nachricht

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die lange zeit hoher temperaturen und die kälte des marktes scheinen sich zum jahreszeitenwechsel zu verabschieden. die verwirrung der praktiker öffentlicher fonds in lujiazui, shanghai, wartet darauf, dass der markt sie löst.

text｜mo yuan, sonderautor von „financial economics“

herausgeber｜guo nan

nach zwei aufeinanderfolgenden taifunen verabschiedete sich shanghai endgültig vom langen sommer mit mehr als 60 hochtemperaturtagen. im lujiazui-gebiet in pudong, shanghai, sind hier fast ein drittel der inländischen institutionen und praktiker der öffentlichen fondsverwaltung versammelt. nachdem sie die qualen des heißen tages hinter sich gelassen hatten, begannen sie in der mittagspause, nachdem der markt am morgen geschlossen hatte, zwischen verschiedenen gebäuden zu pendeln und wurden aktiv.

in einem restaurant im shanghai world financial center unterhielten sich fachleute für öffentliche fonds von vier verschiedenen unternehmen (alle pseudonyme unten) aus unterschiedlichen positionen mit ihren tischnachbarn über die probleme, die sie in dem gerade vergangenen heißen sommer erlebt hatten.

unbekannter fondsmanager: der „commodity-traum“ ist geplatzt

liu yufei ist ein öffentlicher fondsmanager mit 5 jahren erfahrung im investmentmanagement.er bezeichnet sich selbst nicht mehr als „rookie“. wie der wachstumspfad vieler junger fondsmanager begann er mit der verwaltung branchenspezifischer themenfonds, erweiterte nach und nach seinen anlagekompetenzkreis und wurde 2022 zu einem breit aufgestellten fondsmanager.

im vergleich zu älteren fondsmanagern, die über finanzielle freiheit verfügen, arbeitet liu yufei immer noch hart daran, ein 150-quadratmeter-haus in einer erstklassigen gegend von shanghai zu kaufen, in der hoffnung, durch sorgfältigere recherche und radikalere investitionen spitzenleistungen in den leistungsrankings zu erzielen stil. leistung.

seine breit angelegten produkte haben den allokationsanteil an rohstoffen seit dem vierten quartal des vergangenen jahres sukzessive erhöht und zeigten im zweiten quartal sogar einen „all-in“-trend. auch die von ihm verwalteten themenfonds sind bereit, das risiko eines eleganten stils einzugehen und einen beträchtlichen anteil an rohstoffen bereitstellen.

nach ansicht von liu yufei wird der aufwärtstrend bei rohstoffen möglicherweise nicht ein oder zwei quartale anhalten.

von letztem jahr bis anfang dieses jahres behauptete er, er habe die preistrends von rohstoffen in den letzten 100 jahren untersucht und „niemand versteht die logik und den trend dieser runde des rohstoffanstiegs besser als ich.“

mit einem umfangreichen bestand an gold, öl und nichteisenmetallen überstieg die performance der von liu yufei verwalteten produkte in der ersten jahreshälfte bereits 25 %, doch im juli begann die performance stark zu sinken.

nach einem unbefriedigenden sommer musste liu yufei im september den anteil der rohstoffallokation aufgrund des drucks eines rapiden rückgangs des nettovermögens reduzieren.

am mittag dieses tages vereinbarte er einen termin mit dem chefanalysten der nichtbanken-finanzabteilung eines bestimmten wertpapierunternehmens, um zu sehen, ob es während der fusions- und umstrukturierungswelle trendchancen bei den wertpapierunternehmen geben würde , andere rohstoffe werden in zukunft chancen auf einen anstieg haben, daher muss ich bei der anpassung der positionen aktiver sein als andere fondsmanager.“

junger forscher: der „spirituosenmarkt“, den ich nicht verstehen kann

zwei tische von liu yufei entfernt istjunger forscher wang xianger ist ein master-absolvent der shanghai jiao tong university, der 2023 seinen abschluss machte. da er zu einer der besten hochschulen und hauptfächern der pyramide gehört, musste wang xiang während seines sommerpraktikums im jahr 2022 multiple-choice-fragen zu seinem zukünftigen karriereweg stellen.

