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Autore: Wen Yu, Editore: Xiao Shimei

Il 24 luglio, Yongtai Energy è scesa una volta al limite durante la sessione, con il prezzo delle azioni che ha raggiunto un minimo di 1,01 yuan, solo a un passo dalla linea di avviso di cancellazione dal listino del valore nominale.

Yongtai Energy ha raggiunto il suo momento più critico. Se questo disastro fallisse, il capo Wang Guangxi probabilmente perderebbe completamente la possibilità di tornare come azionista. Tuttavia, Wang Guangxi non si arrenderà così facilmente il suo destino.

【Vivere duro è tormentare】

È di basso profilo, senza pretese e non ostenta la sua ricchezza, quindi non tutti conoscono bene Wang Guangxi. In effetti, è anche un leggendario ricco invisibile.

Nel 2015, Wang Guangxi si classificò al 37° posto nella lista dei ricchi di Hurun con un patrimonio netto di 37 miliardi di yuan, battendo Ren Zhengfei, Cao Dewang, Pan Shiyi e altri dell'epoca. Ciò che è ancora più raro è che sono passati solo tredici anni da quando ha avviato la propria attività; ciò che è ancora più raro è che in questi dieci anni ha costruito N industrie in tutti i settori.

Nel 2002, Wang Guangxi lasciò il Jiangsu Guoxin System (una piattaforma di partecipazione finanziaria nella provincia di Jiangsu) e inizialmente scelse il settore immobiliare come direzione imprenditoriale. A quel tempo, il settore immobiliare cinese aveva iniziato a svilupparsi rapidamente. Si supponeva che concentrarsi sull'attività principale avrebbe avuto buone prospettive di sviluppo, ma la natura di Wang Guangxi non doveva mai essere distratta. Il suo credo di vita era quello di continuare a lottare.

Nel 2005, ha acquisito la Nanjing Xiaoying Pharmaceutical Co., Ltd. dal comando dell'aeronautica militare della regione militare di Nanchino ed è entrato nel campo farmaceutico. Da allora, il suo territorio farmaceutico ha continuato ad espandersi. Nel 2012, Wang Guangxi ha rilevato il 44,2% del capitale del Lianhuan Pharmaceutical Group da una società affiliata alla Commissione per la supervisione e l'amministrazione dei beni di proprietà statale di Yangzhou, controllando così indirettamente il 17% delle azioni della società quotata Lianhuan Pharmaceutical nel 2016; Wang Guangxi ha inoltre unito le forze con CITIC Securities e Sichuan Pension Fund e altre istituzioni hanno investito congiuntamente in Jinxin Reproductive, la più grande società privata di riproduzione assistita in Cina.

Rispetto all’assistenza medica, il carbone è il fondamento fondamentale dell’impero della ricchezza del Guangxi di Wang.

Nel 2007, il gruppo Yongtai di Wang Guangxi ha firmato un "accordo di trasferimento di capitale" con il principale azionista della società quotata Lurun Shares (in seguito Yongtai Energy). Il primo ha trasferito 94,14 milioni di azioni di Lurun Shares per 187 milioni di yuan (è stato detenuto dopo la transazione). è stata completata) (55,18% del capitale) e ne è diventato azionista di controllo. Successivamente, Wang Guangxi ha acquisito rapidamente Huaying Shanxi, che ha le qualifiche per unire, riorganizzare e integrare le risorse di carbone nella provincia dello Shanxi. Tra questi, Lurun Co., Ltd. ha acquisito il 40% del capitale di Huaying Shanxi e la sua società madre Yongtai Investment. ha ricevuto il 30% del capitale.

Con la struttura ora al suo posto e l’entità operativa in atto, Wang Guangxi iniziò ad acquisire miniere di carbone ovunque.Al suo apice, il valore di mercato di Yongtai Energy superava i 100 miliardi ed era la più grande compagnia di carbone quotata in borsa della Cina.

Ma l'identità di “boss del carbone” non può affatto soddisfare l'appetito di Wang Guangxi. Quello che vuole è un impero energetico.

Nel 2014, Wang Guangxi ha acquistato il 100% del capitale azionario di Huizhou Daya Bay Huaying Petrochemical Co., Ltd. (di seguito denominata "Huaying Petrochemical") ed è entrato ufficialmente nel settore petrolchimico l'anno successivo, Wang Guangxi ha acquisito completamente Beijing Sanjili Energy; (in seguito ribattezzata Brilliance Electric Power) ed entrò ufficialmente nel settore energetico.

Qualunque cosa tu voglia arriva a te e ottieni quello che vuoi. È stato un momento così inebriante.

Quando ha acquistato azioni di Lurun nel 2007, il patrimonio della società ammontava a soli 830 milioni. Nel 2017, il totale delle attività della società aveva raggiunto i 107,2 miliardi. In dieci anni l’ho fatto più di 100 volte, il che è incredibile se ci penso.

【Dal paradiso all'inferno】

Nel 2018 ci fu un tuono nel mercato delle azioni di classe A e Yongtai andò in default.

