Nachricht

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Der Goldman-Sachs-Händler Guillaume Soria befürchtete in einem am Mittwochmorgen veröffentlichten Bericht, dass die Kapitalrotation bei US-Aktien letzte Woche darauf hindeuten könnte, dass sich der Status quo des Momentums durch die veränderten Rahmenbedingungen ändern könnte, und es nun an der Zeit sei, das Momentum abzusichern.

Momentum bedeutet, dass das, was gestern funktioniert hat, auch heute funktionieren wird. Seit Anfang dieses Jahres unterstützt das beliebte Konzept der künstlichen Intelligenz (KI) die Dynamik der US-Aktien und erzielte im gleichen Zeitraum die beste Performance ihrer Geschichte. Die Dynamik profitierte zuvor vom Hintergrund der Zinserhöhungen der Fed und war mit längerfristigen Themen verknüpft, die die Märkte dominierten.

Zwei aufeinanderfolgende schwache VPI-Zahlen und das Wiederaufleben der Möglichkeit einer Zinssenkung im Juli deuten darauf hin, dass wir möglicherweise immer noch auf dem Weg zu einer sanften Landung sind, während Anlagen mit geringerer Qualität und höherem Risiko im Rahmen der kurzfristigen Dynamik weiterhin eine Outperformance erzielen könnten.

Wird der Ansatz, der in den letzten sechs Monaten funktioniert hat, noch funktionieren, wenn der Markt Zinssenkungen neu bewertet, die Möglichkeit eines Regimewechsels in den Vereinigten Staaten zunimmt und das Konzept der KI neu bewertet wird?

Nach der Veröffentlichung des US-VPI am vergangenen Donnerstag begann die Rotation der Wetten auf US-Aktienmarktfaktoren, und dieser Trend setzte sich bis in diese Woche fort.

Soria glaubt, dass es angesichts der sich ändernden Marktdynamik für Anleger sinnvoll sein könnte, Gewinne aus der Dynamik mitzunehmen, da die Rotation der US-Aktien, die Goldman Sachs letzte Woche festgestellt hat, anhält. Die schlechteste Fünf-Tage-Performance im Jahr 2020 ist zu beobachten.

Am Dienstag war die fünftägige Kluft zwischen Large-Cap- und Small-Cap-Aktien die größte seit 2020 und lag bei 99 % des Niveaus des letzten Jahrzehnts.

Der Barra Size Index von Goldman Sachs ist in Bezug auf Sektoren, Branchen und andere Faktoren neutral.

Aus Skalenperspektive ist dies die größte Skalenänderung seit 15 Jahren. Wenn ein Kunde vom Skalenhandel profitiert hat und sich Sorgen über den Zinssenkungszyklus macht, hat Goldman Sachs ein Korbpaar von Indizes zur Auswahl, und ein Element (GSP1SIZE-Index) kann in Swaps oder Optionen von Goldman Sachs gehandelt werden.

Obwohl die Aktien des KI-Konzepts überbewertet sind, wird Nvidia seinen Quartalsfinanzbericht erst am 28. August veröffentlichen, und es gibt derzeit möglicherweise keinen Raum für einen kurzfristigen Anstieg. Laufzeitkorrektur bei US-Aktien. Gleichzeitig werden sich die Scale-Faktoren unterdurchschnittlich entwickeln.

Ein Korb von Short-Short-Aktienindizes, die von Goldman Sachs verfolgt werden, zeigt, dass sich die am stärksten leerverkauften Aktien des Marktes aufgrund eines Short-Squeeze in der Anfangsphase des Anstiegs befinden.

Die Grafik von Goldman zeigt, dass die Dynamik bisher an längerfristige Themen mit Large-Cap-Aktien und starken Bilanzmerkmalen gebunden war. Für börsennotierte Kleinunternehmen werden die Zinsen ab 2022 fast genauso wichtig sein wie das Wachstum, und man kann sagen, dass einige Wachstumsthemen eine größere preisliche Bedeutung haben als größere zyklische Themen.

Soria empfiehlt die Auswahl einiger indikativer Optionen als Portfolioabsicherung gegen anhaltende kurz- bis mittelfristige Verschiebungen, wie zum Beispiel den GSP1MOMO-Index und den GSXUBFML-Index hinsichtlich der Dynamik sowie den GSP1SIZE-Index und den GSP1SIZE-Index hinsichtlich der Größe.