die beiden branchen neue energie und vermögensverwaltung waren zu dieser zeit die beliebtesten beschäftigungsmöglichkeiten für ihre hauptfächer. neue energie ist nicht nur ein aufstrebender sektor, sondern mehrere neue automobilhersteller bieten auch großzügigere gehälter; die durch öffentliche fonds repräsentierte vermögensverwaltungsbranche ist eine traditionell hochbezahlte branche, und viele sind zu fondsmanagern geworden . senioren und senioren sind wang xiangs ziel.

wang xiang, der sich schließlich für die vermögensverwaltungsbranche entschied, trat erfolgreich als wissenschaftlicher mitarbeiter in der konsumgüterbranche einem mittelgroßen öffentlichen fonds in lujiazui bei. die klassenkameraden, die zur gleichen zeit in das unternehmen eintraten, beneideten ihn alle darum, dass er einer branche zugeordnet wurde, in der häufig namhafte aktien auftauchten.

nach mehr als einem halben jahr systematischer forschungs- und analyseschulung begann wang xiang anfang 2024 offiziell mit der verfolgung und empfehlung von aktien in der spirituosen-unterteilungsindustrie im großverbrauch. zu diesem zeitpunkt war der csi liquor index um 20 % von seinem höchststand zurückgegangen, und die spirituosenaktien, die sich seit einem jahr konsolidiert hatten, standen vor der wahl zwischen aufwärts- und abwärtsbewegungen. unter dem einfluss der branchenfundamentaldaten und des kapitalmarktumfelds beschleunigte sich der trend schließlich nach unten.

in dem bericht, der dem investmentteam diesen sommer vorgelegt wurde, analysierte wang xiang, dass die gründe für den anhaltenden rückgang bei spirituosen darin bestehen, dass die erholung des makroökonomischen umfelds schwächer ausfällt als erwartet; die falsche wohlstandsblase der „kontrolle des volumens und der erhöhung der preise“ schwächt den konsum im allgemeinen umfeld ... aber nach der analyse der regelmäßigen finanzberichte, in denen der nettogewinn des branchenführers immer noch stetig wächst, blieb wang xiang weiterhin fest auf der seite des käufers seite und gab eine anlageempfehlung „kaufen“.

in den beiden handelstagen vor dem mittherbstfest, als erwartet wurde, dass die verkäufe während des mittherbstfestes niedriger ausfielen als erwartet, fiel der csi-spirituosenindex stark. unter ihnen stürzte der spitzenreiter kweichow moutai weiter ab und erreichte einen neuen tiefststand seit 11. november 2022.

an diesem tag aß mit wang xiang ein „alter magier“ zu abend, ein fondsmanager des unternehmens, der seit mehr als 15 jahren in der branche tätig war. er bemerkte wang xiangs jüngste depression und lud ihn zum mittagessen und zur psychologischen beratung ein für junge leute. er erzählte wang xiang die geschichte, wie er nach dem vorfall mit alkohol-weichmachern im jahr 2021 in die branche kam. „es gibt nichts neues unter der sonne. die aktuelle bewertung führender spirituosenaktien spiegelt genügend pessimistische erwartungen wider. wenn sie den stresstest während des double festivals überstehen, wird dies voraussichtlich zu einer trendwende bei den aktienkursen führen.“ der manager feuerte wang xiang an.

marketing-veteran: erledigung von „lebensereignissen“ am ende des branchenzyklus

im selben restaurant saßen zwei mädchen in der ecke und flüsterten.wu xinyi ist ein vermarkter, der seit mehr als 10 jahren in der öffentlichen fondsbranche tätig ist.ihre tägliche arbeit konzentriert sich hauptsächlich auf die erstellung von fondsmarketingmaterialien und das schreiben von werbetexten. früher war sie beschäftigt, bis sie jeden tag um 8 uhr feierabend machte, aber seit kurzem möchte sie ihr arbeitstempo verlangsamen.

