berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Gambar Chong Kreatif/Foto milik edisi ini: Zhou Jingyu

Reporter Securities Times, Wu Qi

Baru-baru ini, ekspektasi terhadap Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga meningkat tajam. Saham-saham teknologi AS pernah mengalami aksi jual besar-besaran, dan pasar saham Jepang juga terkena dampaknya. Pada 12 Juli, Asia-Pacific Select ETF anjlok 6,49%, dengan penurunan kumulatif sebesar 14,67% dalam tiga hari. Nasdaq Technology ETF, Nikkei ETF, dan Nasdaq ETF masing-masing turun 5,26%, 5,08%, dan 5,05%.

Di tengah seringnya pengingat risiko premi dan guncangan yang semakin intensif di pasar luar negeri, antusiasme terhadap spekulasi ETF lintas batas dalam negeri telah melemah, sejumlah dana telah mengambil keuntungan, dan premi sejumlah dana di dalam negeri juga telah menyatu. Jumlah ETF lintas batas dengan tingkat premi di atas 5% telah menyusut secara signifikan, dan tingkat premi terbaru dari Asia-Pacific Select ETF, yang sebelumnya banyak dispekulasikan oleh dana, telah menyatu menjadi 1,62%.

ETF lintas batas "berbalik"

Baru-baru ini, data CPI bulan Juni yang dirilis oleh Amerika Serikat lebih rendah dari perkiraan. Inflasi berada pada titik terendah dalam empat tahun, dan ekspektasi penurunan suku bunga oleh Federal Reserve meningkat. Setelah data dirilis, saham-saham AS mula-mula naik dan kemudian turun. Saham-saham teknologi pernah mengalami koreksi tajam pada Jumat lalu, namun tidak memulihkan kerugian sebelumnya.

ETF lintas batas terkait, yang berkinerja baik tahun ini dan banyak dicari investor, mengalami koreksi signifikan, dan spekulasi pasar melemah. Pada 12 Juli, ETF Pilihan Asia-Pasifik anjlok 6,49%. ETF Teknologi Nasdaq, ETF Nikkei, dan ETF Nasdaq masing-masing turun 5,26%, 5,08%, dan 5,05%. dalam satu hari.

ETF Pilihan Asia-Pasifik adalah contoh representatif dari spekulasi dana ekstrem baru-baru ini di ETF lintas negara. Pada tanggal 9 Juli, ETF telah meningkat lebih dari 22% dalam empat hari perdagangan, dan tingkat premi melonjak hingga lebih dari 22%. Pada tanggal 11 Juli, volume perdagangan ETF Asia-Pasifik Select aktif, dengan tingkat turnover lebih dari 5 kali, menempati peringkat pertama di pasar. Indeks pelacakan ETF Pilihan Asia-Pasifik adalah Indeks Pilihan Rendah Karbon Asia-Pasifik FTSE. Cakupan investasi indeks ini mencakup seluruh kawasan Asia-Pasifik, termasuk Asia, Australia dan Selandia Baru di pesisir Pasifik, dll., dan mencerminkannya. kinerja perusahaan kapitalisasi pasar besar di industri rendah karbon di kawasan Asia-Pasifik.

Namun, tingginya premi dana di pasar umumnya sulit dipertahankan dalam jangka panjang. Pada 12 Juli, ETF Asia-Pasifik Select telah jatuh selama tiga hari berturut-turut, dengan penurunan masing-masing sebesar 6,11%, 2,81% dan 6,49%, telah turun sebesar 14,67% dalam tiga hari, dan tingkat premi telah menyatu menjadi 1,62%. .

Di antara ETF lintas batas yang melemah pada 12 Juli, ETF lintas batas utama mengikuti Indeks Nasdaq dan Indeks Pasar Jepang.

Sentimen hype ditekan

Tidak sulit untuk menemukan bahwa pada tanggal 12 Juli, penurunan ETF lintas batas terkait secara signifikan lebih tinggi daripada penurunan indeks terkait, yang berarti spekulasi pasar ditekan, dan fluktuasi harga aset pada hari itu dimasukkan dalam daftar. harapan pesimistis terhadap masa depan.

Sejak awal tahun, berbagai indeks saham di pasar luar negeri menunjukkan kinerja yang baik, misalnya Indeks Nasdaq, Indeks S&P 500, dan Indeks Nikkei 225 yang semuanya meningkat lebih dari 17% tahun ini. Data angin menunjukkan bahwa pada 12 Juli, total 51 ETF lintas batas di antara produk QDII telah mencapai pengembalian positif tahun ini, dimana 20 ETF seperti Nasdaq Technology ETF, US 50 ETF, dan Nasdaq ETF telah meningkat lebih dari 20 % saat tahun ini.

Kinerja yang baik telah banyak dicari oleh investor, dan lebih dari 58 ETF lintas batas telah meningkatkan pangsa mereka sepanjang tahun, seperti Invesco Great Wall Nasdaq Technology Market Capitalization Weighted ETF, Harvest Nasdaq 100 ETF, Boshi S&P 500 ETF, dan Dacheng Nasdaq Saham 100ETF dan Boshi Hang Seng Healthcare ETF masing-masing meningkat sebesar 4,119 miliar, 2,621 miliar, 2,119 miliar, 1,848 miliar, dan 1,8 miliar sepanjang tahun. arus masuk dana bersih sepanjang tahun untuk Stark 100 ETF dan Dacheng Nasdaq 100 ETF semuanya melebihi 2 miliar yuan.