Immediatamente dopo, Lianhe Credit Rating ha abbassato continuamente il rating di credito di Yongtai Energy. Il suo principale rating di credito a lungo termine è stato abbassato da A a CC, e l'outlook del rating è stato negativo, classificando direttamente Yongtai come una società che "non può ripagare i propri debiti".

Per ripagare il denaro, Wang Guangxi ha venduto tutto ciò che poteva.

Il progetto petrolchimico Huizhou, il progetto sull'energia nucleare britannica, il progetto assicurativo sulle proprietà e sulle vittime di Zhonghui, la banca Jincheng e molti altri progetti non correlati all'attività principale furono inizialmente messi sugli scaffali. Questi furono tutti acquisiti a un prezzo elevato. La cosa più deplorevole è la partecipazione azionaria di Jinxin Fertility. Nel secondo anno dopo il trasferimento di Wang Guangxi, Jinxin Fertility si è quotata con successo alla Borsa di Hong Kong.

Quando vendi beni, cerca un aiuto esterno.

Nell’agosto 2018, il Gruppo Yongtai, azionista di controllo di Yongtai Energy, ha firmato un accordo di ristrutturazione con Beijing Energy Group. Se alla fine si riuscisse a raggiungere un accordo, il problema del debito potrebbe essere notevolmente alleviato, ma alla fine questo piano non si è concretizzato. Nel 2020, vedendo che la situazione era in gravi difficoltà, il creditore Yu Coal Mining Machinery ha deciso con decisione al tribunale di riorganizzare la bancarotta di Yongtai Energy. Pochi mesi dopo, Wang Guangxi fornì un piano di riorganizzazione in questo senso:

Tra i crediti ordinari, la quota di ciascun creditore di valore pari o inferiore a 500.000 RMB dovrà essere pagata in contanti. La parte eccedente i 500.000 yuan sarà trattenuta come debito con un rapporto del 20,78% per 12 anni, e la parte restante sarà convertita in debito in azioni.

I dolori dell'inverno spesso pagano gli errori dell'estate. Guardando indietro alla storia dell'espansione di Yongtai, molte delle decisioni di Wang Guangxi durante gli anni più folli sono degne di riflessione.

Ad esempio, l’acquisizione di Huaying Petrochemical nel 2014 è costata 4 miliardi e il premio era vicino al 600%. Tuttavia, l’utile operativo di Huaying Petrochemical quell’anno era pari a zero e il suo utile netto era pari a -5,8797 milioni di yuan.

C'è anche la questione dell'impegno finanziario, che è davvero troppo lunga.

In pochi anni, Wang Guangxi acquistò una serie di banche come la Jincheng Bank, la Zaozhuang Bank e la Jilin Yanbian Rural Commercial Bank. Inoltre, ha anche ottenuto una licenza AMC, specializzata nella cessione di beni in sofferenza; ha fondato la Zhonghui Property Mutual Insurance Co., Ltd. per entrare nel settore assicurativo.

Se fai queste cose in un breve periodo di tempo, sicuramente non sarai in grado di sostenerti facendo affidamento sulla tua produzione di sangue e dovrai prendere in prestito ingenti prestiti da paesi stranieri. Alla fine del 2018, le passività di Yongtai Energy avevano raggiunto i 78 miliardi, di cui oltre 62 miliardi erano passività fruttifere. Quell'anno, le entrate totali di Yongtai Energy erano solo di 22,33 miliardi e le sole spese finanziarie richiedevano 4,463 miliardi. Fino ad ora, i prestiti a lungo e breve termine della società ammontavano a quasi 20 miliardi.

Le imprese hanno cercato disperatamente di aumentare la loro leva finanziaria e di colpire frontalmente la riduzione dell’indebitamento macroeconomico. Non sorprende che siano finite in questo modo.

Fortunatamente, Wang Guangxi è una persona che osa agire e assumersi la responsabilità. In un incontro di comunicazione con i media, una volta ha avuto un'espressione molto gratificante:

"Non posso correre verso il cielo e non posso saltare su per le scale. Nel peggiore dei casi, sono fuori dal gioco."

Questo è ciò che ha detto e fatto Wang Guangxi.

【Salvarsi disperatamente】

Nel 2022, Yongtai Energy ha pubblicato un piano di trasformazione estremamente ambizioso:

L’industria dello stoccaggio dell’energia raggiungerà progressi sostanziali entro 1 anno, formerà una scala entro 3 anni ed entrerà nella prima falange del settore dello stoccaggio dell’energia entro 5-8 anni.

Wang Guangxi ha chiaramente riflettuto attentamente su questa trasformazione. Non ha scelto la via delle batterie al litio, attraversando il ponte a tavola singola con migliaia di truppe, ma ha invece schierato le batterie al vanadio in modo differenziato, il che era molto lungimirante dal punto di vista strategico.

Prima di tutto, la tecnologia cinese delle batterie al vanadio è leader nel mondo. Dalle materie prime chiave alle pile e ad altre tecnologie per le apparecchiature, può sostanzialmente raggiungere una localizzazione del 100%. Non vi è alcun rischio tecnico di blocco, quindi il paese svilupperà sicuramente vigorosamente questo settore.

