소식

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계절의 전환기에 긴 고온과 추운 시장이 동시에 작별 인사를하는 것처럼 보입니다. 상하이 루자 쭈이 공공 기금 실무자들의 혼란은 시장이 해결되기를 기다리고 있습니다.

글 │ 차이징 특별작가 모위안

편집자｜궈난

두 차례 연속 태풍이 지나간 후, 상하이는 마침내 60일 이상의 고온일수를 겪었던 긴 여름과 작별을 고했습니다. 상하이 푸동 루자쭈이 지역에는 국내 공공자금관리기관과 실무자의 약 1/3이 이곳에 모여있습니다. 더운 날의 고통을 벗어나 아침 시장이 문을 닫은 후 점심 시간 동안 여러 건물 사이를 오가며 활동하기 시작했습니다.

상하이 세계 금융 센터의 한 레스토랑에서 서로 다른 4개 회사와 다양한 직위(아래 모두 가명)의 공공 기금 실무자들이 테이블 동료들과 방금 지나간 무더운 여름에 겪은 어려움에 대해 이야기를 나누고 있었습니다.

익명의 펀드매니저: '상품의 꿈'은 산산이 부서졌다

liu yufei는 5년의 투자 관리 경험을 갖춘 공공 펀드 매니저입니다.그는 자신을 더 이상 '신인'이 아니라고 생각한다. 많은 젊은 펀드매니저들의 성장 경로처럼 그는 업계 테마펀드 운용으로 시작해 점차 투자 역량 범위를 확대해 2022년 폭넓은 펀드매니저로 거듭났다.

재정적 자유를 누리는 고위 펀드매니저에 비해 유위페이는 여전히 상하이 주요 지역에 150㎡ 규모의 주택을 구입하기 위해 열심히 노력하고 있으며, 더욱 부지런한 조사와 보다 과감한 투자를 통해 실적 순위에서 우수성을 달성하기를 희망하고 있다. 스타일.

지난해 4분기부터 그의 광역 상품은 상품 배분 비중을 점차 높여왔고, 2분기에도 그가 관리하는 테마펀드도 우아함을 감수할 의향이 있다. 스타일을 지정하고 상당한 양의 상품을 할당합니다.

liu yufei의 견해에 따르면 원자재 가격의 상승 추세는 1~2분기 동안 지속되지 않을 수도 있습니다.

그는 지난해부터 올해 초까지 지난 100년간 원자재 가격 동향을 연구해 왔으며 "이번 원자재 가격 상승의 논리와 추세를 나만큼 잘 이해하는 사람은 없다"고 주장했다.

금, 석유, 비철금속 비중이 높은 포트폴리오로 유유페이가 운용하는 상품의 실적은 한때 상반기 25%를 넘었지만, 7월부터 실적이 급격하게 하락하기 시작했다.

만족스럽지 못한 여름을 보낸 후 liu yufei는 순자산의 급격한 감소 압력으로 인해 9월에 상품 할당 비율을 줄여야 했습니다.

그는 이날 정오 모 증권사 비은행 금융부 수석분석관과 만나 인수합병과 조직개편 물결 속에 증권사 주식에 동향 기회가 있을지 알아보았다. , 다른 상품 기회는 앞으로 더 늘어날 것입니다. 기회가 정말 희박할 수 있으므로 다른 펀드매니저보다 포지션 조정에 더 적극적이어야 합니다.”

젊은 연구원: 이해할 수 없는 '주류 시장'

liu yufei로부터 두 테이블 떨어진 곳에는젊은 연구원 왕샹, 그는 shanghai jiao tong university에서 석사 학위를 취득했으며 2023년에 졸업했습니다. wang xiang은 피라미드의 일류 학교에 속하고 전공을 갖고 있기 때문에 2022년 여름 인턴십 동안 미래 진로에 대한 객관식 질문에 직면했습니다.

신에너지와 자산관리 두 산업은 당시 전공자들에게 가장 인기 있는 취업 선택지였다. 신에너지는 산업이 빠르게 발전하고 있을 뿐만 아니라, 몇몇 신생 자동차 제조 회사들도 더 넉넉한 급여를 제공하고 있습니다. 공공 자금으로 대표되는 자산 관리 산업은 전통적인 고임금 산업이며, 많은 기업이 펀드 매니저가 되었습니다. .선배,선배가 왕샹의 목표입니다.

