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O trader do Goldman Sachs, Guillaume Soria, preocupou-se em um relatório publicado na manhã de quarta-feira que a rotação de capital nas ações dos EUA na semana passada pode indicar que a mudança de cenário pode alterar o status quo do momentum, e agora é hora de proteger o momentum.

Momentum significa que o que funcionou ontem funcionará hoje. Desde o início deste ano, o popular conceito de inteligência artificial (IA) apoiou a dinâmica das ações dos EUA e alcançou o melhor desempenho no mesmo período da história. Anteriormente, o dinamismo beneficiou do cenário de subidas das taxas da Fed e esteve interligado com temas de longo prazo que dominavam os mercados.

Dois números fracos consecutivos do IPC e o ressurgimento da possibilidade de um corte nas taxas em Julho sugerem que ainda podemos estar no caminho de uma aterragem suave, enquanto os activos de menor qualidade e de maior risco podem continuar a registar um desempenho superior como parte da dinâmica de curto prazo.

À medida que o mercado reavalia os cortes nas taxas de juro, aumenta a possibilidade de mudança de regime nos Estados Unidos e o conceito de IA é reavaliado. Será que a abordagem que funcionou nos últimos seis meses ainda funcionará?

Após a divulgação do IPC dos EUA na última quinta-feira, começou a rotação das apostas nos fatores do mercado de ações dos EUA, e esta tendência continuou nesta semana.

Soria acredita que, dada a mudança na dinâmica do mercado, pode ser razoável que os investidores obtenham lucros com os ganhos de impulso, à medida que a rotação nas ações dos EUA que o Goldman Sachs observou na semana passada continua.

Na terça-feira, a diferença de cinco dias entre as ações de grande e pequena capitalização era a maior desde 2020 e estava em 99% dos níveis da última década.

O Barra Size Index do Goldman Sachs é neutro em setores, indústrias e outros fatores.

Do ponto de vista da escala, esta é a maior mudança de escala em 15 anos. Se um cliente lucrou com a negociação em escala e está preocupado com o ciclo de corte de taxas, o Goldman Sachs tem uma cesta de índices para escolher e um item (Índice GSP1SIZE) pode ser negociado em swaps ou opções do Goldman Sachs.

Embora as ações do conceito de IA estejam sobrevalorizadas, as previsões de lucro das principais ações não serão anunciadas nesta quinta-feira. A Nvidia só divulgará seu relatório financeiro trimestral em 28 de agosto, e atualmente não há catalisadores de curto prazo. correção de prazo nas ações dos EUA. Ao mesmo tempo, os fatores de escala terão desempenho inferior.

Uma cesta de índices de ações longas vendidas a descoberto monitoradas pelo Goldman Sachs mostra que as ações mais vendidas do mercado estão nos estágios iniciais de alta devido a uma compressão nas vendas.

O gráfico do Goldman mostra que o dinamismo até agora tem estado ligado a temas de longo prazo com ações de grande capitalização e fortes atributos de balanço. Para as pequenas empresas cotadas, as taxas de juro serão quase tão importantes como o crescimento a partir de 2022, e pode dizer-se que algumas questões de crescimento têm mais importância em matéria de preços do que questões cíclicas de maior dimensão.

Soria recomenda selecionar algumas opções indicativas como cobertura de carteira contra mudanças sustentadas no curto e médio prazo, como o Índice GSP1MOMO e o Índice GSXUBFML em termos de impulso, e o Índice GSP1SIZE e o Índice GSP1SIZE em termos de tamanho.