In secondo luogo, sebbene l'investimento iniziale della batteria a flusso redox interamente al vanadio sia superiore a quello di altri prodotti concorrenti, il suo numero di cicli raggiunge più di 20.000 volte, il che può supportare il funzionamento stabile di progetti di generazione di energia eolica e solare per 25 anni senza ulteriori costi di investimento.

Infine, le apparecchiature con batterie al vanadio hanno ancora un valore residuo superiore al 30% dopo la fine del loro ciclo di vita. Dal punto di vista dell’intero ciclo di vita, il costo per kilowattora delle batterie a flusso redox interamente al vanadio è sceso a meno di 0,2 yuan, il che è molto competitivo a lungo termine.

Yongtai ha ora sostanzialmente formato un layout di catena industriale completa per batterie a flusso redox interamente al vanadio, compresa l'integrazione delle risorse di vanadio, l'estrazione e la fusione, la preparazione dell'elettrolito, la produzione di materiali chiave e di stack e l'integrazione del sistema Nel giugno 2023, le 6.000 tonnellate/anno dell'azienda nichel ad elevata purezza La linea di produzione di arricchimento e fusione dell'ossido di vanadio (Fase I, 3.000 tonnellate/anno) e la base di produzione di apparecchiature per lo stoccaggio dell'energia con batterie a flusso redox interamente al vanadio da 1.000 MW (Fase I, 300 MW) hanno iniziato la costruzione come previsto Secondo il piano, il progetto della Fase I sarà ufficialmente messo in produzione nel quarto trimestre di quest'anno.

Le organizzazioni hanno precedentemente previsto che entro il 2030, il tasso di penetrazione delle batterie a flusso interamente al vanadio nei nuovi sistemi di stoccaggio dell’energia potrebbe superare il 30%. L'unica cosa di cui Wang Guangxi ha bisogno adesso è tempo. Finché sopravviverà fino ad oggi, le cose saranno chiare, ma la situazione non aspetta più nessuno.

A causa di un gran numero di collocamenti privati ​​nella fase iniziale e di una grande percentuale di scambi di debito in capitale proprio, il capitale azionario di Yongtai Energy è cresciuto notevolmente negli ultimi anni. Finora il capitale azionario totale ha raggiunto i 22,218 miliardi azioni, e il valore del patrimonio netto è stato gravemente diluito. Nel 2023, la società ha creato un utile netto attribuibile alla società madre di 2,266 miliardi. Si dice che la redditività non sia male, ma se divisa per il patrimonio netto totale, l'EPS per azione è solo di circa 0,1 yuan -il rapporto utili è 20 volte, il prezzo delle azioni è di soli 2 yuan.

Ciò che è ancora più terribile è che il contesto del mercato dei capitali è stato relativamente povero negli ultimi anni. È difficile per aziende come Yongtai Energy ottenere attenzione finanziaria. Per sostenere il prezzo delle azioni, Wang Guangxi può solo chiedere al management di aumentarlo partecipazioni Tuttavia, rispetto all'enorme capitale sociale della società, l'importo, questi pochi soldi sono davvero una goccia nel mare.

La mattina del 24 luglio, Yongtai Energy è stata spinta direttamente al limite e il prezzo delle azioni era di 1,01 yuan. Wang Guangxi alla fine non è riuscito a stare fermo. L'azienda ha deciso d'emergenza di aumentare l'importo di riacquisto precedentemente stabilito di 150 milioni 300 milioni a 500 milioni, 1 miliardo, e ha cambiato lo scopo delle azioni riacquistate da "per piani di azionariato dei dipendenti o incentivi azionari" a "per cancellazione per ridurre il capitale sociale".Secondo i calcoli di "Market Value Observer", solo il 24 luglio Yongtai Energy ha riacquistato quasi 100 milioni di yuan.

In serata, Yongtai Energy ha annunciato che le azioni della società saranno sospese dalle negoziazioni il 25 luglio (giovedì), adducendo il motivo della pianificazione di un'importante ristrutturazione patrimoniale.

Questa serie di pugni serve ovviamente a mantenere la posizione dominante di Yongtai Energy come società quotata. A questo punto, Wang Guangxi non ha via d'uscita. Deve mostrare sufficiente sincerità per impressionare il mercato dei capitali, altrimenti potrebbe affrontare attacchi più violenti dopo la ripresa trading Se il mercato è distrutto, non c’è davvero modo di riprendersi.

Nel mondo aziendale cinese, ci sono molte persone che osano giocare d'azzardo, e ancora più persone osano vincere, ma quelle che osano perdere non sono comuni. Dopo l'incidente, Wang Guangxi non è scappato, non ha sbagliato e lo ha fatto il coraggio di affrontare la vita triste, non importa quante cose sbagliate Wang Guangxi avesse fatto prima, non importa quale sarà il suo esito in futuro, basandosi solo su questo, anche se è un uomo, è migliore di molte persone.

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