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골드만삭스의 트레이더 기욤 소리아는 수요일 아침 발표된 보고서에서 지난 주 미국 주식의 자본 회전이 변화하는 배경이 모멘텀의 현 상태를 바꿀 수 있다는 것을 나타낼 수 있으며 이제 모멘텀을 헤지할 때라고 우려했습니다.

모멘텀은 어제 효과가 있었던 것이 오늘도 효과가 있다는 것을 의미합니다. 올해 초부터 대중적인 인공지능(AI) 개념이 미국 주식의 모멘텀을 뒷받침하며 같은 기간 역사상 최고의 성과를 달성했습니다. 모멘텀은 이전에 연준의 금리 인상을 배경으로 이익을 얻었으며 시장을 지배하는 장기 테마와 얽혀 있었습니다.

두 번 연속 낮은 CPI 수치와 7월 금리 인하 가능성의 부활은 우리가 여전히 연착륙 궤도에 있을 수 있음을 시사하는 반면, 품질이 낮고 위험도가 높은 자산은 단기 모멘텀의 일부로 계속해서 우수한 성과를 낼 수 있음을 시사합니다. .

시장이 금리 인하를 재평가하고, 미국의 정권교체 가능성이 높아지고, AI 개념이 재평가되면서 지난 6개월 동안 효과가 있었던 접근 방식이 여전히 유효할까요?

지난 목요일 미국 CPI 발표 이후 미국 증시 요인에 대한 베팅의 순환이 시작되었고 이러한 추세는 이번 주까지 계속되었습니다.

소리아는 변화하는 시장 역학을 고려할 때 지난주 골드만삭스가 언급한 2020년 최악의 5일 실적이 계속되는 미국 주식의 로테이션이 계속됨에 따라 투자자들이 모멘텀 상승으로 이익을 얻는 것이 합리적일 수 있다고 믿습니다.

화요일 현재 대형주와 소형주 간의 5일 간격은 2020년 이후 최대 규모였으며 지난 10년 동안의 99% 수준이었습니다.

Goldman Sachs의 Barra Size Index는 부문, 산업 및 기타 요인에 대해 중립적입니다.

규모 측면에서 볼 때 이는 15년 만에 가장 큰 규모 변화다. 고객이 대규모 거래로 이익을 얻었고 금리 인하 주기에 대해 우려하는 경우 Goldman Sachs는 선택할 수 있는 바스켓 쌍의 지수를 보유하고 있으며 하나의 항목(GSP1SIZE 지수)을 Goldman Sachs 스왑 또는 옵션으로 거래할 수 있습니다.

AI 컨셉 주식이 과대평가되어 있지만 이번 목요일에는 주요 주식의 이익 예측이 발표되지 않습니다. Nvidia는 8월 28일에만 분기별 재무 보고서를 발표할 예정이며 현재로서는 단기적인 촉매제가 될 여지가 없습니다. 동시에 미국 주식의 기간 조정은 성과가 저조할 것입니다.

Goldman Sachs가 추적한 공매도 장기주 지수 바스켓은 시장에서 가장 공매도가 심한 주식이 공매도 압박으로 인해 상승 초기 단계에 있음을 보여줍니다.

Goldman의 차트에 따르면 지금까지의 모멘텀은 대형주 및 강력한 대차대조표 특성을 갖춘 장기 테마와 연결되어 있습니다. 상장 중소기업의 경우 2022년부터는 금리가 거의 성장만큼 중요할 것이며, 일부 성장 이슈는 더 큰 순환 이슈보다 가격 결정의 중요성이 더 크다고 할 수 있습니다.

Soria는 모멘텀 측면에서 GSP1MOMO 지수 및 GSXUBFML 지수, 규모 측면에서 GSP1SIZE 지수 및 GSP1SIZE 지수와 같이 단기 및 중기적으로 지속적인 변화에 대한 포트폴리오 헤지로서 몇 가지 지표 옵션을 선택할 것을 권장합니다.