νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

η μακρά περίοδος των υψηλών θερμοκρασιών και η ψυχρότητα της αγοράς φαίνεται να αποχαιρετούν ταυτόχρονα την αλλαγή των εποχών η σύγχυση των επαγγελματιών των δημοσίων ταμείων στο lujiazui της σαγκάης, περιμένει να το επιλύσει η αγορά.

κείμενο｜mo yuan, ειδικός συγγραφέας του "financial economics"

editor｜guo nan

μετά από δύο διαδοχικούς τυφώνες, η σαγκάη αποχαιρέτησε επιτέλους το μακρύ καλοκαίρι με περισσότερες από 60 ημέρες υψηλής θερμοκρασίας. στην περιοχή lujiazui στο pudong της σαγκάης, σχεδόν το ένα τρίτο των εγχώριων ιδρυμάτων διαχείρισης δημόσιων κεφαλαίων και των επαγγελματιών είναι συγκεντρωμένο εδώ. αφού άφησαν το μαρτύριο της ζεστής μέρας, στο μεσημεριανό διάλειμμα μετά το κλείσιμο της αγοράς το πρωί, άρχισαν να μετακινούνται μεταξύ διαφόρων κτιρίων και δραστηριοποιήθηκαν.

σε ένα εστιατόριο στο παγκόσμιο οικονομικό κέντρο της σαγκάης, επαγγελματίες δημοσίων κεφαλαίων από τέσσερις διαφορετικές εταιρείες και διαφορετικές θέσεις (όλα τα ψευδώνυμα παρακάτω) κουβέντιαζαν με τους συμπαίκτες τους στο τραπέζι για τα προβλήματα που είχαν βιώσει το καυτό καλοκαίρι που μόλις είχε περάσει.

άγνωστος διαχειριστής κεφαλαίων: το «όνειρο για τα εμπορεύματα» γκρεμίζεται

ο liu yufei είναι διαχειριστής δημόσιου ταμείου με 5ετή εμπειρία στη διαχείριση επενδύσεων.δεν θεωρεί τον εαυτό του πλέον «πρωτάρη». όπως η πορεία ανάπτυξης πολλών νέων διαχειριστών κεφαλαίων, ξεκίνησε με τη διαχείριση θεματικών κεφαλαίων του κλάδου, διεύρυνε σταδιακά τον κύκλο επενδυτικών του ικανοτήτων και έγινε διαχειριστής κεφαλαίων ευρείας βάσης το 2022.

σε σύγκριση με τους ανώτερους διαχειριστές κεφαλαίων που έχουν οικονομική ελευθερία, ο liu yufei εξακολουθεί να εργάζεται σκληρά για να αγοράσει ένα σπίτι 150 τετραγωνικών μέτρων σε μια προνομιακή περιοχή της σαγκάης στυλ απόδοσης.

τα προϊόντα ευρείας βάσης του αύξησαν σταδιακά την αναλογία κατανομής των εμπορευμάτων από το τέταρτο τρίμηνο του περασμένου έτους και μάλιστα είχαν μια τάση "όλα μέσα" το δεύτερο τρίμηνο και να διαθέσουν ένα σημαντικό ποσοστό εμπορευμάτων.

κατά την άποψη του liu yufei, η ανοδική τάση των εμπορευμάτων μπορεί να μην διαρκέσει για ένα ή δύο τρίμηνα.

από πέρυσι έως τις αρχές του τρέχοντος έτους, ισχυρίστηκε ότι είχε μελετήσει τις τάσεις των τιμών των εμπορευμάτων τα τελευταία 100 χρόνια και «κανείς δεν καταλαβαίνει τη λογική και την τάση αυτού του γύρου ανόδου των εμπορευμάτων καλύτερα από εμένα».

με ένα βαρύ χαρτοφυλάκιο χρυσού, πετρελαίου και μη σιδηρούχων μετάλλων, η απόδοση των προϊόντων που διαχειρίζεται ο liu yufei ξεπέρασε κάποτε το 25% το πρώτο εξάμηνο του έτους, ωστόσο, τον ιούλιο, η απόδοση άρχισε να μειώνεται απότομα.

μετά από ένα μη ικανοποιητικό καλοκαίρι, ο liu yufei αναγκάστηκε να μειώσει το ποσοστό κατανομής των εμπορευμάτων τον σεπτέμβριο λόγω της πίεσης της ταχείας μείωσης της καθαρής θέσης.