wu xinyi, die häufig artikel zur anlegeraufklärung schreibt, hält sich für eine relativ reife und rationale investorin. als der markt im ersten quartal dieses jahres seinen tiefpunkt erreichte, wechselte sie entschlossen zu den csi 500-fonds des unternehmens gleichzeitig ermutigen sie verwandte und freunde in der umgebung, die seltenen anlagemöglichkeiten unter 3.000 punkten auf dem markt zu nutzen.

ihre kurzfristige gewinnerfahrung verschlechterte sich jedoch im august. das von ihr ursprünglich gekaufte fondskonto hatte bereits verluste erlitten, zusätzlich zu dem konto, das zuvor als „langfristige investition“ definiert wurde. ihre kumulierten verluste haben 20 % überschritten, was im grunde eine reduzierung der im bullenmarkt verdienten gelder darstellt.

zusätzlich zu ihrer investitionsenttäuschung in diesem sommer war sie auch bei der arbeit unzufrieden. obwohl wu xinyi in der vergangenheit viel zu tun hatte, freute sie sich dennoch sehr darüber, dass sich die ergebnisse ihrer arbeit in der fortgesetzten vermarktung des fonds oder im umfang neuer produkte widerspiegelten. heutzutage erfüllt das marketingmaterial, das sie mühsam erstellt hat, nicht nur den marketingzweck auf der vertriebsseite, sondern wird auch oft von vertriebskollegen als nicht umfangreich genug kritisiert. wu xinyi wird außerdem oft immer wieder von der revisionsabteilung des unternehmens „überarbeitet“. zunehmend verschärfte marketingpropaganda.

am mittag dieses tages vereinbarte wu xinyi einen termin mit einer college-klassenkameradin, die bereits mutter ist, um sie um erfahrungen während der schwangerschaft zu bitten. sie plant, das um mehrere jahre verzögerte lebensereignis von schwangerschaft und geburt zu ende zu bringen branchenzyklus, dessen ende noch immer nicht in sicht ist. „mein letzter finanzmanagementfonds ist abgelaufen. glaubst du, ich kann aktienfonds kaufen?“ nachdem er die frage des klassenkameraden gehört hatte, zögerte wu xinyi ein paar sekunden und sagte leise: „aktienfonds sind im moment immer noch sehr volatil. das können sie.“ betrachten sie anleihen. fonds.

verkaufsführer: schuldenbasierte fonds nehmen gewinne mit und drängen aktienbasierte fonds, ihr „geld“ zu behalten

der letzte, der im restaurant ankommtzhang wencheng ist institutioneller verkäufer für einen mittelgroßen öffentlichen fonds.er hatte gerade den rentenfondsmanager des unternehmens begleitet, um eine roadshow mit versicherungsinstituten zu absolvieren.

im gegensatz zu aktienfonds, die sich in den letzten jahren nur langsam verkauften, erfreuen sich rentenfonds in den letzten zwei jahren großer beliebtheit bei investitionen, und auch ihr umfang hat rasch zugenommen.

im vergleich zu aktienfonds sind rentenfonds hinsichtlich der marketingdifferenzierung wirklich dürftig, was auch den wert von vermarktern wie wu xinyi stark schmälert, und das beziehungsmarketing von frontverkäufern wie zhang wencheng ist zu einem homogenen markt geworden. ein stück fleisch“.

dennoch sind die einnahmen aus verwaltungsgebühren, die rentenfonds den fondsunternehmen zur verfügung stellen können, deutlich geringer als die von aktiven aktienfonds. gleichzeitig bedeuten mehr einzelinvestoren und ein größerer managementumfang, dass fondsgesellschaften über professionellere und umsichtigere anlagerecherche- und risikokontrollmanagementfähigkeiten verfügen müssen.

