangxi.

Em 2007, o Grupo Yongtai de Wang Guangxi assinou um "Acordo de Transferência de Patrimônio" com o principal acionista da empresa listada Lurun Shares (mais tarde Yongtai Energy). O primeiro transferiu 94,14 milhões de ações da Lurun por 187 milhões de yuans (foi detido após a transação). foi concluída). 55,18% do capital) e passou a ser seu acionista controlador. Posteriormente, Wang Guangxi adquiriu rapidamente Huaying Shanxi, que tem qualificação para fundir, reorganizar e integrar recursos de carvão na província de Shanxi. Entre eles, Lurun Co., Ltd. adquiriu 40% do capital da Huaying Shanxi, e sua empresa controladora Yongtai Investment. recebeu 30% do capital.

Com a estrutura instalada e a entidade operacional instalada, Wang Guangxi começou a adquirir minas de carvão em todos os lugares.No seu auge, o valor de mercado da Yongtai Energy ultrapassou os 100 mil milhões e era a maior empresa privada de carvão cotada na bolsa da China.

Mas a identidade de “chefe do carvão” não pode de forma alguma satisfazer o apetite de Wang Guangxi. O que ele deseja é um império energético.

Em 2014, Wang Guangxi comprou 100% do capital da Huizhou Daya Bay Huaying Petrochemical Co., Ltd. (doravante denominada "Huaying Petrochemical") e entrou oficialmente no campo petroquímico, Wang Guangxi adquiriu totalmente a Beijing Sanjili Energy; (mais tarde foi renomeada para Brilliance Electric Power) e entrou oficialmente na indústria de energia.

Tudo o que você quiser vem até você e você consegue o que quiser. Foi uma época tão inebriante.

Quando comprou ações da Lurun em 2007, os ativos da empresa eram de apenas 830 milhões. Em 2017, os ativos totais da empresa atingiram 107,2 bilhões. Em dez anos, já fiz mais de 100 vezes, o que é incrível quando penso nisso.

【Do céu ao inferno】

Em 2018, houve um trovão no mercado de ações A e Yongtai entrou em default.

Imediatamente depois, a Lianhe Credit Rating baixou continuamente a classificação de crédito da Yongtai Energy. Sua principal classificação de crédito de longo prazo foi reduzida de A para CC, e a perspectiva da classificação era negativa, classificando diretamente a Yongtai como uma empresa que "não pode pagar suas dívidas".

Para devolver o dinheiro, Wang Guangxi vendeu tudo o que pôde.

O Projeto Petroquímico de Huizhou, o Projeto de Energia Nuclear Britânico, o Projeto de Seguro de Propriedade e Acidentes de Zhonghui, o Banco Jincheng e muitos outros projetos não relacionados ao negócio principal foram colocados nas prateleiras pela primeira vez. O mais lamentável é a participação acionária da Jinxin Fertility. No segundo ano após a transferência de Wang Guangxi, a Jinxin Fertility foi listada com sucesso na Bolsa de Valores de Hong Kong.

Ao vender ativos, procure ajuda externa.

Em agosto de 2018, o Grupo Yongtai, o acionista controlador da Yongtai Energy, assinou um acordo de intenção de reestruturação com o Beijing Energy Group. Se um acordo pudesse ser alcançado, o problema da dívida poderia ser bastante aliviado, mas este plano acabou por não se concretizar. Em 2020, vendo que a situação estava em apuros, o credor Yu Coal Mining Machinery solicitou decisivamente ao tribunal a recuperação judicial da Yongtai Energy. Alguns meses depois, Wang Guangxi apresentou um plano de reorganização nesse sentido:

Entre as reivindicações ordinárias, a parcela de cada credor no valor de 500.000 RMB ou menos será paga em dinheiro. A parcela superior a 500.000 yuans será retida como dívida a uma proporção de 20,78% por 12 anos, e o restante será convertido em dívida por capital próprio.

A dor do inverno muitas vezes compensa os erros do verão. Olhando para trás, para a história de expansão de Yongtai, muitas das decisões de Wang Guangxi durante os anos mais loucos são dignas de reflexão.

Por exemplo, a aquisição da Huaying Petrochemical em 2014 custou 4 mil milhões e o prémio foi próximo de 600%. No entanto, o lucro operacional da Huaying Petrochemical naquele ano foi zero e o seu lucro líquido foi tão baixo quanto -5,8797 milhões de yuans.

Há também a questão do envolvimento em finanças, que é realmente demasiado longo.

Em apenas alguns anos, Wang Guangxi comprou vários bancos, como o Jincheng Bank, o Zaozhuang Bank e o Jilin Yanbian Rural Commercial Bank. Além disso, ele também obteve uma licença AMC, especializada na alienação de ativos inadimplentes; fundou a Zhonghui Property Mutual Insurance Co., Ltd.

Se você fizer essas coisas em um curto período de tempo, definitivamente não será capaz de sustentá-lo contando com sua própria produção de sangue e terá que contrair grandes empréstimos de países estrangeiros. No final de 2018, o passivo da Yongtai Energy atingiu 78 mil milhões, dos quais mais de 62 mil milhões eram passivos remunerados. Naquele ano, a receita total da Yongtai Energy foi de apenas 22,33 mil milhões, e só as despesas financeiras exigiram 4,463 mil milhões. Até agora, os empréstimos de longo e curto prazo da empresa totalizaram quase 20 mil milhões.

As empresas tentaram desesperadamente aumentar a sua alavancagem e atacaram de frente a desalavancagem macroeconómica. Não é surpreendente que tenham acabado assim.