το μεσημέρι έκλεισε ραντεβού με τον επικεφαλής αναλυτή μη τραπεζικού τμήματος χρηματοοικονομικών εταιρειών για να δει αν θα υπάρξουν ευκαιρίες για τις μετοχές των εταιρειών αξιών στο κύμα συγχωνεύσεων και αναδιοργανώσεων «εκτός από τον χρυσό , άλλες ευκαιρίες για εμπορεύματα θα αυξηθούν στο μέλλον η ευκαιρία μπορεί να είναι πολύ μικρή, επομένως πρέπει να είμαι πιο ενεργός στην προσαρμογή των θέσεων από άλλους διαχειριστές κεφαλαίων.

νεαρός ερευνητής: η «αγορά ποτών» που δεν μπορώ να καταλάβω

δύο τραπέζια μακριά από το liu yufei είναιο νεαρός ερευνητής wang xiang, είναι μεταπτυχιακός από το πανεπιστήμιο της σαγκάης jiao tong που αποφοίτησε το 2023. επειδή ανήκει σε κορυφαίο σχολείο και σπουδαίο στην πυραμίδα, ο wang xiang αντιμετώπισε ερωτήσεις πολλαπλών επιλογών σχετικά με τη μελλοντική του καριέρα κατά τη διάρκεια της καλοκαιρινής του πρακτικής άσκησης το 2022.

οι δύο βιομηχανίες της νέας ενέργειας και της διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων ήταν οι πιο δημοφιλείς επιλογές απασχόλησης για τις μεγάλες εταιρείες τους εκείνη την εποχή. η νέα ενέργεια είναι μια αναδυόμενη τροχιά όχι μόνο η βιομηχανία αναπτύσσεται γρήγορα, αλλά πολλές νέες εταιρείες κατασκευής αυτοκινήτων προσφέρουν επίσης πιο γενναιόδωρους μισθούς οι ηλικιωμένοι και οι ηλικιωμένοι είναι ο στόχος του wang xiang.

ο wang xiang, ο οποίος τελικά επέλεξε τη βιομηχανία διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων, εντάχθηκε με επιτυχία σε ένα μεσαίου μεγέθους δημόσιο ταμείο στο lujiazui ως βοηθός ερευνητής στον κλάδο των καταναλωτών. οι συμμαθητές που μπήκαν στην εταιρεία την ίδια στιγμή όλοι τον ζήλεψαν επειδή είχε τοποθετηθεί σε έναν κλάδο όπου εμφανίζονταν συχνά μετοχές μεγάλων επωνύμων.

μετά από περισσότερο από μισό χρόνο συστηματικής εκπαίδευσης έρευνας και ανάλυσης, ο wang xiang άρχισε επίσημα να παρακολουθεί και να προτείνει αποθέματα στη βιομηχανία υποδιαίρεσης οινοπνευματωδών ποτών σε μεγάλη κατανάλωση στις αρχές του 2024. εκείνη την εποχή, ο δείκτης csi liquor index είχε υποχωρήσει 20% από τα υψηλά του και οι μετοχές οινοπνευματωδών ποτών που ενοποιούνταν εδώ και ένα χρόνο βρίσκονταν αντιμέτωποι με μια επιλογή μεταξύ ανοδικών ή καθοδικών. τελικά, επηρεασμένη από τα θεμελιώδη μεγέθη του κλάδου και το περιβάλλον της κεφαλαιαγοράς, η τάση άρχισε να επιταχύνεται πτωτική.

στην έκθεση που δόθηκε στην επενδυτική ομάδα αυτό το καλοκαίρι, ο wang xiang ανέλυσε ότι οι λόγοι για τη συνεχιζόμενη πτώση του οινοπνεύματος περιλαμβάνουν: η ανάκαμψη του μακροοικονομικού περιβάλλοντος είναι χαμηλότερη από την αναμενόμενη, η παραγωγική ικανότητα της βιομηχανίας μεσο-επιπέδου αυξάνεται συνεχώς η ψευδής φούσκα ευημερίας του «έλεγχου των όγκων και της αύξησης των τιμών» αποδυναμώνει την κατανάλωση στο γενικό περιβάλλον... αλλά μετά την ανάλυση των τακτικών οικονομικών εκθέσεων για τα καθαρά κέρδη του ηγέτη του κλάδου που εξακολουθούν να αυξάνονται σταθερά, ο wang xiang παρέμεινε σταθερά στο πλευρό του αγοραστή. και έδωσε επενδυτική σύσταση «αγοράς».

