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1. Renda está próxima da menor da história

“O rendimento do Tianhong Yu’e Bao é de quase 1,4%. Onde posso encontrar produtos alternativos?”

Desde o início deste ano, à medida que os rendimentos dos activos isentos de risco, como as obrigações do tesouro e os depósitos bancários, caíram, os rendimentos dos fundos monetários, como o Yu'e Bao, também caíram ainda mais, e muitos trabalhadores procuram ansiosamente alternativas. “O rendimento do Tianhong Yu’e Bao é de quase 1,4%. Onde posso encontrar produtos alternativos?”

▲(Tendência de ganhos de Tianhong Yu’e Bao nos últimos seis meses. Fonte/Alipay)

É importante notar que Tianhong Yu’e Bao não é o mesmo que costumamos chamar de Yu’e Bao. Tianhong Yu'e Bao é apenas o maior entre os muitos produtos de Yu'e Bao. Cada usuário pode escolher livremente diferentes produtos em Yu'e Bao.

Zhang Ning, 27 anos, sempre esteve acostumado a colocar dinheiro no Yu'e Bao de Tianhong. Ela administra uma loja de beleza online. Depois do trabalho, ela também trabalha como blogueira em Douyin e Xiaohongshu, compartilhando sua experiência com seus próprios produtos. "Nosso negócio está vendendo a preços baixos agora e é difícil ganhar dinheiro." Ela disse ao "City" que sua loja online não é grande, com um faturamento de mais de 2.000 yuans por dia e um lucro de apenas mais de 200 yuans. yuan. Para ganhar mais, Tianhong Yu'e Bao é sua primeira escolha.

De acordo com as lembranças de Zhang Ning, por volta do início de 2021, ela começou a transferir dinheiro para Tianhong Yu'e Bao. "Nesse momento (a renda) deveria ser superior a 2%. Para alguém como eu que precisa de dinheiro a qualquer momento, Tianhong Yu'e Bao tem depósitos e retiradas flexíveis e um pouco de juros, o que é muito adequado", disse Zhang Ning. que nos últimos três anos ela recebeu dinheiro de Tianhong Yu'e Bao. Obtive um lucro total de quase 2.000 yuans.

Mas agora Zhang Ning começou a se despedir de Tianhong Yu'e Bao. Finalmente, por recomendação de uma amiga, ela transferiu o dinheiro para outro produto de gestão de caixa "Yu Li Bao", muitos dos quais tiveram retornos anualizados de mais de 2% nos últimos 30 dias.

Na verdade, não só os retornos dos produtos de fundos monetários, como o Tianhong Yu'ebao, continuam a diminuir, mas também outros produtos "tipo bebé" com limiar baixo e elevada liquidez não são excepção. Por exemplo, as outras duas opções de moeda disponíveis em Yu'e Bao, Penghua Yibao Moeda A e Taikang Xinyibao Moeda C, viram seus retornos anualizados no dia 7 do último mês caírem de "2" para cerca de 1,4%.

▲(Não apenas Tianhong Yu’e Bao, existem mais de 40 outros produtos “bebês” para escolher em Yu’e Bao)

Os dados do vento mostram que nos últimos três meses, entre os 881 fundos cambiais com registos de desempenho no mercado (cada ação é calculada separadamente), 312 têm um retorno anualizado de 7 dias inferior a 1,5%, representando 35% e absolutamente; A maioria dos produtos foi reduzida ao prefixo “1”, e existem apenas 14 produtos com receita superior a 2%, o que pode ser considerado raro.

Tomando como exemplo o maior Tianhong Yu'e Bao, o retorno anualizado de 7 dias caiu de 2,0330% no início do ano para 1,43% em 21 de julho, aproximando-se do mínimo histórico de 1,2920%, ficando em último lugar entre todos os fundos cambiais. 35%; o rendimento por 10.000 ações caiu de 0,5887 yuans para 0,3882 yuans.

Em outras palavras, se você economizar 10.000 yuans, ainda poderá receber cerca de 50,8 centavos por dia no início do ano, mas recentemente era menos de 40 centavos. “Não tenho dinheiro nem para um picolé.” Zhang Ning disse que esse nível de renda a deixava um pouco ansiosa.

“City Circle” notou que muitas pessoas como Zhang Ning mudaram de Tianhong Yu'e Bao para outros produtos. Enquanto se queixavam das taxas de juro cada vez mais baixas do Yu’E Bao de Tianhong, procuravam alternativas em toda a rede.