Felizmente, Wang Guangxi é uma pessoa que ousa agir e assumir responsabilidades. Em uma reunião de comunicação com a mídia, ele certa vez fez uma expressão muito gratificante:

"Não posso correr para o céu e não posso pular escadas. Na pior das hipóteses, estou fora do jogo."

Isto é o que Wang Guangxi disse e fez.

【Salve-se desesperadamente】

Em 2022, a Yongtai Energy lançou um roteiro de transformação extremamente ambicioso:

A indústria de armazenamento de energia alcançará avanços substanciais em 1 ano, formará uma escala em 3 anos e entrará na primeira falange da indústria de armazenamento de energia em 5 a 8 anos.

Wang Guangxi claramente pensou cuidadosamente sobre esta transformação. Ele não escolheu a rota da bateria de lítio de cruzar uma ponte de tábua única com milhares de soldados, mas em vez disso implantou baterias de vanádio de maneira diferenciada, o que foi muito clarividente do ponto de vista estratégico.

Em primeiro lugar, a tecnologia de bateria de vanádio da China lidera o mundo, desde as principais matérias-primas até pilhas e outras tecnologias de equipamentos, basicamente pode atingir 100% de localização. Não há risco técnico de travamento, então o país certamente desenvolverá vigorosamente esta indústria.

Em segundo lugar, embora o investimento inicial da bateria de fluxo redox totalmente vanádio seja superior ao de outros produtos concorrentes, o seu número de ciclo atinge mais de 20.000 vezes, o que pode apoiar a operação estável de projetos de geração de energia eólica e solar durante 25 anos sem adicional custos de investimento.

Por fim, os equipamentos com baterias de vanádio ainda apresentam um valor residual superior a 30% após o final do seu ciclo de vida. Do ponto de vista de todo o ciclo de vida, o custo por quilowatt-hora das baterias de fluxo redox totalmente vanádio caiu para menos de 0,2 yuans, o que é muito competitivo no longo prazo.

Yongtai formou basicamente um layout de cadeia industrial completo para baterias de fluxo redox totalmente de vanádio, incluindo integração de recursos de vanádio, mineração e fundição, preparação de eletrólitos, produção de pilhas e materiais essenciais e integração de sistemas. Em junho de 2023, a empresa produzirá 6.000 toneladas /. ano de níquel de alta pureza A linha de produção de beneficiamento e fundição de óxido de vanádio (Fase I, 3.000 toneladas/ano) e a base de fabricação de equipamentos de armazenamento de energia de bateria de fluxo redox de vanádio de 1.000 MW (Fase I, 300 MW) iniciaram a construção conforme programado. De acordo com o plano, o projeto da Fase I será oficialmente colocado em produção no quarto trimestre deste ano.

As organizações já deram previsões de que, até 2030, a taxa de penetração de baterias de fluxo totalmente de vanádio em novos armazenamentos de energia poderá exceder 30%. A única coisa que Wang Guangxi precisa agora é de tempo. Enquanto ele sobreviver até hoje, as coisas ficarão claras, mas a situação não espera mais por ninguém.

Devido a um grande número de colocações privadas na fase inicial e a uma grande proporção de trocas de dívida por capital posteriormente, o capital social da Yongtai Energy expandiu-se extremamente nos últimos anos. Até agora, o capital social total atingiu 22,218 mil milhões. ações, e o valor patrimonial foi severamente diluído. Em 2023, a empresa gerou um lucro líquido atribuível à controladora de 2,266 bilhões. Diz-se que a lucratividade não é ruim, mas se dividido pelo patrimônio total, o EPS por ação é de apenas cerca de 0,1 yuan. - A relação lucro é de 20 vezes, o preço das ações é de apenas 2 yuans.

O que é mais terrível é que o ambiente do mercado de capitais tem sido relativamente pobre nos últimos anos. É difícil para empresas como a Yongtai Energy obter atenção financeira. Para apoiar o preço das ações, Wang Guangxi só pode apelar à administração para aumentar as suas participações. No entanto, em comparação com o enorme corpo acionário da empresa, a quantia, esse pouco dinheiro é realmente uma gota no oceano.

Na manhã de 24 de julho, a Yongtai Energy foi levada diretamente ao limite, com o preço das ações de 1,01 yuans. Wang Guangxi finalmente não conseguiu ficar parado. A empresa tomou uma decisão de emergência para aumentar o valor de recompra previamente estabelecido de 150 milhões. 300 milhões para 500 milhões-500 milhões, e mudou o propósito das ações recompradas de "para planos de propriedade de ações de funcionários ou incentivos de capital" para "para cancelamento para reduzir o capital registrado".De acordo com os cálculos do "Market Value Observer", somente no dia 24 de julho, a Yongtai Energy recomprou quase 100 milhões de yuans.

À noite, a Yongtai Energy anunciou que as ações da empresa seriam suspensas de negociação no dia 25 de julho (quinta-feira), citando o motivo do planejamento de uma grande reestruturação de ativos.

Este conjunto de golpes combinados visa obviamente manter a posição dominante da Yongtai Energy como uma empresa listada. Neste ponto, Wang Guangxi não tem saída. Ele deve mostrar sinceridade suficiente para impressionar o mercado de capitais, caso contrário poderá enfrentar ataques mais violentos após a retomada. de negociação. Se o mercado for destruído, não há realmente nenhuma maneira de se recuperar.

No mundo corporativo da China, há muitas pessoas que se atrevem a jogar e ainda mais pessoas que se atrevem a ganhar, mas aqueles que ousam perder não são comuns. Após o incidente, Wang Guangxi não fugiu, não errou e teve. a coragem de enfrentar a vida sombria, não importa quantas coisas erradas Wang Guangxi tenha feito antes, não importa qual será seu resultado no futuro, com base apenas nisso, mesmo sendo um homem, ele é melhor do que muitas pessoas.

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