τις δύο ημέρες διαπραγμάτευσης πριν από το mid-autumn festival, καθώς οι πωλήσεις κατά τη διάρκεια του mid-autumn festival αναμενόταν να είναι χαμηλότερες από το αναμενόμενο, ο δείκτης csi liquor υποχώρησε απότομα μεταξύ αυτών, ο ηγέτης kweichow moutai συνέχισε να πέφτει κατακόρυφα από τις 11 νοεμβρίου 2022.

το μεσημέρι εκείνης της ημέρας, δειπνώντας με τον wang xiang ήταν ένας "παλιός μάγος" διαχειριστής κεφαλαίων από την εταιρεία που βρισκόταν στη βιομηχανία για περισσότερα από 15 χρόνια. παρατήρησε την πρόσφατη κατάθλιψη του wang xiang και τον κάλεσε να γευματίσει και να παράσχει ψυχολογική συμβουλή. για τους νέους. είπε στον wang xiang την ιστορία του πώς μπήκε στη βιομηχανία μετά το περιστατικό με πλαστικοποιητή ποτών το 2021. "δεν υπάρχει τίποτα νέο κάτω από τον ήλιο. η τρέχουσα αποτίμηση των κορυφαίων αποθεμάτων αλκοολούχων ποτών αντανακλά αρκετά απαισιόδοξες προσδοκίες. εάν μπορέσει να επιβιώσει από το stress test κατά τη διάρκεια του διπλού φεστιβάλ, αναμένεται να προκαλέσει αντιστροφή της τιμής της μετοχής." ο διαχειριστής του ταμείου επευφημούσε για τον wang xiang.

βετεράνος μάρκετινγκ: πραγματοποίηση «γεγονότων ζωής» στο κάτω μέρος του κύκλου του κλάδου

στο ίδιο εστιατόριο, δύο κορίτσια κάθονταν στη γωνία και ψιθύριζαν.ο wu xinyi είναι έμπορος που εργάζεται στον κλάδο των δημόσιων κεφαλαίων για περισσότερα από 10 χρόνια., η καθημερινή της δουλειά επικεντρώνεται κυρίως στην παραγωγή υλικού μάρκετινγκ κεφαλαίων και στη συγγραφή διαφημιστικών αντιγράφων ήταν απασχολημένη μέχρι να φύγει από τη δουλειά στις 8 το πρωί, αλλά πρόσφατα θέλει να επιβραδύνει το ρυθμό εργασίας της.

η wu xinyi, η οποία γράφει συχνά άρθρα για την εκπαίδευση των επενδυτών, θεωρεί τον εαυτό της σχετικά ώριμο και ορθολογικό επενδυτή ταυτόχρονα ενθαρρύνετε τους συγγενείς και τους φίλους γύρω σας να εκμεταλλευτούν τις σπάνιες επενδυτικές ευκαιρίες κάτω από τις 3.000 μονάδες στην αγορά.

ωστόσο, η εμπειρία της βραχυπρόθεσμης κερδοφορίας άλλαξε τον ιούνιο. οι σωρευτικές απώλειές της έχουν ξεπεράσει το 20%, ουσιαστικά μειώνοντας τους προηγούμενους μήνες τα χρήματα που κέρδισε στην αγορά ταύρων επιστράφηκαν.

εκτός από την επενδυτική της απογοήτευση αυτό το καλοκαίρι, ήταν δυσαρεστημένη και στη δουλειά. αν και η wu xinyi ήταν απασχολημένη στο παρελθόν, ήταν ακόμα πολύ χαρούμενη που είδε τα αποτελέσματα της δουλειάς της να αντικατοπτρίζονται στο συνεχές μάρκετινγκ του ταμείου ή στην κλίμακα των νέων προϊόντων. σήμερα, όχι μόνο το υλικό μάρκετινγκ που παρήγαγε με κόπο αποτυγχάνει να επιτύχει τον σκοπό του μάρκετινγκ από την πλευρά των πωλήσεων, αλλά συχνά επικρίνεται από συναδέλφους πωλήσεων για το ότι δεν είναι αρκετά μεγάλο, η wu xinyi επίσης συχνά "αναθεωρείται" επανειλημμένα από το τμήμα ελέγχου της εταιρείας. ολοένα και πιο αυστηρή προπαγάνδα μάρκετινγκ.

