소식

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항셍지수는 목요일에 오랫동안 기다려온 '대규모 조정'을 시작하여 금요일에 1.47% 하락하고 2.82% 상승하여 현 시장 이후 최고치를 경신했습니다.

골드만삭스는 지난 목요일 홍콩 증시에 큰 충격이 가해지면서 상승할 때도 있고 하락할 때도 있는 시장 상황을 보고 있다. 홍콩 증시는 정책 주도 랠리가 시작된 이후 반등했습니다.첫 번째 콜백항셍지수는 목요일에 1.5% 하락했고, 한때 장중 4.5% 하락한 후 빠르게 손실을 줄였습니다. 국영기업지수는 1.6% 하락해 13일간의 상승세를 마감했다.하지만 내러티브는 변하지 않았습니다.

gs: 우리 트레이딩 데스크에서는 오늘 홍콩의 중국 시장에 패닉이 없다는 소식을 전했습니다…

홍콩 마감: 홍콩지수는 1.47% 하락해 6일 만에 첫 하락세를 기록했습니다. 9월 13일 이후 시장은 약 27% 상승했습니다.

홍콩 거래량: 홍콩의 거래 규모는 여전히 상당하며, 거래 가치는 거의 hk$3,100억에 달합니다. 월요일 최고치에 비해 38% 하락했지만, 오늘의 거래량은 여전히 ​​항셍지수 연평균 거래량의 2.9배에 가깝습니다.

주제별 투자 바구니: 지난 주 대부분 동안 우리는 모든 주제별 투자 바구니에서 이익을 보았습니다. 하지만 오늘은 모든 테마 업종이 손실을 기록하며 반전이 일어났습니다. 가장 큰 되돌림은 중국의 h주 부동산에서 발생했는데, 이는 -9.58% 하락했고, 마카오는 -4.38% 하락했으며, 중국의 소비는 -3.66% 하락했습니다.

goldman sachs 거래량 - 자금 흐름: 골드만삭스의 거래량은 최근 4주 평균 거래량의 2.14배다. 전체 거래량과 유사하게, 우리의 거래량은 감소했지만 여전히 이전 수준보다 상당히 높습니다. 오늘날 우리는 헤지 펀드와 장기 투자자가 시장에서 판매자 역할을 하는 것을 볼 수 있으며 매출 범위는 1.35x-1.78x입니다. 이번 주 초와 마찬가지로 대부분의 흐름은 대형 기술주와 금융주에 집중되어 있습니다.

짧은 상황: 가장 공매도가 심한 바스켓(gshktpsh)은 9월 13일 이후 56% 상승한 후 오늘 6.57% 하락했습니다. 전반적으로 goldman sachs 우선순위 단기 계좌가 홍콩에서 주간 및 월간 기준으로 순 커버되었으며 전체 단기 거래량이 각각 2.7% 및 4.6% 감소했다는 점은 주목할 가치가 있습니다.

전반적인, 오늘 시장은 약간의 조정을 받아 초반 거래에서 3% 이상 하락했고 최종적으로 1.47% 하락으로 마감했습니다. 추진력이 약간 약해진 것은 분명하지만 참여, 전화, 질문 및 거래는 여전히 최근 실행 수준보다 훨씬 높습니다. 시장 정서는 여전히 긍정적이며 일반적인 합의는 하락과 통합이 주말로 향하는 좋은 발전이 될 수 있다는 것입니다. 그러나 투자자들은 주말과 다음 주 화요일 거래가 재개되는 중국발 새로운 소식을 여전히 예의주시하고 있습니다.

최근 외국인 투자자들의 중국 장기 투자 분위기가 강해지고 있는데, 참고할 수 있도록 일부 외국 투자은행의 상황을 정리했습니다.

gs：트레이딩 데스크의 거래량은 지난 3주 평균 대비 148% 증가했으며, 운영 고객 수는 41% 증가했습니다. ), 유입규모는 사상 최고치(a주 15억 달러, 홍콩주 4억 2900만 달러)에 달하며 주로 매수세에 집중하고 있다. 구조적으로 외국 자본은 주로 금융, 소비재, 산업을 구매하고 공공 유틸리티의 순유출은 리듬 측면에서 외국 자본이 초기 단계에서 상대적으로 '침착'했지만 목요일 zzj 회의 이후 fomo가 hf를 주도했습니다. 주류, 신에너지 및 인터넷 리더 부문에서 입지를 크게 확대합니다. 중국 컨셉주에 관해서 뉴욕 트레이딩 데스크는 목요일 zzj 회의 이후부터 모든 유형의 외국 자본(lo, hf, 개인 투자자)이 빠르게 상승세를 쫓기 시작했다고 밝혔습니다.

ubs：트레이딩 데스크의 거래량은 전월 대비 350% 증가했습니다. 지난주에는 홍콩 인터넷 주식(텐센트 및 알리바바)으로 패시브 자금이 대량 유입된 반면 액티브 펀드는 알리바바를 소폭 매수했습니다. hf는 주로 매도 커버이므로 주류(흥미롭게도 양적 hf는 moutai를 매도하고 기본 hf는 moutai를 계속 매도), 태양광 및 신에너지 차량(lideal 및 nio)으로 많은 유입이 있었습니다. buys 금융서비스, 기술하드웨어 및 장비, 은행, 바이오의학 및 과학, 자동차 및 부품에 투자하며 주로 반도체 및 장비, 자본재, 에너지를 판매합니다. 중국 컨셉주의 경우 미국 데스크의 일부 펀드가 화요일부터 숏커버를 시작했고, 목요일 정치국 회의 이후 lo가 매수를 시작했습니다. 파생상품의 경우 대부분의 외국인 투자자들이 항셍지수, msci 중국 등 지수선물을 매수하고 있으나, 지난 금요일 일부 외국인 투자자들이 a50 선물 등 파생상품에서 이익을 실현하기 시작하고 헤징을 늘리기 시작한 점은 주목할 만하다. 하락 위험(내년 1월 fxi 및 올 11월 kweb에 대한 풋옵션 매수).