Li Rui, 35 anos, é engenheiro mecânico Desde que perdeu o emprego no final do ano passado, ficou mais preocupado com a estabilidade e o retorno dos produtos financeiros. "Depois de analisar os fundos de outras grandes empresas de fundos, os retornos estão geralmente entre 1,4% e 1,8%. Recentemente, escolhi um produto de uma grande empresa de fundos."

▲(A taxa de rendimento de alguns dos fundos monetários disponíveis em Yu'e Bao é de 20 de julho)

Embora o rendimento por 10.000 unidades deste produto não seja alto, apenas cerca de 0,41, o que significa que se você depositar 10.000 yuans e receber 41 centavos por dia, o rendimento anualizado de 7 dias nos últimos seis meses foi superior a 1,7%, o que ainda impressionou Li.

O problema é que todos eles são produtos "tipo bebê". Tianhong Yu'e Bao não só foi estabelecido cedo, mas sua taxa de retorno disparou para um máximo histórico de 6,76% em janeiro de 2014. Naquela época, quase não havia rivais. ; com retornos elevados, no seu pico A escala já foi de surpreendentes 1,69 trilhões. Por que seus ganhos estão atrasados ​​agora?

"É difícil dançar com um elefante. Tianhong Yu'e Bao é a maior base de commodities do mercado. É como pedir a um elefante para dançar. Deve ser desajeitado e inconveniente. Um praticante disse ao "Celestial World" que a popularidade de Tianhong Yu'e Bao Os requisitos de controlo são superiores aos dos fundos monetários normais, e a selecção de activos também favorece activos estáveis ​​e mais líquidos, sacrificando assim parte da taxa de retorno.

Além disso, a alocação de ativos do fundo é mais diversificada e conservadora. Tomando como exemplo o último relatório trimestral do segundo trimestre, os 10 principais títulos investidos pelo Dacheng Cash Aumento A, que tem retornos mais elevados, representaram a menor proporção do valor patrimonial líquido do seu fundo, 0,79%. Tianhong Yu'e Bao é como um jardineiro conservador. A proporção dos 10 principais títulos está abaixo de 0,4%, o que pode ser considerado muito disperso.

Na carteira de investimentos específica, a Tianhong Yu'ebao coloca 70% de suas posições em depósitos bancários e reservas de liquidação com baixos riscos e baixos retornos. Investe apenas em ativos financeiros adquiridos sob acordos de revenda que podem trazer retornos mais elevados. foi dado. Os chamados ativos financeiros adquiridos sob contratos de revenda são simplesmente como alugar um livro em uma livraria. Você paga um depósito e tem o direito de ler o livro dentro de um prazo determinado. Quando o período de locação termina, você devolve o livro à livraria. ., e recuperou o depósito, e a livraria também recebeu uma certa quantia de indenização.

Em contrapartida, o E Fund Zengjinbao A, que apresenta retornos mais elevados, tem 10 pontos percentuais a mais posições que o Tianhong em ativos de maior rendimento, atingindo 28,28%.

2. Ande com uma perna só

Celestica Yu'e Bao, uma "ferramenta de gestão financeira" de alto perfil, perdeu a sua reputação de rentabilidade. Ao mesmo tempo, o desempenho do Fundo Celestica em produtos de capital não melhorou muito.

Desde 2019, os fundos de ações substituíram os fundos monetários e se tornaram a “galinha popular” no mercado de ofertas públicas. Desde então, várias empresas de fundos aproveitaram a oportunidade e lançaram um produto de ações popular após o outro.

No entanto, o Fundo Tianhong, o "queridinho" da era anterior, não tinha muitos produtos que pudessem tocar o pulso do mercado durante o período áureo dos produtos de ações.

Por exemplo, nos últimos três anos, o fundo de ações com melhor desempenho da Celestica é o “Celestica CSI Dividend Low Volatility 100 Link A”. Este produto é como um azarão que se destaca e tem uma taxa de retorno de três anos de 32,46% nas mãos do gestor de fundos Liu Xiaoming.

Entre os produtos híbridos, o Tianhong Tongli A, gerido conjuntamente por três gestores de fundos, Jin Meng, Ren Ming e Jiang Xiaoli, não ficou para trás. O retorno acumulado nos últimos três anos é de 18,24%, ocupando o 25º lugar entre 1.961 produtos similares.

No entanto, a escala destes dois produtos não é muito grande, com 3,446 mil milhões de RMB e 1,538 mil milhões de RMB, respetivamente.

O "Celestica CSI 300 ETF" e a "Celestica CSI Photovoltaic Industry" são como os "gêmeos gigantes" da família Celestica. A escala mais recente atingiu 8,8 bilhões e 7,9 bilhões, respectivamente, quase atingindo o limite das dezenas de bilhões.