Permintaan investor meningkat, namun perusahaan dana memiliki kuota valuta asing yang terbatas. Tunduk pada pembatasan kuota valuta asing, ketika kuota valuta asing milik perusahaan dana habis, dana QDII umumnya akan menangguhkan langganan over-the-counter, dan investor hanya dapat membeli produk on-exchange terkait. dana pertukaran melebihi nilai bersih dana over-the-counter yang bersangkutan, sehingga menaikkan tingkat premi dana.

Selain itu, ketika pasar saham AS, pasar saham Jepang, pasar saham India, dan indeks lainnya terus meningkat, pasar-pasar ini telah mengalami efek menghasilkan uang tertentu. Banyak peserta yang sering berpartisipasi dalam spekulasi ETF di bursa, dan bahkan mengabaikannya peringatan risiko premium, yang tidak mengesampingkan adanya unsur yang lebih spekulatif.

Saat ini, koreksi saham AS jelas menekan sentimen spekulasi pasar. Data paling intuitif menunjukkan bahwa pada 12 Juli, hanya ada satu dana dengan tingkat premi lebih dari 5% di antara ETF lintas batas.

Waspadai risiko volatilitas tinggi pada saham AS dalam jangka pendek

Dalam beberapa tahun terakhir, aset luar negeri telah memberikan keuntungan yang relatif besar bagi investor. Namun, beberapa investor mengatakan bahwa kondisi puncak selalu dingin. Untuk aset yang terus memberikan keuntungan besar selama bertahun-tahun, sedikit gangguan pada saat ini dapat menyebabkan fluktuasi aset yang tinggi.

Bagaimana kinerja aset luar negeri di masa depan? Faktor risiko apa yang perlu dipertimbangkan selanjutnya?

Dilihat dari kinerja pasar modal global pada 12 Juli, Indeks Hang Seng, Indeks Teknologi Hang Seng, Sektor Farmasi Hang Seng, dan Sektor Konsumen Hang Seng semuanya mengalami lonjakan. Saham-saham teknologi AS dan Indeks Nikkei 225 berfluktuasi pada level tinggi, sementara Indeks Bioteknologi Nasdaq terus meningkat.

Boshi Fund mengatakan bahwa penilaian saham-saham AS saat ini telah memperhitungkan ekspektasi penurunan suku bunga, dan mewaspadai risiko penarikan kembali (callback) dalam jangka pendek. Namun, dalam jangka panjang, perekonomian sedang melambat, dan belanja fiskal mungkin akan melambat terus berkembang, dan saham AS masih memiliki nilai alokasi.

Secara keseluruhan, Ping An Securities memperkirakan bahwa ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve telah meningkat, risiko geopolitik telah berkurang karena hasil pemilu Inggris dan Perancis baru-baru ini, likuiditas luar negeri telah membaik, selera risiko pasar keuangan dapat pulih, dan transaksi penurunan suku bunga telah mengantarkan dalam periode jendela kritis. Pada saat yang sama, kita perlu fokus pada fluktuasi saham AS yang disebabkan oleh musim pendapatan. Laporan keuangan saham AS akan dirilis satu demi satu mulai bulan Juli. Karena kinerja pendapatan sebelumnya yang kuat, investor mungkin memiliki persyaratan kinerja yang lebih ketat kemudian, yang dapat memicu fluktuasi saham AS. Disarankan agar koreksi tersebut mencukupi sebelum intervensi.

“Pasar saham Hong Kong secara keseluruhan lebih sensitif terhadap faktor-faktor eksternal seperti penurunan suku bunga Federal Reserve dan perubahan suku bunga obligasi AS. Setelah penyesuaian awal, penilaian telah diselesaikan secara relatif sepenuhnya, dan perubahan kecil telah membawa fleksibilitas penilaian yang tinggi ." China Merchants Fund menganalisis apakah pasar dapat melanjutkan masih belum jelas. Perubahan fundamental perlu dicermati, namun sebaliknya, justru karena valuasi saham Hong Kong relatif rendah, perubahan ekspektasi kinerja berdampak relatif besar terhadap penilaian keseluruhan.

"Volatilitas di pasar modal luar negeri telah meningkat seperti yang diperkirakan dan diperkirakan akan tetap bergejolak pada paruh kedua tahun ini." Cathay Fund mengatakan bahwa data gaji non-pertanian (non-farm payrolls) yang lebih rendah dari perkiraan pada bulan Juni sekali lagi mengkatalisasi transaksi penurunan suku bunga di luar negeri. namun ruangnya diperkirakan terbatas. Di satu sisi, ruang perdagangan untuk penurunan suku bunga telah menyempit, dan berlanjutnya ekspansi keuangan AS juga akan menaikkan suku bunga obligasi AS. Di sisi lain, berlanjutnya kemajuan pemilu AS juga memperparah perselisihan mengenai gaya pasar luar negeri.