το μεσημέρι εκείνης της ημέρας, η wu xinyi έκλεισε ένα ραντεβού με μια συμμαθήτρια του κολεγίου που είναι ήδη μητέρα για να ζητήσει κάποια εμπειρία κατά τη διάρκεια της εγκυμοσύνης σκοπεύει να ολοκληρώσει το γεγονός της ζωής της εγκυμοσύνης και του τοκετού που έχει καθυστερήσει για αρκετά χρόνια βιομηχανικός κύκλος που δεν έχει ακόμη ορατό τέλος. "το τελευταίο μου ταμείο χρηματοοικονομικής διαχείρισης έχει λήξει. πιστεύετε ότι μπορώ να αγοράσω κάποια μετοχικά κεφάλαια, αφού άκουσε την ερώτηση του συμμαθητή, ο γου σίνι δίστασε για λίγα δευτερόλεπτα και είπε απαλά: "τα μετοχικά κεφάλαια είναι ακόμα πολύ ασταθή αυτή τη στιγμή;" εξετάστε τα ομόλογα."

ηγέτης πωλήσεων: τα κεφάλαια που βασίζονται σε χρέη παίρνουν κέρδη και προτρέπουν τα κεφάλαια που βασίζονται σε μετοχές να διατηρήσουν τα "χρήματα" τους

ο τελευταίος που έφτασε στο εστιατόριοο zhang wencheng είναι θεσμικός πωλητής για ένα μεσαίου μεγέθους δημόσιο ταμείο., είχε μόλις συνοδεύσει τον διαχειριστή ομολογιακών κεφαλαίων της εταιρείας για να ολοκληρώσει ένα road show με ασφαλιστικούς φορείς.

σε αντίθεση με τα μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια που καθυστερούν να πουλήσουν τα τελευταία χρόνια, τα ομολογιακά αμοιβαία κεφάλαια διατήρησαν υψηλή επενδυτική δημοτικότητα τα τελευταία δύο χρόνια και η κλίμακα τους επεκτάθηκε επίσης γρήγορα.

σε σύγκριση με τα μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια, τα ομολογιακά κεφάλαια είναι πραγματικά αδύναμα όσον αφορά τη διαφοροποίηση του μάρκετινγκ, γεγονός που μειώνει επίσης σημαντικά την αξία των εμπόρων όπως ο wu xinyi, και το μάρκετινγκ σχέσεων των πωλητών πρώτης γραμμής όπως ο zhang wencheng έχει γίνει μια ομοιογενής αγορά. ένα κομμάτι κρέας».

ωστόσο, ακόμη και έτσι, τα έσοδα από προμήθειες διαχείρισης που μπορούν να παρέχουν τα ομολογιακά κεφάλαια σε εταιρείες χρηματοδότησης είναι πολύ μικρότερα από αυτά των ενεργών μετοχικών κεφαλαίων. ταυτόχρονα, περισσότεροι μεμονωμένοι επενδυτές και μεγαλύτερη κλίμακα διαχείρισης σημαίνουν ότι οι εταιρείες αμοιβαίων κεφαλαίων πρέπει να διαθέτουν πιο επαγγελματική και συνετή επενδυτική έρευνα και δυνατότητες διαχείρισης κινδύνου.

τα ομολογιακά κεφάλαια δεν είναι εντελώς ακίνδυνα οι διακυμάνσεις στην αγορά ομολόγων που ξεκίνησαν αυτό το καλοκαίρι (αρχές αυγούστου) όχι μόνο απέτρεψαν ορισμένους επενδυτές που ήταν έτοιμοι να επιδιώξουν υψηλότερες τιμές, αλλά επέτρεψαν επίσης σε ορισμένους κατόχους ομολόγων να εξαργυρώσουν τα κεφάλαιά τους και να πάρουν κέρδη. .

το άτομο με το οποίο ο zhang wencheng δειπνούσε σήμερα ήταν διαχειριστής επενδύσεων από ένα ασφαλιστικό ίδρυμα. σχεδίαζε να εξαργυρώσει μέρος του ταμείου ομολόγων "οι δείκτες απόδοσης φέτος έφτασαν τους 7788 και θέλω να αποκομίσω κέρδη".