마침내 자산운용업계를 선택한 왕샹은 소비업계 보조연구원으로 루자쭈이의 중형 공공펀드에 성공적으로 합류했다. 같은 시기에 입사한 동기들은 그가 유명주가 자주 등장하는 업종에 발령받은 것을 부러워했다.

wang xiang은 반년 넘게 체계적인 연구 및 분석 교육을 받은 후 2024년 초부터 공식적으로 소비량이 많은 주류 세분화 산업의 주식을 추적하고 추천하기 시작했습니다. 당시 csi 주류지수는 고점 대비 20% 하락한 상태였고, 1년간 횡보하던 주류주들은 상승과 하락 사이에서 선택의 기로에 섰다. 결국, 업계 펀더멘털과 자본시장 환경의 영향을 받아 하락 추세가 가속화되기 시작했습니다.

올 여름 투자팀에 제출한 보고서에서 wang xiang은 주류의 지속적인 하락 이유를 다음과 같이 분석했습니다. "물량 통제 및 가격 인상"이라는 거짓 번영 거품이 소비를 약화시키고 있습니다. 그러나 업계 선두 기업의 순이익이 여전히 꾸준히 증가하고 있다는 정기 재무 보고서를 분석한 후에도 wang xiang은 여전히 ​​구매자 편에 섰습니다. 그리고 '매수' 투자 추천을 드렸습니다.

추석을 앞둔 이틀 거래일에는 추석 매출이 예상보다 낮을 것으로 예상되면서 csi 주류지수가 급락세를 이어가며 선두 주마오타이가 신저점을 경신했다. 2022년 11월 11일부터.

그날 정오, 왕샹과 함께 저녁을 먹은 것은 업계에 15년 넘게 종사한 회사의 '늙은 마법사' 펀드매니저였다. 그는 왕샹의 최근 우울증을 알아차리고 그를 점심 식사와 함께 심리 상담을 제공했다. 젊은이들을 위해. 그는 왕샹에게 2021년 주류 가소제 사건 이후 업계에 입문하게 된 사연을 전했다. "하늘 아래 새로운 것은 없다. 현재 주요 주류주의 밸류에이션에는 비관적인 기대가 충분히 반영됐다. 더블페스티벌 기간 동안 스트레스 테스트를 버틸 수 있다면 주가 반전을 가져올 것으로 예상된다." 펀드매니저는 왕샹을 응원했다.

마케팅 베테랑: 업계 사이클의 최하위에서 '인생 이벤트' 달성

같은 식당에서는 두 소녀가 구석에 앉아 수군거리고 있었습니다.우신이(wu xinyi)는 10년 넘게 공공펀드 업계에서 일해 온 마케터입니다., 그녀의 일상 업무는 주로 펀드 마케팅 자료 제작과 홍보 카피 작성에 중점을 둡니다. 그녀는 매일 8시 퇴근까지 바빴지만 최근에는 작업 속도를 늦추고 싶습니다.

투자자 교육 기사를 자주 쓰는 wu xinyi는 자신이 비교적 성숙하고 합리적인 투자자라고 생각합니다. 올해 1분기에 시장이 바닥을 쳤을 때 그녀는 과감하게 은행 금융 상품을 회사의 csi 500 지수 펀드로 전환했습니다. 동시에 주변의 친척과 친구들이 시장에서 3,000포인트 미만의 희귀한 투자 기회를 포착하도록 격려하십시오.

그러나 그녀의 단기 수익 경험은 6월 들어 더욱 악화됐다. 원래 바닥에 샀던 펀드 계좌는 이미 '장기 투자'로 정의된 계좌까지 더해져 손실을 입었다. 그녀의 누적 손실은 20%를 초과하여 기본적으로 지난 몇 달 동안 상승장에서 얻은 돈이 반환되었습니다.

그녀는 올 여름 투자에 대한 실망감 외에도 직장에서도 불행했습니다. wu xinyi는 과거에 바빴지만 여전히 자신의 작업 결과가 펀드의 지속적인 마케팅이나 신제품 규모에 반영되는 것을 보고 매우 기뻤습니다. 요즘 그녀가 공들여 생산한 마케팅 자료는 영업 측면에서 마케팅 목적을 달성하지 못할 뿐만 아니라 영업 동료들로부터 규모가 충분하지 않다는 비난을 자주 받고 있으며, wu xinyi는 회사 감사 부서의 감사 부서에서 반복적으로 '수정'을 받는 경우도 많습니다. 점점 더 강화되는 마케팅 선전.

그날 정오, 우신이는 이미 엄마가 된 대학 동창과 약속을 잡고 임신 중 경험을 부탁했다. 그녀는 몇 년 동안 미루어왔던 임신과 출산이라는 인생 사건을 마지막으로 마무리할 예정이다. 아직 끝이 보이지 않는 산업 사이클. "최근 재무 관리 펀드가 만료되었습니다. 제가 주식 펀드를 좀 살 수 있을까요?" 동급생의 질문을 듣고 wu xinyi는 잠시 머뭇거리다가 조용히 말했습니다. "주식 펀드는 현재 매우 불안정합니다. 채권을 고려하십시오." 기금."

