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Picture Chong Creative/今回の写真提供: Zhou Jingyu

証券時報記者ウー・チー

最近では米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が利下げに踏み切るとの観測が急速に高まり、一時は米国のハイテク株が大きく売られ、日本の株式市場もそれに巻き込まれた。 7月12日、アジア・パシフィック・セレクトETFは6.49％下落し、3日間の累計下落率は14.67％となり、ナスダック・テクノロジーETF、日経ETF、ナスダックETFはそれぞれ5.26％、5.08％、5.05％下落した。

度重なるプレミアムリスクの注意喚起や海外市場のショック激化を受けて、国内クロスボーダーETF投機への熱意が弱まり、一部のファンドで利益確定が見られ、一部のオンサイトファンドのプレミアムも収束した。プレミアム率が5％を超えるクロスボーダーETFの数は大幅に減少し、以前はファンドによって乱暴な憶測が飛び交っていたアジア・パシフィック・セレクトETFの最新のプレミアム率は1.62％に収束した。

国境を越えたETFは「後戻り」

最近、米国が発表した６月の消費者物価指数（ＣＰＩ）統計が予想以上に冷え込み、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）による利下げへの期待が高まった。統計発表後、米国株はまず上昇し、その後先週金曜日に急反発したものの、序盤の下げは回復しなかった。

今年好成績を収め、投資家に人気の関連するクロスボーダーETFは大幅な調整を受け、市場の思惑は弱まった。 7月12日、アジア・パシフィック・セレクトETFは6.49％下落し、ナスダック・テクノロジーETF、日経ETF、ナスダックETFはそれぞれ5.26％、5.08％、5.05％下落し、クロスボーダーETFの数は3％以上下落した。 1日で18に到達しました。

アジア・パシフィック・セレクトETFは、最近の国境を越えたETFにおける極端な資金投機の代表的な例です。 7月9日の時点でETFは4営業日で22％以上上昇し、プレミアム率は22％以上に上昇した。 7月11日、アジア・パシフィック・セレクトETFは活発な取引が行われ、出来高率は5倍を超え、市場で第1位となった。アジア・パシフィック・セレクト ETF トラッキング・インデックスは、FTSE アジア・パシフィック・ロー・カーボン・セレクト・インデックスであり、このインデックスの投資範囲は、アジア、オーストラリア、太平洋岸のニュージーランドなどを含むアジア太平洋地域全体をカバーしており、これを反映しています。アジア太平洋地域の低炭素産業における時価総額の大きな企業の業績。

しかし、市場ファンドの高いプレミアムを長期的に維持するのは一般に困難です。 7月12日現在、アジア・パシフィック・セレクトETFは3日連続で下落し、それぞれ6.11％、2.81％、6.49％下落し、3日間で14.67％下落し、プレミアム率は1.62％に収束した。 。

7月12日に下落したクロスボーダーETFのうち、主なクロスボーダーETFはナスダック指数と日本市場指数に連動した。

誇大宣伝感情が抑制された

7 月 12 日、関連するクロスボーダー ETF の下落率が対応する指数の下落率を大幅に上回っており、これは市場の投機が抑制されていることを意味し、その日の資産価格の変動が変動に含まれていることを理解するのは難しくありません。将来に対する悲観的な期待。

年初以来、海外市場の各種株価指数は好調で、例えばナスダック指数、S&P500指数、日経225指数はいずれも今年17％以上上昇した。 風力データによると、7月12日現在、QDII商品のうち合計51のクロスボーダーETFが今年プラスのリターンを達成しており、そのうちナスダック・テクノロジーETF、米国50ETF、ナスダックETFなど20のETFが20以上増加している。 ％ 年間を通して。

