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Picture Chong Creative/Foto cortesia desta edição: Zhou Jingyu

Wu Qi, repórter do Securities Times

Recentemente, as expectativas de que a Reserva Federal reduzisse as taxas de juro aumentaram acentuadamente. As acções tecnológicas dos EUA sofreram uma vez uma grande liquidação, e o mercado de acções japonês também foi implicado. Em 12 de julho, o ETF Ásia-Pacífico Select despencou 6,49%, com uma queda acumulada de 14,67% em três dias. O ETF Nasdaq Technology, o ETF Nikkei e o ETF Nasdaq caíram 5,26%, 5,08% e 5,05%, respectivamente.

No meio de lembretes frequentes sobre o risco de prémios e de choques intensificados nos mercados externos, o entusiasmo pela especulação nacional transfronteiriça de ETF enfraqueceu, alguns fundos realizaram lucros e os prémios de alguns fundos locais também convergiram. O número de ETFs transfronteiriços com uma taxa de prémio superior a 5% diminuiu significativamente, e a última taxa de prémio do ETF Ásia-Pacífico Select, que anteriormente era fortemente especulada pelos fundos, convergiu para 1,62%.

ETFs transfronteiriços “retrocedem”

Recentemente, os dados do IPC de Junho divulgados pelos Estados Unidos abrandaram mais do que o esperado. A inflação está no mínimo de quatro anos e as expectativas de um corte nas taxas de juro por parte da Reserva Federal aumentaram. Depois que os dados foram divulgados, as ações dos EUA subiram primeiro e depois caíram. As ações de tecnologia fizeram uma forte correção, embora tenham se recuperado na sexta-feira passada, mas não recuperaram as perdas iniciais.

Os ETF transfronteiriços relacionados, que tiveram um bom desempenho este ano e são procurados pelos investidores, sofreram correções significativas e a especulação do mercado enfraqueceu. Em 12 de julho, o ETF Ásia-Pacífico Select despencou 6,49%. O ETF Nasdaq Technology, o ETF Nikkei e o ETF Nasdaq caíram 5,26%, 5,08% e 5,05%, respectivamente. em um único dia.

O ETF Ásia-Pacífico Select é um exemplo representativo da recente especulação extrema de fundos em ETFs transfronteiriços. Em 9 de julho, o ETF subiu mais de 22% em quatro pregões e a taxa de prêmio subiu para mais de 22%. Em 11 de julho, o volume de negócios do ETF Asia-Pacific Select estava ativo, com uma taxa de rotatividade superior a 5 vezes, ocupando o primeiro lugar no mercado. O índice de rastreamento do ETF Asia-Pacific Select é o FTSE Asia-Pacific Low Carbon Select Index. O escopo de investimento deste índice cobre toda a região da Ásia-Pacífico, incluindo Ásia, Austrália e Nova Zelândia na costa do Pacífico, etc., e reflete. o desempenho de grandes empresas de capitalização de mercado na indústria de baixo carbono na região Ásia-Pacífico.

Contudo, os elevados prémios dos fundos no mercado são geralmente difíceis de manter a longo prazo. Em 12 de julho, o ETF Ásia-Pacífico Select caiu por três dias consecutivos, com quedas de 6,11%, 2,81% e 6,49%, respectivamente. Caiu 14,67% em três dias, e a taxa de prêmio convergiu para 1,62%. .

Entre os ETFs transfronteiriços que caíram em 12 de julho, os principais ETFs transfronteiriços acompanharam o Índice Nasdaq e o Índice de Mercado do Japão.

Sentimento exagerado suprimido

Não é difícil descobrir que, em 12 de julho, o declínio dos ETFs transfronteiriços relacionados foi significativamente superior ao declínio do índice correspondente, o que significou que a especulação do mercado foi suprimida e as flutuações nos preços dos ativos naquele dia foram incluídas em expectativas pessimistas para o futuro.

Desde o início do ano, vários índices de ações nos mercados estrangeiros tiveram um bom desempenho. Por exemplo, o Índice Nasdaq, o Índice S&P 500 e o Índice Nikkei 225 aumentaram mais de 17% este ano. Os dados do vento mostram que em 12 de julho, um total de 51 ETFs transfronteiriços entre produtos QDII alcançaram retornos positivos este ano, dos quais 20 ETFs, como Nasdaq Technology ETF, US 50 ETF e Nasdaq ETF aumentaram em mais de 20 % durante o ano.