영업 리더: 부채 기반 펀드는 이익을 얻고 주식 기반 펀드는 "돈"을 유지하도록 촉구합니다.

식당에 마지막으로 도착한 사람zhang wencheng은 중형 공공 기금의 기관 영업사원입니다., 그는 방금 회사의 채권 펀드 매니저와 동행하여 보험 기관과의 로드쇼를 완료했습니다.

최근 몇 년간 매도세가 둔화된 주식형 펀드와 달리 채권형 펀드는 지난 2년간 높은 투자 인기를 유지하며 규모도 빠르게 확대됐다.

주식형 펀드에 비해 채권형 펀드는 마케팅 차별화 측면에서 정말 미흡하여 wu xinyi와 같은 마케터의 가치가 크게 감소했으며 zhang wencheng과 같은 일선 영업사원의 관계 마케팅이 동질적인 시장이 되었습니다. 고기 한 조각."

하지만 그럼에도 불구하고 채권형 펀드가 펀드회사에 제공할 수 있는 운용수수료 수입은 액티브 주식형 펀드에 비해 훨씬 적습니다. 동시에, 개인 투자자가 늘어나고 관리 규모가 커진다는 것은 펀드 회사가 보다 전문적이고 신중한 투자 조사 및 위험 통제 관리 능력을 갖추어야 함을 의미합니다.

채권형 펀드가 완전히 위험부담이 없는 것은 아니다. 올 여름(8월 초)부터 시작된 채권시장의 변동성은 더 높은 가격을 추구하려는 일부 투자자들을 단념시켰을 뿐만 아니라, 일부 채권형 펀드 보유자들이 자금을 환매하여 차익을 얻을 수 있게 만들었다. .

오늘 저녁 식사를 함께한 사람은 보험회사의 투자관리자였는데, 그는 "올해 실적지표가 7788에 이르렀는데, 차익을 취하고 싶다"고 말했다.

zhang wencheng은 투자 관리자가 환매된 상품을 자신의 회사의 일부 배당형 주식 상품으로 이전할 수 있기를 바라고 있습니다. "우리 fof 펀드 관리자는 주식 시장에 대해 더 낙관적입니다. 그들은 연준이 금리와 홍콩 주식을 인하했다고 믿습니다. a 적어도 4분기에는 주식시장이 악화되지 않을 것입니다."

위에 언급된 보험 기관의 투자 관리자는 zhang wencheng의 설득을 받지 못한 것 같습니다. 결국 그의 보수적인 투자 전략으로 인해 자산을 배분하는 공공 fof 펀드 관리자의 수입보다 훨씬 더 나은 수익을 얻을 수 있었습니다.

관성적인 투자 사고와 시장 사이클의 힘에 대한 불충분한 예측으로 인해 작년부터 대부분의 fof 펀드 매니저들은 여전히 ​​주식형 펀드에 많은 포지션을 할당하고 있으며 심지어 신 에너지 및 의학과 같은 초기 뜨거운 주제에 인덱스 펀드까지 배치하고 있습니다. 수입 측면에서 wind 데이터에 따르면 8월 31일 현재 제품의 80% 이상이 수입을 잃었으며 평균 순 가치 증가율은 -4.8%입니다.

너와 나 둘 다 죽는다 업계는 봄을 기다린다

펀드 매니저 liu yufei, 젊은 연구원 wang xiang, 마케팅 베테랑 wu xinyi, 영업 임원 zhang wencheng 등 4명의 공공 펀드 동료들은 수천 명의 실무자들처럼 각자의 고민을 안고 있으며, 그 혼란 뒤에는 시장과 산업의 순환이 있습니다.

시장은 지난 3년 동안 장황한 여름이 지나고 늦가을과 추운 겨울이 찾아오는 긴 조정을 겪었습니다. 중국자산관리협회가 발표한 자료에 따르면 2024년 7월 말 현재 163개 공공자금관리기관의 순자산총액은 31조4900억 위안으로 역대 최고치를 경신했다. 그러나 tianxiang investment consulting의 또 다른 데이터에 따르면 2024년 상반기 펀드회사가 징수한 운용수수료는 총 604억9000만 위안으로 2023년 같은 기간 701억1600만 위안에 비해 13.84% 감소했다. 상반기 펀드사 운용수수료는 전년 동기 대비 70% 가까이 하락했고, 일부 주요 펀드사는 전년 동기 대비 20% 이상 감소했다. 업계의 모든 실무자의 마음 속에는 경력 경로와 개인 발전 전망에 대한 숨겨진 우려가 있습니다.

국경절 전 주에는 정책에 힘입어 a주가 급등하며 거래량이 사상 최대치를 기록했습니다. 갑작스러운 시장 회복세를 체감한 공적자금 실무자들은 새봄을 맞이하기 시작할지도 모른다.