好成績は投資家から非常に求められており、インベスコ グレートウォール ナスダック テクノロジー時価総額加重型 ETF、ハーベスト ナスダック 100 ETF、ボシ S&P 500 ETF、およびDacheng Nasdaq 100ETF と Boshi Hang Seng Healthcare ETF の株式は、年間でそれぞれ 41 億 1,900 万、26 億 2,100 万、21 億 1,900 万、18 億 4,800 万、18 億増加しました。スターク100ETFと大成ナスダック100ETFの年間純流入額はいずれも20億元を超えた。

投資家の需要は高まっているが、ファンド会社の外貨割り当ては限られている。外国為替割り当て制限の対象となり、ファンド会社自身の外国為替割り当てがなくなると、QDII ファンドは通常、店頭での申し込みを停止し、投資家は関連する取引所商品のみを購入できるようになります。これにより、店頭取引の純価値が減少します。交換ファンドが対応する店頭ファンドの純価値を超え、ファンドのプレミアム率が上昇します。

さらに、米国株式市場、日本株式市場、インド株式市場およびその他の指数が上昇を続ける中、これらの市場の多くの参加者は、取引所のETFの投機に頻繁に参加し、無視することさえあります。より投機的な要素の存在を排除するものではありません。

足元では米国株の調整が市場の投機心理を明らかに抑制している。最も直感的なデータは、7 月 12 日時点で、クロスボーダー ETF の中でプレミアム率が 5% を超えるファンドは 1 つだけだったということを示しています。

米国株は短期的にボラティリティが高くなるリスクに注意

近年、海外資産は投資家に比較的寛大な利益をもたらしている。しかし、投資家の中には、長年にわたり多額のリターンを提供し続けてきた資産にとって、上値は常に冷え込んでいるとの見方もある。

海外資産は今後どうなっていくのでしょうか？次に考慮する必要がある危険因子は何ですか?

7月12日の世界資本市場のパフォーマンスから判断すると、ハンセン指数、ハンセンテクノロジー指数、ハンセン製薬セクター、ハンセン消費者セクターがすべて急騰した。米国のハイテク株と日経平均株価が高値圏で推移する中、ナスダック・バイオテクノロジー指数は上昇を続けている。

ボシ・ファンドは、現在の米国株の評価にはすでに多くの利下げ期待が織り込まれており、短期的にはコールバックリスクを警戒しているが、長期的には景気が緩やかに減速しており、財政支出が減少する可能性があると述べた。は拡大を続けており、米国株にはまだ割り当て価値があります。

全体として、平安証券は、連邦準備理事会の利下げ期待が高まり、最近のイギリスとフランスの選挙結果により地政学リスクが緩和し、海外流動性が改善し、金融市場のリスク選好が回復する可能性があり、利下げ取引が始まったと予測している。クリティカルウィンドウ期間中。同時に、7月から米国株の決算発表が相次ぎ、これまでの好調な業績を受けて投資家の業績に対する要求が厳しくなる可能性もあり、それに伴う米国株の変動にも注目したい。その場合、米国株の変動を引き起こす可能性がありますので、介入前に十分な調整を行うことが推奨されます。

「香港株式市場は全体として、連邦準備理事会の利下げや米国債金利の変動などの外的要因により敏感になっている。初期の調整後、バリュエーションは比較的完全に解消されており、わずかな変動により高いバリュエーションの柔軟性がもたらされている」中国招商基金は、市場が継続できるかどうかは依然として不透明であり、ファンダメンタルズの変化を注視する必要があるが、逆に言えば、香港株の評価額が相対的に低いからこそ、業績予想の変化が与える影響は相対的に大きいと分析している。総合的な評価。

キャセイファンドは、「海外資本市場のボラティリティは予想通り拡大しており、今年下半期も不安定な状態が続くと予想される」と述べ、6月の非農業部門雇用者数が予想を下回ったことが海外利下げ取引を再び促進したと述べた。しかし、スペースは限られていることが予想されます。一方で、利下げの取引余地は狭まっており、米国の金融拡大が続くことで米国債金利の中心も上昇するだろう。その一方で、米国選挙の継続的な進展により、海外市場のスタイルをめぐる論争も激化している。