O bom desempenho tem sido muito procurado pelos investidores, e mais de 58 ETFs transfronteiriços aumentaram sua participação durante o ano, como ETF Invesco Great Wall Nasdaq Technology Market Capitalization Weighted ETF, Harvest Nasdaq 100 ETF, Boshi S&P 500 ETF, e Dacheng Nasdaq As ações do 100ETF e do ETF Boshi Hang Seng Healthcare aumentaram em 4,119 bilhões, 2,621 bilhões, 2,119 bilhões, 1,848 bilhões e 1,8 bilhões, respectivamente, durante o ano, Invesco Great Wall Nasdaq Technology Market Value Weighted ETF, Boshi S&P 500 ETF, Castrol The. as entradas líquidas de fundos durante o ano para o ETF Stark 100 e o ETF Dacheng Nasdaq 100 ultrapassaram 2 bilhões de yuans.

A procura dos investidores está a aumentar, mas as sociedades de fundos têm quotas cambiais limitadas. Sujeito às restrições de quotas cambiais, quando a quota cambial de uma empresa de fundos estiver esgotada, os fundos QDII suspenderão geralmente as subscrições de balcão, e os investidores só poderão comprar produtos relacionados em bolsa. os fundos cambiais excedam o valor líquido correspondente dos fundos de balcão, aumentando a taxa de prémio do fundo.

Além disso, à medida que o mercado de ações dos EUA, o mercado de ações japonês, o mercado de ações indiano e outros índices continuam a subir, estes mercados têm visto um certo efeito de fazer dinheiro. Muitos participantes participam frequentemente na especulação dos ETFs na bolsa, e até ignoram. alertas de risco de prémio, o que não exclui a existência de elementos mais especulativos.

Actualmente, a correcção das existências dos EUA suprimiu claramente o sentimento especulativo do mercado. Os dados mais intuitivos mostram que em 12 de julho havia apenas um fundo com uma taxa de prémio superior a 5% entre os ETFs transfronteiriços.

Tenha cuidado com o risco de alta volatilidade nas ações dos EUA no curto prazo

Nos últimos anos, os activos estrangeiros proporcionaram aos investidores retornos relativamente generosos. No entanto, alguns investidores afirmaram que está sempre frio no topo Para activos que continuaram a proporcionar retornos generosos durante muitos anos, uma ligeira perturbação neste momento pode provocar flutuações elevadas nos activos.

Qual será o desempenho dos ativos no exterior no futuro? Quais fatores de risco precisam ser considerados a seguir?

A julgar pelo desempenho do mercado de capitais global em 12 de julho, o Índice Hang Seng, o Índice de Tecnologia Hang Seng, o Setor Farmacêutico Hang Seng e o Setor de Consumo Hang Seng experimentaram aumentos. As ações de tecnologia dos EUA e o Índice Nikkei 225 estão flutuando em níveis elevados, enquanto o Índice Nasdaq de Biotecnologia continua a subir.

O Fundo Boshi disse que a avaliação atual das ações dos EUA já levou em consideração mais expectativas de cortes nas taxas de juros e está cauteloso com os riscos de retorno no curto prazo. No entanto, no longo prazo, a economia está desacelerando moderadamente, e as despesas fiscais podem. continuam a se expandir e as ações dos EUA ainda têm valor de alocação.

No geral, a Ping An Securities prevê que as expectativas de redução das taxas de juros do Federal Reserve aumentaram, os riscos geopolíticos diminuíram devido aos recentes resultados das eleições britânicas e francesas, a liquidez externa melhorou, o apetite pelo risco do mercado financeiro pode se recuperar e as transações de redução das taxas de juros deram início em um período de janela crítico. Ao mesmo tempo, precisamos nos concentrar nas flutuações nas ações dos EUA causadas pela temporada de lucros. Os relatórios financeiros das ações dos EUA serão divulgados um após o outro a partir de julho. Devido ao forte desempenho anterior dos lucros, os investidores poderão ter requisitos de desempenho mais rigorosos até. então, o que pode desencadear flutuações nas ações dos EUA. Recomenda-se que a correção seja suficiente antes da intervenção.

"O mercado de ações de Hong Kong como um todo é mais sensível a fatores externos, como os cortes nas taxas de juros do Federal Reserve e as mudanças nas taxas de juros dos títulos dos EUA. Após os primeiros ajustes, as avaliações foram compensadas de forma relativamente completa e as mudanças marginais trouxeram alta flexibilidade de avaliação ." O China Merchants Fund analisou que ainda não está claro se o mercado pode continuar. É necessário observar mudanças nos fundamentos, mas, por outro lado, precisamente porque a avaliação das ações de Hong Kong é relativamente baixa, as mudanças nas expectativas de desempenho têm um impacto relativamente grande sobre a avaliação global.

"As volatilidades nos mercados de capitais estrangeiros ampliaram-se conforme esperado e deverão permanecer voláteis no segundo semestre do ano." mas espera-se que o espaço seja limitado. Por um lado, o espaço comercial para cortes nas taxas de juro estreitou-se e a expansão contínua das finanças dos EUA também aumentará o centro das taxas de juro das obrigações dos EUA. Por outro lado, o progresso contínuo das eleições nos EUA também intensificou a disputa sobre os estilos de mercado no exterior.