rentenfonds sind nicht völlig risikofrei. die schwankungen auf dem rentenmarkt, die diesen sommer (anfang august) begannen, schreckten nicht nur einige anleger ab, die bereit waren, höhere preise anzustreben, sondern ermöglichten es einigen inhabern von rentenfonds auch, ihre gelder zurückzugeben und gewinne mitzunehmen .

die person, mit der zhang wencheng heute zu abend aß, war ein investmentmanager eines versicherungsinstituts. er plante, einen teil des anleihenfonds zurückzukaufen. „die leistungsindikatoren dieses jahres haben 7788 erreicht, und ich möchte gewinne mitnehmen.“

zhang wencheng hofft, dass der investmentmanager die zurückgenommenen produkte auf einige dividendenaktienprodukte seines unternehmens übertragen kann. „unsere fof-fondsmanager sind optimistischer für den aktienmarkt. sie glauben, dass die federal reserve die zinssätze und hongkonger aktien gesenkt hat.“ haben begonnen, sich zu erholen. der aktienmarkt wird sich im vierten quartal zumindest nicht verschlechtern.

der investmentmanager des oben genannten versicherungsinstituts schien sich von zhang wencheng nicht überzeugen zu lassen, schließlich hat seine konservative anlagestrategie seit letztem jahr dazu geführt, dass sein einkommen weitaus besser ist als das der öffentlichen fof-fondsmanager, die auch vermögenswerte verteilen.

aufgrund des trägen anlagedenkens und der unzureichenden vorhersage der macht der marktzyklen haben die meisten fof-fondsmanager seit letztem jahr immer noch große positionen in aktienfonds und sogar indexfonds zu frühen heißen themen wie neue energien und medizin angelegt. in bezug auf die einnahmen zeigen winddaten, dass zum 31. august mehr als 80 % der produkte einnahmen verloren haben und die durchschnittliche nettowertwachstumsrate bei -4,8 % liegt.

du und ich sind beide sterblich, die branche wartet auf den frühling

fondsmanager liu yufei, junger forscher wang xiang, marketingveteran wu xinyi und vertriebsleiter zhang wencheng – vier kollegen aus dem öffentlichen fonds haben ihre eigenen probleme. wie tausende von praktikern steckt hinter der verwirrung der kreislauf von markt und branche.

der markt hat in den letzten drei jahren eine lange korrektur erlebt, nämlich im spätherbst und im kalten winter nach dem hektischen sommer des marktes. von der asset management association of china veröffentlichte daten zeigen, dass der gesamte nettoinventarwert von 163 öffentlichen fondsverwaltungsinstitutionen ende juli 2024 31,49 billionen yuan betrug, was einen weiteren rekordwert darstellt. ein weiterer datensatz von tianxiang investment consulting zeigt jedoch, dass sich die von fondsgesellschaften eingenommenen verwaltungsgebühren im ersten halbjahr 2024 auf insgesamt 60,409 milliarden yuan beliefen, was einem rückgang von 13,84 % gegenüber 70,116 milliarden yuan im gleichen zeitraum im jahr 2023 entspricht. fast 70 % der verwaltungsgebühren der fondsgesellschaften sanken im ersten halbjahr im jahresvergleich, und einige führende fondsgesellschaften verzeichneten einen rückgang von mehr als 20 % im jahresvergleich. im herzen jedes praktikers in der branche spiegeln sich verborgene bedenken hinsichtlich des beruflichen werdegangs und der persönlichen entwicklungsaussichten wider.

in der woche vor dem nationalfeiertag stiegen die a-aktien aufgrund politischer maßnahmen stark an und das handelsvolumen erreichte einen rekordwert. angesichts der plötzlichen erholung des marktes könnten die verantwortlichen öffentlicher fonds beginnen, den neuen frühling zu begrüßen.