jpm：지난주 공사의 a주 순매수는 지난 7년 중 최고 수준을 기록했는데, 주로 매수세였다. 구조적으로는 소매, 소비, 부동산 부문에서 순매수량이 더 많았습니다.

ms：매수와 매도가 모두 유사한 규모로, 함께 중국으로 자본이 유입되는 가운데 a주와 중국 컨셉주가 주요 유입 영역인 반면, 홍콩 주식은 지난주 순매도를 기록했습니다. 구조적으로는 소비 필수품, 산업, 금융 부문에서 대규모 유입이 발생한 반면, 에너지 부문에서는 유출이 발생했습니다.

chen guo의 홍콩 주식 급등에 대한 논평：“세상과 함께，중국자산 재평가”

1. 단기적으로 홍콩 증시의 급격한 상승은 글로벌 펀드에 충격을 주었지만, 우리의 의견으로는 이는 합리적이다., 오늘날 이러한 상승에도 불구하고 우리는 여전히 홍콩 주식의 강세장이 끝나지 않았다고 믿습니다. 현재 홍콩 주식의 강세장은 2021년 이후 계속된 약세 추세에 기반을 두고 있습니다. 지금도 홍콩 주식의 가치 평가는 여전히 세계 최저 수준입니다. 최근 홍콩 증시와 a주 시장의 본질은 중국 증시가 '신뢰도 재평가 강세장'이라는 점이다.

핵심 배경은 지난주 중요한 회의에서 정책 입안자들이 대차대조표 침체에 대한 기대를 뒤집는 목표를 가지고 디플레이션을 역전시키고 자산 가격에 큰 중요성을 두는 것을 목표로 경제 활성화에 전념하고 있음을 분명히 했다는 것입니다. 글로벌 펀드의 가장 큰 오판은 중국이 1990년대 일본을 따라할 것이라는 점이라고 생각한다. 실제로 일본의 부채 사이클 처리는 여러 면에서 1929년 미국보다 나았고, 일본의 경험과 교훈을 바탕으로 2012년 유로존도 이를 더 잘 처리했다고 생각할 이유가 있다고 생각합니다. 유럽의 경험을 바탕으로 부채주기가 더 좋아질 것입니다. 외국자본에 대한 인식은 이제 막 바뀌기 시작했고, 현재 홍콩주식에 대한 외국자본 배분 과정은 이제 막 헤지펀드에서 장기장기배분형 펀드로 확산된 것으로 추정된다. 현재 중국 주식시장에 대한 외국자본의 전체 배분비율은 여전히 ​​현저히 낮은 수준으로, 여전히 물량 보충 기회를 모색하고 있는 추세이다.

2. 홍콩 주식과 a주의 차이점은 이전에 일부 외국인 투자자들이 홍콩이 아시아 금융 중심지가 될 것이라고 잘못 판단했다는 것입니다.홍콩 주식의 무위험 금리는 연준의 금리 인하 주기에 더 큰 영향을 받으며, a 주식 대비 홍콩 주식의 평가 할인 수준은 여전히 ​​역사적 평균보다 높습니다.그리고 외국 자본이 중국 주식 시장을 보완할 때, 홍콩 주식은 많은 가치 투자 외국 자본에게 중요하거나 심지어 우선순위 선택이기도 합니다.

3. 일반적으로 홍콩 주식시장의 성과도 우리의 판단을 확증해 줍니다. 현재 중국 주식시장의 '신뢰 재평가 강세'는 1999년 5월 19일 시장이나 2014~15년의 '버팔로' 시장과 다릅니다. 이번의 핵심특징은 다음과 같습니다.글로벌 펀드로 중국을 재평가하고 있습니다。

4. 전술적으로는 현재 홍콩증시가 매우 빠른 속도로 상승하고 있으며, 차익실현 주문과 잠재적인 매도 압력도 빠르게 축적되고 있는 것으로 잘 알려져 있습니다. 원래 잠재적인 중국 본토 stock connect 펀드를 포함한 외국 투자자들은 중국 주식 시장에 더 집중할 것입니다. 홍콩 주식에서는 홍콩 주식에서 이익을 현금화하기 위해 자금이 남쪽으로 나가는 것을 걱정하는 게임 사고 방식도 있습니다. 명절 이후 a주로의 전환을 대비해 홍콩주식 자금의 일부를 현금화하는 경우도 많기 때문에 홍콩주식의 공매도가 더 활발합니다.미래에 단기적으로 특정한 변동이 있을 것이라고 상상하는 것은 어렵지 않습니다.. 반면, 미국 증시가 크게 하락할 경우 홍콩 증시는 추세에 영향을 미칠 가능성이 더 높습니다.

중국 갤럭시양차오: 홍콩주식 투자 추천

china galaxy securities의 수석 전략 분석가 yang chao는 다음과 같이 말했습니다: 홍콩 주식과 a주는 유사점과 차이점이 있습니다. 연결되어 있거나 연결되어 있으며 전체 상호 연결 조치도 매우 잘 갖추어져 있습니다. 그러나 홍콩 주식만 보면 국제 중심지로서 홍콩의 장점은 여전히 ​​매우 분명합니다. 인내심 있는 자본, 장기 펀드 또는 공공 펀드 및 사모 펀드 기관과 같은 투자자 친구에게 추천하든 홍콩 주식 투자도 추천하겠습니다.