ο zhang wencheng ελπίζει ότι ο διαχειριστής επενδύσεων μπορεί να μεταφέρει τα εξαργυρωμένα προϊόντα σε ορισμένα μετοχικά προϊόντα της εταιρείας του "οι διαχειριστές κεφαλαίων fof είναι πιο αισιόδοξοι για την αγορά μετοχών. πιστεύουν ότι η federal reserve μείωσε τα επιτόκια και τις μετοχές του χονγκ κονγκ. έχουν αρχίσει να ανακάμπτουν a η αγορά μετοχών τουλάχιστον δεν θα χειροτερέψει το τέταρτο τρίμηνο».

ο επενδυτικός διαχειριστής του προαναφερθέντος ασφαλιστικού ιδρύματος δεν φάνηκε να πείθεται από τον zhang wencheng. άλλωστε, η συντηρητική επενδυτική του στρατηγική από πέρυσι επέτρεψε το εισόδημά του να είναι πολύ καλύτερο από αυτό των διαχειριστών του δημόσιου ταμείου fof που επίσης κατανέμουν περιουσιακά στοιχεία.

λόγω της αδρανειακής επενδυτικής σκέψης και της ανεπαρκούς πρόβλεψης της δύναμης των κύκλων της αγοράς, οι περισσότεροι διαχειριστές κεφαλαίων fof εξακολουθούν να διαθέτουν μεγάλες θέσεις σε μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια και ακόμη και σε κεφάλαια δεικτών σε πρώιμα καυτά θέματα όπως η νέα ενέργεια και η ιατρική από πέρυσι. όσον αφορά τα έσοδα, τα στοιχεία της wind δείχνουν ότι έως τις 31 αυγούστου, πάνω από το 80% των προϊόντων έχουν χάσει εισόδημα και ο μέσος ρυθμός αύξησης της καθαρής αξίας είναι -4,8%.

εσύ και εγώ είμαστε και οι δύο θνητοί, η βιομηχανία περιμένει την άνοιξη

ο διευθυντής του ταμείου liu yufei, ο νεαρός ερευνητής wang xiang, ο βετεράνος μάρκετινγκ wu xinyi και ο υπεύθυνος πωλήσεων zhang wencheng, τέσσερις συνάδελφοι του δημόσιου ταμείου έχουν τα δικά τους προβλήματα όπως χιλιάδες επαγγελματίες, πίσω από τη σύγχυση βρίσκεται ο κύκλος της αγοράς και της βιομηχανίας.

η αγορά γνώρισε μια μακρά διόρθωση τα τελευταία τρία χρόνια, που ήταν το τέλος του φθινοπώρου και ο κρύος χειμώνας μετά το ξέφρενο καλοκαίρι της αγοράς. τα στοιχεία που δημοσίευσε η ένωση διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων της κίνας δείχνουν ότι στα τέλη ιουλίου 2024, η συνολική καθαρή αξία ενεργητικού 163 ιδρυμάτων διαχείρισης δημόσιων κεφαλαίων ήταν 31,49 τρισεκατομμύρια γιουάν, σημειώνοντας άλλο ένα υψηλό ρεκόρ. ωστόσο, ένα άλλο σύνολο δεδομένων από την tianxiang investment consulting δείχνει ότι το πρώτο εξάμηνο του 2024, οι προμήθειες διαχείρισης που εισπράχθηκαν από εταιρείες αμοιβαίων κεφαλαίων ανήλθαν συνολικά σε 60,409 δισεκατομμύρια γιουάν, μείωση 13,84% σε σύγκριση με 70,116 δισεκατομμύρια γιουάν την ίδια περίοδο του 2023. σχεδόν το 70% των αμοιβών διαχείρισης των εταιρειών αμοιβαίων κεφαλαίων μειώθηκε από έτος σε έτος το πρώτο εξάμηνο του έτους και ορισμένες κορυφαίες εταιρείες αμοιβαίων κεφαλαίων παρουσίασαν ετήσια μείωση άνω του 20%. αντανακλά στις καρδιές κάθε επαγγελματία στον κλάδο, υπάρχουν κρυφές ανησυχίες σχετικά με την πορεία σταδιοδρομίας και τις προοπτικές προσωπικής εξέλιξης.

την εβδομάδα πριν από την εθνική ημέρα, λόγω των πολιτικών, οι μετοχές α σημείωσαν άνοδο, με τον όγκο συναλλαγών να σημειώνει ρεκόρ. αισθανόμενοι την ξαφνική ανάκαμψη της αγοράς, οι επαγγελματίες των δημοσίων κεφαλαίων μπορεί να αρχίσουν να καλωσορίζουν τη νέα άνοιξη.