Especialmente a "Indústria Fotovoltaica Celestica CSI" liderada por Liu Xiaoming, já foi líder dos produtos de capital da Celestica e sua escala já ultrapassou a marca de 10 bilhões. No entanto, afectada pelo contínuo afundamento da indústria fotovoltaica, sofreu uma perda de 1,678 mil milhões no segundo trimestre deste ano. Incluindo a perda de 605 milhões de yuans no primeiro trimestre, este fundo sofreu um impacto total de 2,283 bilhões de yuans no primeiro semestre deste ano.

Os altos e baixos deste fundo são apenas um microcosmo dos muitos produtos de ações da Celestica. Entre os 135 fundos de ações (as diferentes cotas são calculadas separadamente), 47 apresentam retornos positivos no acumulado do ano, representando cerca de 35%. Em outras palavras, mais de 60% dos produtos em estoque perderam dinheiro este ano.

▲ (Estrutura de produto do Fundo Celestica. Fonte/Evento)

Na competição de base de carga, Tianhong é como um timoneiro altamente qualificado e alcançou resultados notáveis. Em particular, Tianhong Yu'e Bao tornou-se um produto icónico no mercado devido ao seu baixo limiar, elevada liquidez e rendimento relativamente estável. Mas quando o foco se volta para o capital, a Celestica parece estar vacilante e o desenvolvimento de produtos de capital está relativamente atrasado. Por exemplo, a configuração e o desempenho dos produtos de stock e híbridos parecem muito mais fracos do que a sua forte posição no domínio da carga.

No geral, a escala de gestão atual da Celestica é de 1.179,8 bilhões. Entre eles, a base de commodities representada por Tianhong Yu'ebao ocupa o primeiro lugar, com uma escala de 831,7 bilhões, representando mais de 70%. A seguinte base de dívida é de 236,3 bilhões, representando 20%. A proporção total de fundos de ações e fundos híbridos, que melhor refletem as capacidades de investigação de investimento, é inferior a 8%.

Além disso, olhando para todo o setor de fundos, a Celestica ocupa o quinto lugar, com uma escala total de 1,1798 bilhão. Se olharmos apenas para a escala de produtos não-carga, a escala da Celestica é de 348,1 bilhões, ocupando a 15ª posição. Entre as 15 principais instituições, Nanfang, Penghua, etc., embora a sua base de carga seja maior, é apenas ligeiramente maior do que a de não-carga, enquanto a base de carga da Celestica é 2,4 vezes maior que a de não-carga.

▲(Ranking da escala de não bens das principais empresas públicas. Fonte/Vento)

"A dependência a longo prazo de um único produto pode expor as empresas de fundos a maiores riscos de concentração de mercado." . "Especialmente à medida que as taxas de juros do mercado diminuem e a atratividade dos fundos de commodities diminui, o Fundo Tianhong também enfrentará maior pressão para o crescimento do desempenho."

Esta afirmação foi verificada no relatório financeiro. Os dados mostram que o Fundo Tianhong obteve receitas de 4,707 bilhões de yuans em 2023, uma diminuição anual de 13,22%; Durante o mesmo período, o Southern Fund alcançou o dobro do crescimento nas receitas e no lucro líquido.

Depender de um único produto é como “andar com uma perna só”, o que limita o desenvolvimento da Celestica. Confrontado com o declínio contínuo das receitas dos principais produtos, tornou-se particularmente crítico compensar as deficiências do investimento em capital.

Para suprir esta deficiência, a Celestica também tem feito muitos esforços. Primeiro, em 2018, foi promovida a reforma do investimento e da investigação integrados; depois, o mecanismo de avaliação foi optimizado - tentando implementar a avaliação do desempenho num ciclo contínuo de três anos, com o desempenho nesse ano a representar apenas 50% da avaliação global. Ao mesmo tempo, foram construídos quatro conjuntos de critérios de seleção de ações para as quatro principais indústrias de medicina, consumo, tecnologia e manufatura, na esperança de descobrir empresas com maior valor de investimento nesta indústria.

No entanto, melhorar as capacidades de pesquisa de investimentos em ações é uma longa batalha e a Celestica ainda precisa investir mais paciência e recursos.

3. Quem pode substituir Tianhong Yu’e Bao?

Falando em Tianhong Yu'e Bao, embora a receita tenha diminuído este ano, sua participação aumentou de 702,2 bilhões de unidades no final de 2023 para 757,3 bilhões de unidades no final de junho deste ano, um aumento de 7,8%.

Isto reflecte a impotência dos investidores comuns quando os retornos dos investimentos caem.

Nós, pessoas comuns, temos um desejo simples quando se trata de gestão financeira: segurança, retornos elevados e, de preferência, acesso fácil. Mas não existem muitos produtos que possam satisfazer estes três requisitos ao mesmo tempo.

O referido Li Rui disse que para além dos fundos de mercadorias, comparou também os depósitos fixos bancários e os fundos de obrigações, que são muito populares este ano. "Não há muitos produtos para escolher." Ele disse ao "Market Circle": "As bases da dívida são altamente voláteis e apresentam riscos mais elevados do que as bases monetárias; se os depósitos bancários fixos forem retirados antecipadamente, alguns juros serão perdidos."

Kelly, que trabalha para uma empresa estrangeira de equipamentos, também disse que, por ter perdido muito em ações, também começou a calcular se os retornos de Yu'e Bao eram altos ou baixos. “Não sei muito sobre fundos de dívida, mas seria ótimo se os retornos dos produtos que mudam de loja pudessem ser maiores.”

Então, depois de muita reflexão, Kelly colocou parte de seus recursos no “tesouro flexível”, produto de gestão de caixa lançado pelo banco. “Assim como Yu’e Bao, o Flexi Bao pode ser acessado a qualquer momento, tornando as compras muito convenientes.”

O "tesouro flexível" mencionado por Kelly pertence ao Ping An Bank. Produtos semelhantes incluem "Chaochao Bao" do China Merchants Bank e "lucro atual" do Bank of Communications. Semelhante ao Yu'e Bao que conhecemos, estes produtos são considerados uma ferramenta de gestão financeira de pequenos trocos. Embora o rendimento não seja muito elevado, proporcionam uma maior possibilidade de rendimento do que os depósitos à vista tradicionais e também podem ser utilizados diretamente para. pagamento. .

Por exemplo, "tesouro flexível", os seus activos subjacentes são principalmente os produtos de gestão de caixa "Tiantian Grow" da Ping An Wealth Management, dos quais existem actualmente 30. Em 23 de julho, os retornos anualizados de 7 dias desses produtos variaram de 1,8337% a 2,4281%, e os retornos por 10.000 unidades variaram de 0,5003 a 0,6290.

▲(Taxa de lucro de alguns produtos de “tesouro flexível”. Fonte/Ping An Bank App)

Em outras palavras, se você depositar 10.000 yuans, poderá receber até 4 yuans em 7 dias, e uma média de 60,3 centavos será recebida todos os dias.

Embora esses 6 centavos ainda não tenham dinheiro para comprar um picolé, muitas pessoas ainda escolhem esse tipo de produto por causa da renda um pouco maior que a de Yu'ebao: “O Bao flexível é flexível em depósitos e saques, e também pode pagar automaticamente cartões de crédito, o que é muito conveniente. É um pouco mais alto do que a taxa de juros normal do banco”, disse um investidor no fórum de discussão do Flexible Bao.

Além disso, alguns fundos de dívida e fundos de pensões comerciais com períodos de encerramento curtos também estão de olho no "pequeno dinheiro" de todos. O rendimento desses dois produtos é relativamente “bonito”, mas a desvantagem é que eles não podem ser acessados ​​​​a qualquer momento.

Por exemplo, se um título de curto e médio prazo com prazo fechado de 3 meses for vendido no "Gestão Financeira" do WeChat, se você comprar 10.000 yuans e mantê-lo por 1 ano, o lucro ficará entre 263,65 yuans e 422,92 yuans ;convertido para um dia, será cerca de 7 centavos e 2 centavos para 1 yuan e 2, o que é mais alto do que Yu'e Bao e produtos de câmbio bancário.

Outro exemplo é uma pensão comercial lançada pela National Pension Insurance Co., Ltd., que aumentou 3,12% no ano passado. De acordo com essa estimativa, se você comprar 10.000 yuans e mantê-los por um ano, poderá ganhar cerca de 312 yuans, uma média de 8,5 centavos por dia.

Actualmente, os retornos dos "artefactos" de gestão financeira tradicionais, como o Yu'E Bao, estão a tornar-se cada vez mais escassos. Além disso, a escassez de produtos alternativos de elevado rendimento no mercado limitou as opções de gestão financeira dos investidores. Ou os retornos são escassos, os riscos são elevados ou a liquidez é limitada. Os sonhos financeiros das pessoas comuns enfrentam desafios.

Autor | Lu Chunfeng

Editar | Han Zhongqiang

Operações | Liu Shan